Khái niệm tài sản thực ( RWA ) không phải là một điều mới mẻ trên thị trường tiền điện tử, ít nhất đã tồn tại từ năm 2018, khi đó việc chứng khoán hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có những điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung quy định thời điểm đó chưa trưởng thành và lợi suất tiềm năng không rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành một lĩnh vực thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ liên tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt qua đáng kể lãi suất cho vay stablecoin trên thị trường crypto. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp crypto. Kết quả là, các dự án DeFi nổi tiếng như MakerDAO, Compound và Aave, cũng như các tổ chức tài chính truyền thống như Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens, thậm chí một số chính phủ cũng bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, đã xuất hiện nhiều dự án RWA bất động sản trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều cách, làm phong phú thêm sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này thực hiện phân tích trường hợp cho các dự án như vậy, khám phá những ưu điểm và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của chúng. Do những dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, nên các cuộc thảo luận về chính sách, quy định và điều kiện thị trường sẽ chủ yếu liên quan đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Theo nghiên cứu của một nền tảng dữ liệu vào tháng 3 năm 2023, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, còn giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc mã hóa thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, tăng tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
tài chính sở hữu bất động sản phân tán.
chỉ số sản phẩm thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
tài sản bất động sản được mã hóa làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, việc token hóa và tích hợp blockchain đã tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là những công ty sở hữu, quản lý hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản tạo ra thu nhập. REIT mang đến cho các nhà đầu tư thông thường cơ hội đầu tư tương tự như quỹ tương hỗ, cho phép họ nhận thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi nhuận, đồng thời giúp tăng trưởng thị trường bất động sản trong khu vực. REIT và RWA bất động sản có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản đa dạng, giảm hiệu quả rào cản đầu tư và nâng cao tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, giữ nguyên mô hình hoạt động tập trung. Dù vậy, quy trình kiểm tra tài sản nghiêm ngặt của họ và cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định chặt chẽ đã tạo ra một bản thiết kế vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong quá trình hoạt động các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu điểm và nhược điểm của nó.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có những đặc điểm nêu trên. Sau khi nghiên cứu sâu về các trường hợp cụ thể, tôi nhận thấy rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong quá trình hoạt động thực tế.
Nghiên cứu điển hình
Trong chương này, tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản và đều rất phổ biến trong lĩnh vực của mình. Đáng chú ý là, đây vẫn là những dự án mới, sản phẩm của chúng chưa trải qua sự xác minh và thử nghiệm thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án bất động sản RWA đầu tiên trên thị trường, tập trung vào việc biến bất động sản nhà ở Mỹ thành tài sản đầu tư thông qua chuỗi khối Ethereum và Gnosis, chủ yếu trên Gnosis (.
RealT mua lại bất động sản dân cư và token hóa các hợp đồng sở hữu bất động sản theo quy định của Mỹ. Việc quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho các cơ quan quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ đi chi phí, tiền thuê phát sinh từ các bất động sản cụ thể sẽ được phân chia cho những người nắm giữ token của chúng. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quá trình token hóa, nhưng họ về mặt pháp lý tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Theo mô tả trên trang web của họ, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty đang giữ hợp đồng sở hữu bất động sản. Cần lưu ý rằng họ không yêu cầu phải đầu tư chung vào bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Chủ sở hữu token bất động sản có thể nhận được một phần thu nhập tiền thuê của bất động sản đó hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% quỹ dự trữ bảo trì và phí quản lý, phí quản lý thường khoảng 10% giá trị.
Lấy một bất động sản ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 đô la, giá mỗi token là 52.10 đô la, tổng cộng phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 đô la. Sau khi trừ đi các chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 đô la, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, thu nhập hàng năm là 23,736 đô la. Do đó, mỗi token nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ suất sinh lời hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% token, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư chung với khách hàng, có thể duy trì mô hình vận hành gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê, cùng với phần còn lại của chi phí bảo trì, trong khi nền tảng đầu tư chỉ thu 2% để thực hiện việc token hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Bằng cách này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm một lượng lớn thời gian trong quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và đưa chúng ra thị trường dưới dạng token.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu thúc đẩy việc chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Vấn đề xảy ra khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý doanh nghiệp trở nên không khả thi. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu token bất động sản và RealT. RealT chọn một cơ quan quản lý để quản lý các tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT sở hữu một lượng lớn trong những tài sản này, họ có thể giảm chi phí đại diện; do đó, việc quản lý kém sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu cổ phần của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người "đi nhờ". Những chủ sở hữu này có thể mong đợi các cổ đông lớn có thể giám sát liệu cơ quan quản lý được thuê có khả thi về mặt tài chính hay không. Ngược lại, nếu cổ phần của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu động lực đủ để chọn lựa cơ quan quản lý một cách đầy đủ hoặc tham gia vào quá trình giám sát, và nhiều nhà đầu tư sẽ gặp khó khăn trong việc đảm nhận trách nhiệm giám sát cơ quan quản lý.
Tôi đã chọn 10 token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng người sở hữu mỗi bất động sản.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Như biểu đồ cho thấy, RealT phân chia bất động sản thành một số lượng token khác nhau, do đó giá của mỗi token khoảng 50 đô la. Phần lớn bất động sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 chủ sở hữu token, trong đó hai bất động sản có số lượng chủ sở hữu vượt quá 1.000. Bây giờ, kết hợp số lượng token của mỗi chủ sở hữu để hiểu phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công phần nào trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch của ví RealT, địa chỉ ví Gnosis ): 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT đã chi khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng thay đổi tùy theo chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, khoảng 2.5%-3% so với tiền thuê, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150.000 đến 180.000 đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, vì RealT không bắt buộc tham gia đầu tư bất động sản và nếu chọn đầu tư, cũng không có giới hạn hoặc hướng dẫn cụ thể nào quy định mức độ tham gia của họ, nên doanh thu từ tiền thuê mà RealT nhận được vẫn chưa được công bố.
Xét từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại bang Delaware như là thực thể cốt lõi của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như một thực thể điều hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các bất động sản chỉ bằng cách ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập một Series LLC tương ứng cho mỗi bất động sản được đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một bất động sản cụ thể và các mã thông báo tương ứng. Cấu trúc này được thiết kế để đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một bất động sản sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác trong RealT, cũng như không ảnh hưởng đến hoạt động của công ty mẹ.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
) Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch xu hướng giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được sự tiếp xúc vĩnh viễn với các tài sản tổng hợp, sử dụng cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu nguồn cấp dữ liệu giá Parcl Labs, tạo chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch bất động sản. Sau khi tạo chỉ số, nhà đầu tư có cơ hội suy đoán về giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh khỏi các vấn đề pháp lý, vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Một số người có thể đặt câu hỏi liệu nó có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn đã nêu. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức nổi tiếng trong ngành. Việc thảo luận về các khả năng đa dạng hóa của RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tại tổng giá trị khóa là 16 triệu USD. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50 người.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Sản phẩm của Parcl được phát triển một cách đơn giản và nhanh chóng. Giá cả của Parcl Labs được cung cấp và thị trường chỉ số được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các chương trình thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ một vị thế thị trường tương đối khiêm tốn, với cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có thể thị trường vẫn chưa sẵn sàng cho các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Ripple và các công ty tiền điện tử lớn như MakerDAO cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng chuyển đổi bất động sản thành tài sản thế chấp cho các khoản vay. Ripple đã công bố vào tháng 7 rằng nhóm tiền tệ kỹ thuật số của họ đang nỗ lực theo hướng này. MakerDAO đã tích hợp với RobinLand để hỗ trợ các khoản vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản đã được mã hóa làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay token và không thực sự cải thiện tính thanh khoản vốn cho các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án bị bỏ rơi được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến RWA bất động sản đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được mã hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty mục đích đặc biệt cho giao dịch đó tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo hợp đồng thông minh cho các mã thông báo bất động sản, chủ sở hữu có thể sử dụng mã thông báo làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Số tiền vay sẽ dựa trên giá trị của mã thông báo.
Sản phẩm thứ hai là tài chính thế chấp, người dùng có thể mã hóa quyền sở hữu tài sản sau khi mua bất động sản bằng thế chấp.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ApeDegen
· 08-06 00:32
Lại đến lúc chơi đùa với mọi người rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
LadderToolGuy
· 08-04 02:06
Cảm giác còn xa Web3 đến mười vạn tám nghìn dặm
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHarvester
· 08-03 05:13
Tăng lãi suất cuốn trôi Stablecoin
Xem bản gốcTrả lời0
MetadataExplorer
· 08-03 05:11
Vẫn nên chọn Maker cho ổn định hơn.
Xem bản gốcTrả lời0
YieldWhisperer
· 08-03 04:53
cùng một trò Ponzi, lớp vỏ khác... đã thấy bộ phim này trước đây vào năm 2018 thật lòng mà nói. không chạm vào rwa với một cái gậy dài 10 feet ngay bây giờ
Phân tích trường hợp dự án RWA bất động sản: Thảo luận về ưu nhược điểm của RealT, Parcl và Reinno
Nghiên cứu về bất động sản trong thị trường RWA
Giới thiệu
Khái niệm tài sản thực ( RWA ) không phải là một điều mới mẻ trên thị trường tiền điện tử, ít nhất đã tồn tại từ năm 2018, khi đó việc chứng khoán hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có những điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung quy định thời điểm đó chưa trưởng thành và lợi suất tiềm năng không rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành một lĩnh vực thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ liên tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt qua đáng kể lãi suất cho vay stablecoin trên thị trường crypto. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp crypto. Kết quả là, các dự án DeFi nổi tiếng như MakerDAO, Compound và Aave, cũng như các tổ chức tài chính truyền thống như Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens, thậm chí một số chính phủ cũng bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, đã xuất hiện nhiều dự án RWA bất động sản trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều cách, làm phong phú thêm sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này thực hiện phân tích trường hợp cho các dự án như vậy, khám phá những ưu điểm và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của chúng. Do những dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, nên các cuộc thảo luận về chính sách, quy định và điều kiện thị trường sẽ chủ yếu liên quan đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Theo nghiên cứu của một nền tảng dữ liệu vào tháng 3 năm 2023, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, còn giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc mã hóa thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, tăng tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
tài chính sở hữu bất động sản phân tán.
chỉ số sản phẩm thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
tài sản bất động sản được mã hóa làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, việc token hóa và tích hợp blockchain đã tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là những công ty sở hữu, quản lý hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản tạo ra thu nhập. REIT mang đến cho các nhà đầu tư thông thường cơ hội đầu tư tương tự như quỹ tương hỗ, cho phép họ nhận thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi nhuận, đồng thời giúp tăng trưởng thị trường bất động sản trong khu vực. REIT và RWA bất động sản có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản đa dạng, giảm hiệu quả rào cản đầu tư và nâng cao tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, giữ nguyên mô hình hoạt động tập trung. Dù vậy, quy trình kiểm tra tài sản nghiêm ngặt của họ và cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định chặt chẽ đã tạo ra một bản thiết kế vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong quá trình hoạt động các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu điểm và nhược điểm của nó.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có những đặc điểm nêu trên. Sau khi nghiên cứu sâu về các trường hợp cụ thể, tôi nhận thấy rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong quá trình hoạt động thực tế.
Nghiên cứu điển hình
Trong chương này, tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản và đều rất phổ biến trong lĩnh vực của mình. Đáng chú ý là, đây vẫn là những dự án mới, sản phẩm của chúng chưa trải qua sự xác minh và thử nghiệm thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án bất động sản RWA đầu tiên trên thị trường, tập trung vào việc biến bất động sản nhà ở Mỹ thành tài sản đầu tư thông qua chuỗi khối Ethereum và Gnosis, chủ yếu trên Gnosis (.
RealT mua lại bất động sản dân cư và token hóa các hợp đồng sở hữu bất động sản theo quy định của Mỹ. Việc quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho các cơ quan quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ đi chi phí, tiền thuê phát sinh từ các bất động sản cụ thể sẽ được phân chia cho những người nắm giữ token của chúng. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quá trình token hóa, nhưng họ về mặt pháp lý tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Theo mô tả trên trang web của họ, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty đang giữ hợp đồng sở hữu bất động sản. Cần lưu ý rằng họ không yêu cầu phải đầu tư chung vào bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Chủ sở hữu token bất động sản có thể nhận được một phần thu nhập tiền thuê của bất động sản đó hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% quỹ dự trữ bảo trì và phí quản lý, phí quản lý thường khoảng 10% giá trị.
Lấy một bất động sản ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 đô la, giá mỗi token là 52.10 đô la, tổng cộng phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 đô la. Sau khi trừ đi các chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 đô la, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, thu nhập hàng năm là 23,736 đô la. Do đó, mỗi token nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ suất sinh lời hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% token, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư chung với khách hàng, có thể duy trì mô hình vận hành gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê, cùng với phần còn lại của chi phí bảo trì, trong khi nền tảng đầu tư chỉ thu 2% để thực hiện việc token hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Bằng cách này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm một lượng lớn thời gian trong quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và đưa chúng ra thị trường dưới dạng token.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu thúc đẩy việc chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Vấn đề xảy ra khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý doanh nghiệp trở nên không khả thi. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu token bất động sản và RealT. RealT chọn một cơ quan quản lý để quản lý các tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT sở hữu một lượng lớn trong những tài sản này, họ có thể giảm chi phí đại diện; do đó, việc quản lý kém sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu cổ phần của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người "đi nhờ". Những chủ sở hữu này có thể mong đợi các cổ đông lớn có thể giám sát liệu cơ quan quản lý được thuê có khả thi về mặt tài chính hay không. Ngược lại, nếu cổ phần của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu động lực đủ để chọn lựa cơ quan quản lý một cách đầy đủ hoặc tham gia vào quá trình giám sát, và nhiều nhà đầu tư sẽ gặp khó khăn trong việc đảm nhận trách nhiệm giám sát cơ quan quản lý.
Tôi đã chọn 10 token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng người sở hữu mỗi bất động sản.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Như biểu đồ cho thấy, RealT phân chia bất động sản thành một số lượng token khác nhau, do đó giá của mỗi token khoảng 50 đô la. Phần lớn bất động sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 chủ sở hữu token, trong đó hai bất động sản có số lượng chủ sở hữu vượt quá 1.000. Bây giờ, kết hợp số lượng token của mỗi chủ sở hữu để hiểu phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công phần nào trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch của ví RealT, địa chỉ ví Gnosis ): 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT đã chi khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng thay đổi tùy theo chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, khoảng 2.5%-3% so với tiền thuê, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150.000 đến 180.000 đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, vì RealT không bắt buộc tham gia đầu tư bất động sản và nếu chọn đầu tư, cũng không có giới hạn hoặc hướng dẫn cụ thể nào quy định mức độ tham gia của họ, nên doanh thu từ tiền thuê mà RealT nhận được vẫn chưa được công bố.
Xét từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại bang Delaware như là thực thể cốt lõi của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như một thực thể điều hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các bất động sản chỉ bằng cách ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập một Series LLC tương ứng cho mỗi bất động sản được đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một bất động sản cụ thể và các mã thông báo tương ứng. Cấu trúc này được thiết kế để đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một bất động sản sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác trong RealT, cũng như không ảnh hưởng đến hoạt động của công ty mẹ.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
) Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch xu hướng giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được sự tiếp xúc vĩnh viễn với các tài sản tổng hợp, sử dụng cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu nguồn cấp dữ liệu giá Parcl Labs, tạo chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch bất động sản. Sau khi tạo chỉ số, nhà đầu tư có cơ hội suy đoán về giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh khỏi các vấn đề pháp lý, vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Một số người có thể đặt câu hỏi liệu nó có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn đã nêu. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức nổi tiếng trong ngành. Việc thảo luận về các khả năng đa dạng hóa của RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tại tổng giá trị khóa là 16 triệu USD. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50 người.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Sản phẩm của Parcl được phát triển một cách đơn giản và nhanh chóng. Giá cả của Parcl Labs được cung cấp và thị trường chỉ số được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các chương trình thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ một vị thế thị trường tương đối khiêm tốn, với cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có thể thị trường vẫn chưa sẵn sàng cho các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Ripple và các công ty tiền điện tử lớn như MakerDAO cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng chuyển đổi bất động sản thành tài sản thế chấp cho các khoản vay. Ripple đã công bố vào tháng 7 rằng nhóm tiền tệ kỹ thuật số của họ đang nỗ lực theo hướng này. MakerDAO đã tích hợp với RobinLand để hỗ trợ các khoản vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản đã được mã hóa làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay token và không thực sự cải thiện tính thanh khoản vốn cho các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án bị bỏ rơi được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến RWA bất động sản đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được mã hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty mục đích đặc biệt cho giao dịch đó tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo hợp đồng thông minh cho các mã thông báo bất động sản, chủ sở hữu có thể sử dụng mã thông báo làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Số tiền vay sẽ dựa trên giá trị của mã thông báo.
Sản phẩm thứ hai là tài chính thế chấp, người dùng có thể mã hóa quyền sở hữu tài sản sau khi mua bất động sản bằng thế chấp.