Ripple ve SEC'nin menkul kıymet tartışması sona yaklaşıyor, kim kazanma olasılığı daha yüksek?
Son günlerde, Ripple'ın Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile iki yıldan fazla süren davasının bu yıl Haziran veya Temmuz ayında sona ereceğine dair haberler çıktı. Bu dikkat çeken dava yalnızca Amerika'daki kripto para düzenlemesi üzerinde etki yaratmakla kalmayacak, aynı zamanda tüm kripto pazarının yapısını da değiştirebilir.
Bu durumdan etkilenen XRP fiyatı geçen hafta belirgin bir artış gösterdi ve destek seviyesini aşmaya çalıştı. Ancak bu hafta beklenmedik bir düşüş yaşandı ve 21 Nisan itibariyle XRP fiyatı Mart ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi. Bilindiği üzere, bu belirsiz dava süreci XRP'nin hareketlerini etkileyen ana faktörlerden biri olmuştur. Davanın sona ermesine yaklaşırken, piyasa hissiyatı giderek daha dengesiz hale geliyor ve yatırımcılar bu uzun süreli hukuki savaşın nihai sonucuna dikkatle odaklanmaya başladı.
Ripple ve SEC'in üç yıllık davası sona ermek üzere
Bu dava, Aralık 2020'ye kadar uzanıyor; o zaman SEC, Ripple'ı federal menkul kıymetler yasasını ihlal etmekle suçladı. SEC, Ripple şirketi ve kurucularının yatırımcılara XRP satışı yaparak kâr elde etme eyleminin menkul kıymet ticareti oluşturduğunu düşündü, ancak Ripple, XRP'yi menkul kıymet olarak kaydettirmedi. Federal menkul kıymetler yasasına göre, dijital varlıkları içeren menkul kıymetler de dahil olmak üzere tüm menkul kıymetlerin ihraç ve satışı kaydedilmeli veya kayıtdan muafiyet elde edilmelidir.
2019'da SEC, dijital varlıkların "yatırım sözleşmesi" olarak sınıflandırılmasına yönelik Howey testi temelinde bir çerçeve analizi yayınladı. Bu, dijital varlıkların menkul kıymet olup olmadığını belirlemek içindir. SEC, bir dijital para biriminin geliştirilmesi bir şirketin çabalarına bağlıysa ve yatırımcılar yatırımlarından makul kar elde etmeyi bekliyorsa, o dijital para biriminin menkul kıymet olarak kabul edileceğini düşünüyor. Aksine, bir dijital para birimi yeterince bağımsız ve merkeziyetsizse, herhangi bir katılımcı onun işleyişini etkileyemez ve yatırımcılar kar beklentisi içinde olmazsa, o dijital para birimi menkul kıymet olarak kabul edilmez.
Bu analiz çerçevesi resmi bir düzenleyici yasa değildir, ancak kripto şirketlerine belirli bir düzenleyici beklenti sunarak bunların "menkul kıymet" olarak düzenlenme olasılığını işaret etmektedir. Açıkça, bu çerçeve altında, XRP gibi daha merkezi bir para birimi kolayca menkul kıymet olarak sınıflandırılabilir. Ancak, Ripple, sınır ötesi ödeme para biriminin menkul kıymetler kapsamına girmediğini savunmaktadır.
Bundan sonra, taraflar yaklaşık 3 yıl süren hukuki bir çekişmeye başladılar ve tartışmanın odak noktası hala "XRP menkul kıymet midir?" sorusu etrafında dönüyordu. Bu yılın Mart ayına kadar taraflar, kendi görüşlerini savunmaya devam ettiler.
SEC başkanına göre, SEC'in hangi dijital varlıkların menkul kıymet olduğuna karar verme yetkisi var ve bunun için yasama sürecine gerek yok. Mevcut menkul kıymetler yasasının kripto piyasasındaki çoğu faaliyeti kapsadığını belirtti. Kongre'nin durumu daha da netleştirecek adımlar atabileceğini, ancak yetki artırmanın gerekli olmadığını düşündüğünü söyledi. Ancak Ripple CEO'su, böyle bir kararın SEC başkanının kişisel görüşlerine değil, yasama temeline dayanması gerektiğini savunuyor.
8 Nisan'da, SEC Başkanı bir sosyal medya gönderisinde kripto pazarının menkul kıymetler yasası ile çelişmediğini belirtti. SEC'in amacı, kripto alanını menkul kıymetler yasasına uygun hale getirmek ve dijital varlık yatırımcılarının diğer piyasalardakiyle aynı korumayı almasını sağlamaktır. Ancak, Ripple'ın politika yöneticisi, kripto paralar ile menkul kıymetler arasında farklılıklar olduğunu ve bu farklılıkların belirli kurallar gerektirdiğini, dolayısıyla tek tip bir düzenleme yöntemi uygulanmaması gerektiğini savunuyor.
Taraflar kendi görüşlerine sahip. Yakın zamanda, uzmanlar SEC'nin Ripple'a karşı açtığı davanın ilk yarıda nihai bir karara ulaşacağını belirtti.
Ripple ve SEC'nin "menkul kıymet mücadelesi" neden bu kadar uzun sürüyor?
Taraflar arasında yıllardır süregelen tartışmanın merkezi, "XRP'nin ihracının satış amacıyla yapılıp yapılmadığı" üzerinedir.
Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, tarafların anlaşmazlığı daha çok "bir dijital varlığın menkul kıymet olup olmadığına kimlerin karar vereceği" etrafında yoğunlaşıyor. Kripto şirketleri ve borsaları açısından bu bir çıkar çatışması; ABD düzenleyici kurumları için ise bir düzenleyici güç mücadelesi. Bu çekişme, ABD'nin gelecekteki düzenleme kurallarının tonunu belirleyecek ve kripto pazarının gelecekteki yönünü etkileyecektir. Bu nedenle, herhangi bir tarafın kazanması kaçınılmaz olarak diğer tarafın hak alanını daraltacaktır ki bu da tarafların çıkmazda olmasının nedenlerinden biridir.
20 Nisan'da, tanınmış bir finans medya kuruluşu Ripple'ın ticari faaliyetlerine dair bir araştırma raporu yayınladı. Rapor, Ripple'ın Malezya'daki ana ortağı aracılığıyla milyarlarca dolarlık XRP sattığını ortaya koydu ve Ripple'ın temel iş modelini pazarlamak için verileri nasıl süslediğini belirtti.
Herkesin bildiği gibi, sınır ötesi ödemeler Ripple'ın ana işidir ve iki iş koluna ayrılmaktadır: biri XRP'yi içerirken, diğeri XRP'yi içermez. Ancak yalnızca XRP'yi içeren iş kolu gerçekten para kazanmaktadır. Rapor, Ripple'ın XRP'nin likidite ödeme teknolojisini (ODL) pazarlayarak şirketin hızlı büyümesini sağladığını düşünmektedir. Bu konuda Ripple'ın baş teknoloji sorumlusunun sosyal medyada belirttiğine göre, Ripple'ın yaptığı tek şey XRP'nin mümkün olduğunca yaygın bir şekilde kullanılmasını sağlamaktır; para kazanmak amacıyla satış yapmak değildir. Ripple, bu durumdan kar elde edebilmekte ve faaliyetlerini sürdürebilmektedir; bunun tek nedeni yeterince şanslı olmalarıdır. Bu tür işlerde "XRP'nin satış amacıyla mı olduğu" konusunda kesin bir nitelendirme yapmak oldukça zordur.
SEC Başkanı'nın tutumu sert; bu, sadece kripto düzenleme yetkisi için bir mücadele değil, aynı zamanda kripto paraların sürekli olarak ortaya çıkan ve karmaşık işletim modellerine karşı duyduğu memnuniyetsizliğin bir yansımasıdır. Çünkü karmaşık modeller, gri alanların ortaya çıkmasına daha fazla zemin hazırlar. Haberlere göre, SEC Başkanı yakın zamanda Kongre'de ifade verirken kripto paraların uyumluluğunu eleştirmiş ve stabilcoin düzenlemesi konusunda endişelerini dile getirmiştir. 40 yıllık finans kariyerinde, menkul kıymetler yasasına bu kadar uymayan bir alan görmediğini belirtmiştir. Ayrıca, eğer kripto para token'ları menkul kıymet olarak görülüyorsa, bu tür token'ların işlem gördüğü borsaların ulusal menkul kıymet borsası olarak kaydolması ve SEC'in denetimine tabi olması gerektiğini doğrulamıştır.
SEC başkanı mevcut düzenleyici standartları koruma konusunda ısrarcı, büyük değişiklikler yapmaktan kaçınıyor. Dijital varlık piyasasının daha fazla uyum sağlaması gerektiğini düşünüyor, çünkü bu durum yatırımcılar için ciddi bir tehdit oluşturuyor ve kamuoyunun sermaye piyasalarına olan güvenini zedeliyor, bu da yatırımcıların ömür boyu biriktirdiği tasarruflarını tehdit ediyor. Ripple ise XRP'nin menkul kıymet olarak sınıflandırılması durumunda katı düzenlemelere tabi olması gerektiğini savunuyor, bu da bir ölçüde kripto yeniliğini boğacaktır. Her iki taraf da argümanlarını savunarak bir türlü anlaşamıyor.
Ripple-SEC davası, Amerika'nın mevcut kripto pazarının bir yansımasıdır; yeni bir pazar, yasalaştırma ve düzenleme konusunda hala birçok gri alan barındırmaktadır. Düzenlemenin kapsamı ve sorumlulukları belirsizdir, kripto şirketlerinin düzenleme beklentileri de istikrarsızdır. Kripto pazarının, olası piyasa kaosunu azaltmak için daha net bir düzenleme sistemine ihtiyacı vardır; bu davanın sonucu, kripto düzenlemelerindeki değişimin bir fırsatı olacaktır.
Hangi tarafın kazanma şansı daha yüksek?
Kripto düzenlemesinin hangi yönde gelişeceği, nihai mahkeme kararına bağlı olacaktır.
Kripto pazarındaki dalgalanmalar çok hassas olduğu için, XRP'nin fiyatı da yatırımcıların bu davaya ilişkin duygularını yansıtabilir. Daha önce Ripple'ın SEC ile olan davayı kazanabileceğine dair raporlar vardı, ardından XRP token'ı 24 saat içinde %20'den fazla yükseldi. Son zamanlarda XRP fiyatındaki fırlamanın, bazı ünlü influencerların ve etkili kişilerin Ripple-SEC davasının sona ermek üzere olduğuna dair destek vermesiyle tetiklendiği görüşü var; bu da XRP fiyatını yükseltti çünkü Ripple'ın davayı kazanma olasılığı oldukça yüksek görünüyor.
Ancak davaya katılan bir avukat, SEC ve Ripple davasının berabere sonuçlanabileceğini düşünüyor. Çünkü SEC'in kendi uzmanları, 2018 yılının ortasından bu yana, Bitcoin ve Ethereum'un fiyatlarının XRP fiyat hareketlerinin %90'ına kadarını açıklayabileceğini kabul etti. Bu arada, SEC, Ripple Labs'ın yüksek oranda XRP bulundurmasının XRP'nin merkeziyetçi olduğu ve bir menkul kıymet olduğu anlamına geldiğini savunuyor. Bu iki ifade ve pozisyon birbiriyle çelişiyor.
Birkaç hafta içinde bu davanın kararının açıklanması bekleniyor. Genel olarak, XRP topluluğu mevcut duruma karşı iyimserliğini koruyor. Regülatörlerin tutumunun tutarsız olduğunu düşünüyorlar, bu nedenle hakimin SEC'i desteklemesinin mümkün olmadığını savunuyorlar. Ancak her halükarda, taraflar kendi çıkarları için aktif bir şekilde mücadele edecekler. Nihai karar sonucu beklenmeden, bu 3 yıllık dizi gerçekten sona ermeyecek.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ripple-SEC davası sona ermek üzere XRP'nin gelecekteki hareketleri takip et
Ripple ve SEC'nin menkul kıymet tartışması sona yaklaşıyor, kim kazanma olasılığı daha yüksek?
Son günlerde, Ripple'ın Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile iki yıldan fazla süren davasının bu yıl Haziran veya Temmuz ayında sona ereceğine dair haberler çıktı. Bu dikkat çeken dava yalnızca Amerika'daki kripto para düzenlemesi üzerinde etki yaratmakla kalmayacak, aynı zamanda tüm kripto pazarının yapısını da değiştirebilir.
Bu durumdan etkilenen XRP fiyatı geçen hafta belirgin bir artış gösterdi ve destek seviyesini aşmaya çalıştı. Ancak bu hafta beklenmedik bir düşüş yaşandı ve 21 Nisan itibariyle XRP fiyatı Mart ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi. Bilindiği üzere, bu belirsiz dava süreci XRP'nin hareketlerini etkileyen ana faktörlerden biri olmuştur. Davanın sona ermesine yaklaşırken, piyasa hissiyatı giderek daha dengesiz hale geliyor ve yatırımcılar bu uzun süreli hukuki savaşın nihai sonucuna dikkatle odaklanmaya başladı.
Ripple ve SEC'in üç yıllık davası sona ermek üzere
Bu dava, Aralık 2020'ye kadar uzanıyor; o zaman SEC, Ripple'ı federal menkul kıymetler yasasını ihlal etmekle suçladı. SEC, Ripple şirketi ve kurucularının yatırımcılara XRP satışı yaparak kâr elde etme eyleminin menkul kıymet ticareti oluşturduğunu düşündü, ancak Ripple, XRP'yi menkul kıymet olarak kaydettirmedi. Federal menkul kıymetler yasasına göre, dijital varlıkları içeren menkul kıymetler de dahil olmak üzere tüm menkul kıymetlerin ihraç ve satışı kaydedilmeli veya kayıtdan muafiyet elde edilmelidir.
2019'da SEC, dijital varlıkların "yatırım sözleşmesi" olarak sınıflandırılmasına yönelik Howey testi temelinde bir çerçeve analizi yayınladı. Bu, dijital varlıkların menkul kıymet olup olmadığını belirlemek içindir. SEC, bir dijital para biriminin geliştirilmesi bir şirketin çabalarına bağlıysa ve yatırımcılar yatırımlarından makul kar elde etmeyi bekliyorsa, o dijital para biriminin menkul kıymet olarak kabul edileceğini düşünüyor. Aksine, bir dijital para birimi yeterince bağımsız ve merkeziyetsizse, herhangi bir katılımcı onun işleyişini etkileyemez ve yatırımcılar kar beklentisi içinde olmazsa, o dijital para birimi menkul kıymet olarak kabul edilmez.
Bu analiz çerçevesi resmi bir düzenleyici yasa değildir, ancak kripto şirketlerine belirli bir düzenleyici beklenti sunarak bunların "menkul kıymet" olarak düzenlenme olasılığını işaret etmektedir. Açıkça, bu çerçeve altında, XRP gibi daha merkezi bir para birimi kolayca menkul kıymet olarak sınıflandırılabilir. Ancak, Ripple, sınır ötesi ödeme para biriminin menkul kıymetler kapsamına girmediğini savunmaktadır.
Bundan sonra, taraflar yaklaşık 3 yıl süren hukuki bir çekişmeye başladılar ve tartışmanın odak noktası hala "XRP menkul kıymet midir?" sorusu etrafında dönüyordu. Bu yılın Mart ayına kadar taraflar, kendi görüşlerini savunmaya devam ettiler.
SEC başkanına göre, SEC'in hangi dijital varlıkların menkul kıymet olduğuna karar verme yetkisi var ve bunun için yasama sürecine gerek yok. Mevcut menkul kıymetler yasasının kripto piyasasındaki çoğu faaliyeti kapsadığını belirtti. Kongre'nin durumu daha da netleştirecek adımlar atabileceğini, ancak yetki artırmanın gerekli olmadığını düşündüğünü söyledi. Ancak Ripple CEO'su, böyle bir kararın SEC başkanının kişisel görüşlerine değil, yasama temeline dayanması gerektiğini savunuyor.
8 Nisan'da, SEC Başkanı bir sosyal medya gönderisinde kripto pazarının menkul kıymetler yasası ile çelişmediğini belirtti. SEC'in amacı, kripto alanını menkul kıymetler yasasına uygun hale getirmek ve dijital varlık yatırımcılarının diğer piyasalardakiyle aynı korumayı almasını sağlamaktır. Ancak, Ripple'ın politika yöneticisi, kripto paralar ile menkul kıymetler arasında farklılıklar olduğunu ve bu farklılıkların belirli kurallar gerektirdiğini, dolayısıyla tek tip bir düzenleme yöntemi uygulanmaması gerektiğini savunuyor.
Taraflar kendi görüşlerine sahip. Yakın zamanda, uzmanlar SEC'nin Ripple'a karşı açtığı davanın ilk yarıda nihai bir karara ulaşacağını belirtti.
Ripple ve SEC'nin "menkul kıymet mücadelesi" neden bu kadar uzun sürüyor?
Taraflar arasında yıllardır süregelen tartışmanın merkezi, "XRP'nin ihracının satış amacıyla yapılıp yapılmadığı" üzerinedir.
Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, tarafların anlaşmazlığı daha çok "bir dijital varlığın menkul kıymet olup olmadığına kimlerin karar vereceği" etrafında yoğunlaşıyor. Kripto şirketleri ve borsaları açısından bu bir çıkar çatışması; ABD düzenleyici kurumları için ise bir düzenleyici güç mücadelesi. Bu çekişme, ABD'nin gelecekteki düzenleme kurallarının tonunu belirleyecek ve kripto pazarının gelecekteki yönünü etkileyecektir. Bu nedenle, herhangi bir tarafın kazanması kaçınılmaz olarak diğer tarafın hak alanını daraltacaktır ki bu da tarafların çıkmazda olmasının nedenlerinden biridir.
20 Nisan'da, tanınmış bir finans medya kuruluşu Ripple'ın ticari faaliyetlerine dair bir araştırma raporu yayınladı. Rapor, Ripple'ın Malezya'daki ana ortağı aracılığıyla milyarlarca dolarlık XRP sattığını ortaya koydu ve Ripple'ın temel iş modelini pazarlamak için verileri nasıl süslediğini belirtti.
Herkesin bildiği gibi, sınır ötesi ödemeler Ripple'ın ana işidir ve iki iş koluna ayrılmaktadır: biri XRP'yi içerirken, diğeri XRP'yi içermez. Ancak yalnızca XRP'yi içeren iş kolu gerçekten para kazanmaktadır. Rapor, Ripple'ın XRP'nin likidite ödeme teknolojisini (ODL) pazarlayarak şirketin hızlı büyümesini sağladığını düşünmektedir. Bu konuda Ripple'ın baş teknoloji sorumlusunun sosyal medyada belirttiğine göre, Ripple'ın yaptığı tek şey XRP'nin mümkün olduğunca yaygın bir şekilde kullanılmasını sağlamaktır; para kazanmak amacıyla satış yapmak değildir. Ripple, bu durumdan kar elde edebilmekte ve faaliyetlerini sürdürebilmektedir; bunun tek nedeni yeterince şanslı olmalarıdır. Bu tür işlerde "XRP'nin satış amacıyla mı olduğu" konusunda kesin bir nitelendirme yapmak oldukça zordur.
SEC Başkanı'nın tutumu sert; bu, sadece kripto düzenleme yetkisi için bir mücadele değil, aynı zamanda kripto paraların sürekli olarak ortaya çıkan ve karmaşık işletim modellerine karşı duyduğu memnuniyetsizliğin bir yansımasıdır. Çünkü karmaşık modeller, gri alanların ortaya çıkmasına daha fazla zemin hazırlar. Haberlere göre, SEC Başkanı yakın zamanda Kongre'de ifade verirken kripto paraların uyumluluğunu eleştirmiş ve stabilcoin düzenlemesi konusunda endişelerini dile getirmiştir. 40 yıllık finans kariyerinde, menkul kıymetler yasasına bu kadar uymayan bir alan görmediğini belirtmiştir. Ayrıca, eğer kripto para token'ları menkul kıymet olarak görülüyorsa, bu tür token'ların işlem gördüğü borsaların ulusal menkul kıymet borsası olarak kaydolması ve SEC'in denetimine tabi olması gerektiğini doğrulamıştır.
SEC başkanı mevcut düzenleyici standartları koruma konusunda ısrarcı, büyük değişiklikler yapmaktan kaçınıyor. Dijital varlık piyasasının daha fazla uyum sağlaması gerektiğini düşünüyor, çünkü bu durum yatırımcılar için ciddi bir tehdit oluşturuyor ve kamuoyunun sermaye piyasalarına olan güvenini zedeliyor, bu da yatırımcıların ömür boyu biriktirdiği tasarruflarını tehdit ediyor. Ripple ise XRP'nin menkul kıymet olarak sınıflandırılması durumunda katı düzenlemelere tabi olması gerektiğini savunuyor, bu da bir ölçüde kripto yeniliğini boğacaktır. Her iki taraf da argümanlarını savunarak bir türlü anlaşamıyor.
Ripple-SEC davası, Amerika'nın mevcut kripto pazarının bir yansımasıdır; yeni bir pazar, yasalaştırma ve düzenleme konusunda hala birçok gri alan barındırmaktadır. Düzenlemenin kapsamı ve sorumlulukları belirsizdir, kripto şirketlerinin düzenleme beklentileri de istikrarsızdır. Kripto pazarının, olası piyasa kaosunu azaltmak için daha net bir düzenleme sistemine ihtiyacı vardır; bu davanın sonucu, kripto düzenlemelerindeki değişimin bir fırsatı olacaktır.
Hangi tarafın kazanma şansı daha yüksek?
Kripto düzenlemesinin hangi yönde gelişeceği, nihai mahkeme kararına bağlı olacaktır.
Kripto pazarındaki dalgalanmalar çok hassas olduğu için, XRP'nin fiyatı da yatırımcıların bu davaya ilişkin duygularını yansıtabilir. Daha önce Ripple'ın SEC ile olan davayı kazanabileceğine dair raporlar vardı, ardından XRP token'ı 24 saat içinde %20'den fazla yükseldi. Son zamanlarda XRP fiyatındaki fırlamanın, bazı ünlü influencerların ve etkili kişilerin Ripple-SEC davasının sona ermek üzere olduğuna dair destek vermesiyle tetiklendiği görüşü var; bu da XRP fiyatını yükseltti çünkü Ripple'ın davayı kazanma olasılığı oldukça yüksek görünüyor.
Ancak davaya katılan bir avukat, SEC ve Ripple davasının berabere sonuçlanabileceğini düşünüyor. Çünkü SEC'in kendi uzmanları, 2018 yılının ortasından bu yana, Bitcoin ve Ethereum'un fiyatlarının XRP fiyat hareketlerinin %90'ına kadarını açıklayabileceğini kabul etti. Bu arada, SEC, Ripple Labs'ın yüksek oranda XRP bulundurmasının XRP'nin merkeziyetçi olduğu ve bir menkul kıymet olduğu anlamına geldiğini savunuyor. Bu iki ifade ve pozisyon birbiriyle çelişiyor.
Birkaç hafta içinde bu davanın kararının açıklanması bekleniyor. Genel olarak, XRP topluluğu mevcut duruma karşı iyimserliğini koruyor. Regülatörlerin tutumunun tutarsız olduğunu düşünüyorlar, bu nedenle hakimin SEC'i desteklemesinin mümkün olmadığını savunuyorlar. Ancak her halükarda, taraflar kendi çıkarları için aktif bir şekilde mücadele edecekler. Nihai karar sonucu beklenmeden, bu 3 yıllık dizi gerçekten sona ermeyecek.