Ethereum bước vào kỷ nguyên tổ chức, ETH trở thành tài sản dự trữ chiến lược hàng đầu

Ethereum đang bước vào một thập kỷ mới, mở ra một kỷ nguyên hoàn toàn mới. Là blockchain lập trình an toàn và phi tập trung nhất toàn cầu, nó đã trở thành nền tảng ưu tiên của các tổ chức. Giống như Bitcoin đã giành được vị thế "vàng kỹ thuật số", tài sản gốc của Ethereum, ETH, cũng đang được công nhận là "dầu kỹ thuật số khan hiếm".

Ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu đưa ETH vào dự trữ chiến lược dài hạn. Dữ liệu cho thấy, đến năm 2025, "dự trữ ETH chiến lược" đã vượt qua 1,7 triệu đồng, trị giá khoảng 5,9 tỷ USD. Với việc gia tăng lượng nắm giữ của các tổ chức, ETH đã trở thành hàng hóa kỹ thuật số đầu tiên có thể tạo ra lợi nhuận.

ETH có thể được coi là một "trái phiếu Internet", việc staking cung cấp cho các tổ chức một cách tích lũy lợi nhuận với rủi ro thấp. Khi tỷ lệ áp dụng Ethereum ngày càng tăng, ETH trở nên ngày càng khan hiếm, sự chú ý của các tổ chức bắt đầu chuyển sang staking và các verifier phân tán để có được tính bảo mật cao hơn.

Các tổ chức đều nhận thức được rằng Ethereum sẽ thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Đây là một trong những chất xúc tác chính để Ethereum trở thành mạng lưới trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong tương lai.

Lý do các tổ chức ưa chuộng Ethereum

Khi các nhà tham gia chính trên Phố Wall nhận ra tiềm năng của các đổi mới như stablecoin, DeFi và RWA, Ethereum đang trở thành nền tảng phi tập trung được ưa chuộng của họ. Một số tổ chức tài chính lớn đã bắt đầu xây dựng trên Ethereum, coi trọng vị thế thống trị của nó trong các lĩnh vực này cũng như những lợi thế đáng kể về tính phi tập trung và an ninh.

ETH đang dần trở thành một tài sản dự trữ. Trong những năm gần đây, đã có một vài doanh nghiệp lớn đưa BTC vào dự trữ. Gần đây, một số công ty niêm yết, DAO và quỹ gốc tiền điện tử cũng bắt đầu coi ETH là tài sản nắm giữ lâu dài. Hiện có hơn 1,7 triệu ETH( khoảng 5,9 tỷ đô la) đã được khóa lại như tài sản dự trữ, tổng số dự trữ đã tăng gấp đôi so với năm trước.

Ethereum được coi là cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu thế hệ tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức dự trữ ETH, vì nhận ra rằng ETH là nền tảng tiền tệ của cơ sở hạ tầng này. ETH là tài sản số đầu tiên đồng thời có tính trung lập đáng tin cậy, sự khan hiếm, tính thực tiễn và khả năng sinh lời. BTC được công nhận là tài sản dự trữ đầu tiên của tiền điện tử, trong khi ETH là tài sản dự trữ đầu tiên có thể tạo ra lợi nhuận.

Lợi thế của ETH so với BTC

Bitcoin chắc chắn là vàng kỹ thuật số đầu tiên trên toàn cầu. Là một phương tiện lưu trữ giá trị phi chủ quyền, Bitcoin có những thuộc tính độc đáo, thu hút nhiều tổ chức. Nhưng Ether là một tài sản năng động hơn, vì nó thúc đẩy nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Khi nền kinh tế toàn cầu phát triển theo hướng chuỗi, tính hữu dụng và sự khan hiếm của Ethereum sẽ đồng thời được nâng cao. Nếu Bitcoin là vàng kỹ thuật số, thì Ethereum là dầu mỏ kỹ thuật số.

Các tổ chức bắt đầu ưa chuộng dầu số thay vì vàng số, xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục trong vòng mười năm tới. Có ba lý do chính:

1. ETH tham gia xây dựng, BTC ở trạng thái nhàn rỗi. Bitcoin chủ yếu được sử dụng như một công cụ lưu trữ giá trị thụ động. Ngược lại, Ethereum thành công vì nó luôn duy trì sản lượng hiệu quả cao. Ethereum là nhiên liệu thiết yếu cho blockchain hợp đồng thông minh phi tập trung và an toàn nhất thế giới. Mọi hoạt động trong hệ sinh thái Ethereum đều yêu cầu ETH như phí giao dịch. Kể từ khi EIP-1559 ra mắt vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã đốt khoảng 4,6 triệu ETH, trị giá khoảng 15,6 tỷ USD, thể hiện vai trò của nó như là dầu kỹ thuật số trong nền kinh tế chuỗi. Hiện tại, Ethereum bảo đảm khoảng 237 tỷ USD giá trị trong mạng L1 và các mạng L2 hàng đầu, khi nền kinh tế toàn cầu chuyển sang chuỗi, nhu cầu đối với ETH sẽ tiếp tục gia tăng. Ethereum chiếm ưu thế trong thị trường RWA và nguồn cung stablecoin.

2. ETH dần dần chống lạm phát, BTC có xu hướng lạm phát. Kế hoạch cung cấp BTC là cố định, tỷ lệ phát hành hiện tại khoảng 0.85%, sẽ giảm dần theo thời gian. Do phần thưởng khối giảm một nửa mỗi bốn năm, các thợ mỏ sẽ ngày càng phụ thuộc vào thu nhập từ phí giao dịch. Có quan điểm cho rằng ngân sách an ninh của BTC là một mối đe dọa tiềm tàng. Ethereum áp dụng chính sách tiền tệ khác, gắn trực tiếp với hoạt động kinh tế. Giới hạn phát hành tổng cộng của ETH là 1.51% để khuyến khích an ninh mạng, nhưng do phần lớn phí giao dịch bị tiêu hủy thông qua EIP-1559, kể từ khi hợp nhất, tỷ lệ phát hành ròng của ETH trung bình chỉ là 0.1% mỗi năm. ETH thường xuyên xuất hiện tình trạng giảm phát ròng, với sự gia tăng nhu cầu về không gian khối Ethereum, tổng cung ( hiện tại hơi dưới 120 triệu ETH ) dự kiến sẽ giảm. Nói cách khác, khi Ethereum trở nên phổ biến hơn, ETH sẽ ngày càng trở nên khan hiếm.

3. ETH là tài sản sinh lợi, BTC không tạo ra lợi nhuận. Bitcoin bản thân không tạo ra lợi nhuận. Nhưng ETH là một hàng hóa số cao cấp. Người staking ETH có thể khóa Ethereum như là người xác nhận, nhận được khoảng 2,1% lợi nhuận thực tế. Người staking có thể nhận được lượng phát hành ETH và một phần phí giao dịch ( tức là phần không bị tiêu hủy ), và không có rủi ro đối tác, điều này khuyến khích việc nắm giữ lâu dài và tham gia tích cực vào mạng lưới. Sự khác biệt của ETH so với các tài sản tiền điện tử chính khác là, khi thông lượng kinh tế của Ethereum mở rộng, tỷ suất lợi nhuận của người xác nhận cũng sẽ tăng lên.

Lợi thế của ETH như là tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu

ETH trở thành tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu là nhờ vào nhiều thuộc tính độc đáo của nó:

1. Tài sản thế chấp thuần túy. Khi nền kinh tế mới tiếp tục được xây dựng dựa trên các tài sản được mã hóa chịu rủi ro từ nhà phát hành và quyền tài phán, hệ thống tài chính cần một tài sản thế chấp đáng tin cậy, trung lập và không thuộc chủ quyền. Tài sản này chính là ETH. Ngoài BTC, ETH là tài sản thế chấp "thuần túy" duy nhất trong nền kinh tế chuỗi khối, có khả năng hoàn toàn chống lại rủi ro từ đối tác giao dịch bên ngoài. Giá trị bảo đảm 237 tỷ USD của Ethereum khiến ETH trở thành nền tảng của hệ thống tài chính thế hệ tiếp theo, với khả năng chống kiểm duyệt.

2. Tính thanh khoản cao. ETH là tài sản có tính thanh khoản mạnh nhất và chủ yếu trong các cặp giao dịch DeFi. Vai trò của ETH trong nền kinh tế chuỗi tương tự như vai trò của đô la Mỹ trong thị trường ngoại hối truyền thống. Tính thanh khoản sâu và tính hữu dụng rộng rãi của ETH đã khiến các tổ chức cạnh tranh tích trữ ETH như một tài sản chiến lược. "Dự trữ ETH chiến lược" đang nhanh chóng mở rộng, trong khi các nhà tích trữ cũng hưởng lợi từ tính lập trình của nó. BTC bị bỏ trống trong kho, trong khi ETH có thể được triển khai qua các trường hợp sử dụng như staking và cho vay thế chấp.

3. Lợi nhuận gốc từ giao thức. Giám đốc tài chính doanh nghiệp theo đuổi lợi nhuận, nhưng việc đạt được lợi nhuận mà không phải chịu rủi ro tín dụng hay rủi ro đối tác lớn không phải là điều dễ dàng. Việc đặt cược ETH cung cấp lợi nhuận rủi ro thấp từ 2-4%, lợi nhuận trực tiếp đến từ việc đặt cược L1. Điều này có nghĩa là giám đốc tài chính có thể có được một công cụ hiệu quả, có khả năng tạo dòng tiền để dự trữ, làm cho bảng cân đối kế toán của họ gắn liền trực tiếp với sự tăng trưởng và an toàn của lớp nền kinh tế mới.

ETH Staking: Trái phiếu Internet

Do việc staking tạo ra lợi nhuận từ giao thức gốc, ETH đã trở thành "trái phiếu internet" đầu tiên trên thế giới. Trong lịch sử, các giám đốc tài chính doanh nghiệp thường phân bổ vốn vào trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Staking ETH đã tạo ra một loại trái phiếu mới, với sự hiểu biết rộng rãi về phát hành, rủi ro và tình trạng lợi nhuận. Hiện tại quy mô thị trường này mặc dù nhỏ, nhưng khác với trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, ETH không có ngày đáo hạn, và lợi nhuận được tạo ra vĩnh viễn. Do lợi nhuận được tạo ra bởi giao thức, staking ETH cũng loại bỏ rủi ro đối tác, không có rủi ro vỡ nợ của nhà phát hành trái phiếu.

ETH là một loại hàng hóa toàn cầu, chống kiểm duyệt, với lợi nhuận không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất truyền thống. Hiện tại, lãi suất quỹ của Cục Dự trữ Liên bang nằm trong khoảng từ 4,25% đến 4,5%, trong khi tỷ suất lợi nhuận thực tế của người gửi ETH khoảng 2,1%. Mặc dù lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao hơn, các tổ chức vẫn thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến việc gửi Ethereum, cho thấy họ có niềm tin vững chắc vào điều này. Nếu lãi suất giảm, các tổ chức này có thể thu lợi từ tỷ suất lợi nhuận cao hơn của tài sản cơ sở, trong khi tài sản cơ sở cũng sẽ tăng giá khi tâm lý rủi ro của thị trường tăng lên.

Các tổ chức cạnh tranh tích trữ ETH

Tiền điện tử đã khẳng định vững chắc vị thế của mình như một loại tài sản hợp pháp, Bitcoin là cổng vào lĩnh vực này cho các tổ chức. Nhưng Ethereum là kết quả tự nhiên của sự tiến hóa này. Ethereum vừa có sức hấp dẫn của việc lưu trữ giá trị của Bitcoin, đồng thời cung cấp lợi suất nội tại, và bảo đảm an ninh cho nền kinh tế trên chuỗi đang phát triển như stablecoin, RWA và DeFi. Việc dự trữ ETH chiến lược nổi bật sự chuyển biến quan trọng này: các tổ chức đang tích trữ ETH như một tài sản dự trữ chiến lược lâu dài.

Nhiều công ty niêm yết và tổ chức gốc Ethereum đã triển khai các chiến lược quản lý quỹ ETH. Hầu hết các chiến lược nhằm tạo ra lợi nhuận, trong khi một số chiến lược khác lại coi ETH là đồng tiền cơ bản cho hoạt động lâu dài. Nhiều tổ chức kết hợp cả hai.

Dữ liệu cho thấy, hiện có khoảng 1,7 triệu ETH( trị giá khoảng 5,9 tỷ USD, chiếm khoảng 1,44%) được giữ trong dự trữ chiến lược.

Kể từ khi cuộc cạnh tranh dự trữ chiến lược bắt đầu nóng lên từ đầu quý hai, lượng ETH mà các tổ chức tích trữ đã vượt xa lượng ETH phát hành trả cho các xác thực viên. Khi cuộc cạnh tranh này gia tăng, ETH đang chịu áp lực giảm phát ngày càng lớn.

Lợi ích của việc staking ETH

Rõ ràng, các tổ chức đang áp dụng mạng Ethereum, và ETH cũng đã trở thành tài sản kèm theo được họ ưa chuộng. Nhiều dấu hiệu cho thấy, khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, nhu cầu đối với việc staking ETH của các tổ chức sẽ tăng vọt, vì các tổ chức này mong muốn vốn của mình có thể mang lại lợi nhuận thực tế, trong khi staking có thể cung cấp lợi nhuận này với rủi ro tối thiểu. Các xác thực phân phối đóng vai trò quan trọng trong quá trình này, vì các tổ chức rất chú trọng đến tính an toàn và giảm thiểu rủi ro đối tác trong chiến lược phân bổ vốn của họ.

Việc staking ETH về cấu trúc khác với tất cả các tùy chọn thu nhập ETH khác. Điều này là do nó cung cấp một lợi suất cấp độ giao thức có thể dự đoán gắn liền với các động lực an toàn và sự chấp nhận của mạng. Trong tất cả các chiến lược thu nhập mà các nhà nắm giữ Ethereum có thể áp dụng, staking là lựa chọn duy nhất không tạo ra rủi ro về người vay, đối tác giao dịch hoặc tín dụng.

Một số tổ chức liên quan đến Ethereum đã nhận ra rằng, việc staking là cách tốt nhất để thu lợi từ tài sản mà họ nắm giữ. Khi ngày càng nhiều tổ chức áp dụng chiến lược dự trữ ETH một cách chiến lược, việc staking sẽ ngược lại thu hút nhiều tổ chức hơn, vì nó cung cấp một cách thức có rủi ro thấp để thu lợi từ "trái phiếu Internet".

Đối với các tổ chức đang tìm kiếm lợi nhuận, việc staking ETH là con đường tốt nhất, vì nó cung cấp tỷ lệ lợi nhuận gần như không rủi ro so với các chiến lược khác. Tuy nhiên, mặc dù các giám đốc tài chính nhận ra rằng staking gốc rõ ràng là sự lựa chọn chiến lược sáng suốt, nhưng họ còn phải xem xét các yếu tố khác. Đối với những tổ chức này, vấn đề không chỉ là việc có nên staking hay không, mà còn là cách staking để đạt được mức độ an toàn và linh hoạt tương ứng với tổ chức.

Nhà xác thực phân tán (DVs) đã giải quyết vấn đề điểm lỗi đơn của nhà xác thực truyền thống, có các đặc điểm sau:

• Một trình xác thực Ethereum đơn lẻ phân tán trên nhiều nút.
• Sử dụng việc tạo khóa phân tán (DKG) để tránh rủi ro khóa cá nhân điểm đơn.
• Ngay cả khi có tới một nửa số nút ngoại tuyến, vẫn có thể duy trì chức năng bình thường
• Đạt được hiệu suất tương đương hoặc tốt hơn so với các trình xác thực truyền thống

Mặc dù lĩnh vực DV vẫn đang trong giai đoạn khởi đầu, nhưng nhiều tổ chức xây dựng dự trữ Ethereum đã bắt đầu sử dụng DV. Nó có thể mang lại những lợi ích sau:

• An ninh khóa cấp tổ chức: Khóa của DV sẽ không bao giờ được lưu trữ tại một vị trí duy nhất, và không có bất kỳ nhà điều hành đơn lẻ nào có thể truy cập.
• Khả năng chịu lỗi: Người dùng sẽ không phải đối mặt với rủi ro do một nhà điều hành đơn lẻ mang lại, chẳng hạn như tiền phạt hoặc bỏ lỡ phần thưởng.
• Thiết kế trung gian: Các nhà điều hành staking hàng đầu có thể lợi