Çin borsa tarihsel Ribaund sonrası görünüm analizi

Son günlerde Çin borsa güçlü bir Ribaund yaşadı ve bu durum piyasada geniş bir dikkat çekti. Bu makale, ekonomik temeller, politika eğilimleri ve piyasa değerlemesi açısından, A-hisselerinin gelecekteki hareketlerini analiz edecektir.

Bir, Ekonomik Temel Durum

Mevcut iç ekonomik temel genel olarak hala yorgun görünmesine rağmen, marjinal iyileşme belirtileri gösteriyor. Ulusal Bayram döneminde tüketim canlılığı biraz arttı, ancak bu henüz ana ekonomik göstergelere yansımadı. Önümüzdeki birkaç çeyrekte, politika desteği ile Çin ekonomisinin ılımlı bir toparlanma göstermesi bekleniyor.

Eylül ayı İmalat Sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi ( PMI ) %49.8, bir önceki aya göre 0.7 puan artış göstererek imalat sektöründeki iyileşmeyi işaret ediyor. Hizmet dışı iş aktiviteleri endeksi ise %50.0 olup, bir önceki aya göre 0.3 puanlık küçük bir düşüş yaşadı.

Ağustos ayında, ölçek olarak büyük sanayi işletmelerinin karı yıllık bazda %17.8 azaldı; bu, kısmen geçen yılın aynı dönemindeki yüksek baz etkisinden kaynaklanıyor.

Ağustos ayında ülke genelinde hanehalkı tüketici fiyatları yıllık %0.6 arttı. 1-8 aylar arasında ortalama olarak, ülke genelinde CPI yıllık %0.2 arttı.

Ağustos'ta sosyal tüketim malları perakende toplamı 38,726 milyar yuan, yıllık %2.1 artış gösterdi.

Finansal göstergeler açısından, toplumun genel finansman talebi hala yetersiz görünmektedir. İkinci çeyrekten bu yana M1 ve M2'nin yıllık büyüme hızı her ikisi de yavaşlamıştır, ikisi arasındaki makas tarihi zirveye ulaşmıştır, bu da talebin nispeten yetersiz olduğunu yansıtmaktadır ve para politikası iletim etkisi engellenmektedir. Kısa vadede ekonomik temel hala iyileşmeyi beklemektedir.

İki, Politika Yönelimi Analizi

Son dönemdeki politikaların etkisi piyasa beklentilerini aştı ve A hisselerinin istikrar kazanması ve ribaund yapması için elverişli koşullar yaratıldı.

24 Eylül'de, merkez bankası borsa istikrarlı gelişimini desteklemek için yeni para politikası araçları oluşturduğunu açıkladı, bunlar arasında:

1. Menkul kıymet, fon ve sigorta şirketleri arasında takas kolaylığı sağlanması, ilk operasyon ölçeği 5000 milyar yuan.
2. Hisse geri alımını artırmak için özel yeniden kredi oluşturulması, ilk dönem miktarı 3000 milyar.

26 Eylül'de, Merkez Finans Ofisi ve Sermaye Piyasası Kurulu, orta ve uzun vadeli fonların piyasalara girmesini teşvik etmek için 11 somut önlem içeren "Orta ve Uzun Vadeli Fonların Piyasalara Girmesini Teşvik Etme Yönergesi"ni birlikte yayınladı. Uzun vadeli fonların teşvik edilmesi, hisse senedi fonlarının geliştirilmesi ve destekleyici politikaların iyileştirilmesi gibi konularda önerilerde bulunuldu.

Bu politikalar esas olarak finansman maliyetlerini düşürmek ve yatırım getirisi beklentilerini artırmak üzerine yoğunlaşmaktadır ve bu durum tam yerinde bir müdahale niteliğindedir. Ancak, orta ve uzun vadede sürdürülebilir bir yeniden enflasyon sağlamak için, sonraki yapısal mali teşvikler ve politikaların hayata geçirilmesi gerekmektedir.

8 Ekim'de Devlet Geliştirme ve Reform Komisyonu basın toplantısında piyasa genelinde beklenen büyük ölçekli mali ters döngü ayarlama politikası belirtilmemiştir, bu da bayramdan sonraki piyasa düzeltmesinin başlıca nedenlerinden biridir.

Üç, Piyasa Değerlendirme Analizi

Aşağı yönlü zaman uzunluğu, düşüş oranı ve değerleme seviyeleri gibi açılardan bakıldığında, bu düzeltmenin tarihi dip özellikleri göstermeye başladığı görülüyor.

9 Ekim itibarıyla, A hisseleri ana endeksinin değerleme seviyesi tarihi medyan seviyelerine yakın bir şekilde onarılmıştır. Eylül ayının sonlarında büyük bir Ribaund yaşandı, PE çarpanı bu yılın başındaki pandemi sonrası ekonomi hızlanma beklentisi seviyesine ulaştı.

Yatay karşılaştırmada, Çin piyasasının göreceli değerlemesi Asya-Pasifik bölgesinde hala düşük seviyelerde, Kore'ye yakın.

Özet ve Bakış

Pazarın dönüşü, orta vadeli temel verilerin iyileşme sinyallerinin onaylanmasına bağlıdır. Son dönemdeki artış, esasen beklentiler ve fon akışları tarafından yönlendirilmiştir, temel veriler henüz belirgin bir iyileşme göstermemektedir. Yüksek volatiliteye sahip piyasalar genellikle aşırı tepkilerle birlikte gelir, ani yükselişlerden sonra düzeltmeler teknik ihtiyaçlarla uyumludur.

Para politikası öncelikle artırıldı, ardından maliye politikası takip edilebilir olup olmayacağı borsa yükselişinin temposunu ve alanını etkileyecektir. Uzun vadede, son dönem ayarlamalar bir trendin sonu değildir, orta ve uzun vadede A hisselerinde büyük bir dip oluşmuş olabilir, ancak ana yükseliş dalgası henüz gelmedi. Piyasa katılımcılarının mantıklı kalması ve piyasa dalgalanmalarına uzun vadeli bir perspektifle bakması gerekmektedir.