Con đường đến với Tài chính phi tập trung của tổ chức: Phân tích báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank
Tài chính phi tập trung(DeFi) trong lĩnh vực tổ chức có khả năng tạo ra một mô hình tài chính hoàn toàn mới, mô hình này được xây dựng dựa trên các nguyên tắc hợp tác, tính khả kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này sẽ đi sâu vào quá trình phát triển của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời giới thiệu
Sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung và triển vọng ứng dụng của nó trong các tình huống của tổ chức đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Những người ủng hộ cho rằng, một mô hình tài chính mới dựa trên hợp tác, khả năng kết hợp, nguyên tắc mã nguồn mở và mạng lưới minh bạch đang nổi lên, và xu hướng này có lý do đầy đủ. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường thực hiện các hoạt động tài chính có sự quản lý thông qua Tài chính phi tập trung đang dần được trải thảm.
Sự thay đổi của môi trường kinh tế vĩ mô và cấu trúc quản lý toàn cầu đã cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa trên quy mô lớn, phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các sandbox ươm tạo. Tuy nhiên, dự kiến trong 1-3 năm tới, DeFi thể chế sẽ bùng nổ, kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Con đường này được thúc đẩy bởi sự phát triển của cơ sở hạ tầng blockchain, hỗ trợ các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức Global Layer 1 hoặc Interlinking Networks. Các vấn đề không chắc chắn quan trọng cũng đang được giải quyết, bao gồm yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng yêu cầu KYC/AML trên chuỗi công cộng. Khi cuộc thảo luận tiến triển, ngày càng rõ ràng rằng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (Tài chính phi tập trung) không phải là đối lập nhị phân; việc áp dụng toàn diện ở cấp tổ chức có thể chỉ phù hợp với những tổ chức áp dụng mô hình quản trị vận hành trung tâm hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là một hành trình khám phá để bước vào một lĩnh vực đầy tiềm năng hấp dẫn, nơi có thể phát triển các sản phẩm đầu tư đổi mới, tiếp cận những khách hàng và nguồn thanh khoản chưa được khai thác trước đây, đồng thời áp dụng các mô hình vận hành số hóa mới và cấu trúc thị trường hiệu quả hơn về chi phí. Chỉ có thời gian ( và đổi mới ) mới có thể chứng minh liệu DeFi có tồn tại ở dạng thuần túy nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một sự thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, cố gắng tháo gỡ một số thuật ngữ thường dùng, sau đó đi sâu vào nghiên cứu một số yếu tố then chốt trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Cuối cùng, chúng tôi sẽ khám phá những thách thức mà lĩnh vực dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường hướng tới Tài chính phi tập trung cho tổ chức.
Phân tích hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung của DeFi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này, chưa có định nghĩa chính thức được công nhận, các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình có các đặc điểm sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư trở thành người quản lý của chính mình
Sử dụng mã để duy trì và quản lý hợp đồng thông minh lưu trữ tài sản kỹ thuật số.
Sử dụng mã để tính toán và phân bổ phần thưởng của hợp đồng staking dựa trên giá trị gửi và/hoặc biến số
Cho phép trao đổi tài sản và sử dụng để cho vay hoặc giao thức trao đổi tài sản của sàn giao dịch phi tập trung (DEX), như Uniswap.
Phát hành chứng khoán hóa và cấu trúc tái thế chấp của các tài sản khác nhau dựa trên "tài sản được đóng gói" cơ bản, trong đó các tài sản được phát hành có thể có giá trị thị trường thứ cấp.
1.2 Thế nào là Tài chính phi tập trung của tổ chức?
DeFi của tổ chức đề cập đến việc các tổ chức áp dụng và cải tiến cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các giải pháp. Bằng cách thảo luận về chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể đưa những lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra những khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu quả mới, đồng thời cũng tạo điều kiện cho những con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc mã hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện các mô hình hoạt động mới.
Sự khác biệt giữa DeFi của tổ chức và DeFi truyền thống như sau:
| Đặc điểm | Tài chính phi tập trung truyền thống | Tài chính phi tập trung cho tổ chức |
|------|---------|----------|
| Quản lý tài sản | Ví tự quản | Tổ chức tài chính được quản lý |
| Quyền truy cập | Không có quyền truy cập | Thông qua KYC/AML của danh tính kỹ thuật số |
| Quản trị | Quản lý bởi tổ chức DAO | Quản lý bởi các tổ chức chuyên biệt và các chuyên gia |
| Hợp đồng thông minh | Mã nguồn mở và có thể kiểm toán | Mã nguồn mở và có thể kiểm toán |
| Quy định và tuân thủ | Hạn chế | Được quản lý |
1.3 Lịch sử phát triển của Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã bùng nổ thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản có giá trị cao và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang khởi động lại chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn (QE) để ứng phó với đại dịch Covid-19, tổng giá trị bị khóa trong dịch vụ Tài chính phi tập trung (TVL) đã tăng từ 1 tỷ đô la vào đầu năm lên hơn 15 tỷ đô la vào cuối năm.
Trong khoảng thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan đã tăng vọt. Vào cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi đã tăng vọt lên hơn 7,5 triệu, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đã đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021. Các thuật ngữ mới như Uniswap và Yield Farming đã trở thành một phần trong từ vựng tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cùng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua nhiều vấn đề, bao gồm một số sự kiện sụp đổ nổi tiếng. Điều này đã dẫn đến toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí trong nửa cuối năm 2022.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, do chi phí tài chính tăng lên, việc huy động vốn tư nhân trong lĩnh vực tài chính phi tập trung DeFi khô cạn, phản ánh trong việc hoạt động giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2023 giảm 69% so với năm trước. Điều này đã dẫn đến việc TVL trong hệ thống DeFi giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023, và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù gặp phải sự sụt giảm đáng kể và "mùa đông tiền điện tử" ( tức là sự giảm giá trị của tài sản tiền điện tử ), nhưng nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án DeFi kiên trì, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Vào cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự tích hợp sâu hơn của tài sản kỹ thuật số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã có sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào các hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản mà lĩnh vực này rất cần.
1.4 Thực hiện cam kết sớm của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản mã hóa gốc, phong trào Tài chính phi tập trung đã dẫn đến sự xuất hiện của cấu trúc mã hóa, cho thấy Tài chính phi tập trung hoạt động như thế nào mà không có sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P. Do chi phí truy cập thấp, các dịch vụ Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu của nó và nhanh chóng chứng minh giá trị của nó trong việc cung cấp các nhóm tài sản hiệu quả và giảm phí trung gian, đồng thời ứng dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung và giá.
Những lợi thế mới này đạt được là nhờ Tài chính phi tập trung thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có thông qua lập trình hợp đồng thông minh, đạt được hiệu suất cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với các nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng Tài chính phi tập trung ( hay DApps ) là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện tại có thể thay đổi.
Hoạt động DeFi của các tổ chức tiên phong
Từ không gian Tài chính phi tập trung có thể trích xuất ra nhiều trường hợp sử dụng của các tổ chức, tận dụng việc mã hóa tài sản thực và chứng khoán. Dưới đây là một số ví dụ, cố gắng tóm tắt mối liên hệ giữa các sản phẩm dịch vụ tài chính và công nghệ cũng như quy định để tạo ra giá trị mới, minh họa lý do tại sao Tài chính phi tập trung cho các tổ chức lại hấp dẫn.
Tính tương tác(2023 năm): Thông qua việc sử dụng Tài chính phi tập trung trong lĩnh vực tổ chức, ví tự quản có thể đạt được mô hình lưu giữ tài sản phân tán, đồng thời cung cấp địa chỉ tài khoản số toàn diện và độc lập(, có thể được sử dụng cho lưu thông giao dịch, thanh toán và báo cáo. Một ứng dụng quan trọng là cầu hợp đồng thông minh, kết nối các blockchain khác nhau để đạt được tính tương tác và tránh sự phân mảnh do lựa chọn blockchain mang lại.
Tính ứng dụng: Là điểm kết nối giữa các mạng công cộng, có giấy phép công cộng và mạng riêng, nhằm giảm thiểu sự phân mảnh, đồng thời cho phép truy cập và tham gia cao.
Sử dụng stablecoin để tái tài chính hóa các công cụ tài chính token hóa )2023 năm (: Hệ thống Tài chính phi tập trung cũng có thể được sử dụng cho tài chính trong các ngành truyền thống, mặc dù hiện tại chưa được áp dụng rộng rãi. Ví dụ, các token bảo mật đại diện cho một số công cụ tài chính trong thế giới thực có thể được đặt làm tài sản thế chấp trong "kho" hợp đồng thông minh, nhận stablecoin và sau đó chuyển đổi thành tiền tệ pháp định.
Quỹ mã hóa trong quản lý tài sản )2023: Đơn vị quỹ mã hóa hoặc token có thể được phân phối qua blockchain, mở cửa trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, và duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, trong khi các cơ sở hợp đồng thông minh cho phép việc đăng ký và rút tiền bằng stablecoin được quản lý một cách nhanh chóng hoặc gần như ngay lập tức. Hơn nữa, các đơn vị quỹ mã hóa đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống có tính thanh khoản cao có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.
Sự phát triển cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do Tài chính phi tập trung (DeFi) thúc đẩy đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế nguyên thủy của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách thức DeFi tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể hình thành.
( 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, nhấn mạnh hơn đến quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhiệm. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với tính chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, và cũng là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các bên tham gia tổ chức thích ứng và áp dụng những dịch vụ mới này. Tình huống này đã dẫn đến khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung quyền lực và quyền lực trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc thị trường ngày nay, điều này là do hoạt động trung gian tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Dưới cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền )AML( cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn -- vì việc giảm bớt các tổ chức trung gian có thể tăng cường tính minh bạch.
) 2.2 Tiềm năng của các chức năng và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong phần 1.4 của hệ sinh thái DeFi tổ chức nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường ngày nay có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng ứng dụng thực tế trong ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ nhất định, đặc biệt trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi sự tiến triển hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa. Hoặc quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
![Báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho tổ chức]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Việc vận hành trên mạng lưới blockchain công cộng, riêng tư hoặc được cấp phép đối với các tổ chức, bản chất của DeFi vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc tư nhân của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác là những người đã được biết đến, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công khai và thẩm định thích hợp. Đây cũng là lý do nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức cho đến nay đã diễn ra trong môi trường tư nhân hoặc được phép.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
WalletWhisperer
· 5giờ trước
Đã sớm nhìn thấu mọi thứ
Xem bản gốcTrả lời0
SpeakWithHatOn
· 5giờ trước
Sao vậy! Ông Đế cũng bắt đầu làm defi rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerGas
· 5giờ trước
Deutsche Bank rõ ràng là đang tận dụng cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, gas không ngờ tôi lại hiểu biết về tài chính.
Xem bản gốcTrả lời0
SelfCustodyIssues
· 5giờ trước
Deutsche Bank thật sự đã cố tình theo đuổi xu hướng.
Xem bản gốcTrả lời0
SchroedingerGas
· 5giờ trước
Dưới sự giám sát nghiêm ngặt, Tài chính phi tập trung chỉ có thể trông chờ vào số phận.
Xem bản gốcTrả lời0
RugDocDetective
· 6giờ trước
Quy định tốt, quy định xấu, có khác biệt gì nhiều đâu.
Ngân hàng Deutsche Bank giải thích: Cơ hội và thách thức từ sự trỗi dậy của DeFi trong các tổ chức
Con đường đến với Tài chính phi tập trung của tổ chức: Phân tích báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank
Tài chính phi tập trung(DeFi) trong lĩnh vực tổ chức có khả năng tạo ra một mô hình tài chính hoàn toàn mới, mô hình này được xây dựng dựa trên các nguyên tắc hợp tác, tính khả kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này sẽ đi sâu vào quá trình phát triển của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời giới thiệu
Sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung và triển vọng ứng dụng của nó trong các tình huống của tổ chức đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Những người ủng hộ cho rằng, một mô hình tài chính mới dựa trên hợp tác, khả năng kết hợp, nguyên tắc mã nguồn mở và mạng lưới minh bạch đang nổi lên, và xu hướng này có lý do đầy đủ. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường thực hiện các hoạt động tài chính có sự quản lý thông qua Tài chính phi tập trung đang dần được trải thảm.
Sự thay đổi của môi trường kinh tế vĩ mô và cấu trúc quản lý toàn cầu đã cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa trên quy mô lớn, phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các sandbox ươm tạo. Tuy nhiên, dự kiến trong 1-3 năm tới, DeFi thể chế sẽ bùng nổ, kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Con đường này được thúc đẩy bởi sự phát triển của cơ sở hạ tầng blockchain, hỗ trợ các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức Global Layer 1 hoặc Interlinking Networks. Các vấn đề không chắc chắn quan trọng cũng đang được giải quyết, bao gồm yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng yêu cầu KYC/AML trên chuỗi công cộng. Khi cuộc thảo luận tiến triển, ngày càng rõ ràng rằng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (Tài chính phi tập trung) không phải là đối lập nhị phân; việc áp dụng toàn diện ở cấp tổ chức có thể chỉ phù hợp với những tổ chức áp dụng mô hình quản trị vận hành trung tâm hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là một hành trình khám phá để bước vào một lĩnh vực đầy tiềm năng hấp dẫn, nơi có thể phát triển các sản phẩm đầu tư đổi mới, tiếp cận những khách hàng và nguồn thanh khoản chưa được khai thác trước đây, đồng thời áp dụng các mô hình vận hành số hóa mới và cấu trúc thị trường hiệu quả hơn về chi phí. Chỉ có thời gian ( và đổi mới ) mới có thể chứng minh liệu DeFi có tồn tại ở dạng thuần túy nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một sự thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, cố gắng tháo gỡ một số thuật ngữ thường dùng, sau đó đi sâu vào nghiên cứu một số yếu tố then chốt trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Cuối cùng, chúng tôi sẽ khám phá những thách thức mà lĩnh vực dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường hướng tới Tài chính phi tập trung cho tổ chức.
Phân tích hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung của DeFi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này, chưa có định nghĩa chính thức được công nhận, các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình có các đặc điểm sau:
1.2 Thế nào là Tài chính phi tập trung của tổ chức?
DeFi của tổ chức đề cập đến việc các tổ chức áp dụng và cải tiến cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các giải pháp. Bằng cách thảo luận về chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể đưa những lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra những khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu quả mới, đồng thời cũng tạo điều kiện cho những con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc mã hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện các mô hình hoạt động mới.
Sự khác biệt giữa DeFi của tổ chức và DeFi truyền thống như sau:
| Đặc điểm | Tài chính phi tập trung truyền thống | Tài chính phi tập trung cho tổ chức | |------|---------|----------| | Quản lý tài sản | Ví tự quản | Tổ chức tài chính được quản lý | | Quyền truy cập | Không có quyền truy cập | Thông qua KYC/AML của danh tính kỹ thuật số | | Quản trị | Quản lý bởi tổ chức DAO | Quản lý bởi các tổ chức chuyên biệt và các chuyên gia | | Hợp đồng thông minh | Mã nguồn mở và có thể kiểm toán | Mã nguồn mở và có thể kiểm toán | | Quy định và tuân thủ | Hạn chế | Được quản lý |
1.3 Lịch sử phát triển của Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã bùng nổ thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản có giá trị cao và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang khởi động lại chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn (QE) để ứng phó với đại dịch Covid-19, tổng giá trị bị khóa trong dịch vụ Tài chính phi tập trung (TVL) đã tăng từ 1 tỷ đô la vào đầu năm lên hơn 15 tỷ đô la vào cuối năm.
Trong khoảng thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan đã tăng vọt. Vào cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi đã tăng vọt lên hơn 7,5 triệu, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đã đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021. Các thuật ngữ mới như Uniswap và Yield Farming đã trở thành một phần trong từ vựng tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cùng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua nhiều vấn đề, bao gồm một số sự kiện sụp đổ nổi tiếng. Điều này đã dẫn đến toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí trong nửa cuối năm 2022.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, do chi phí tài chính tăng lên, việc huy động vốn tư nhân trong lĩnh vực tài chính phi tập trung DeFi khô cạn, phản ánh trong việc hoạt động giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2023 giảm 69% so với năm trước. Điều này đã dẫn đến việc TVL trong hệ thống DeFi giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023, và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù gặp phải sự sụt giảm đáng kể và "mùa đông tiền điện tử" ( tức là sự giảm giá trị của tài sản tiền điện tử ), nhưng nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án DeFi kiên trì, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Vào cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự tích hợp sâu hơn của tài sản kỹ thuật số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã có sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào các hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản mà lĩnh vực này rất cần.
1.4 Thực hiện cam kết sớm của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản mã hóa gốc, phong trào Tài chính phi tập trung đã dẫn đến sự xuất hiện của cấu trúc mã hóa, cho thấy Tài chính phi tập trung hoạt động như thế nào mà không có sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P. Do chi phí truy cập thấp, các dịch vụ Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu của nó và nhanh chóng chứng minh giá trị của nó trong việc cung cấp các nhóm tài sản hiệu quả và giảm phí trung gian, đồng thời ứng dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung và giá.
Những lợi thế mới này đạt được là nhờ Tài chính phi tập trung thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có thông qua lập trình hợp đồng thông minh, đạt được hiệu suất cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với các nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng Tài chính phi tập trung ( hay DApps ) là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện tại có thể thay đổi.
Hoạt động DeFi của các tổ chức tiên phong
Từ không gian Tài chính phi tập trung có thể trích xuất ra nhiều trường hợp sử dụng của các tổ chức, tận dụng việc mã hóa tài sản thực và chứng khoán. Dưới đây là một số ví dụ, cố gắng tóm tắt mối liên hệ giữa các sản phẩm dịch vụ tài chính và công nghệ cũng như quy định để tạo ra giá trị mới, minh họa lý do tại sao Tài chính phi tập trung cho các tổ chức lại hấp dẫn.
Tính ứng dụng: Là điểm kết nối giữa các mạng công cộng, có giấy phép công cộng và mạng riêng, nhằm giảm thiểu sự phân mảnh, đồng thời cho phép truy cập và tham gia cao.
Sử dụng stablecoin để tái tài chính hóa các công cụ tài chính token hóa )2023 năm (: Hệ thống Tài chính phi tập trung cũng có thể được sử dụng cho tài chính trong các ngành truyền thống, mặc dù hiện tại chưa được áp dụng rộng rãi. Ví dụ, các token bảo mật đại diện cho một số công cụ tài chính trong thế giới thực có thể được đặt làm tài sản thế chấp trong "kho" hợp đồng thông minh, nhận stablecoin và sau đó chuyển đổi thành tiền tệ pháp định.
Quỹ mã hóa trong quản lý tài sản )2023: Đơn vị quỹ mã hóa hoặc token có thể được phân phối qua blockchain, mở cửa trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, và duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, trong khi các cơ sở hợp đồng thông minh cho phép việc đăng ký và rút tiền bằng stablecoin được quản lý một cách nhanh chóng hoặc gần như ngay lập tức. Hơn nữa, các đơn vị quỹ mã hóa đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống có tính thanh khoản cao có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.
Sự phát triển cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do Tài chính phi tập trung (DeFi) thúc đẩy đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế nguyên thủy của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách thức DeFi tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể hình thành.
( 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, nhấn mạnh hơn đến quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhiệm. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với tính chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, và cũng là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các bên tham gia tổ chức thích ứng và áp dụng những dịch vụ mới này. Tình huống này đã dẫn đến khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung quyền lực và quyền lực trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc thị trường ngày nay, điều này là do hoạt động trung gian tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Dưới cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền )AML( cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn -- vì việc giảm bớt các tổ chức trung gian có thể tăng cường tính minh bạch.
) 2.2 Tiềm năng của các chức năng và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong phần 1.4 của hệ sinh thái DeFi tổ chức nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường ngày nay có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng ứng dụng thực tế trong ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ nhất định, đặc biệt trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi sự tiến triển hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa. Hoặc quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
![Báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho tổ chức]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Việc vận hành trên mạng lưới blockchain công cộng, riêng tư hoặc được cấp phép đối với các tổ chức, bản chất của DeFi vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc tư nhân của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác là những người đã được biết đến, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công khai và thẩm định thích hợp. Đây cũng là lý do nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức cho đến nay đã diễn ra trong môi trường tư nhân hoặc được phép.