Tổng kết một năm ETF Ethereum: Từ lạnh nhạt đến cơn sốt, niềm tin của các tổ chức đã tăng mạnh
Ba tháng trước, ngay cả những người ủng hộ Ethereum nhiệt thành cũng khó tưởng tượng rằng quỹ giao dịch trên sàn (ETF) Ethereum của Mỹ có thể kỷ niệm một năm. Tuy nhiên, hiện nay ETF Ethereum đang đón chào thời điểm huy hoàng của nó, đã tròn một năm kể từ khi bắt đầu giao dịch lần đầu vào ngày 23 tháng 7 năm 2024.
Vào tháng 6 năm 2025, ETF Ethereum đã đạt hiệu suất tháng tốt nhất trong lịch sử, với dòng vốn vào vượt qua 3,5 tỷ USD, tăng 70% so với mức đỉnh 2,08 tỷ USD vào ngày 20 tháng 12 năm 2024. Đà dòng vốn vào trong tháng 7 còn mạnh mẽ hơn, tính đến thời điểm hiện tại đã vượt qua 3 tỷ USD và có khả năng vượt qua tháng 6. Hai tuần vừa qua tính đến ngày 18 tháng 7 là hai tuần có hiệu suất dòng vốn ròng vào tốt nhất, và đã liên tiếp mười tuần không xuất hiện bất kỳ dòng vốn ròng ra nào, đây là lần đầu tiên trong 52 tuần tồn tại của nó.
Tuy nhiên, sự phát triển của Ethereum ETF không hề suôn sẻ. Vào tháng 5 năm 2024, các cơ quan quản lý của Mỹ đã phê duyệt Ethereum ETF, và chính thức bắt đầu giao dịch vào ngày 23 tháng 7 cùng năm, khi đó phản ứng của thị trường là trái chiều. Bitcoin ETF đã chiếm hết sự chú ý từ đầu năm, khiến sự ra mắt của Ethereum ETF trở nên nhạt nhòa: giá cả ảm đạm, sự quan tâm giảm sút, và trong giai đoạn đầu ra mắt cũng không thấy dòng vốn lớn chảy vào.
Thực tế, một phần dòng tiền ban đầu thậm chí còn cho thấy trạng thái dòng tiền ròng ra. Trong 39 tuần giao dịch đầu tiên, quỹ ETF Ethereum chỉ có 15 tuần đạt được dòng tiền ròng vào; trong khi đó, so với 14 tuần trước, có 13 tuần ghi nhận dòng tiền ròng vào, sự chuyển biến lớn trong ba tháng qua có thể thấy rõ.
Đến ngày 21 tháng 7 năm 2025, quy mô tài sản quản lý (AUM) của tất cả các quỹ ETF Ethereum tại Hoa Kỳ đã vượt qua 19 tỷ USD, gấp đôi so với khoảng 9,6 tỷ USD cách đây hai tháng.
Không chỉ là ETF, sự quan tâm của các tổ chức đối với Ethereum còn tăng tốc thông qua hình thức "tài sản dự trữ Ethereum". Vào ngày 2 tháng 6 năm 2025, một công ty game đã trở thành công ty niêm yết đầu tiên của Mỹ công bố sẽ đưa Ethereum vào dự trữ chiến lược của mình. Khi cộng đồng tiền điện tử vẫn đang chú ý đến việc các công ty niêm yết đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, thì đồng sáng lập Ethereum đã đưa Ethereum vào "bữa tiệc tài sản dự trữ".
Công ty trò chơi này đã trở thành nhà sở hữu Ethereum doanh nghiệp lớn nhất thế giới, nắm giữ 360,807 ETH, trị giá hơn 1,3 tỷ đô la theo giá hiện tại. Ngoài ra, công ty còn huy động thêm 413 triệu đô la và đã nhận được phần thưởng 567 ETH thông qua việc staking Ethereum mà họ nắm giữ.
Một công ty mới khác cũng đang đầu tư vào tài sản dự trữ Ethereum đã nắm giữ hơn 300.000 ETH, theo giá hiện tại có giá trị hơn 1 tỷ USD. Chủ tịch của họ có một mục tiêu lớn hơn: "Chúng tôi đang tiến triển vững chắc về mục tiêu, dự định mua và đặt cọc 5% tổng cung Ethereum."
Tổng thể, dòng vốn của công ty tài sản dự trữ Ethereum và ETF phản ánh sự tự tin của các tổ chức khi xem Ethereum như một lớp cơ sở hạ tầng để đầu tư, và sự tự tin này vẫn đang không ngừng gia tăng.
Một công ty đầu tư nổi tiếng gần đây đã giảm bớt lượng nắm giữ của mình tại các nền tảng giao dịch và công ty game, thay vào đó đã tăng cường đầu tư vào công ty tài sản dự trữ Ethereum, với số tiền đầu tư đạt 182 triệu USD. Công ty này trước đó đã có mức độ tiếp xúc đầu tư vào Ethereum không đủ, đã tiến hành tái cấu trúc ba quỹ ETF hàng đầu, phân bổ 1,5% tỷ lệ trong danh mục đầu tư cho công ty tài sản dự trữ Ethereum.
Những thay đổi trong vài tháng qua có thể liên quan đến việc điều chỉnh lãnh đạo gần đây của Quỹ Ethereum. Vào cuối tháng 4 năm 2025, Quỹ Ethereum đã thực hiện điều chỉnh lãnh đạo, tách ban giám đốc khỏi ban quản lý. Lãnh đạo mới đã xác định ba ưu tiên cốt lõi: mở rộng lớp cơ sở của Ethereum, tối ưu hóa Layer2 Rollup (giải pháp mở rộng lớp hai), nâng cao trải nghiệm người dùng.
Giá trị thực tiễn và khả năng sinh lợi của Ethereum cũng khiến nó trở thành một mục tiêu hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư. Hiện tại, Hoa Kỳ vẫn chưa có ETF nào cung cấp phần thưởng staking, và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vẫn chưa cho phép. Nếu Ethereum ETF cuối cùng có thể ra mắt chức năng staking, ETH có khả năng trở thành "trái phiếu kỹ thuật số" trong danh mục đầu tư của các tổ chức.
ETF hỗ trợ staking có thể cung cấp 3%-5% lợi nhuận gốc. Tính theo số lượng Ethereum 19.6 tỷ USD hiện tại, ngay cả với tỷ lệ lợi nhuận trung bình 4%, nhà phát hành ETF cũng có thể thu được hơn 750 triệu USD từ doanh thu staking.
Một công ty quản lý tài sản lớn đã đang khám phá cấu trúc sản phẩm bao gồm việc staking, trong tài liệu sửa đổi mà họ đã nộp có đề cập rõ ràng rằng việc staking là "chức năng tiềm năng trong tương lai đang chờ sự chấp thuận của cơ quan quản lý", thị trường đang chờ đợi. Các chuyên gia dự đoán rằng chức năng staking của Ethereum ETF có khả năng sẽ được phê duyệt trong quý 4 năm nay.
Đối với nhiều nhà đầu tư, việc staking có thể là sự khác biệt chính giữa "cấu trúc nông" và "tham gia sâu". Lợi nhuận thụ động thu được từ các công cụ đầu tư tuân thủ có thể thu hút quỹ hưu trí, quỹ từ thiện và quỹ tài sản quốc gia tham gia.
Nếu môi trường vĩ mô thay đổi, chẳng hạn như giảm lãi suất, ổn định lạm phát, hoặc vốn tìm kiếm lợi suất cao hơn, Ethereum sẽ trở thành một lựa chọn cực kỳ cạnh tranh: nó vừa có tính khan hiếm do nguồn cung bị thu hẹp, vừa có tính sinh lợi từ việc staking, và dễ tiếp cận thông qua ETF và các tổ chức lưu ký.
Giá Ethereum đã thể hiện sự liên kết với hoạt động của các tổ chức. Sự bứt phá tiếp theo của giá có thể kích thích tâm lý lạc quan trên thị trường, thu hút nhiều dòng tiền hơn. Dù thế nào đi nữa, sau một thời gian dài im ắng, sự tiến hóa của Ethereum sẽ được cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức chào đón.
Trong hai tuần qua, giá Ethereum đã tăng vọt hơn 50%, đạt mức cao nhất mới kể từ năm 2025; tổng mức tăng trong ba tháng qua đạt 150%.
Khi ETF phát hành cổ phần mới, phải mua ETH, điều này sẽ khóa cung. Số lượng ETH lưu thông trên thị trường giảm, sẽ tạo áp lực tăng giá. Dự đoán rằng các công ty tài sản dự trữ Ethereum cũng sẽ kiên định nắm giữ ETH. Các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA), các tổ chức quản lý tài sản và các công ty niêm yết thường không theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn, rất hiếm khi xảy ra bán tháo hoảng loạn.
Người xây dựng tài sản dự trữ đang định vị ETH là tài sản thế chấp có thể lập trình, một loại tài sản có thể tạo ra lợi nhuận, cung cấp bảo đảm an toàn và giữ ổn định.
Ngoài ra, bối cảnh vĩ mô cũng có lợi: một dự luật gần đây đã được ký và có hiệu lực, hợp pháp hóa stablecoin như tiền kỹ thuật số. Ethereum, với 50% thị phần, sẽ trở thành người hưởng lợi lớn nhất.
Về phát triển trong tương lai, một khi SEC phê duyệt chức năng staking ETF, sự quan tâm của các tổ chức có khả năng sẽ tiếp tục tăng lên. Nhiều doanh nghiệp có thể thiết lập tài sản dự trữ Ethereum nhờ vào chức năng staking, và các tổ chức quản lý tài sản lớn cũng sẽ tăng cường đầu tư vào Ethereum.
Đối với các nhà đầu tư truyền thống, có lẽ lúc này họ sẽ nhận ra: Ethereum đã có hai kênh lưu thông mạnh mẽ - ETF và tài sản dự trữ. Cả hai đều khóa chặt nguồn cung, đồng thời mở rộng ảnh hưởng của Ethereum vào lĩnh vực kinh tế truyền thống.
Những người so sánh trực tiếp Bitcoin với tài sản dự trữ của Ether và ETF thực chất đã bỏ qua sự khác biệt cốt lõi: Bitcoin được coi là công cụ lưu trữ giá trị, là "vàng kỹ thuật số" trong chiến lược vĩ mô; trong khi Ethereum lại được gán cho các ứng dụng thực tế. Các nhà phát hành quỹ và những người xây dựng tài sản dự trữ mua vào và hỗ trợ ETH vì họ coi trọng giá trị gia tăng của nó: phần thưởng staking, khung cơ sở hạ tầng, và như là một lớp lập trình cho các ứng dụng tài chính.
Bitcoin là tài sản "nắm giữ", trong khi Ethereum là mạng "ứng dụng".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidatedNotStirred
· 2giờ trước
Hãy để thị trường tăng đến mãnh liệt hơn! Xông lên!
Xem bản gốcTrả lời0
WenMoon42
· 2giờ trước
Người nghiêm túc ai không mua ETH! Chạy thôi!
Xem bản gốcTrả lời0
DaoResearcher
· 3giờ trước
Từ dữ liệu quản trị Ethereum cho thấy, trọng số phiếu bầu của các tổ chức tăng đáng kể, phân bố token ngày càng hợp lý hơn, giả sử giá trị p nhỏ hơn 0.001
Ethereum ETF kỷ niệm: Từ ít người biết đến nổi bật, niềm tin của các tổ chức tăng lên mạnh mẽ
Tổng kết một năm ETF Ethereum: Từ lạnh nhạt đến cơn sốt, niềm tin của các tổ chức đã tăng mạnh
Ba tháng trước, ngay cả những người ủng hộ Ethereum nhiệt thành cũng khó tưởng tượng rằng quỹ giao dịch trên sàn (ETF) Ethereum của Mỹ có thể kỷ niệm một năm. Tuy nhiên, hiện nay ETF Ethereum đang đón chào thời điểm huy hoàng của nó, đã tròn một năm kể từ khi bắt đầu giao dịch lần đầu vào ngày 23 tháng 7 năm 2024.
Vào tháng 6 năm 2025, ETF Ethereum đã đạt hiệu suất tháng tốt nhất trong lịch sử, với dòng vốn vào vượt qua 3,5 tỷ USD, tăng 70% so với mức đỉnh 2,08 tỷ USD vào ngày 20 tháng 12 năm 2024. Đà dòng vốn vào trong tháng 7 còn mạnh mẽ hơn, tính đến thời điểm hiện tại đã vượt qua 3 tỷ USD và có khả năng vượt qua tháng 6. Hai tuần vừa qua tính đến ngày 18 tháng 7 là hai tuần có hiệu suất dòng vốn ròng vào tốt nhất, và đã liên tiếp mười tuần không xuất hiện bất kỳ dòng vốn ròng ra nào, đây là lần đầu tiên trong 52 tuần tồn tại của nó.
Tuy nhiên, sự phát triển của Ethereum ETF không hề suôn sẻ. Vào tháng 5 năm 2024, các cơ quan quản lý của Mỹ đã phê duyệt Ethereum ETF, và chính thức bắt đầu giao dịch vào ngày 23 tháng 7 cùng năm, khi đó phản ứng của thị trường là trái chiều. Bitcoin ETF đã chiếm hết sự chú ý từ đầu năm, khiến sự ra mắt của Ethereum ETF trở nên nhạt nhòa: giá cả ảm đạm, sự quan tâm giảm sút, và trong giai đoạn đầu ra mắt cũng không thấy dòng vốn lớn chảy vào.
Thực tế, một phần dòng tiền ban đầu thậm chí còn cho thấy trạng thái dòng tiền ròng ra. Trong 39 tuần giao dịch đầu tiên, quỹ ETF Ethereum chỉ có 15 tuần đạt được dòng tiền ròng vào; trong khi đó, so với 14 tuần trước, có 13 tuần ghi nhận dòng tiền ròng vào, sự chuyển biến lớn trong ba tháng qua có thể thấy rõ.
Đến ngày 21 tháng 7 năm 2025, quy mô tài sản quản lý (AUM) của tất cả các quỹ ETF Ethereum tại Hoa Kỳ đã vượt qua 19 tỷ USD, gấp đôi so với khoảng 9,6 tỷ USD cách đây hai tháng.
Không chỉ là ETF, sự quan tâm của các tổ chức đối với Ethereum còn tăng tốc thông qua hình thức "tài sản dự trữ Ethereum". Vào ngày 2 tháng 6 năm 2025, một công ty game đã trở thành công ty niêm yết đầu tiên của Mỹ công bố sẽ đưa Ethereum vào dự trữ chiến lược của mình. Khi cộng đồng tiền điện tử vẫn đang chú ý đến việc các công ty niêm yết đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, thì đồng sáng lập Ethereum đã đưa Ethereum vào "bữa tiệc tài sản dự trữ".
Công ty trò chơi này đã trở thành nhà sở hữu Ethereum doanh nghiệp lớn nhất thế giới, nắm giữ 360,807 ETH, trị giá hơn 1,3 tỷ đô la theo giá hiện tại. Ngoài ra, công ty còn huy động thêm 413 triệu đô la và đã nhận được phần thưởng 567 ETH thông qua việc staking Ethereum mà họ nắm giữ.
Một công ty mới khác cũng đang đầu tư vào tài sản dự trữ Ethereum đã nắm giữ hơn 300.000 ETH, theo giá hiện tại có giá trị hơn 1 tỷ USD. Chủ tịch của họ có một mục tiêu lớn hơn: "Chúng tôi đang tiến triển vững chắc về mục tiêu, dự định mua và đặt cọc 5% tổng cung Ethereum."
Tổng thể, dòng vốn của công ty tài sản dự trữ Ethereum và ETF phản ánh sự tự tin của các tổ chức khi xem Ethereum như một lớp cơ sở hạ tầng để đầu tư, và sự tự tin này vẫn đang không ngừng gia tăng.
Một công ty đầu tư nổi tiếng gần đây đã giảm bớt lượng nắm giữ của mình tại các nền tảng giao dịch và công ty game, thay vào đó đã tăng cường đầu tư vào công ty tài sản dự trữ Ethereum, với số tiền đầu tư đạt 182 triệu USD. Công ty này trước đó đã có mức độ tiếp xúc đầu tư vào Ethereum không đủ, đã tiến hành tái cấu trúc ba quỹ ETF hàng đầu, phân bổ 1,5% tỷ lệ trong danh mục đầu tư cho công ty tài sản dự trữ Ethereum.
Những thay đổi trong vài tháng qua có thể liên quan đến việc điều chỉnh lãnh đạo gần đây của Quỹ Ethereum. Vào cuối tháng 4 năm 2025, Quỹ Ethereum đã thực hiện điều chỉnh lãnh đạo, tách ban giám đốc khỏi ban quản lý. Lãnh đạo mới đã xác định ba ưu tiên cốt lõi: mở rộng lớp cơ sở của Ethereum, tối ưu hóa Layer2 Rollup (giải pháp mở rộng lớp hai), nâng cao trải nghiệm người dùng.
Giá trị thực tiễn và khả năng sinh lợi của Ethereum cũng khiến nó trở thành một mục tiêu hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư. Hiện tại, Hoa Kỳ vẫn chưa có ETF nào cung cấp phần thưởng staking, và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vẫn chưa cho phép. Nếu Ethereum ETF cuối cùng có thể ra mắt chức năng staking, ETH có khả năng trở thành "trái phiếu kỹ thuật số" trong danh mục đầu tư của các tổ chức.
ETF hỗ trợ staking có thể cung cấp 3%-5% lợi nhuận gốc. Tính theo số lượng Ethereum 19.6 tỷ USD hiện tại, ngay cả với tỷ lệ lợi nhuận trung bình 4%, nhà phát hành ETF cũng có thể thu được hơn 750 triệu USD từ doanh thu staking.
Một công ty quản lý tài sản lớn đã đang khám phá cấu trúc sản phẩm bao gồm việc staking, trong tài liệu sửa đổi mà họ đã nộp có đề cập rõ ràng rằng việc staking là "chức năng tiềm năng trong tương lai đang chờ sự chấp thuận của cơ quan quản lý", thị trường đang chờ đợi. Các chuyên gia dự đoán rằng chức năng staking của Ethereum ETF có khả năng sẽ được phê duyệt trong quý 4 năm nay.
Đối với nhiều nhà đầu tư, việc staking có thể là sự khác biệt chính giữa "cấu trúc nông" và "tham gia sâu". Lợi nhuận thụ động thu được từ các công cụ đầu tư tuân thủ có thể thu hút quỹ hưu trí, quỹ từ thiện và quỹ tài sản quốc gia tham gia.
Nếu môi trường vĩ mô thay đổi, chẳng hạn như giảm lãi suất, ổn định lạm phát, hoặc vốn tìm kiếm lợi suất cao hơn, Ethereum sẽ trở thành một lựa chọn cực kỳ cạnh tranh: nó vừa có tính khan hiếm do nguồn cung bị thu hẹp, vừa có tính sinh lợi từ việc staking, và dễ tiếp cận thông qua ETF và các tổ chức lưu ký.
Giá Ethereum đã thể hiện sự liên kết với hoạt động của các tổ chức. Sự bứt phá tiếp theo của giá có thể kích thích tâm lý lạc quan trên thị trường, thu hút nhiều dòng tiền hơn. Dù thế nào đi nữa, sau một thời gian dài im ắng, sự tiến hóa của Ethereum sẽ được cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức chào đón.
Trong hai tuần qua, giá Ethereum đã tăng vọt hơn 50%, đạt mức cao nhất mới kể từ năm 2025; tổng mức tăng trong ba tháng qua đạt 150%.
Khi ETF phát hành cổ phần mới, phải mua ETH, điều này sẽ khóa cung. Số lượng ETH lưu thông trên thị trường giảm, sẽ tạo áp lực tăng giá. Dự đoán rằng các công ty tài sản dự trữ Ethereum cũng sẽ kiên định nắm giữ ETH. Các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA), các tổ chức quản lý tài sản và các công ty niêm yết thường không theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn, rất hiếm khi xảy ra bán tháo hoảng loạn.
Người xây dựng tài sản dự trữ đang định vị ETH là tài sản thế chấp có thể lập trình, một loại tài sản có thể tạo ra lợi nhuận, cung cấp bảo đảm an toàn và giữ ổn định.
Ngoài ra, bối cảnh vĩ mô cũng có lợi: một dự luật gần đây đã được ký và có hiệu lực, hợp pháp hóa stablecoin như tiền kỹ thuật số. Ethereum, với 50% thị phần, sẽ trở thành người hưởng lợi lớn nhất.
Về phát triển trong tương lai, một khi SEC phê duyệt chức năng staking ETF, sự quan tâm của các tổ chức có khả năng sẽ tiếp tục tăng lên. Nhiều doanh nghiệp có thể thiết lập tài sản dự trữ Ethereum nhờ vào chức năng staking, và các tổ chức quản lý tài sản lớn cũng sẽ tăng cường đầu tư vào Ethereum.
Đối với các nhà đầu tư truyền thống, có lẽ lúc này họ sẽ nhận ra: Ethereum đã có hai kênh lưu thông mạnh mẽ - ETF và tài sản dự trữ. Cả hai đều khóa chặt nguồn cung, đồng thời mở rộng ảnh hưởng của Ethereum vào lĩnh vực kinh tế truyền thống.
Những người so sánh trực tiếp Bitcoin với tài sản dự trữ của Ether và ETF thực chất đã bỏ qua sự khác biệt cốt lõi: Bitcoin được coi là công cụ lưu trữ giá trị, là "vàng kỹ thuật số" trong chiến lược vĩ mô; trong khi Ethereum lại được gán cho các ứng dụng thực tế. Các nhà phát hành quỹ và những người xây dựng tài sản dự trữ mua vào và hỗ trợ ETH vì họ coi trọng giá trị gia tăng của nó: phần thưởng staking, khung cơ sở hạ tầng, và như là một lớp lập trình cho các ứng dụng tài chính.
Bitcoin là tài sản "nắm giữ", trong khi Ethereum là mạng "ứng dụng".