Hội nghị Tài sản tiền điện tử đầu tiên của Nhà Trắng: Phân tích kỳ vọng thị trường và ảnh hưởng thực tế

Một, bối cảnh hội nghị và phản ứng của thị trường

Vào ngày 7 tháng 3 năm 2025, Nhà Trắng Mỹ đã tổ chức hội nghị thượng đỉnh về tài sản tiền điện tử đầu tiên. Trước khi hội nghị diễn ra, thị trường kỳ vọng chính phủ Trump sẽ công bố những tin tốt lành quan trọng, chẳng hạn như công bố tăng cường việc mua bitcoin hoặc đưa thêm nhiều tài sản tiền điện tử chính vào dự trữ quốc gia. Sự kỳ vọng này đã thúc đẩy giá bitcoin tăng từ 80.000 đô la lên gần 95.000 đô la trước hội nghị, trong khi các tài sản tiền điện tử chính khác cũng tăng từ 5% đến 25%.

Tuy nhiên, hội nghị thượng đỉnh không công bố kế hoạch mua coin quy mô lớn hoặc chính sách mới đáng kể như thị trường đã kỳ vọng, chỉ tái khẳng định lập trường hỗ trợ phát triển ngành và quản lý vừa phải. Do ảnh hưởng này, sau khi hội nghị kết thúc, thị trường đã có sự điều chỉnh rõ rệt, Bitcoin giảm 3% đến 5% vào ngày hôm sau, các tài sản tiền điện tử chính khác cũng giảm từ 5% đến 10%.

Mặc dù vậy, so với thái độ nghiêm khắc của chính phủ trước, sự nới lỏng rõ rệt của chính sách và môi trường quy định hiện tại vẫn khiến thị trường giữ thái độ tương đối lạc quan về việc làm rõ quy định trong trung và dài hạn cũng như không gian đổi mới. Một số nhà đầu tư có thái độ lạc quan thận trọng về sự tiến triển của chính sách trong lĩnh vực mã hóa của Mỹ trong tương lai.

Hai, sự thay đổi thái độ của chính phủ Mỹ đối với Tài sản tiền điện tử

1. Giai đoạn đầu: Chủ yếu tập trung vào quản lý và phòng ngừa rủi ro

   • Sau bong bóng ICO năm 2017, các cơ quan quản lý của Mỹ chủ yếu tập trung vào việc chống lại lừa đảo, rửa tiền và các vấn đề khác.
   • Tăng cường lực lượng thực thi pháp luật, yêu cầu sàn giao dịch tuân thủ các quy định AML/KYC
   • Chủ yếu dựa vào khung pháp lý hiện có để quản lý, chưa ban hành luật chuyên biệt

2. Thời kỳ đầu của Trump và Biden: Thái độ dao động, thi hành pháp luật ngày càng nghiêm ngặt

   • Trump trong nhiệm kỳ đầu tiên có thái độ hoài nghi đối với tài sản tiền điện tử
   • Chính phủ Biden tăng cường thực thi pháp luật, kiện nhiều công ty tài sản tiền điện tử lớn.

3. Sau cuộc bầu cử năm 2024: Chính sách chuyển hướng mạnh mẽ sang "thân thiện với mã hóa"

   • Sau khi Trump nhậm chức lần nữa, ông đã ký một sắc lệnh hành chính, tuyên bố Mỹ sẽ trở thành "thủ đô tiền điện tử toàn cầu"
   • Hủy bỏ nhiều chính sách quản lý trước đây, ngừng một số vụ kiện
   • Bổ nhiệm cựu giám đốc PayPal làm người phụ trách các vấn đề mã hóa
   • Ký kết lệnh hành pháp thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược"

Ba, kỳ vọng của thị trường trước khi hội nghị được tổ chức

Chính phủ Trump đã ám chỉ qua mạng xã hội trước hội nghị rằng có thể sẽ đưa nhiều loại Tài sản tiền điện tử vào "kho dự trữ Tài sản tiền điện tử mới của Mỹ", thông tin này nhanh chóng thúc đẩy kỳ vọng của thị trường. Giá Bitcoin đã tăng từ 84.000 đô la lên gần 95.000 đô la, các Tài sản tiền điện tử chính khác cũng ghi nhận mức tăng rõ rệt.

Thị trường vốn kỳ vọng rằng chính phủ sẽ công bố các chính sách tích cực mạnh mẽ hơn tại hội nghị thượng đỉnh, chẳng hạn như sử dụng ngân sách liên bang để mua Bitcoin hoặc các tài sản tiền điện tử chính khác. Dự đoán này đã thúc đẩy tính thanh khoản của thị trường tăng đáng kể, khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng chưa thanh toán của các sản phẩm phái sinh tăng nhanh, tâm lý chung của thị trường có xu hướng lạc quan.

Tuy nhiên, lệnh hành chính thực tế không bao gồm kế hoạch mua sắm mới, chỉ nêu rõ "tạm thời không bán các tài sản bitcoin mà chính phủ liên bang đang nắm giữ", điều này đã trở thành một trong những lý do chính khiến thị trường điều chỉnh sau hội nghị thượng đỉnh.

Bốn, Tình hình hội nghị: Hướng chính sách rõ ràng nhưng thiếu chi tiết

1. Trump tham dự ngắn gọn:

   • Chỉ tham gia khoảng 30 phút khai mạc
   • Biểu thị "cuộc chiến của chính phủ trước đây đối với Tài sản tiền điện tử đã kết thúc"
   • Nhấn mạnh sẽ cung cấp sự chắc chắn về quy định ở cấp độ lập pháp

2. Tông điệu quản lý "thân thiện nhưng nhẹ nhàng":

   • Khẳng định thúc đẩy sự phát triển của ngành thông qua "luật pháp thân thiện và quản lý nhẹ"
   • Đại diện Bộ Tài chính và SEC cho biết sẽ ưu tiên nhu cầu của ngành.
   • Chưa phát hành lệnh hành chính mới hoặc dự luật tức thì

3. Giải thích của truyền thông chính thống:

   • Tập trung vào việc Trump sẵn sàng thông qua lập pháp của Quốc hội để cung cấp sự chắc chắn về quy định cho thị trường.
   • Cho rằng so với tình huống đầy sự không chắc chắn trước đây đã có sự cải thiện rõ rệt.

Nhìn chung, hội nghị thượng đỉnh này đã định hình hướng đi lớn nhưng thiếu chi tiết cụ thể, tác động ngắn hạn đến thị trường chủ yếu thể hiện qua cảm xúc thất vọng do "kỳ vọng không thành hiện thực".

Năm, Phân tích xu hướng thị trường sau hội nghị

Sau khi hội nghị kết thúc, giá Bitcoin và hầu hết các tài sản tiền điện tử chính đã có sự điều chỉnh. Nguyên nhân chính là thị trường nhanh chóng tiêu hóa khoảng cách giữa dự đoán và thực tế, dẫn đến áp lực bán trong ngắn hạn, nhiều nhà đầu tư chọn bán ra hoặc đứng ngoài quan sát.

Tâm lý thị trường tổng thể đã trở lại sự hợp lý từ kỳ vọng lạc quan, bắt đầu điều chỉnh "kỳ vọng quá cao". Bitcoin đã điều chỉnh giá ngắn hạn sau khi mất kỳ vọng về "chính phủ mua thêm coin", nhưng không có sự sụt giảm mạnh. Ethereum và XRP theo sát xu hướng giảm của thị trường tổng thể, hầu hết các tài sản tiền điện tử chính khác đều rơi vào trạng thái dao động hoặc điều chỉnh.

Trên thị trường hợp đồng phái sinh, tỷ lệ phí vốn chuyển sang trung tính hoặc hơi âm, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý giảm, phản ánh sự giảm sút trong ý chí sử dụng đòn bẩy của bên mua, và tâm lý đầu cơ ngắn hạn suy yếu. Solana tăng nhẹ nhờ việc niêm yết hợp đồng tương lai và ETF trên CME, tạo ra một xu hướng độc lập.

Mặc dù có sự giảm sút trong ngắn hạn, nhưng trong bối cảnh rủi ro quản lý đã giảm đáng kể trong trung và dài hạn, nhiều tổ chức và nhà đầu tư dài hạn vẫn lạc quan về khả năng Mỹ sẽ đưa ra các luật pháp hoặc hướng dẫn cụ thể hơn trong tương lai. Sau khi thị trường trải qua giai đoạn bình tĩnh, nếu chính phủ công bố các chính sách cụ thể có lợi, vẫn có cơ hội để tập hợp lại động lực mua vào.

Sáu, Kết luận và Triển vọng

1. Xu hướng quản lý và lập pháp:

   • Chính phủ rõ ràng ủng hộ "quy định nhẹ nhàng, khuyến khích sự phát triển của ngành"
   • Tương lai có thể tích cực hơn trong việc xây dựng các dự luật hoặc cơ chế quản lý
   • Luật sẽ khuyến khích các tổ chức tài chính lớn hoặc doanh nghiệp công nghệ tham gia

2. Cảm xúc thị trường và sự tham gia của tổ chức:

   • Rủi ro quy định tương đối giảm, thái độ của nhà đầu tư tổ chức trở nên bao dung hơn
   • Lâu dài xem nhẹ "dự trữ cấp quốc gia" và "thái độ mở cửa của chính phủ" thúc đẩy chu kỳ thị trường bò
   • Dự kiến trong tương lai sẽ có nhiều dự án hợp tác của chính phủ hoặc đầu tư vào cơ sở hạ tầng

3. Triển vọng dài hạn:

   • Thị trường ngắn hạn bước vào giai đoạn chờ đợi, chờ đợi các chi tiết chính sách rõ ràng hơn
   • Triển vọng trung và dài hạn vẫn lạc quan, vốn từ các tổ chức và hệ sinh thái nhà phát triển dự kiến sẽ tiếp tục chảy vào.
   • Khi các yếu tố kinh tế vĩ mô và quy định trở nên rõ ràng, thị trường có thể đón nhận một làn sóng động lực tăng trưởng mới.
   • Theo dõi xem Nhà Trắng có thể chính thức hóa ý kiến của hội nghị và thực hiện vào hệ thống quy định mới hay không.