Maple Finance: Quản lý tài sản trên chuỗi trong thời đại vốn tổ chức
Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, nhu cầu về các giải pháp quản lý tài sản phù hợp với tiêu chuẩn tài chính truyền thống đang gia tăng. Maple Finance ra đời để lấp đầy khoảng trống này, khẳng định vị thế của mình như một nền tảng quản lý tài sản on-chain.
Maple không chỉ đơn thuần kết nối bên cho vay và bên vay. Nó sẽ thực hiện đánh giá có cấu trúc đối với người vay và quản lý tài sản thế chấp một cách chiến lược, khiến nó hoạt động giống như một công ty quản lý tài sản truyền thống. Gần đây, Maple còn mở rộng dòng sản phẩm của mình bằng cách ra mắt một sản phẩm lợi suất Bitcoin, sản phẩm này biến Bitcoin từ một tài sản nắm giữ thụ động thành một tài sản có khả năng sinh lợi.
Với việc ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào lĩnh vực tiền mã hóa, các nền tảng quản lý tài sản như Maple Finance đã chuẩn bị tốt có khả năng thiết lập mối quan hệ với các tổ chức từ sớm - lợi thế này có thể chuyển thành vị thế lãnh đạo thị trường lâu dài.
1. Nhu cầu quản lý tài sản trong thị trường tiền mã hóa
Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các nhà đầu tư nắm giữ khối tài sản lớn thường dựa vào các công ty môi giới để cung cấp dịch vụ quản lý tài sản chuyên nghiệp - đây là một chiến lược được áp dụng rộng rãi. Nhưng hãy xem xét một trường hợp khác: giả sử bạn là Giám đốc điều hành của một công ty và bạn đã mua vào một lượng lớn Bitcoin. Bạn sẽ quản lý những tài sản này một cách hiệu quả như thế nào?
Ban đầu, các lựa chọn như staking hoặc cho vay trực tiếp có vẻ khả thi. Nhưng trong thực tế, việc quản lý tài sản tiền điện tử quy mô lớn là phức tạp và dễ mắc lỗi. Điều này thường đòi hỏi những chuyên gia và hệ thống kiểm soát hoạt động hoàn chỉnh. Người ta có thể chuyển sang xem xét quản lý tài sản chuyên nghiệp, tương tự như tài chính truyền thống. Tuy nhiên, ở đây có một thách thức khác: trong thị trường tiền điện tử, các tổ chức quản lý tài sản có cấu trúc và đáng tin cậy rất hiếm.
Khe hở này đã mang đến một cơ hội rõ rệt cho quản lý tài sản tiền điện tử. Việc áp dụng các mô hình đã được xác minh trong tài chính truyền thống vào tài sản kỹ thuật số có thể giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ. Khi các tổ chức tham gia sâu hơn vào lĩnh vực tiền điện tử, nhu cầu về quản lý tài sản chuyên nghiệp và có cấu trúc đang trở nên vô cùng quan trọng.
Với sự tham gia của các tổ chức vào lĩnh vực tiền mã hóa đang gia tăng, nhu cầu này trở nên ngày càng rõ rệt. Một ví dụ điển hình là sự mua vào bitcoin quy mô lớn của một công ty bắt đầu từ năm 2020. Đà tăng trưởng này càng được củng cố sau khi Mỹ và Hồng Kông phê duyệt ETF bitcoin giao ngay vào năm 2024.
Do đó, một thị trường từng được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư lẻ đang gần đến giới hạn của nó. Môi trường hiện tại cần các giải pháp quản lý tài sản chuyên nghiệp được thiết kế riêng cho nhu cầu của các tổ chức.
Maple Finance chính là để đáp ứng nhu cầu này. Công ty được thành lập vào năm 2019, Maple kết hợp kiến thức chuyên môn tài chính truyền thống với cơ sở hạ tầng blockchain và từng bước thiết lập vị thế của mình như một nhà cung cấp quản lý tài sản trên chuỗi hàng đầu.
2. Quản lý tài sản on-chain: Maple Finance
Cấu trúc của Maple Finance rất đơn giản và rõ ràng. Nó kết nối các nhà cung cấp vốn (LP) với các người vay tổ chức, thúc đẩy việc cho vay dựa trên tín dụng trên chuỗi.
Điều này dấy lên một câu hỏi then chốt: trong tài chính truyền thống, quản lý tài sản thường liên quan đến việc phân bổ danh mục tài sản của khách hàng vào các cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và các công cụ khác để quản lý rủi ro và đạt được tăng trưởng giá trị lâu dài.
Trong bối cảnh này, một nền tảng chuyên về trung gian cho vay có thể được coi là một công ty quản lý tài sản thực sự không?
Sau khi xem xét hoạt động thực tế của Maple Finance, câu trả lời trở nên rõ ràng hơn. Nền tảng này áp dụng các thực hành quản lý tài sản chuyên nghiệp vượt ra ngoài việc chỉ kết nối cho vay đơn giản. Nó thực hiện đánh giá tín dụng toàn diện cho các người vay tổ chức và đưa ra quyết định chiến lược về phân bổ vốn và điều khoản vay.
Trong toàn bộ quá trình cho vay, Maple còn thực hiện quản lý quỹ tích cực, áp dụng các cơ chế như thế chấp chất lượng và cho vay lại. Mô hình hoạt động này rõ ràng vượt ra ngoài vai trò trung gian cho vay cơ bản, gần gũi hơn với chức năng của các công ty quản lý tài sản hiện đại.
3. Các thành viên cốt lõi và cơ chế vận hành của Maple Finance
Maple Finance có thể hoạt động như một tổ chức quản lý tài sản on-chain (chứ không chỉ là trung gian cho vay), nhờ vào cấu trúc người tham gia rõ ràng và khung vận hành có hệ thống. Sản phẩm của Maple được xây dựng xung quanh ba vai trò người tham gia chính:
Cấu trúc này phản ánh cơ chế bảo đảm hiện có trong tài chính truyền thống. Trong hoạt động cho vay doanh nghiệp của ngân hàng, người gửi tiền cung cấp vốn, công ty xin vay, và đội ngũ tín dụng nội bộ đánh giá tình hình tài chính của họ. Còn cổ đông thì tham gia vào các quyết định quản trị ảnh hưởng đến định hướng của tổ chức.
Cách hoạt động của Maple Finance tương tự. Khi người vay nộp đơn xin vay, đội ngũ tín dụng của Maple thiết lập các điều khoản dựa trên tỷ lệ thế chấp và chất lượng tài sản. Người cho vay cung cấp vốn, chức năng tương tự như người gửi tiền, trong khi những người nắm giữ $SYRUP đảm nhận vai trò quản trị giống như cổ đông, tham gia vào việc ra quyết định ở cấp độ hợp đồng.
Một điểm khác biệt quan trọng là, những người nắm giữ $SYRUP cũng sẽ nhận được phần thưởng staking được tài trợ bởi thu nhập của giao thức. Đáng chú ý là, 20% thu nhập được phân bổ để mua lại, nhằm hỗ trợ những phần thưởng này.
Xem xét một ví dụ cụ thể. Nhà tạo lập thị trường chính TIGER 77 cần 10 triệu USD vốn hoạt động để mở rộng vị thế giao dịch khi biến động thị trường gia tăng. Tuy nhiên, các ngân hàng truyền thống đã từ chối yêu cầu này với lý do sự tin tưởng hạn chế vào lĩnh vực tiền điện tử - dẫn đến việc TIGER 77 không thể có được số vốn cần thiết.
Bộ phận cho vay và tư vấn nội bộ của Maple Finance, Maple Direct, đang thu hẹp khoảng cách này thông qua sản phẩm doanh nghiệp có lợi suất cao (High-Yield Corporate Product). Các nhà đầu tư đủ điều kiện công nhận hiệu suất của Maple Direct đã gửi 10 triệu USDC vào quỹ cho vay.
Khi TIGER 77 xin vay, Maple Direct sẽ tiến hành đánh giá tín dụng toàn diện, xem xét tình hình tài chính, lịch sử hoạt động và tình trạng rủi ro của công ty. Sau khi đánh giá, họ đã phê duyệt một khoản vay 10 triệu USDC, với Ethereum làm tài sản thế chấp, lãi suất là 12,5%.
Sau khi thực hiện khoản vay, việc phân phối thu nhập bắt đầu. TIGER 77 trả lãi hàng tháng, trong đó Maple Direct giữ 12% làm phí quản lý. Lãi suất còn lại được phân phối cho các nhà đầu tư đủ điều kiện.
Tại đây, sự khác biệt của Maple trở nên rõ ràng. Nó vượt ra ngoài vai trò trung gian cho vay cơ bản, tích cực quản lý tài sản thế chấp - bao gồm việc tăng hiệu quả vốn thông qua cho vay thứ cấp và thế chấp tài sản. Trong một số trường hợp, Maple còn xây dựng khoản vay dựa trên bảo lãnh doanh nghiệp của công ty mẹ (thay vì tài sản thế chấp truyền thống).
Trên thực tế, dịch vụ mà Maple cung cấp có thể so sánh với các tổ chức tài chính truyền thống. Nó quản lý quỹ một cách chủ động, chứ không chỉ đơn thuần là kết nối người cho vay và người vay. Cách tiếp cận này củng cố vị thế của Maple như một công ty quản lý tài sản cấp tổ chức đáng tin cậy, chứ không chỉ là một nền tảng cho vay DeFi khác.
4. Sản phẩm cốt lõi của Maple Finance
4.1. Maple Institutional
Maple Finance đã xác lập vị thế của mình như một tổ chức quản lý tài sản hợp pháp trên chuỗi thông qua việc cung cấp một danh mục sản phẩm đa dạng và có cấu trúc. Các sản phẩm của nó chủ yếu được chia thành hai loại lớn: sản phẩm cho vay và sản phẩm quản lý tài sản, mỗi loại đều nhằm mục đích phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu lợi nhuận khác nhau của các nhà đầu tư.
Loại đầu tiên - sản phẩm cho vay - bao gồm sản phẩm Blue Chip và High Yield của Maple. Dòng sản phẩm Blue Chip được thiết kế đặc biệt cho các nhà đầu tư bảo thủ chú trọng đến việc bảo toàn vốn. Nó chỉ chấp nhận các tài sản trưởng thành như Bitcoin và Ethereum làm tài sản thế chấp và tuân theo các thực hành quản lý rủi ro nghiêm ngặt.
So với các sản phẩm khác, các sản phẩm có lợi suất cao nhắm đến những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn và sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn hơn. Chiến lược cốt lõi của nó liên quan đến việc quản lý chủ động tài sản thế chấp vượt mức - thông qua việc staking hoặc cho vay thứ hai - để tạo ra lợi nhuận bổ sung, thay vì chỉ đơn giản là giữ tài sản thế chấp.
Sản phẩm loại hai của Maple Finance - Quản lý tài sản - bắt đầu với sản phẩm BTC Yield. Sản phẩm này được ra mắt vào đầu năm nay, phù hợp với nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với Bitcoin. Giá trị của nó rất đơn giản: các tổ chức không cần phải nắm giữ Bitcoin một cách thụ động, mà có thể gửi BTC để kiếm lãi, tạo ra lợi nhuận từ tài sản hiện có.
Điều này tự nhiên đặt ra một câu hỏi: Nếu các tổ chức có thể trực tiếp mua và nắm giữ Bitcoin, tại sao không tự quản lý? Câu trả lời nằm ở những hạn chế thực tế - chủ yếu là thiếu cơ sở hạ tầng công nghệ hoặc chuyên môn vận hành để tạo ra lợi nhuận an toàn.
Sản phẩm lợi nhuận Bitcoin của Maple Finance sử dụng hình thức staking kép (dual staking) do Core DAO cung cấp. Trong mô hình này, các tổ chức lưu trữ Bitcoin của họ một cách an toàn tại một số tổ chức lưu ký cấp tổ chức, và thông qua việc cam kết không sử dụng tài sản của họ trong một khoảng thời gian đã định, họ có thể nhận được lợi nhuận từ việc staking. Nói ngắn gọn, các tổ chức an toàn khóa tài sản của họ và nhận lợi nhuận.
Tuy nhiên, quá trình thực tế phức tạp hơn nhiều so với vẻ bên ngoài. Phía sau vẻ đơn giản của "kiếm lợi nhuận từ Bitcoin" là một loạt các bước kỹ thuật và thao tác - ký hợp đồng với các tổ chức lưu ký, tham gia vào việc staking Core DAO, chuyển đổi phần thưởng staking $CORE thành tiền mặt. Mỗi bước đều cần có kiến thức chuyên môn, trong khi hầu hết các tổ chức bên trong không có những kiến thức này.
Điều này phản ánh một mô hình quen thuộc trong tài chính truyền thống. Mặc dù các công ty có thể trực tiếp quản lý tài sản, nhưng họ thường phụ thuộc vào các công ty quản lý tài sản chuyên nghiệp để thực hiện công việc này một cách hiệu quả và an toàn. Trong lĩnh vực tiền điện tử, nhu cầu về chuyên môn như vậy càng lớn hơn - xem xét các khía cạnh bổ sung như độ phức tạp của công nghệ, giám sát quy định, an ninh và quản lý rủi ro.
Bắt đầu từ sản phẩm lợi nhuận Bitcoin, Maple Finance dự định mở rộng sang các sản phẩm quản lý tài sản rộng hơn. Chiến lược này rất quan trọng để thu hẹp khoảng cách giữa các nhà đầu tư tổ chức và thị trường tiền điện tử, giải quyết một nhu cầu lâu dài chưa được đáp ứng.
Bằng cách cung cấp dịch vụ quản lý toàn diện và chuyên nghiệp, Maple giúp các tổ chức theo đuổi lợi nhuận ổn định từ tài sản kỹ thuật số - mà không cần phải xa rời trọng tâm kinh doanh cốt lõi của họ.
4.2 syrupUSDC
Các sản phẩm đã được thảo luận cho đến nay chủ yếu dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, hạn chế sự tiếp cận của các nhà đầu tư cá nhân thông thường. Để giải quyết vấn đề này, Maple Finance đã ra mắt syrupUSDC và syrupUSDT - đây là các bể thanh khoản hướng đến nhà đầu tư cá nhân, được xây dựng trên cơ sở hạ tầng cho vay hiện có của Maple và mạng lưới người vay.
Quỹ được huy động thông qua syrupUSDC sẽ được cho vay cho các tổ chức vay từ pool Maple blue-chip và high-yield, những người vay này sẽ trải qua quy trình đánh giá tín dụng giống như các sản phẩm khác của Maple. Lãi suất phát sinh từ các khoản vay này sẽ được phân phối trực tiếp cho người gửi tiền syrupUSDC.
Mặc dù cấu trúc tương tự như sản phẩm tổ chức của Maple, nhưng bể syrup được quản lý độc lập. Thiết kế này giữ cho hoạt động của sản phẩm tổ chức nghiêm ngặt trong khi giảm bớt rào cản gia nhập cho người dùng lẻ - cải thiện khả năng tiếp cận mà không làm tổn hại đến tính ổn định của cấu trúc.
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận hơi thấp hơn mức được cung cấp cho các nhà tham gia tổ chức, nhưng Maple đã giới thiệu hệ thống thưởng "Drips" để tăng cường sự tham gia lâu dài. Drips cung cấp phần thưởng token bổ sung, được tính lãi kép dưới dạng điểm mỗi bốn giờ. Vào cuối mỗi mùa, điểm có thể được chuyển đổi thành token SYRUP. Thông qua cơ chế khuyến khích này và chiến lược huy động tích cực, Maple Finance đã thu hút khoảng 1,9 tỷ USD USDC và USDT.
Tóm lại, syrupUSDC/USDT mở rộng sản phẩm cấp tổ chức đến nhà đầu tư lẻ, kết hợp khả năng tiếp cận với cơ chế thưởng có cấu trúc. Thông qua việc tích hợp Drips, Maple thể hiện sự hiểu biết sâu sắc về động lực tham gia Web3, cung cấp một mô hình vừa khuyến khích sự tham gia liên tục vừa duy trì kỷ luật tài chính.
5. Lợi thế khác biệt chính của Maple Finance
Lợi thế khác biệt cốt lõi của Maple Finance nằm ở việc triển khai hệ thống cấp tổ chức hoàn toàn được triển khai trên chuỗi. Maple không chỉ đơn thuần dựa vào các giao thức cho vay thuật toán, mà còn kết hợp cơ sở hạ tầng trên chuỗi với kiến thức chuyên môn của con người, tạo ra một môi trường đáp ứng tiêu chuẩn của tổ chức.
5.1. Dịch vụ được phát triển bởi các chuyên gia tài chính truyền thống
Sự khác biệt này bắt nguồn từ cơ cấu đội ngũ của Maple. Nhiều nền tảng tài chính on-chain thiếu những chuyên gia có nền tảng tài chính truyền thống. Mặc dù kinh nghiệm như vậy không phải là điều tuyệt đối cần thiết, nhưng nếu không có sự hiểu biết sâu sắc về nhu cầu và kỳ vọng rủi ro của các nhà đầu tư tổ chức, thì khó có thể cung cấp dịch vụ thực sự cấp độ tổ chức.
Đây chính là điểm nổi bật của Maple. Đội ngũ của họ bao gồm những người có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính truyền thống và đánh giá tín dụng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeCrybaby
· 08-03 21:25
Tài sản thế chấp vẫn không đáng tin lắm
Xem bản gốcTrả lời0
GasGuzzler
· 08-03 21:24
Cảm giác sao chép Defi có phần nặng nề.
Xem bản gốcTrả lời0
WalletDetective
· 08-03 21:24
Đến rồi, gọi tôi là chuyên gia nhỏ Maple
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseVagrant
· 08-03 21:20
À mọi người cuối cùng cũng bắt đầu cuốn vào quản lý tài sản trên chuỗi rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-aa7df71e
· 08-03 21:17
thị trường tăng thì xem ai hiểu quản lý rủi ro thôi.
Maple Finance: Quản lý tài sản on-chain dẫn đầu kỷ nguyên vốn thể chế mới
Maple Finance: Quản lý tài sản trên chuỗi trong thời đại vốn tổ chức
Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, nhu cầu về các giải pháp quản lý tài sản phù hợp với tiêu chuẩn tài chính truyền thống đang gia tăng. Maple Finance ra đời để lấp đầy khoảng trống này, khẳng định vị thế của mình như một nền tảng quản lý tài sản on-chain.
Maple không chỉ đơn thuần kết nối bên cho vay và bên vay. Nó sẽ thực hiện đánh giá có cấu trúc đối với người vay và quản lý tài sản thế chấp một cách chiến lược, khiến nó hoạt động giống như một công ty quản lý tài sản truyền thống. Gần đây, Maple còn mở rộng dòng sản phẩm của mình bằng cách ra mắt một sản phẩm lợi suất Bitcoin, sản phẩm này biến Bitcoin từ một tài sản nắm giữ thụ động thành một tài sản có khả năng sinh lợi.
Với việc ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào lĩnh vực tiền mã hóa, các nền tảng quản lý tài sản như Maple Finance đã chuẩn bị tốt có khả năng thiết lập mối quan hệ với các tổ chức từ sớm - lợi thế này có thể chuyển thành vị thế lãnh đạo thị trường lâu dài.
1. Nhu cầu quản lý tài sản trong thị trường tiền mã hóa
Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các nhà đầu tư nắm giữ khối tài sản lớn thường dựa vào các công ty môi giới để cung cấp dịch vụ quản lý tài sản chuyên nghiệp - đây là một chiến lược được áp dụng rộng rãi. Nhưng hãy xem xét một trường hợp khác: giả sử bạn là Giám đốc điều hành của một công ty và bạn đã mua vào một lượng lớn Bitcoin. Bạn sẽ quản lý những tài sản này một cách hiệu quả như thế nào?
Ban đầu, các lựa chọn như staking hoặc cho vay trực tiếp có vẻ khả thi. Nhưng trong thực tế, việc quản lý tài sản tiền điện tử quy mô lớn là phức tạp và dễ mắc lỗi. Điều này thường đòi hỏi những chuyên gia và hệ thống kiểm soát hoạt động hoàn chỉnh. Người ta có thể chuyển sang xem xét quản lý tài sản chuyên nghiệp, tương tự như tài chính truyền thống. Tuy nhiên, ở đây có một thách thức khác: trong thị trường tiền điện tử, các tổ chức quản lý tài sản có cấu trúc và đáng tin cậy rất hiếm.
Khe hở này đã mang đến một cơ hội rõ rệt cho quản lý tài sản tiền điện tử. Việc áp dụng các mô hình đã được xác minh trong tài chính truyền thống vào tài sản kỹ thuật số có thể giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ. Khi các tổ chức tham gia sâu hơn vào lĩnh vực tiền điện tử, nhu cầu về quản lý tài sản chuyên nghiệp và có cấu trúc đang trở nên vô cùng quan trọng.
Với sự tham gia của các tổ chức vào lĩnh vực tiền mã hóa đang gia tăng, nhu cầu này trở nên ngày càng rõ rệt. Một ví dụ điển hình là sự mua vào bitcoin quy mô lớn của một công ty bắt đầu từ năm 2020. Đà tăng trưởng này càng được củng cố sau khi Mỹ và Hồng Kông phê duyệt ETF bitcoin giao ngay vào năm 2024.
Do đó, một thị trường từng được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư lẻ đang gần đến giới hạn của nó. Môi trường hiện tại cần các giải pháp quản lý tài sản chuyên nghiệp được thiết kế riêng cho nhu cầu của các tổ chức.
Maple Finance chính là để đáp ứng nhu cầu này. Công ty được thành lập vào năm 2019, Maple kết hợp kiến thức chuyên môn tài chính truyền thống với cơ sở hạ tầng blockchain và từng bước thiết lập vị thế của mình như một nhà cung cấp quản lý tài sản trên chuỗi hàng đầu.
2. Quản lý tài sản on-chain: Maple Finance
Cấu trúc của Maple Finance rất đơn giản và rõ ràng. Nó kết nối các nhà cung cấp vốn (LP) với các người vay tổ chức, thúc đẩy việc cho vay dựa trên tín dụng trên chuỗi.
Điều này dấy lên một câu hỏi then chốt: trong tài chính truyền thống, quản lý tài sản thường liên quan đến việc phân bổ danh mục tài sản của khách hàng vào các cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và các công cụ khác để quản lý rủi ro và đạt được tăng trưởng giá trị lâu dài.
Trong bối cảnh này, một nền tảng chuyên về trung gian cho vay có thể được coi là một công ty quản lý tài sản thực sự không?
Sau khi xem xét hoạt động thực tế của Maple Finance, câu trả lời trở nên rõ ràng hơn. Nền tảng này áp dụng các thực hành quản lý tài sản chuyên nghiệp vượt ra ngoài việc chỉ kết nối cho vay đơn giản. Nó thực hiện đánh giá tín dụng toàn diện cho các người vay tổ chức và đưa ra quyết định chiến lược về phân bổ vốn và điều khoản vay.
Trong toàn bộ quá trình cho vay, Maple còn thực hiện quản lý quỹ tích cực, áp dụng các cơ chế như thế chấp chất lượng và cho vay lại. Mô hình hoạt động này rõ ràng vượt ra ngoài vai trò trung gian cho vay cơ bản, gần gũi hơn với chức năng của các công ty quản lý tài sản hiện đại.
3. Các thành viên cốt lõi và cơ chế vận hành của Maple Finance
Maple Finance có thể hoạt động như một tổ chức quản lý tài sản on-chain (chứ không chỉ là trung gian cho vay), nhờ vào cấu trúc người tham gia rõ ràng và khung vận hành có hệ thống. Sản phẩm của Maple được xây dựng xung quanh ba vai trò người tham gia chính:
Cấu trúc này phản ánh cơ chế bảo đảm hiện có trong tài chính truyền thống. Trong hoạt động cho vay doanh nghiệp của ngân hàng, người gửi tiền cung cấp vốn, công ty xin vay, và đội ngũ tín dụng nội bộ đánh giá tình hình tài chính của họ. Còn cổ đông thì tham gia vào các quyết định quản trị ảnh hưởng đến định hướng của tổ chức.
Cách hoạt động của Maple Finance tương tự. Khi người vay nộp đơn xin vay, đội ngũ tín dụng của Maple thiết lập các điều khoản dựa trên tỷ lệ thế chấp và chất lượng tài sản. Người cho vay cung cấp vốn, chức năng tương tự như người gửi tiền, trong khi những người nắm giữ $SYRUP đảm nhận vai trò quản trị giống như cổ đông, tham gia vào việc ra quyết định ở cấp độ hợp đồng.
Một điểm khác biệt quan trọng là, những người nắm giữ $SYRUP cũng sẽ nhận được phần thưởng staking được tài trợ bởi thu nhập của giao thức. Đáng chú ý là, 20% thu nhập được phân bổ để mua lại, nhằm hỗ trợ những phần thưởng này.
Xem xét một ví dụ cụ thể. Nhà tạo lập thị trường chính TIGER 77 cần 10 triệu USD vốn hoạt động để mở rộng vị thế giao dịch khi biến động thị trường gia tăng. Tuy nhiên, các ngân hàng truyền thống đã từ chối yêu cầu này với lý do sự tin tưởng hạn chế vào lĩnh vực tiền điện tử - dẫn đến việc TIGER 77 không thể có được số vốn cần thiết.
Bộ phận cho vay và tư vấn nội bộ của Maple Finance, Maple Direct, đang thu hẹp khoảng cách này thông qua sản phẩm doanh nghiệp có lợi suất cao (High-Yield Corporate Product). Các nhà đầu tư đủ điều kiện công nhận hiệu suất của Maple Direct đã gửi 10 triệu USDC vào quỹ cho vay.
Khi TIGER 77 xin vay, Maple Direct sẽ tiến hành đánh giá tín dụng toàn diện, xem xét tình hình tài chính, lịch sử hoạt động và tình trạng rủi ro của công ty. Sau khi đánh giá, họ đã phê duyệt một khoản vay 10 triệu USDC, với Ethereum làm tài sản thế chấp, lãi suất là 12,5%.
Sau khi thực hiện khoản vay, việc phân phối thu nhập bắt đầu. TIGER 77 trả lãi hàng tháng, trong đó Maple Direct giữ 12% làm phí quản lý. Lãi suất còn lại được phân phối cho các nhà đầu tư đủ điều kiện.
Tại đây, sự khác biệt của Maple trở nên rõ ràng. Nó vượt ra ngoài vai trò trung gian cho vay cơ bản, tích cực quản lý tài sản thế chấp - bao gồm việc tăng hiệu quả vốn thông qua cho vay thứ cấp và thế chấp tài sản. Trong một số trường hợp, Maple còn xây dựng khoản vay dựa trên bảo lãnh doanh nghiệp của công ty mẹ (thay vì tài sản thế chấp truyền thống).
Trên thực tế, dịch vụ mà Maple cung cấp có thể so sánh với các tổ chức tài chính truyền thống. Nó quản lý quỹ một cách chủ động, chứ không chỉ đơn thuần là kết nối người cho vay và người vay. Cách tiếp cận này củng cố vị thế của Maple như một công ty quản lý tài sản cấp tổ chức đáng tin cậy, chứ không chỉ là một nền tảng cho vay DeFi khác.
4. Sản phẩm cốt lõi của Maple Finance
4.1. Maple Institutional
Maple Finance đã xác lập vị thế của mình như một tổ chức quản lý tài sản hợp pháp trên chuỗi thông qua việc cung cấp một danh mục sản phẩm đa dạng và có cấu trúc. Các sản phẩm của nó chủ yếu được chia thành hai loại lớn: sản phẩm cho vay và sản phẩm quản lý tài sản, mỗi loại đều nhằm mục đích phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu lợi nhuận khác nhau của các nhà đầu tư.
Loại đầu tiên - sản phẩm cho vay - bao gồm sản phẩm Blue Chip và High Yield của Maple. Dòng sản phẩm Blue Chip được thiết kế đặc biệt cho các nhà đầu tư bảo thủ chú trọng đến việc bảo toàn vốn. Nó chỉ chấp nhận các tài sản trưởng thành như Bitcoin và Ethereum làm tài sản thế chấp và tuân theo các thực hành quản lý rủi ro nghiêm ngặt.
So với các sản phẩm khác, các sản phẩm có lợi suất cao nhắm đến những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn và sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn hơn. Chiến lược cốt lõi của nó liên quan đến việc quản lý chủ động tài sản thế chấp vượt mức - thông qua việc staking hoặc cho vay thứ hai - để tạo ra lợi nhuận bổ sung, thay vì chỉ đơn giản là giữ tài sản thế chấp.
Sản phẩm loại hai của Maple Finance - Quản lý tài sản - bắt đầu với sản phẩm BTC Yield. Sản phẩm này được ra mắt vào đầu năm nay, phù hợp với nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với Bitcoin. Giá trị của nó rất đơn giản: các tổ chức không cần phải nắm giữ Bitcoin một cách thụ động, mà có thể gửi BTC để kiếm lãi, tạo ra lợi nhuận từ tài sản hiện có.
Điều này tự nhiên đặt ra một câu hỏi: Nếu các tổ chức có thể trực tiếp mua và nắm giữ Bitcoin, tại sao không tự quản lý? Câu trả lời nằm ở những hạn chế thực tế - chủ yếu là thiếu cơ sở hạ tầng công nghệ hoặc chuyên môn vận hành để tạo ra lợi nhuận an toàn.
Sản phẩm lợi nhuận Bitcoin của Maple Finance sử dụng hình thức staking kép (dual staking) do Core DAO cung cấp. Trong mô hình này, các tổ chức lưu trữ Bitcoin của họ một cách an toàn tại một số tổ chức lưu ký cấp tổ chức, và thông qua việc cam kết không sử dụng tài sản của họ trong một khoảng thời gian đã định, họ có thể nhận được lợi nhuận từ việc staking. Nói ngắn gọn, các tổ chức an toàn khóa tài sản của họ và nhận lợi nhuận.
Tuy nhiên, quá trình thực tế phức tạp hơn nhiều so với vẻ bên ngoài. Phía sau vẻ đơn giản của "kiếm lợi nhuận từ Bitcoin" là một loạt các bước kỹ thuật và thao tác - ký hợp đồng với các tổ chức lưu ký, tham gia vào việc staking Core DAO, chuyển đổi phần thưởng staking $CORE thành tiền mặt. Mỗi bước đều cần có kiến thức chuyên môn, trong khi hầu hết các tổ chức bên trong không có những kiến thức này.
Điều này phản ánh một mô hình quen thuộc trong tài chính truyền thống. Mặc dù các công ty có thể trực tiếp quản lý tài sản, nhưng họ thường phụ thuộc vào các công ty quản lý tài sản chuyên nghiệp để thực hiện công việc này một cách hiệu quả và an toàn. Trong lĩnh vực tiền điện tử, nhu cầu về chuyên môn như vậy càng lớn hơn - xem xét các khía cạnh bổ sung như độ phức tạp của công nghệ, giám sát quy định, an ninh và quản lý rủi ro.
Bắt đầu từ sản phẩm lợi nhuận Bitcoin, Maple Finance dự định mở rộng sang các sản phẩm quản lý tài sản rộng hơn. Chiến lược này rất quan trọng để thu hẹp khoảng cách giữa các nhà đầu tư tổ chức và thị trường tiền điện tử, giải quyết một nhu cầu lâu dài chưa được đáp ứng.
Bằng cách cung cấp dịch vụ quản lý toàn diện và chuyên nghiệp, Maple giúp các tổ chức theo đuổi lợi nhuận ổn định từ tài sản kỹ thuật số - mà không cần phải xa rời trọng tâm kinh doanh cốt lõi của họ.
4.2 syrupUSDC
Các sản phẩm đã được thảo luận cho đến nay chủ yếu dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, hạn chế sự tiếp cận của các nhà đầu tư cá nhân thông thường. Để giải quyết vấn đề này, Maple Finance đã ra mắt syrupUSDC và syrupUSDT - đây là các bể thanh khoản hướng đến nhà đầu tư cá nhân, được xây dựng trên cơ sở hạ tầng cho vay hiện có của Maple và mạng lưới người vay.
Quỹ được huy động thông qua syrupUSDC sẽ được cho vay cho các tổ chức vay từ pool Maple blue-chip và high-yield, những người vay này sẽ trải qua quy trình đánh giá tín dụng giống như các sản phẩm khác của Maple. Lãi suất phát sinh từ các khoản vay này sẽ được phân phối trực tiếp cho người gửi tiền syrupUSDC.
Mặc dù cấu trúc tương tự như sản phẩm tổ chức của Maple, nhưng bể syrup được quản lý độc lập. Thiết kế này giữ cho hoạt động của sản phẩm tổ chức nghiêm ngặt trong khi giảm bớt rào cản gia nhập cho người dùng lẻ - cải thiện khả năng tiếp cận mà không làm tổn hại đến tính ổn định của cấu trúc.
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận hơi thấp hơn mức được cung cấp cho các nhà tham gia tổ chức, nhưng Maple đã giới thiệu hệ thống thưởng "Drips" để tăng cường sự tham gia lâu dài. Drips cung cấp phần thưởng token bổ sung, được tính lãi kép dưới dạng điểm mỗi bốn giờ. Vào cuối mỗi mùa, điểm có thể được chuyển đổi thành token SYRUP. Thông qua cơ chế khuyến khích này và chiến lược huy động tích cực, Maple Finance đã thu hút khoảng 1,9 tỷ USD USDC và USDT.
Tóm lại, syrupUSDC/USDT mở rộng sản phẩm cấp tổ chức đến nhà đầu tư lẻ, kết hợp khả năng tiếp cận với cơ chế thưởng có cấu trúc. Thông qua việc tích hợp Drips, Maple thể hiện sự hiểu biết sâu sắc về động lực tham gia Web3, cung cấp một mô hình vừa khuyến khích sự tham gia liên tục vừa duy trì kỷ luật tài chính.
5. Lợi thế khác biệt chính của Maple Finance
Lợi thế khác biệt cốt lõi của Maple Finance nằm ở việc triển khai hệ thống cấp tổ chức hoàn toàn được triển khai trên chuỗi. Maple không chỉ đơn thuần dựa vào các giao thức cho vay thuật toán, mà còn kết hợp cơ sở hạ tầng trên chuỗi với kiến thức chuyên môn của con người, tạo ra một môi trường đáp ứng tiêu chuẩn của tổ chức.
5.1. Dịch vụ được phát triển bởi các chuyên gia tài chính truyền thống
Sự khác biệt này bắt nguồn từ cơ cấu đội ngũ của Maple. Nhiều nền tảng tài chính on-chain thiếu những chuyên gia có nền tảng tài chính truyền thống. Mặc dù kinh nghiệm như vậy không phải là điều tuyệt đối cần thiết, nhưng nếu không có sự hiểu biết sâu sắc về nhu cầu và kỳ vọng rủi ro của các nhà đầu tư tổ chức, thì khó có thể cung cấp dịch vụ thực sự cấp độ tổ chức.
Đây chính là điểm nổi bật của Maple. Đội ngũ của họ bao gồm những người có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính truyền thống và đánh giá tín dụng.