Nguyên nhân giảm giá trị tổng tài sản khóa của frxETH và phát triển trong tương lai
Trong ba tháng qua, là sản phẩm phái sinh staking thanh khoản Ethereum có lợi suất cao nhất (LSD), frxETH do Frax Finance phát hành đã giảm khoảng 100,000 ETH trong tổng giá trị bị khóa (TVL). Hiện tượng này phản ánh sự cạnh tranh gay gắt trong thị trường staking ETH hiện tại và những yếu tố sâu xa hơn.
frxETH là stablecoin Ethereum được tạo ra bằng cách trực tiếp staking ETH, sử dụng thiết kế hai token. Kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2022, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của token phái sinh sfrxETH là (APY) luôn vượt trội hơn so với các sản phẩm LSD chính thống khác, cao hơn 24% so với stETH cùng thời điểm và cao hơn 40% so với rETH.
Tuy nhiên, mặc dù tỷ lệ lợi nhuận cao, TVL của frxETH vẫn giảm mạnh. Điều này chủ yếu là do sự bùng nổ của việc tái thế chấp, đặc biệt là sự xuất hiện của Eigenlayer. Eigenlayer cung cấp điểm thưởng cho người dùng khóa ETH, thu hút một lượng lớn vốn. Dữ liệu cho thấy, thời điểm Eigenlayer mở khoản gửi vào ngày 5 tháng 2 cũng chính là đỉnh điểm TVL của frxETH.
Frax Finance cung cấp cho người dùng frxETH hai con đường sinh lợi chính: một là gửi frxETH vào bể thanh khoản frxETH/ETH của Curve để nhận được lợi tức LP; hai là gửi frxETH để nhận lại sfrxETH và có thêm lợi nhuận. Hai lựa chọn này tạo ra sự cân bằng động nhờ vào sự khác biệt về tỷ suất sinh lợi, giúp tỷ suất sinh lợi của hai phương thức này duy trì ở mức gần nhau.
Trong bối cảnh cạnh tranh của LSD, phần thưởng điểm là một biện pháp khuyến khích tạm thời phổ biến, được sử dụng để thu hút nhà đầu tư tham gia vào dự án. Tuy nhiên, chiến lược này không bền vững, vì điểm cuối cùng sẽ được chuyển đổi thành tài sản khác, dẫn đến việc mất người dùng.
Để đối phó với thách thức này, Frax Finance dự định đưa vào dịch vụ tái thế chấp gốc trong frxETH v2. Đồng thời, họ đang phát triển Fraxtal, một blockchain Rollup mô-đun với lộ trình "mở rộng phân hình". Fraxtal sẽ sử dụng frxETH làm phí Gas, việc đốt frxETH có thể cải thiện tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của sfrxETH.
frxETH v2 sẽ giới thiệu các tính năng mới như nhà xác thực phi tập trung, hiệu quả vốn cao hơn cho các nút và các động lực hiệu suất cho nhà điều hành nút. Những đổi mới này có thể giúp frxETH tái xuất hiện trong lĩnh vực staking thanh khoản của Ethereum, và sự phát triển trong tương lai của nó đáng được theo dõi liên tục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DefiEngineerJack
· 20giờ trước
*thở dài* một giao thức khác không hiểu được tối ưu hóa cân bằng Nash... việc tvl Thả là không thể tránh khỏi với tokenomics ngây thơ của họ
frxETH tổng khóa lượng giảm Frax Finance làm thế nào để đối phó với thách thức cạnh tranh
Nguyên nhân giảm giá trị tổng tài sản khóa của frxETH và phát triển trong tương lai
Trong ba tháng qua, là sản phẩm phái sinh staking thanh khoản Ethereum có lợi suất cao nhất (LSD), frxETH do Frax Finance phát hành đã giảm khoảng 100,000 ETH trong tổng giá trị bị khóa (TVL). Hiện tượng này phản ánh sự cạnh tranh gay gắt trong thị trường staking ETH hiện tại và những yếu tố sâu xa hơn.
frxETH là stablecoin Ethereum được tạo ra bằng cách trực tiếp staking ETH, sử dụng thiết kế hai token. Kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2022, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của token phái sinh sfrxETH là (APY) luôn vượt trội hơn so với các sản phẩm LSD chính thống khác, cao hơn 24% so với stETH cùng thời điểm và cao hơn 40% so với rETH.
Tuy nhiên, mặc dù tỷ lệ lợi nhuận cao, TVL của frxETH vẫn giảm mạnh. Điều này chủ yếu là do sự bùng nổ của việc tái thế chấp, đặc biệt là sự xuất hiện của Eigenlayer. Eigenlayer cung cấp điểm thưởng cho người dùng khóa ETH, thu hút một lượng lớn vốn. Dữ liệu cho thấy, thời điểm Eigenlayer mở khoản gửi vào ngày 5 tháng 2 cũng chính là đỉnh điểm TVL của frxETH.
Frax Finance cung cấp cho người dùng frxETH hai con đường sinh lợi chính: một là gửi frxETH vào bể thanh khoản frxETH/ETH của Curve để nhận được lợi tức LP; hai là gửi frxETH để nhận lại sfrxETH và có thêm lợi nhuận. Hai lựa chọn này tạo ra sự cân bằng động nhờ vào sự khác biệt về tỷ suất sinh lợi, giúp tỷ suất sinh lợi của hai phương thức này duy trì ở mức gần nhau.
Trong bối cảnh cạnh tranh của LSD, phần thưởng điểm là một biện pháp khuyến khích tạm thời phổ biến, được sử dụng để thu hút nhà đầu tư tham gia vào dự án. Tuy nhiên, chiến lược này không bền vững, vì điểm cuối cùng sẽ được chuyển đổi thành tài sản khác, dẫn đến việc mất người dùng.
Để đối phó với thách thức này, Frax Finance dự định đưa vào dịch vụ tái thế chấp gốc trong frxETH v2. Đồng thời, họ đang phát triển Fraxtal, một blockchain Rollup mô-đun với lộ trình "mở rộng phân hình". Fraxtal sẽ sử dụng frxETH làm phí Gas, việc đốt frxETH có thể cải thiện tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của sfrxETH.
frxETH v2 sẽ giới thiệu các tính năng mới như nhà xác thực phi tập trung, hiệu quả vốn cao hơn cho các nút và các động lực hiệu suất cho nhà điều hành nút. Những đổi mới này có thể giúp frxETH tái xuất hiện trong lĩnh vực staking thanh khoản của Ethereum, và sự phát triển trong tương lai của nó đáng được theo dõi liên tục.