Con đường đến với tài chính phi tập trung cho tổ chức
Tài chính phi tập trung(DeFi) trong ứng dụng của các tổ chức được kỳ vọng sẽ tạo ra một mô hình tài chính hoàn toàn mới, mô hình này được xây dựng trên cơ sở hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa vào mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này sẽ đi sâu vào quá trình phát triển của DeFi và triển vọng tương lai của nó, chú trọng vào tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính của các tổ chức.
Lời mở đầu
Sự tiến hóa của DeFi và triển vọng ứng dụng của nó trong lĩnh vực tổ chức đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Những người ủng hộ cho rằng, sự xuất hiện của mô hình tài chính mới là có lý do đầy đủ, mô hình này dựa trên hợp tác, tính khả kết hợp và nguyên tắc mã nguồn mở, được xây dựng trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực thu hút sự chú ý, con đường tiến hành các hoạt động tài chính được quản lý dựa trên DeFi đang dần được xây dựng.
Sự thay đổi liên tục của môi trường kinh tế vĩ mô và cấu trúc quản lý toàn cầu đã cản trở tiến bộ lớn và có ý nghĩa sâu rộng, phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các sandbox quy định. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi dành cho tổ chức dự kiến sẽ cất cánh, kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Xu hướng phát triển này được hưởng lợi từ sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, như Global Layer 1 hoặc Interlinking Networks, có thể chứa các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định. Các vấn đề không chắc chắn chính cũng dần được giải quyết, bao gồm yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC/AML trên chuỗi công cộng. Khi các cuộc thảo luận đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng CeFi và DeFi không phải là đối lập nhị phân; việc áp dụng toàn diện ở phía các tổ chức tài chính có thể chỉ áp dụng cho những tổ chức áp dụng mô hình quản trị hoạt động phi tập trung hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là bước vào một lĩnh vực mới đầy hấp dẫn, với hy vọng phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận những người tiêu dùng chưa được khai thác và các hồ thanh khoản, đồng thời áp dụng các mô hình vận hành số mới và cấu trúc thị trường tiết kiệm chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu DeFi có tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay chúng ta sẽ thấy một giải pháp thỏa hiệp cho phép một mức độ phi tập trung nhất định đóng vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này sẽ xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, cố gắng làm rõ một số thuật ngữ phổ biến, sau đó phân tích sâu các yếu tố chính thúc đẩy lĩnh vực DeFi. Cuối cùng, chúng tôi sẽ khám phá những thách thức mà lĩnh vực dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường đến với DeFi cho tổ chức.
Phân tích tổng quan về Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tâm điểm của DeFi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực phát triển nhanh chóng này, vẫn chưa có định nghĩa thống nhất chính thức, các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình thường có các đặc điểm sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư trở thành người quản lý của chính mình
Sử dụng mã để duy trì và quản lý hợp đồng thông minh cho việc lưu ký tài sản kỹ thuật số
Sử dụng mã để tính toán và phân phối phần thưởng của hợp đồng staking dựa trên giá trị gửi và/hoặc biến số
Cho phép trao đổi tài sản và sử dụng giao thức trao đổi tài sản trong các giao dịch cho vay hoặc Phi tập trung (DEX).
Cấu trúc chứng khoán hóa và tái thế chấp của các tài sản khác nhau dựa trên tài sản "đóng gói" cơ bản.
1.2 Cơ chế DeFi là gì?
DeFi tổ chức đề cập đến việc các tổ chức áp dụng và thích ứng với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung ( dApps ) hoặc các giải pháp. Bằng cách thảo luận về chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể đưa những lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu quả mới, đồng thời cũng mở đường cho các con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản thực và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và các mô hình hoạt động mới xuất hiện.
Sự khác biệt giữa DeFi tổ chức và DeFi truyền thống chủ yếu nằm ở những khía cạnh sau:
Ủy thác tài sản: được quản lý bởi các tổ chức tài chính được quản lý, không phải bởi hợp đồng thông minh
Xác thực: Thực hiện KYC/AML thông qua danh tính kỹ thuật số, không phải ẩn danh
Quản trị: được thực hiện bởi các tổ chức chuyên môn và các chuyên gia, chứ không phải DAO
Giám sát: Hoạt động trong khuôn khổ quy định tài chính hiện có
Đối tượng người dùng: chủ yếu nhắm vào các nhà đầu tư tổ chức, thay vì nhà đầu tư cá nhân
1.3 Lịch sử phát triển DeFi
DeFi đã gây ra cơn sốt trong thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, DeFi đã nhanh chóng nổi lên trong thời kỳ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn. Tổng giá trị khóa trong dịch vụ DeFi (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Năm 2021, các dự án DeFi mới nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan tăng vọt. Đến cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi vượt qua 7,5 triệu, tăng 2550% so với năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất, lạm phát gia tăng và các hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, DeFi đã trải qua một loạt thất bại, bao gồm sự sụp đổ của một số dự án nổi tiếng. Điều này đã dẫn đến toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí.
Đầu năm 2023, việc tài trợ DeFi tiếp tục thu hẹp, TVL giảm xuống dưới 50 tỷ USD. Mặc dù vậy, nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án tiếp tục tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Vào cuối năm 2023, với việc Mỹ lần đầu tiên phê duyệt ETF tiền điện tử giao ngay, đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào những hệ sinh thái mới nổi này, thị trường xuất hiện dấu hiệu tăng trưởng.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của DeFi
Phong trào DeFi đã tạo ra cấu trúc mã hóa trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử gốc, cho thấy cách thức hoạt động mà không có sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P. Các dịch vụ DeFi đã được áp dụng nhanh chóng do chi phí thấp, chứng tỏ giá trị của nó trong việc cung cấp các bể tài sản hiệu quả và giảm thiểu chi phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi để quản lý nhu cầu, cung ứng và giá cả.
DeFi thông qua lập trình hợp đồng thông minh thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Các ứng dụng DeFi (DApps) là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này, có tiềm năng thay đổi cấu trúc thị trường hiện tại.
Dưới đây là một số ví dụ về hoạt động DeFi của các tổ chức, cho thấy khả năng tạo ra giá trị mới từ sự kết hợp giữa sản phẩm dịch vụ tài chính với công nghệ và quy định:
Tính tương tác (2023): Sử dụng DeFi để xây dựng mô hình lưu trữ tài sản phân tán, cung cấp tài khoản số tổng hợp và độc lập để giao dịch, thanh toán và báo cáo.
Sử dụng stablecoin để tái cấp vốn các công cụ tài chính token hóa (2023): Đặt các token an toàn đại diện cho các công cụ tài chính thế giới thực làm tài sản thế chấp vào "kho thông minh", nhận stablecoin, sau đó chuyển đổi thành tiền tệ pháp định.
Quỹ token hóa trong quản lý tài sản (2023): Phân phối đơn vị quỹ token hóa qua blockchain, mở cửa trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, sử dụng stablecoin được quản lý để thực hiện việc đăng ký và rút tiền nhanh chóng.
Sự phát triển cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do DeFi thúc đẩy đã đề xuất một cấu trúc thị trường mở động, thiết kế nguyên sinh của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này đã dẫn đến các cuộc thảo luận về cách mà DeFi có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể có.
( 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, ngày càng nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin, cần có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Điều này dường như mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của DeFi, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định và cung cấp sự rõ ràng cho các nhà tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng các dịch vụ mới này. Tình huống này đã sinh ra khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc hiện tại, vì các hoạt động trung gian tổ chức đã giảm đáng kể. Điều này sẽ làm cho các tương tác trở nên ngang hàng và song song hơn, giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền ) AML ### cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn, vì việc giảm bớt các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
( 2.2 Tiềm năng của các vai trò và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong trong hệ sinh thái DeFi của các tổ chức đã nêu bật cách mà cấu trúc thị trường hiện tại có thể phát triển. Blockchain công cộng được kỳ vọng sẽ trở thành nền tảng thực tiễn cho ngành, giống như Internet đã trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain của các tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa, quỹ ảo, các loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc các ứng dụng có lớp cấp phép.
![Báo cáo tiền điện tử Deutsche Bank: Con đường đến Tài chính phi tập trung (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ef91c6f7e2a86403ab33902c376ecb3.webp###
Tham gia thị trường Tài chính phi tập trung
Đối với các tổ chức, bản chất của DeFi vừa đáng sợ vừa hấp dẫn. Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm DeFi cung cấp có thể mâu thuẫn với môi trường khép kín hoặc riêng tư của tài chính truyền thống, trong môi trường truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác đều là những người đã biết, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công bố và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản số của các tổ chức cho đến nay đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain riêng tư hoặc có cấp phép, nơi các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", chịu trách nhiệm phê duyệt người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công cộng có quy mô mở tiềm năng, ngưỡng vào thấp, cơ hội đổi mới dễ dàng. Những môi trường này về bản chất là Phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi đơn lẻ, và cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Các giao thức đồng thuận để giữ an toàn và nhất quán cho chuỗi khối ( như Proof of Stake (POS), Proof of Work (POW) ) có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là một cách để người tham gia với tư cách là những người xác thực có thể đóng góp và nhận phần thưởng trong "nền kinh tế chuỗi khối".
( 3.1 Tham gia kiểm tra bảng tóm tắt
Trong việc đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm:
Mức độ trưởng thành của blockchain và lộ trình tương ứng
Đồng thuận thanh toán cuối cùng có thể đạt được
Tính thanh khoản
Tính tương tác với các tài sản trên chuỗi khác
Khía cạnh quản lý và tình hình áp dụng
Rủi ro công nghệ mạng
An ninh mạng
Kế hoạch liên tục
Tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển
Mức độ tiêu chuẩn hóa kỹ thuật
Sự hiểu biết chung về phân loại
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng tư có vẻ rủi ro thấp hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mức độ rủi ro thấp hơn của chuỗi riêng tư so với chuỗi công cộng cũng nên được đánh giá qua các yếu tố sau:
Tính khả dụng của kiến thức chuyên môn
Sự phụ thuộc vào nhà cung cấp
Khả năng truy cập
Quy mô thanh khoản
Chi phí để tạo, duy trì và vận hành chuỗi riêng
Cuối cùng, các doanh nghiệp phải thích ứng với mức độ minh bạch và phương thức làm việc mới mà họ có thể chấp nhận và quản lý, đồng thời duy trì sự chú ý cao đối với lợi ích của bản thân và khách hàng trong việc bảo vệ dữ liệu và tài sản. Dù chọn hình thức nào của Tài chính phi tập trung, việc lưu ký và bảo quản tài sản là vô cùng quan trọng. Chìa khóa là hiểu các phương pháp mới ) như tài sản được giữ bởi hợp đồng thông minh như một sự mở rộng của việc lưu ký ###, và giải quyết một cách thiết thực các khu vực xám trong các lĩnh vực này, giúp giảm thiểu rủi ro và vấn đề quản lý.
Một khía cạnh quan trọng khác là danh tính. Trong quá trình thể chế hóa DeFi, việc triển khai các chứng nhận có thể xác minh là một trong những yếu tố cơ bản. Những chứng nhận này sẽ thúc đẩy quản trị, giúp các tổ chức tham gia vào những chuỗi khối mở này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainDecoder
· 16giờ trước
Theo quan sát dữ liệu từ Trường Kinh doanh Harvard năm 2023, chi phí tuân thủ quy định vẫn là điểm nghẽn chính, những ai quan tâm có thể xem bài tổng quan mà tôi đã đăng vào tuần trước.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVSandwichVictim
· 08-04 00:21
Quản lý cái này, càng quản càng khó quản.
Xem bản gốcTrả lời0
EthMaximalist
· 08-04 00:20
Có thể nói bằng ngôn ngữ con người không, không hiểu gì về mấy cái defi.
Tài chính phi tập trung: mô hình mới về đổi mới tài chính và cân bằng quản lý
Con đường đến với tài chính phi tập trung cho tổ chức
Tài chính phi tập trung(DeFi) trong ứng dụng của các tổ chức được kỳ vọng sẽ tạo ra một mô hình tài chính hoàn toàn mới, mô hình này được xây dựng trên cơ sở hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa vào mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này sẽ đi sâu vào quá trình phát triển của DeFi và triển vọng tương lai của nó, chú trọng vào tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính của các tổ chức.
Lời mở đầu
Sự tiến hóa của DeFi và triển vọng ứng dụng của nó trong lĩnh vực tổ chức đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Những người ủng hộ cho rằng, sự xuất hiện của mô hình tài chính mới là có lý do đầy đủ, mô hình này dựa trên hợp tác, tính khả kết hợp và nguyên tắc mã nguồn mở, được xây dựng trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực thu hút sự chú ý, con đường tiến hành các hoạt động tài chính được quản lý dựa trên DeFi đang dần được xây dựng.
Sự thay đổi liên tục của môi trường kinh tế vĩ mô và cấu trúc quản lý toàn cầu đã cản trở tiến bộ lớn và có ý nghĩa sâu rộng, phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các sandbox quy định. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi dành cho tổ chức dự kiến sẽ cất cánh, kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Xu hướng phát triển này được hưởng lợi từ sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, như Global Layer 1 hoặc Interlinking Networks, có thể chứa các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định. Các vấn đề không chắc chắn chính cũng dần được giải quyết, bao gồm yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC/AML trên chuỗi công cộng. Khi các cuộc thảo luận đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng CeFi và DeFi không phải là đối lập nhị phân; việc áp dụng toàn diện ở phía các tổ chức tài chính có thể chỉ áp dụng cho những tổ chức áp dụng mô hình quản trị hoạt động phi tập trung hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là bước vào một lĩnh vực mới đầy hấp dẫn, với hy vọng phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận những người tiêu dùng chưa được khai thác và các hồ thanh khoản, đồng thời áp dụng các mô hình vận hành số mới và cấu trúc thị trường tiết kiệm chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu DeFi có tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay chúng ta sẽ thấy một giải pháp thỏa hiệp cho phép một mức độ phi tập trung nhất định đóng vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này sẽ xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, cố gắng làm rõ một số thuật ngữ phổ biến, sau đó phân tích sâu các yếu tố chính thúc đẩy lĩnh vực DeFi. Cuối cùng, chúng tôi sẽ khám phá những thách thức mà lĩnh vực dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường đến với DeFi cho tổ chức.
Phân tích tổng quan về Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tâm điểm của DeFi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực phát triển nhanh chóng này, vẫn chưa có định nghĩa thống nhất chính thức, các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình thường có các đặc điểm sau:
1.2 Cơ chế DeFi là gì?
DeFi tổ chức đề cập đến việc các tổ chức áp dụng và thích ứng với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung ( dApps ) hoặc các giải pháp. Bằng cách thảo luận về chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể đưa những lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu quả mới, đồng thời cũng mở đường cho các con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản thực và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và các mô hình hoạt động mới xuất hiện.
Sự khác biệt giữa DeFi tổ chức và DeFi truyền thống chủ yếu nằm ở những khía cạnh sau:
1.3 Lịch sử phát triển DeFi
DeFi đã gây ra cơn sốt trong thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, DeFi đã nhanh chóng nổi lên trong thời kỳ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn. Tổng giá trị khóa trong dịch vụ DeFi (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Năm 2021, các dự án DeFi mới nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan tăng vọt. Đến cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi vượt qua 7,5 triệu, tăng 2550% so với năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất, lạm phát gia tăng và các hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, DeFi đã trải qua một loạt thất bại, bao gồm sự sụp đổ của một số dự án nổi tiếng. Điều này đã dẫn đến toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí.
Đầu năm 2023, việc tài trợ DeFi tiếp tục thu hẹp, TVL giảm xuống dưới 50 tỷ USD. Mặc dù vậy, nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án tiếp tục tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Vào cuối năm 2023, với việc Mỹ lần đầu tiên phê duyệt ETF tiền điện tử giao ngay, đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào những hệ sinh thái mới nổi này, thị trường xuất hiện dấu hiệu tăng trưởng.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của DeFi
Phong trào DeFi đã tạo ra cấu trúc mã hóa trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử gốc, cho thấy cách thức hoạt động mà không có sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P. Các dịch vụ DeFi đã được áp dụng nhanh chóng do chi phí thấp, chứng tỏ giá trị của nó trong việc cung cấp các bể tài sản hiệu quả và giảm thiểu chi phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi để quản lý nhu cầu, cung ứng và giá cả.
DeFi thông qua lập trình hợp đồng thông minh thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Các ứng dụng DeFi (DApps) là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này, có tiềm năng thay đổi cấu trúc thị trường hiện tại.
Dưới đây là một số ví dụ về hoạt động DeFi của các tổ chức, cho thấy khả năng tạo ra giá trị mới từ sự kết hợp giữa sản phẩm dịch vụ tài chính với công nghệ và quy định:
Tính tương tác (2023): Sử dụng DeFi để xây dựng mô hình lưu trữ tài sản phân tán, cung cấp tài khoản số tổng hợp và độc lập để giao dịch, thanh toán và báo cáo.
Sử dụng stablecoin để tái cấp vốn các công cụ tài chính token hóa (2023): Đặt các token an toàn đại diện cho các công cụ tài chính thế giới thực làm tài sản thế chấp vào "kho thông minh", nhận stablecoin, sau đó chuyển đổi thành tiền tệ pháp định.
Quỹ token hóa trong quản lý tài sản (2023): Phân phối đơn vị quỹ token hóa qua blockchain, mở cửa trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, sử dụng stablecoin được quản lý để thực hiện việc đăng ký và rút tiền nhanh chóng.
Sự phát triển cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do DeFi thúc đẩy đã đề xuất một cấu trúc thị trường mở động, thiết kế nguyên sinh của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này đã dẫn đến các cuộc thảo luận về cách mà DeFi có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể có.
( 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, ngày càng nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin, cần có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Điều này dường như mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của DeFi, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định và cung cấp sự rõ ràng cho các nhà tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng các dịch vụ mới này. Tình huống này đã sinh ra khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc hiện tại, vì các hoạt động trung gian tổ chức đã giảm đáng kể. Điều này sẽ làm cho các tương tác trở nên ngang hàng và song song hơn, giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền ) AML ### cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn, vì việc giảm bớt các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
( 2.2 Tiềm năng của các vai trò và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong trong hệ sinh thái DeFi của các tổ chức đã nêu bật cách mà cấu trúc thị trường hiện tại có thể phát triển. Blockchain công cộng được kỳ vọng sẽ trở thành nền tảng thực tiễn cho ngành, giống như Internet đã trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain của các tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa, quỹ ảo, các loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc các ứng dụng có lớp cấp phép.
![Báo cáo tiền điện tử Deutsche Bank: Con đường đến Tài chính phi tập trung (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ef91c6f7e2a86403ab33902c376ecb3.webp###
Tham gia thị trường Tài chính phi tập trung
Đối với các tổ chức, bản chất của DeFi vừa đáng sợ vừa hấp dẫn. Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm DeFi cung cấp có thể mâu thuẫn với môi trường khép kín hoặc riêng tư của tài chính truyền thống, trong môi trường truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác đều là những người đã biết, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công bố và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản số của các tổ chức cho đến nay đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain riêng tư hoặc có cấp phép, nơi các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", chịu trách nhiệm phê duyệt người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công cộng có quy mô mở tiềm năng, ngưỡng vào thấp, cơ hội đổi mới dễ dàng. Những môi trường này về bản chất là Phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi đơn lẻ, và cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Các giao thức đồng thuận để giữ an toàn và nhất quán cho chuỗi khối ( như Proof of Stake (POS), Proof of Work (POW) ) có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là một cách để người tham gia với tư cách là những người xác thực có thể đóng góp và nhận phần thưởng trong "nền kinh tế chuỗi khối".
( 3.1 Tham gia kiểm tra bảng tóm tắt
Trong việc đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm:
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng tư có vẻ rủi ro thấp hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mức độ rủi ro thấp hơn của chuỗi riêng tư so với chuỗi công cộng cũng nên được đánh giá qua các yếu tố sau:
Cuối cùng, các doanh nghiệp phải thích ứng với mức độ minh bạch và phương thức làm việc mới mà họ có thể chấp nhận và quản lý, đồng thời duy trì sự chú ý cao đối với lợi ích của bản thân và khách hàng trong việc bảo vệ dữ liệu và tài sản. Dù chọn hình thức nào của Tài chính phi tập trung, việc lưu ký và bảo quản tài sản là vô cùng quan trọng. Chìa khóa là hiểu các phương pháp mới ) như tài sản được giữ bởi hợp đồng thông minh như một sự mở rộng của việc lưu ký ###, và giải quyết một cách thiết thực các khu vực xám trong các lĩnh vực này, giúp giảm thiểu rủi ro và vấn đề quản lý.
Một khía cạnh quan trọng khác là danh tính. Trong quá trình thể chế hóa DeFi, việc triển khai các chứng nhận có thể xác minh là một trong những yếu tố cơ bản. Những chứng nhận này sẽ thúc đẩy quản trị, giúp các tổ chức tham gia vào những chuỗi khối mở này.