Tài chính phi tập trung nổi lên như một nơi trú ẩn tiềm năng trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu

Gần đây, căng thẳng thương mại quốc tế lại leo thang, thuế quan đối với ô tô đã tăng mạnh lên 125%. Cuộc chiến thuế quan này không phải là điều mới mẻ, nhưng "phiên bản nâng cấp" lần này thực sự đã khiến các thị trường vốn toàn cầu cảm nhận được áp lực tránh rủi ro rõ rệt. Thị trường chứng khoán, hàng hóa và trái phiếu đều xuất hiện các xu hướng tránh rủi ro ở mức độ khác nhau. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường tiền điện tử lại tương đối ổn định, điều này đã dấy lên một câu hỏi đáng suy ngẫm:

Trong bối cảnh căng thẳng kinh tế cấu trúc hiện tại, liệu DeFi có đang lấy lại vị thế "nơi trú ẩn"?

Mặc dù trước đây có thái độ dè dặt với điều này, nhưng quan điểm này đang dần thay đổi. Dưới đây là một số quan sát và suy nghĩ chính:

Chính sách thuế được nới lỏng mang lại sự chắc chắn cho Tài chính phi tập trung

Vào tháng 3 năm nay, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua một nghị quyết rất có lợi cho người dùng DeFi, tạm thời bãi bỏ quy định yêu cầu các giao thức trên chuỗi báo cáo thông tin giao dịch của người dùng. Quyết định này đã phát đi tín hiệu quan trọng, mặc dù không thể hoàn toàn coi là "miễn thuế", nhưng có nghĩa là áp lực tuân thủ thuế đối với giao dịch trên chuỗi đã được giảm bớt trong ngắn hạn.

Điều này cung cấp cho người dùng một môi trường có ít ma sát quy định, giúp xây dựng lại niềm tin vào việc phân bổ tài sản trên chuỗi. Tài chính phi tập trung đang dần đảm nhận vai trò "kênh có ít ma sát" tương tự như thị trường ngoài khơi truyền thống.

Doanh thu cấu trúc trở thành tâm điểm của thị trường

Trong bối cảnh sự không chắc chắn của thị trường ngày càng gia tăng, vốn có xu hướng tìm kiếm các con đường đầu tư "cấu trúc xác định", ngay cả khi lợi suất tương đối thấp. Điều này giải thích tại sao các sản phẩm Staking lại được chú ý trở lại. Người dùng sẽ đặt tài sản vào mạng chính để nhận phần thưởng từ lớp giao thức, logic rõ ràng, con đường có thể dự đoán, và độ biến động tương đối nhỏ.

Đặc biệt trong một số hệ sinh thái, token staking trên chuỗi còn có thể tham gia vào các hoạt động DeFi khác, như cho vay hoặc khai thác thanh khoản. Mô hình này vừa giữ lại lợi nhuận từ Staking, vừa không hoàn toàn hy sinh tính thanh khoản, tạo thành một logic trên chuỗi gần giống với "quản lý tài chính có cấu trúc".

Sự minh bạch trên chuỗi trở thành lợi thế cạnh tranh

Trong bối cảnh chính sách quản lý chưa rõ ràng trong tương lai, những giao thức có hồ sơ đầy đủ trên chuỗi và cấu trúc rõ ràng sẽ có lợi thế sống sót hơn. Mặc dù một số dự án không phải là sản phẩm nổi bật, nhưng con đường tiêu chuẩn hóa của chúng (như staking, nhận token, sau đó dùng để thế chấp, cho vay, bể thanh khoản, v.v.) giúp toàn bộ quá trình tài sản trở nên có thể kiểm tra, hành vi hợp đồng công khai, đặt nền tảng cho việc kết nối tuân thủ trong tương lai.

Cách kết hợp "cấu trúc" và "tính minh bạch" này, ở giai đoạn hiện tại lại trở thành một lợi thế cạnh tranh độc đáo. Mặc dù có thể không mang lại lợi nhuận siêu cao ngay lập tức, nhưng có thể cung cấp sự ổn định theo chiều thời gian.

Tài chính phi tập trung từ công cụ chênh lệch giá chuyển sang hệ thống phân bổ tài sản

Cách sử dụng DeFi đang có sự chuyển biến, từ việc "kiếm lợi từ công cụ" dần dần phát triển thành việc xây dựng "cấu trúc tài sản". Ví dụ, người dùng có thể nhận token thông qua việc staking, sau đó sử dụng những token này để thế chấp vay stablecoin, rồi dùng stablecoin cho việc khai thác thanh khoản hoặc tham gia vào các dự án tài sản thực trên chuỗi, cuối cùng tự động hóa toàn bộ quá trình để thực hiện lãi kép.

Hành động này không còn là một hành vi đầu cơ đơn giản, mà là một mô hình lợi nhuận cấu trúc trên chuỗi đã trưởng thành, thậm chí có thể được so sánh với tài sản danh mục được quản lý chủ động. Từ góc độ này, Tài chính phi tập trung đang dần thoát khỏi ấn tượng "rủi ro cao biến động cao" và phát triển theo hướng các công cụ tài chính trưởng thành hơn.

Thời điểm quan trọng để xây dựng cấu trúc trên chuỗi

Quan điểm hiện tại về Tài chính phi tập trung là: mặc dù không phải là giai đoạn lợi nhuận cao, nhưng có thể là giai đoạn thích hợp nhất để xây dựng cấu trúc và tích lũy vị thế trước khi bắt đầu đợt tăng trưởng chậm tiếp theo.

Nếu bạn đồng ý với quan điểm sau:

• Sự bất định vĩ mô sẽ tiếp tục tồn tại
• Không muốn đặt toàn bộ tài sản vào các tài sản có độ biến động cao
• Mong rằng trong tương lai sẽ hình thành một hệ thống hoàn chỉnh về thuế, tuân thủ, lợi nhuận trên chuỗi, v.v.

Vậy, bắt đầu xây dựng một "danh mục thu nhập cấu trúc" trên chuỗi có thể là một lựa chọn đáng cân nhắc.

Mặc dù một số dự án và cơ chế hiện có có thể không phải là giải pháp tối ưu, nhưng các lộ trình và cơ chế của chúng thực sự có các đặc điểm "có thể giải thích, có thể kết hợp, có thể lặp lại", có thể trở thành điểm khởi đầu cho thí nghiệm cấu trúc này.

Mặc dù không thể dự đoán khi nào chu kỳ tiếp theo sẽ đến, nhưng việc xây dựng cấu trúc từ bây giờ chắc chắn là một hướng đi đúng.