Báo cáo đặc biệt về thị trường tiền điện tử Hàn Quốc: Châu lục số dưới Kimchi Premium
Khi sự nhiệt tình trên thị trường tiền điện tử toàn cầu có xu hướng ổn định, Hàn Quốc lại tiếp tục diễn ra "thịnh vượng thay thế" với hoạt động giao dịch sôi nổi và sự tăng trưởng mạnh mẽ.
Theo báo cáo thanh toán hàng năm được Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc công bố vào ngày 21 tháng 4, tính đến cuối năm 2024, tổng giá trị thị trường Hàn Quốc sẽ vượt qua 100 triệu tỷ won (khoảng 74,8 tỷ USD), năm sàn giao dịch nội địa lớn nhất quản lý tổng tài sản 73 tỷ USD; khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày vào tháng 12 đã tăng vọt từ 2,38 tỷ USD vào tháng 10 lên 10,7 tỷ USD, chỉ trong hai tháng đã vượt qua hai sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất Hàn Quốc. Doanh thu hàng năm của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc dự kiến sẽ tăng từ 264,3 triệu USD vào năm 2024 lên 635,4 triệu USD vào năm 2030, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình là 16,1%. Tính đến tháng 4 năm 2025, đã có 25 triệu người xác nhận mở tài khoản tại các sàn giao dịch tài sản ảo để đầu tư vào mã hóa. Khoảng một nửa trong số 51 triệu dân số Hàn Quốc đã đầu tư vào thị trường tiền điện tử. Điều đáng chú ý hơn là hiện tượng "Kimchi Premium" độc nhất của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, chỉ ra rằng giá mã hóa (như Bitcoin, Ethereum, v.v.) trên các sàn giao dịch Hàn Quốc thường cao hơn đáng kể so với các sàn giao dịch chính khác trên toàn cầu. Vào tháng 3 năm 2024, mức chênh lệch này đạt 8,5%, và vào tháng 11 đã từng đạt đỉnh 10%, cao hơn nhiều so với mức trung bình toàn cầu, phản ánh sự nhiệt tình cao của nhà đầu tư nội địa và nhu cầu chênh lệch giá dưới sự kiểm soát vốn.
Dòng tiền khổng lồ, cơ sở người dùng rộng rãi và hiệu ứng chênh lệch giá thị trường độc đáo đã cùng nhau hình thành sự sôi động và nhiệt huyết phi thường của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, như một "vùng đất vàng" trong kỷ nguyên số trên bản đồ tiền điện tử toàn cầu. Tại sao thị trường tiền điện tử Hàn Quốc lại bùng nổ nhanh chóng như vậy? Chúng ta sẽ phân tích logic sâu xa của mảnh đất số này từ ba chiều - các yếu tố thúc đẩy, hình ảnh hiện trạng và cơ hội tương lai: Cấu trúc chính trị và kinh tế đã tạo ra nhu cầu tránh rủi ro và đầu cơ mạnh mẽ như thế nào? Hệ sinh thái địa phương đã từ "Kimchi Premium" đến giao dịch hàng ngày đạt trăm triệu đô la Mỹ, tạo ra sự năng động giao dịch hàng đầu thế giới như thế nào? Hướng tới tương lai, còn những con đường và đổi mới nào sẽ thúc đẩy thị trường Hàn Quốc tiếp tục dẫn đầu? Tiếp theo, hãy cùng nhau thảo luận sâu về sự thịnh vượng hiện tượng này.
2. Phân tích nguyên nhân thị trường tiền điện tử Hàn Quốc sôi động
2.1 lý do kinh tế
Kênh đầu tư bị hạn chế
Các kênh đầu tư truyền thống trong nước Hàn Quốc khá hạn chế, trong khuôn khổ lý thuyết lựa chọn của người tiêu dùng, cá nhân khi đối mặt với việc phân bổ nguồn lực hạn chế sẽ cân nhắc hiệu quả giữa các loại tài sản khác nhau để đạt được tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng.
Khi các tài sản đầu tư truyền thống như bất động sản và cổ phiếu đối mặt với những hạn chế thực tế như giá cả cao, lợi nhuận giảm, tính thanh khoản kém và rào cản gia nhập cao, nhà đầu tư tự nhiên có xu hướng tìm kiếm các tài sản thay thế có tiện ích biên cao hơn.
Tại Hàn Quốc, các kênh đầu tư truyền thống đang phải đối mặt với khó khăn cấu trúc. Ví dụ như bất động sản và cổ phiếu:
Bất động sản:
Tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc năm 2023 chỉ đạt 1.4%, mặc dù năm 2024 dự kiến sẽ phục hồi lên 2%, nhưng niềm tin tiêu dùng và đầu tư vẫn còn yếu.
Trong bối cảnh này, giá nhà vẫn ở mức cao, thể hiện mâu thuẫn cấu trúc. Kể từ năm 2010, khu vực thủ đô đã tăng 47,1%, năm thành phố lớn tăng 76,5%. Năm 2024, khối lượng giao dịch khu vực thủ đô giảm 7,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi thành phố Seoul đã giảm liên tiếp ba tháng từ tháng 8 đến tháng 10 (20,1%, 34,9%, 19,2%).
Đối mặt với tình trạng "ba cao một thấp" gồm giá nhà cao, tỷ lệ vay cao, lãi suất cao và khối lượng giao dịch thấp, bất động sản truyền thống không còn khả năng thích ứng rộng rãi với thuộc tính đầu tư. Sự nhiệt tình tham gia của thị trường rõ ràng đã giảm nhiệt. Những người trẻ tuổi và người có thu nhập trung bình thấp bị hạn chế trong việc sở hữu nhà, khiến họ chuyển sang các kênh đầu tư mới nổi như tài sản mã hóa với độ biến động cao và kỳ vọng lợi nhuận cao.
Cổ phiếu
Trong lĩnh vực thị trường chứng khoán, chỉ số KOSPI năm 2024 (Chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc) giảm 8,03%, thấp hơn nhiều so với cùng kỳ chỉ số Shanghai Composite +12,68% và Nikkei 225 +17,06%. Trong khi đó, S&P 500 tăng lên, khiến khoảng cách lợi nhuận giữa hai thị trường và thị trường Hàn Quốc đạt 32,3%, cao nhất kể từ năm 2000. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu phục hồi, thị trường Hàn Quốc xuất hiện tình trạng "sụt giảm cô lập". Niềm tin của nhà đầu tư bị tổn thất đáng kể.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán truyền thống của Hàn Quốc tiếp tục ảm đạm và kỳ vọng lợi nhuận yếu kém, một số nhà đầu tư Hàn Quốc đã bắt đầu chuyển sự chú ý sang lĩnh vực tài sản mã hóa có độ biến động cao hơn và tiềm năng lợi nhuận lớn hơn.
Lãi suất thấp và môi trường tiền tệ nới lỏng
Chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài và môi trường lãi suất thấp đã thúc đẩy các nhà đầu tư Hàn Quốc chuyển hướng nhanh chóng sang các tài sản có lợi suất cao. Kể từ khi đại dịch bùng phát, lãi suất chuẩn của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc duy trì ở mức 3,5%, rõ ràng thấp hơn mức lãi suất trên 5% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dẫn đến sức hấp dẫn của việc tiết kiệm giảm sút, và lợi suất thực tế khó có thể chống chọi lại áp lực lạm phát.
Trong bối cảnh này, nhu cầu về các tài sản có độ biến động cao và lợi suất cao tăng lên. Tiền mã hóa trở thành hướng đầu tư ưu tiên của các nhà đầu tư ưa rủi ro, đặc biệt là nhóm người trẻ, nhờ vào tiềm năng sinh lợi mạnh, rào cản gia nhập thấp và tính thanh khoản cao. Tổng thể mà nói, chính sách lãi suất thấp đã làm giảm sức hấp dẫn của các công cụ tài chính truyền thống, từ đó thúc đẩy dòng tiền chảy vào tài sản mã hóa.
Dự báo giảm giá đồng won Hàn Quốc
Trong những năm gần đây, won Hàn Quốc liên tục giảm giá, tỷ giá hối đoái với đô la Mỹ vào tháng 4 năm 2025 đã một lần giảm xuống 1473.75 won, mức thấp nhất kể từ năm 2009. Sự giảm giá của won cùng với giá dầu cao và chi phí chuỗi cung ứng tăng lên đã đẩy áp lực lạm phát trong nước. Dữ liệu cho thấy, vào tháng 3 năm 2025, CPI của Hàn Quốc tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước, giá kim chi và cà phê lần lượt tăng 15.3% và 8.3%, sức mua thực tế của người dân bị tổn hại, phục hồi kinh tế gặp khó khăn.
Tiền mã hóa như một loại tài sản được định giá bằng đô la Mỹ, lưu thông toàn cầu và phi tập trung, đã trở thành con đường mới cho các nhà đầu tư để phòng ngừa sự mất giá của đồng nội tệ và theo đuổi việc bảo toàn tài sản.
2.2 Nguyên nhân tâm lý xã hội
Theo lý thuyết "hạnh phúc = tiện ích / ham muốn" được đưa ra bởi nhà kinh tế học Samuelson, khi ham muốn tăng nhanh trong khi việc đạt được tiện ích bị hạn chế, cảm giác hạnh phúc của cá nhân sẽ giảm đáng kể.
Tầng lớp xã hội lâu dài bị cố định, áp lực cạnh tranh cao và biến động kinh tế, thúc đẩy sự lo lắng về tài sản của giới trẻ gia tăng, khiến "tiền bạc" trở thành mục tiêu chính trong cuộc sống. Dữ liệu từ Ngân hàng Hàn Quốc năm 2024 cho thấy, 72,4% người được hỏi cho rằng "tình trạng kinh tế" là yếu tố quyết định chính của hạnh phúc. Đồng thời, báo cáo đầu năm 2025 của Cục Thống kê Hàn Quốc chỉ ra rằng, 69,1% người trong độ tuổi 20-39 sẽ coi "tự do tài chính" là mục tiêu hàng đầu trong cuộc sống.
Trong bối cảnh tâm lý xã hội như vậy, các khẩu hiệu như "돈이 최고야（Tiền mới là quan trọng nhất）" "현실이 개차반이야（Thực tế quá tệ）" đang trở nên phổ biến.
Dưới áp lực của những con đường truyền thống như việc làm, tiết kiệm, và lợi suất từ thị trường chứng khoán không thể thỏa mãn được khao khát về tài sản, giới trẻ mã hóa tìm kiếm những lựa chọn đầu tư hiệu quả, vượt qua rào cản tầng lớp, được xem như là một con đường tiềm năng để đạt được hạnh phúc và đảo ngược số phận.
Trong khi đó, xoay quanh mục tiêu "tự do tài chính", quan niệm tiêu dùng của nhóm thanh niên Hàn Quốc cũng đang xảy ra những thay đổi sâu sắc, ảnh hưởng thêm đến sở thích đầu tư của họ.
Theo báo cáo của các phương tiện truyền thông như "Kinh tế Châu Á", giới trẻ Hàn Quốc đang thể hiện hai kiểu tâm lý tiêu dùng điển hình.
Một là nhóm "YOLO (You Only Live Once)", nhấn mạnh sự tận hưởng cuộc sống ngay lúc này và sự ưa thích rủi ro cao;
Thứ hai là nhóm "YONO (You Only Need One)" có xu hướng tiêu dùng lý trí, chú trọng vào việc tích lũy tài sản.
Trong nhóm YOLO, đối mặt với áp lực thực tế và lo âu giai cấp, nhiều bạn trẻ có xu hướng xem thị trường tiền điện tử như là "cơ hội làm giàu nhanh chóng" vượt qua thị trường chứng khoán, phá vỡ con đường tài sản truyền thống và thực hiện sự nhảy vọt giai cấp. Trong khi đó, nhóm YONO do lo ngại về việc bảo toàn tài sản và phòng ngừa sự không chắc chắn của nền kinh tế, dần chuyển sang tăng cường tiết kiệm và đầu tư. Theo khảo sát xu hướng tiêu dùng của thế hệ Z năm 2024, khoảng 71,7% thanh niên được hỏi cho biết sẽ ưu tiên cho việc tiết kiệm và phân bổ tài sản. Tài sản mã hóa vì lợi nhuận cao của nó đã trở thành một lựa chọn đầu tư mới.
Mặc dù thái độ tiêu dùng khác nhau, nhưng cả hai đều có động cơ đầu tư giống nhau vào các tài sản có lợi suất cao, thị trường tiền điện tử chính là đáp ứng tâm lý chung của họ trong việc theo đuổi lợi nhuận và gia tăng tài sản.
2.3 Tại sao Hàn Quốc lại phát triển mạnh mẽ như vậy, chứ không phải Nhật Bản
2.3.1 Khía cạnh kinh tế: Won Hàn Quốc tương đối yếu, cần có con đường thay thế nhiều hơn.
Yên Nhật: Do lãi suất cực kỳ thấp và dự trữ ngoại hối khổng lồ, yên Nhật được quốc tế coi là tiền tệ trú ẩn. Ngay cả khi tỷ giá yên Nhật biến động, lợi thế tài chính của nó vẫn không thay đổi, thị trường thường có xu hướng nắm giữ tài sản yên Nhật khi gặp rủi ro địa chính trị hoặc bất ổn tài chính, nhằm phòng ngừa rủi ro sụt giảm của các thị trường khác.
Won Hàn Quốc: Quy mô thị trường nhỏ, thanh khoản yếu, dao động cùng chiều với tâm lý rủi ro toàn cầu. Hơn nữa, vị trí dự trữ ngoại hối yếu hơn, có một số kiểm soát vốn, khó có thể đảm nhận vị trí tương tự như Yên Nhật.
Do đó, so với các nhà đầu tư Nhật Bản, các nhà đầu tư Hàn Quốc thiếu niềm tin và cảm giác an toàn lâu dài đối với tài sản bằng đồng nội tệ, họ có xu hướng tìm kiếm tài sản không định giá bằng đồng nội tệ, có thể lưu thông toàn cầu, và mã hóa chính là sự phù hợp cao với nhu cầu của nhà đầu tư.
2.3.2 Góc độ kinh tế: Lợi nhuận từ đầu tư truyền thống thấp hơn, tìm kiếm lợi nhuận cao hơn
Bất động sản: Tỷ lệ đầu tư bất động sản ở Hàn Quốc chiếm hơn 50%, cao hơn nhiều so với 37% của Nhật Bản, nhưng tỷ lệ lợi nhuận thực tế tổng thể lại thấp hơn, và có nhiều hạn chế hơn đối với đầu tư bất động sản:
Thị trường chứng khoán: Trong những năm gần đây, thị trường chứng khoán Hàn Quốc luôn yếu hơn Nhật Bản. Nhưng vào năm 2024 thì điều này càng rõ rệt:
2.3.3 Quan điểm chính sách: Hàn Quốc có thái độ cởi mở, Nhật Bản bảo thủ hạn chế
2.3.4 Góc độ văn hóa: Hàn Quốc theo đuổi sự giàu có nhanh chóng, Nhật Bản chú trọng tích lũy ổn định.
Nhật Bản: Càng coi trọng "tiết kiệm từng chút một" "quản lý tài chính ổn định". Câu tục ngữ "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (Cố gắng hết mình trong suốt cuộc đời, từ từ tích lũy tài sản), "家宝は寝て待て" (Gia bảo phải chờ đợi nó tự đến), thể hiện xu hướng của người Nhật trong việc tích lũy lâu dài và gia tăng ổn định, nhấn mạnh vào giá trị của sự kiềm chế, tích lũy và kiên nhẫn.
Hàn Quốc: Nhấn mạnh "thành công nhanh chóng" "bắt kịp xu hướng", trong xã hội phổ biến quan niệm như "빨리빨리（快快）", mọi người có xu hướng theo đuổi lợi nhuận cao trong thời gian ngắn, khao khát đạt được sự giàu có nhanh chóng thông qua việc đầu tư chứng khoán, tiền mã hóa, bất động sản và các hình thức khác.
Sự thịnh vượng của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, về bản chất, là sự tối ưu hóa mà các nhà đầu tư thực hiện dựa trên kinh tế vĩ mô, tài sản truyền thống, thái độ của chính phủ và văn hóa tư duy. Mặc dù Nhật Bản cũng là một quốc gia phát triển ở Đông Á và có nền tảng tương đối tương tự, nhưng so với Hàn Quốc trong thị trường tiền điện tử toàn cầu, vẫn còn phần nào kém hơn.
2.4 Cảm hứng từ mô hình Hàn Quốc cho thị trường tiền điện tử toàn cầu
Khi bức tranh thị trường tiền điện tử ở châu Á đang thay đổi lặng lẽ, "Đạo trung dung" mà Hàn Quốc thể hiện đang làm nổi bật giá trị chiến lược. So với một số khu vực gần đây đã thắt chặt quy định đối với các dự án địa phương cung cấp dịch vụ ra nước ngoài, cũng như các khu vực khác có tốc độ phê duyệt và thuế chậm chạp, tính linh hoạt trong quy chế, sự hòa hợp văn hóa và môi trường vốn của Hàn Quốc đang tạo ra lợi thế cạnh tranh mới.
Cơ quan quản lý tài chính tại một số khu vực mới đây đã yêu cầu các dự án địa phương ngừng cung cấp dịch vụ token ra nước ngoài trước cuối tháng 6 và hủy bỏ hỗ trợ thời gian chuyển tiếp, phá vỡ hình ảnh quản lý "thân thiện với bên ngoài" trước đó. Chính sách này thay đổi đột ngột đã khiến nhiều doanh nghiệp mã hóa bắt đầu đánh giá lại việc triển khai tại thị trường châu Á, chuyển hướng sang các quốc gia có hệ thống linh hoạt hơn và không gian thực thi tốt hơn. Mặc dù một số khu vực cũng đang tích cực mở cửa, nhưng do cấu trúc quản lý phức tạp và nhịp độ cẩn trọng, trong ngắn hạn vẫn khó có thể tiếp nhận một lượng lớn dự án chuyển giao.
Trong bối cảnh này, Hàn Quốc đang trở thành một ứng cử viên mạnh mẽ trong cuộc chiến giành vị trí trung tâm mã hóa tiếp theo ở châu Á nhờ vào khả năng tích hợp tài nguyên nội địa, hiệu quả triển khai công nghệ và sự gắn kết văn hóa xã hội. Đối với thị trường toàn cầu, bài học chính từ mô hình Hàn Quốc là: quản lý có thể là hướng dẫn khuyến khích chứ không phải hoàn toàn nới lỏng; giáo dục người dùng và sự thích ứng văn hóa là logic cơ bản cho mọi sự tăng trưởng; chủ quyền cơ sở hạ tầng và hợp tác quốc tế không mâu thuẫn với nhau.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự trỗi dậy của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc: Cơn sốt giao dịch hàng tỷ đô la dưới Kimchi Premium
Báo cáo đặc biệt về thị trường tiền điện tử Hàn Quốc: Châu lục số dưới Kimchi Premium
Khi sự nhiệt tình trên thị trường tiền điện tử toàn cầu có xu hướng ổn định, Hàn Quốc lại tiếp tục diễn ra "thịnh vượng thay thế" với hoạt động giao dịch sôi nổi và sự tăng trưởng mạnh mẽ.
Theo báo cáo thanh toán hàng năm được Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc công bố vào ngày 21 tháng 4, tính đến cuối năm 2024, tổng giá trị thị trường Hàn Quốc sẽ vượt qua 100 triệu tỷ won (khoảng 74,8 tỷ USD), năm sàn giao dịch nội địa lớn nhất quản lý tổng tài sản 73 tỷ USD; khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày vào tháng 12 đã tăng vọt từ 2,38 tỷ USD vào tháng 10 lên 10,7 tỷ USD, chỉ trong hai tháng đã vượt qua hai sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất Hàn Quốc. Doanh thu hàng năm của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc dự kiến sẽ tăng từ 264,3 triệu USD vào năm 2024 lên 635,4 triệu USD vào năm 2030, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình là 16,1%. Tính đến tháng 4 năm 2025, đã có 25 triệu người xác nhận mở tài khoản tại các sàn giao dịch tài sản ảo để đầu tư vào mã hóa. Khoảng một nửa trong số 51 triệu dân số Hàn Quốc đã đầu tư vào thị trường tiền điện tử. Điều đáng chú ý hơn là hiện tượng "Kimchi Premium" độc nhất của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, chỉ ra rằng giá mã hóa (như Bitcoin, Ethereum, v.v.) trên các sàn giao dịch Hàn Quốc thường cao hơn đáng kể so với các sàn giao dịch chính khác trên toàn cầu. Vào tháng 3 năm 2024, mức chênh lệch này đạt 8,5%, và vào tháng 11 đã từng đạt đỉnh 10%, cao hơn nhiều so với mức trung bình toàn cầu, phản ánh sự nhiệt tình cao của nhà đầu tư nội địa và nhu cầu chênh lệch giá dưới sự kiểm soát vốn.
Dòng tiền khổng lồ, cơ sở người dùng rộng rãi và hiệu ứng chênh lệch giá thị trường độc đáo đã cùng nhau hình thành sự sôi động và nhiệt huyết phi thường của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, như một "vùng đất vàng" trong kỷ nguyên số trên bản đồ tiền điện tử toàn cầu. Tại sao thị trường tiền điện tử Hàn Quốc lại bùng nổ nhanh chóng như vậy? Chúng ta sẽ phân tích logic sâu xa của mảnh đất số này từ ba chiều - các yếu tố thúc đẩy, hình ảnh hiện trạng và cơ hội tương lai: Cấu trúc chính trị và kinh tế đã tạo ra nhu cầu tránh rủi ro và đầu cơ mạnh mẽ như thế nào? Hệ sinh thái địa phương đã từ "Kimchi Premium" đến giao dịch hàng ngày đạt trăm triệu đô la Mỹ, tạo ra sự năng động giao dịch hàng đầu thế giới như thế nào? Hướng tới tương lai, còn những con đường và đổi mới nào sẽ thúc đẩy thị trường Hàn Quốc tiếp tục dẫn đầu? Tiếp theo, hãy cùng nhau thảo luận sâu về sự thịnh vượng hiện tượng này.
2. Phân tích nguyên nhân thị trường tiền điện tử Hàn Quốc sôi động
2.1 lý do kinh tế
Kênh đầu tư bị hạn chế
Các kênh đầu tư truyền thống trong nước Hàn Quốc khá hạn chế, trong khuôn khổ lý thuyết lựa chọn của người tiêu dùng, cá nhân khi đối mặt với việc phân bổ nguồn lực hạn chế sẽ cân nhắc hiệu quả giữa các loại tài sản khác nhau để đạt được tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng.
Khi các tài sản đầu tư truyền thống như bất động sản và cổ phiếu đối mặt với những hạn chế thực tế như giá cả cao, lợi nhuận giảm, tính thanh khoản kém và rào cản gia nhập cao, nhà đầu tư tự nhiên có xu hướng tìm kiếm các tài sản thay thế có tiện ích biên cao hơn.
Tại Hàn Quốc, các kênh đầu tư truyền thống đang phải đối mặt với khó khăn cấu trúc. Ví dụ như bất động sản và cổ phiếu:
Tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc năm 2023 chỉ đạt 1.4%, mặc dù năm 2024 dự kiến sẽ phục hồi lên 2%, nhưng niềm tin tiêu dùng và đầu tư vẫn còn yếu.
Trong bối cảnh này, giá nhà vẫn ở mức cao, thể hiện mâu thuẫn cấu trúc. Kể từ năm 2010, khu vực thủ đô đã tăng 47,1%, năm thành phố lớn tăng 76,5%. Năm 2024, khối lượng giao dịch khu vực thủ đô giảm 7,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi thành phố Seoul đã giảm liên tiếp ba tháng từ tháng 8 đến tháng 10 (20,1%, 34,9%, 19,2%).
Đối mặt với tình trạng "ba cao một thấp" gồm giá nhà cao, tỷ lệ vay cao, lãi suất cao và khối lượng giao dịch thấp, bất động sản truyền thống không còn khả năng thích ứng rộng rãi với thuộc tính đầu tư. Sự nhiệt tình tham gia của thị trường rõ ràng đã giảm nhiệt. Những người trẻ tuổi và người có thu nhập trung bình thấp bị hạn chế trong việc sở hữu nhà, khiến họ chuyển sang các kênh đầu tư mới nổi như tài sản mã hóa với độ biến động cao và kỳ vọng lợi nhuận cao.
Trong lĩnh vực thị trường chứng khoán, chỉ số KOSPI năm 2024 (Chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc) giảm 8,03%, thấp hơn nhiều so với cùng kỳ chỉ số Shanghai Composite +12,68% và Nikkei 225 +17,06%. Trong khi đó, S&P 500 tăng lên, khiến khoảng cách lợi nhuận giữa hai thị trường và thị trường Hàn Quốc đạt 32,3%, cao nhất kể từ năm 2000. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu phục hồi, thị trường Hàn Quốc xuất hiện tình trạng "sụt giảm cô lập". Niềm tin của nhà đầu tư bị tổn thất đáng kể.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán truyền thống của Hàn Quốc tiếp tục ảm đạm và kỳ vọng lợi nhuận yếu kém, một số nhà đầu tư Hàn Quốc đã bắt đầu chuyển sự chú ý sang lĩnh vực tài sản mã hóa có độ biến động cao hơn và tiềm năng lợi nhuận lớn hơn.
Lãi suất thấp và môi trường tiền tệ nới lỏng
Chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài và môi trường lãi suất thấp đã thúc đẩy các nhà đầu tư Hàn Quốc chuyển hướng nhanh chóng sang các tài sản có lợi suất cao. Kể từ khi đại dịch bùng phát, lãi suất chuẩn của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc duy trì ở mức 3,5%, rõ ràng thấp hơn mức lãi suất trên 5% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dẫn đến sức hấp dẫn của việc tiết kiệm giảm sút, và lợi suất thực tế khó có thể chống chọi lại áp lực lạm phát.
Trong bối cảnh này, nhu cầu về các tài sản có độ biến động cao và lợi suất cao tăng lên. Tiền mã hóa trở thành hướng đầu tư ưu tiên của các nhà đầu tư ưa rủi ro, đặc biệt là nhóm người trẻ, nhờ vào tiềm năng sinh lợi mạnh, rào cản gia nhập thấp và tính thanh khoản cao. Tổng thể mà nói, chính sách lãi suất thấp đã làm giảm sức hấp dẫn của các công cụ tài chính truyền thống, từ đó thúc đẩy dòng tiền chảy vào tài sản mã hóa.
Dự báo giảm giá đồng won Hàn Quốc
Trong những năm gần đây, won Hàn Quốc liên tục giảm giá, tỷ giá hối đoái với đô la Mỹ vào tháng 4 năm 2025 đã một lần giảm xuống 1473.75 won, mức thấp nhất kể từ năm 2009. Sự giảm giá của won cùng với giá dầu cao và chi phí chuỗi cung ứng tăng lên đã đẩy áp lực lạm phát trong nước. Dữ liệu cho thấy, vào tháng 3 năm 2025, CPI của Hàn Quốc tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước, giá kim chi và cà phê lần lượt tăng 15.3% và 8.3%, sức mua thực tế của người dân bị tổn hại, phục hồi kinh tế gặp khó khăn.
Tiền mã hóa như một loại tài sản được định giá bằng đô la Mỹ, lưu thông toàn cầu và phi tập trung, đã trở thành con đường mới cho các nhà đầu tư để phòng ngừa sự mất giá của đồng nội tệ và theo đuổi việc bảo toàn tài sản.
2.2 Nguyên nhân tâm lý xã hội
Theo lý thuyết "hạnh phúc = tiện ích / ham muốn" được đưa ra bởi nhà kinh tế học Samuelson, khi ham muốn tăng nhanh trong khi việc đạt được tiện ích bị hạn chế, cảm giác hạnh phúc của cá nhân sẽ giảm đáng kể.
Trong khi đó, xoay quanh mục tiêu "tự do tài chính", quan niệm tiêu dùng của nhóm thanh niên Hàn Quốc cũng đang xảy ra những thay đổi sâu sắc, ảnh hưởng thêm đến sở thích đầu tư của họ.
Theo báo cáo của các phương tiện truyền thông như "Kinh tế Châu Á", giới trẻ Hàn Quốc đang thể hiện hai kiểu tâm lý tiêu dùng điển hình.
Trong nhóm YOLO, đối mặt với áp lực thực tế và lo âu giai cấp, nhiều bạn trẻ có xu hướng xem thị trường tiền điện tử như là "cơ hội làm giàu nhanh chóng" vượt qua thị trường chứng khoán, phá vỡ con đường tài sản truyền thống và thực hiện sự nhảy vọt giai cấp. Trong khi đó, nhóm YONO do lo ngại về việc bảo toàn tài sản và phòng ngừa sự không chắc chắn của nền kinh tế, dần chuyển sang tăng cường tiết kiệm và đầu tư. Theo khảo sát xu hướng tiêu dùng của thế hệ Z năm 2024, khoảng 71,7% thanh niên được hỏi cho biết sẽ ưu tiên cho việc tiết kiệm và phân bổ tài sản. Tài sản mã hóa vì lợi nhuận cao của nó đã trở thành một lựa chọn đầu tư mới.
Mặc dù thái độ tiêu dùng khác nhau, nhưng cả hai đều có động cơ đầu tư giống nhau vào các tài sản có lợi suất cao, thị trường tiền điện tử chính là đáp ứng tâm lý chung của họ trong việc theo đuổi lợi nhuận và gia tăng tài sản.
2.3 Tại sao Hàn Quốc lại phát triển mạnh mẽ như vậy, chứ không phải Nhật Bản
2.3.1 Khía cạnh kinh tế: Won Hàn Quốc tương đối yếu, cần có con đường thay thế nhiều hơn.
Do đó, so với các nhà đầu tư Nhật Bản, các nhà đầu tư Hàn Quốc thiếu niềm tin và cảm giác an toàn lâu dài đối với tài sản bằng đồng nội tệ, họ có xu hướng tìm kiếm tài sản không định giá bằng đồng nội tệ, có thể lưu thông toàn cầu, và mã hóa chính là sự phù hợp cao với nhu cầu của nhà đầu tư.
2.3.2 Góc độ kinh tế: Lợi nhuận từ đầu tư truyền thống thấp hơn, tìm kiếm lợi nhuận cao hơn
Bất động sản: Tỷ lệ đầu tư bất động sản ở Hàn Quốc chiếm hơn 50%, cao hơn nhiều so với 37% của Nhật Bản, nhưng tỷ lệ lợi nhuận thực tế tổng thể lại thấp hơn, và có nhiều hạn chế hơn đối với đầu tư bất động sản:
Thị trường chứng khoán: Trong những năm gần đây, thị trường chứng khoán Hàn Quốc luôn yếu hơn Nhật Bản. Nhưng vào năm 2024 thì điều này càng rõ rệt:
2.3.3 Quan điểm chính sách: Hàn Quốc có thái độ cởi mở, Nhật Bản bảo thủ hạn chế
2.3.4 Góc độ văn hóa: Hàn Quốc theo đuổi sự giàu có nhanh chóng, Nhật Bản chú trọng tích lũy ổn định.
Sự thịnh vượng của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, về bản chất, là sự tối ưu hóa mà các nhà đầu tư thực hiện dựa trên kinh tế vĩ mô, tài sản truyền thống, thái độ của chính phủ và văn hóa tư duy. Mặc dù Nhật Bản cũng là một quốc gia phát triển ở Đông Á và có nền tảng tương đối tương tự, nhưng so với Hàn Quốc trong thị trường tiền điện tử toàn cầu, vẫn còn phần nào kém hơn.
2.4 Cảm hứng từ mô hình Hàn Quốc cho thị trường tiền điện tử toàn cầu
Khi bức tranh thị trường tiền điện tử ở châu Á đang thay đổi lặng lẽ, "Đạo trung dung" mà Hàn Quốc thể hiện đang làm nổi bật giá trị chiến lược. So với một số khu vực gần đây đã thắt chặt quy định đối với các dự án địa phương cung cấp dịch vụ ra nước ngoài, cũng như các khu vực khác có tốc độ phê duyệt và thuế chậm chạp, tính linh hoạt trong quy chế, sự hòa hợp văn hóa và môi trường vốn của Hàn Quốc đang tạo ra lợi thế cạnh tranh mới.
Cơ quan quản lý tài chính tại một số khu vực mới đây đã yêu cầu các dự án địa phương ngừng cung cấp dịch vụ token ra nước ngoài trước cuối tháng 6 và hủy bỏ hỗ trợ thời gian chuyển tiếp, phá vỡ hình ảnh quản lý "thân thiện với bên ngoài" trước đó. Chính sách này thay đổi đột ngột đã khiến nhiều doanh nghiệp mã hóa bắt đầu đánh giá lại việc triển khai tại thị trường châu Á, chuyển hướng sang các quốc gia có hệ thống linh hoạt hơn và không gian thực thi tốt hơn. Mặc dù một số khu vực cũng đang tích cực mở cửa, nhưng do cấu trúc quản lý phức tạp và nhịp độ cẩn trọng, trong ngắn hạn vẫn khó có thể tiếp nhận một lượng lớn dự án chuyển giao.
Trong bối cảnh này, Hàn Quốc đang trở thành một ứng cử viên mạnh mẽ trong cuộc chiến giành vị trí trung tâm mã hóa tiếp theo ở châu Á nhờ vào khả năng tích hợp tài nguyên nội địa, hiệu quả triển khai công nghệ và sự gắn kết văn hóa xã hội. Đối với thị trường toàn cầu, bài học chính từ mô hình Hàn Quốc là: quản lý có thể là hướng dẫn khuyến khích chứ không phải hoàn toàn nới lỏng; giáo dục người dùng và sự thích ứng văn hóa là logic cơ bản cho mọi sự tăng trưởng; chủ quyền cơ sở hạ tầng và hợp tác quốc tế không mâu thuẫn với nhau.