Synthetix önerisi SNX enflasyonunu sona erdirmek: Stake sahiplerinin haklarını yeniden şekillendirmek, ya da deflasyonist bir mavi çip proje haline gelmek

Synthetix, yakın zamanda SNX enflasyonunun sona ermesine dair önemli bir öneri sundu. Bu öneri şu anda oylama sürecinde ve kabul edilirse, Synthetix madenciliği ve enflasyon döneminin sonunu işaret edecek, SNX de enflasyonsuz hatta deflasyonist bir mavi çip token olma potansiyeline sahip olacak.

Synthetix'in yönetim yapısına göre, ana karar alma organı her dört ayda bir SNX sahipleri tarafından seçilen Sparta Komitesidir. Bu komite, iyileştirme önerileri ve parametre ayarlamaları üzerinde oy kullanmaktan sorumludur. Son güncel verilere göre, komite üyelerinden 6'sı bu öneriye olumlu oy vermiştir ve destek oranı %100'e ulaşmıştır. Bu, önerinin muhtemelen kabul edileceği anlamına geliyor ve nihai oylama 18 Aralık'ta sona erecektir. Dikkate değer bir nokta, 21 Aralık'tan itibaren bu önerinin yürürlüğe gireceği ve kullanıcıların artık enflasyon ödüllerini alamayacaklarıdır.

Stake sahipleri ile sıradan token sahiplerinin çıkarlarındaki değişim

Synthetix ekosisteminde, SNX stake edenler sentetik varlıklar ve sürekli sözleşme işlemlerinin karşıt tarafı rolünü oynarlar. Mevcut kurallara göre, işlem ücretleri ödülleri ve SNX'in enflasyon ödüllerini alabilirler.

Eğer bu öneri kabul edilirse, SNX Stake edenlerin kazanç yapısı değişecektir. Daha önce kazançları şunları içeriyordu: işlem karşıtı olarak elde edilen kar ve zarar, enflasyon ödülleri ve işlem ücretleriyle yok edilen sUSD borcu. Synthetix'in Andromeda versiyonunun Base ağına dağıtımının planlandığı göz önüne alındığında, gelecekteki SNX Stake edenlerin kazançları şunları içerecektir: işlem karşıtı olarak elde edilen kar ve zarar, işlem ücretleriyle yok edilen sUSD borcu ve Base ağındaki işlem ücreti geliri.

Diğer sürekli sözleşme projeleriyle kıyaslandığında, SNX stake edenlerin likidite sağlayıcı olarak gelirleri daha istikrarlı görünmektedir. Veriler, SNX stake edenlerin gelirlerinin (işlem ücretleri ve karşı tarafın kazanç veya kayıpları dahil) sürekli bir artış trendi gösterdiğini ortaya koymaktadır.

Son istatistik döneminde (30 Kasım - 6 Aralık) enflasyon kaynaklı yıllık getiri oranı %10'u aşarken, işlem ücretleriyle sUSD'nin yok edilmesiyle elde edilen yıllık getiri oranı %5'i geçti. Belirli değerler, staking oranına bağlı olarak değişiklik gösterebilir.

Bu teklifin sunulması, mevcut enflasyon oranının daha önceki döneme göre büyük ölçüde düşürülmesi göz önüne alınarak yapılmıştır. Ayrıca, Synthetix v3, Base ağı üzerinde yakında devreye girecek ve yeni gelir kaynakları getirmesi bekleniyor. Aynı zamanda, oylamada olan başka bir teklif olan SIP-345, Base ağı tarafından üretilen işlem ücretlerinin %50'sinin SNX geri alımı ve imhası için kullanılmasını, geri kalan %50'sinin ise likidite sağlayıcılarına dağıtılmasını önermektedir. Ancak, bu teklif şu anda hala görüş ayrılıkları içermekte ve oylama 13 Aralık'ta sona erecektir.

Enflasyon ödülleri olmadan bile, yukarıda belirtilen sabit Stake gelirleri ve Base ağı üzerindeki yeni gelirler, yeterince kullanıcıyı SNX'i stake etmeye devam etmeye çekmek için yeterli olabilir.

Normal SNX sahipleri için bu öneri, onların çıkarlarını artıracaktır. Enflasyonun getirdiği fiyat aşağı yönlü baskı ortadan kalkacaktır. Eğer SIP-345 önerisi de kabul edilirse, SNX hatta deflasyon dönemine girebilir.

SNX Stake'in önemi

Synthetix için, yüksek bir stake oranını korumak diğer projelerden daha kritik bir öneme sahiptir. Hem mevcut sentetik varlıklar hem de şu anda bulunan sürekli sözleşmeler için yeterli boyutta sentetik varlık desteğine ihtiyaç vardır.

sUSD, sistem içindeki SNX'i teminat olarak kullanan bir "içsel teminatlı stabilcoin"dir. Stabiliteyi korumak için Synthetix, sUSD'nin teminat oranını %500 olarak belirlemiştir. Bu, SNX fiyatı büyük ölçüde düşse bile genellikle tasfiye riski ile karşılaşılmayacağı anlamına gelir.

Stake edilen SNX miktarı arttıkça, mintleyebileceğiniz sentetik varlık sayısı da artar. Synthetix'in sürekli sözleşme işlemlerinde, şu anda yalnızca sUSD teminat olarak kullanılabilir. sUSD'nin arzı, sürekli sözleşmelerin işlem hacmini sınırlayabilir. Eğer sUSD ikincil piyasalarda yeterli likiditeye sahip değilse ve dalgalanma yüksekse, kullanıcılar sUSD satın almak veya teminat artırmak istediklerinde %1 veya daha yüksek bir primle karşılaşabilirler, bu da işlem deneyimini etkileyebilir. Bu, daha önce yüksek enflasyonla stake çekmenin nedenlerinden biri olmuştur.

Ancak, sUSD'nin proje gelişimini kısıtlayan kurallarının değişmek üzere olduğu görülüyor. Synthetix, Base ağı üzerinde USDC'yi teminat olarak kullanacak olan Andromeda sürümünü yakında devreye alacak. Bu açıdan bakıldığında, sUSD'nin önemi azalacak ve Synthetix'in SNX Stake edenlere olan bağımlılığı da buna paralel olarak düşecektir.

çoklu enflasyon ayarlamaları süreci

Synthetix, gelişim sürecinde birden fazla enflasyon ayarlaması gerçekleştirmiştir. Likidite madenciliğini başlatan projelerden biri olarak kabul edilmektedir ve enflasyonu kademeli olarak azaltmak, erken dönemden itibaren belirlenmiş bir plandır.

2019 yılında, Synthetix, başlangıçta Haaven adı verilen stabilcoin projesinden mevcut sentetik varlık işine geçiş yaptığında, fonları Stake etmek, sUSD basmak ve token'ları hızlı bir şekilde dağıtmak için bir süre yüksek enflasyon dönemine girdi. İlk yıldaki Stake ödülleri %100'e yakın olabilirdi.

2019 Mart ayında, Synthetix bir enflasyon takvimi belirledi ve toplamda 245 milyon SNX basmayı planladı, başlangıçta her hafta 1,44 milyon SNX yayınlanacak, her 52 haftada bir ödüller yarıya düşecek ve bu 260 hafta sürecek.

Ödül yarılamasının getirebileceği belirsizlikleri göz önünde bulundurarak, 2019 Eylül ve Ekim ayında önerilen SIP-23 ve SIP-24, enflasyonu her hafta ayarlayarak kademeli olarak düşürdü. 2023 Ağustos itibarıyla enflasyon oranı %2,5'e düştü.

Ağustos 2022'de, Synthetix, SNX enflasyonunu sona erdirmek ve SNX toplam arzını 300 milyon ile sınırlamak için bir öneri sunmuştu, ancak bu öneri yalnızca taslak aşamasındaydı ve resmi oylama yapılmadı.

özet

Bu enflasyonu durdurma önerisi, SNX Stake sahipleri ile sıradan token sahipleri arasındaki hakların yeniden dağıtılmasını ifade ediyor. Bu önerinin kabul edilme olasılığı yüksek, SNX stake etmenin enflasyon teşviki ortadan kalkacak ve sıradan token sahiplerinin hakları enflasyon nedeniyle sürekli olarak zayıflamayacak.

SNX Stake sahipleri, karşı taraf olarak ve alınan işlem ücretleri açısından nispeten istikrarlı olup, neredeyse sürekli bir artış göstermektedir. Bu durum, normal token sahiplerine kıyasla ek bir gelir sağlayabilir ve yeterli stake miktarını çekebilir. Andromeda versiyonunun Base ağına yakında dağıtılmasıyla, USDC yeni teminat haline gelecektir, sUSD ve Stake sahiplerine olan bağımlılık azalacak ve bu aynı zamanda Stake sahiplerine yeni gelir kaynakları sunacaktır.