週報：加密市場的暫停狀態

联准会對降息持謹慎態度,加密市場與其他風險資產一同表現低迷。在這種環境下,黃金成爲最大贏家,價格創下新高。這主要受到央行增加購買、地緣政治風險加劇以及通脹擔憂等因素的推動。

MakerDAO的Endgame計劃以及近期爲增加收入而進行的治理變更引起了市場廣泛關注。這些快速變化也被一些協議視爲高風險行爲。

市場觀點

联准会主席近期表態謹慎,導致加密貨幣市場大幅下跌。市場不確定性不僅反映在加密貨幣上,股票和其他風險資產表現也不佳。再通脹擔憂加劇,年底前降息預期甚至比联准会更爲鷹派。

黃金價格創新高,主要受央行購買增加、地緣風險上升和通脹擔憂推動。值得注意的是,黃金升值通常與联准会降息和通脹率上升相關。目前黃金表現或暗示市場預期通脹漲可能比預期更成問題。

比特幣作爲"數字黃金"的認可度提高,可能吸引新的投資者羣體。我們認爲與之前相比,跌勢中可能出現更積極的買入,盡管價格發現期間波動性仍存在。美國現貨比特幣ETF的推出拓寬了資金渠道,有助於抑制波動性。

ETF影響和機構需求可從比特幣期貨未平倉合約看出。CME比特幣期貨未平倉合約已超任何單一中心化交易所,佔總市場三分之一以上。ETF釋放的資本可能是2020-2021年週期以來市場結構最根本的變化。這些資本釋放加上即將到來的比特幣減半和其他積極因素,使我們對第二季度市場保持建設性看法。

鏈上:終局盛宴

Maker最近表現出色,主要得益於Endgame計劃公告。該計劃詳細介紹了四個主要階段的一系列變革,包括代幣重塑、治理激勵更新、資產橋建立等。隨着細節逐漸明朗,圍繞未來可能的空投猜測增多,部分推動了代幣估值漲。

Maker的變革是DeFi協議運動的延續,旨在落實長期以來的計劃。這些成熟協議可能被認爲有些停滯,但其品牌和市場份額可以更好地利用創新。

然而,Maker近期快速通過的治理變革在DeFi社區引發爭議。一些人認爲變革速度大大提高了風險。Aave社區正在討論取消DAI作爲抵押品的可能性,得到了包括創始人在內的主要領導支持。

這場衝突可能預示去中心化穩定幣市場的轉變。USDe因更高收益率和空投激勵迅速獲得市場份額。去中心化穩定幣的發行能力都有固有限制。盡管去中心化穩定幣數量和市值不斷增加,但增速不及中心化穩定幣。USDC和USDT的市場份額已增至90%。我們認爲,相對於中心化穩定幣,去中心化穩定幣的採用可能仍將繼續面臨挑戰。

Crypto和傳統金融

資產價格和市值數據(略)

Coinbase交易所和CES洞察

過去一周市場趨於平靜,BTC在窄幅區間波動,ETF資金流入放緩。加密貨幣交易量繼續下降,市場尋找新的漲動力。多頭風險情緒平靜,資金費率接近年內低點。即將到來的BTC減半可能成爲漲催化劑,但仍需面對整體市場疲軟的挑戰。

Coinbase平台交易量數據(略)

資金費率數據(略)

值得關注的Crypto新聞

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• TRON基金會和Justin Sun要求美國法院駁回SEC訴訟
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全球視野

歐洲:

• 俄羅斯討論測試數字盧布用於預算支付
• 21Shares在瑞士推出Toncoin質押ETP
• 美英調查200億美元加密交易是否違反對俄制裁

亞洲:

• 香港金融公司VSFG計劃推出現貨比特幣ETF
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• 新加坡擴大加密監管,加強用戶保護
• 印尼在監管之前爲加密公司設立沙盒
• 臺灣批準成立加密行業協會

未來一周重要事件

重要經濟數據和財報發布日程(略)