Chính sách thuế quan gây ra biến động thị trường, chức năng phòng ngừa rủi ro của tài sản kỹ thuật số bị nghi ngờ

Gần đây, Tổng thống Mỹ Donald Trump lại đưa ra chính sách thuế quan, gây ra sự chấn động trên thị trường tài chính toàn cầu. Biện pháp này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường truyền thống mà còn mang lại tác động đáng kể cho thị trường tài sản kỹ thuật số.

Nhìn lại lịch sử, Trump đã thực hiện các chính sách bảo hộ thương mại tương tự trong nhiệm kỳ từ 2017-2020. Vào tháng 4 năm 2025, ông đã một lần nữa nâng cấp các biện pháp thuế quan, với phạm vi và cường độ lớn hơn. Ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ ngay lập tức giảm mạnh, với Nasdaq, Dow Jones và chỉ số S&P 500 đều ghi nhận mức giảm lớn.

Thị trường tài sản kỹ thuật số cũng không thoát khỏi điều này. Giá của các loại tiền điện tử, điển hình là Bitcoin, đã giảm mạnh, với Bitcoin có lúc rớt xuống mức thấp nhất là 74,500 USDT. Theo dữ liệu, trong vòng 24 giờ sau khi chính sách thuế quan có hiệu lực, thị trường tiền điện tử đã đồng loạt giảm, với mức giảm của các tài sản chủ chốt nằm trong khoảng 3%-10%, tổng giá trị thị trường bốc hơi khoảng 300 tỷ USD.

Đáng chú ý là, sau khi Trump thông báo sẽ hoãn thuế 90 ngày đối với 75 quốc gia vào ngày 10 tháng 4, thị trường đã xuất hiện dấu hiệu phục hồi. Giá Bitcoin đã trở lại mức 80,000 USDT, hầu hết các tài sản kỹ thuật số cũng bắt đầu phục hồi. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn đang ở trạng thái hoảng loạn cực độ.

Chuỗi sự kiện này đã làm dấy lên những nghi ngờ về chức năng phòng vệ của Bitcoin như "vàng kỹ thuật số". Dữ liệu cho thấy mối liên kết giữa giá Bitcoin và chỉ số thị trường chứng khoán Mỹ đang gia tăng, thay vì tăng giá như vàng - tài sản phòng vệ truyền thống. Ngược lại, tài sản vàng được mã hóa gần đây đã có hiệu suất mạnh mẽ, với giá trị thị trường gần 2 tỷ đô la, trở thành điểm nóng mới cho phòng vệ trong thị trường tiền điện tử.

Nhiều chuyên gia chỉ ra rằng, kể từ khi ETF Bitcoin giao ngay được ra mắt, với sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, Bitcoin ngày càng giống như một tài sản có độ beta cao được đưa vào hệ thống phân bổ vốn toàn cầu. Biến động giá của nó ngày càng bị ảnh hưởng rõ rệt bởi lợi suất trái phiếu Mỹ, chỉ số đô la Mỹ và các yếu tố kỳ vọng chính sách vĩ mô.

Điều này có nghĩa là đối với các nhà đầu tư tổ chức, Bitcoin có thể chưa hoàn toàn đảm nhận vai trò "công cụ phòng ngừa rủi ro", mà ngược lại bị coi là một vị thế rủi ro trong môi trường vĩ mô. Trong bối cảnh lãi suất cao, đồng đô la mạnh và hệ thống tài chính bất ổn hiện nay, Bitcoin không tự nhiên có ưu thế "ngược chu kỳ", mà thể hiện nhiều hơn như một đối tượng đầu cơ có tính đàn hồi cao.

Mặc dù vậy, kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các chính sách thuế quan tương tự thường thúc đẩy cơ chế thương mại toàn cầu phát triển theo hướng trưởng thành và hợp lý hơn. Chính sách thuế quan lần này của Trump rất có thể là một con bài thương lượng, chứ không phải là cú sốc thực sự. Đồng thời, xét đến vấn đề thâm hụt ngân sách mà Mỹ đang đối mặt và khoảng thời gian hạn chế mà Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao, động thái này có thể nhằm mang lại một đợt hồi lưu vốn mới cho Mỹ.

Đối với những người tham gia thị trường tiền điện tử, ý nghĩa của chủ nghĩa dài hạn có thể cần được xem xét lại. Các chuyên gia thị trường khuyên rằng các nhà đầu tư nên chú ý đến những dự án có ứng dụng thực tế và được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản, chứ không chỉ giới hạn ở Bitcoin. Những tài sản cấu trúc và mạng ứng dụng trên chuỗi vẫn tồn tại và được sử dụng rộng rãi sau mỗi biến động của thị trường mới là những gì thực sự đứng vững trước thử thách của thời gian.

Dù là chuỗi công khai, cơ sở hạ tầng phi tập trung (DePIN), trí tuệ nhân tạo hay các ứng dụng phi tập trung như ví, cầu nối chuỗi chéo, tất cả đều là nền tảng hỗ trợ ngành công nghiệp này tiếp tục tiến lên. Các nhà đầu tư cần phải xây dựng lại khả năng đánh giá giá trị thực trên chuỗi, chú ý đến những dự án đang lặp lại giao thức, thúc đẩy triển khai, cố gắng sử dụng blockchain để giải quyết các vấn đề thực tế.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, chủ nghĩa dài hạn không nên chỉ là sự gắn bó với giá coin, mà là sự hiểu biết và tham gia vào sự tiến hóa của cấu trúc toàn ngành. Những gì thực sự xứng đáng để đầu tư là những dự án Web3 xây dựng trật tự mới bằng mã và cơ chế, chứ không chỉ là sự biến động ngắn hạn trên biểu đồ giá.