Küresel şifreleme konsept hisseleri: dijital varlık piyasasında yeni fırsatlar

Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netleşirken, şifreleme para piyasası niş bir alandan ana akım finansal sisteme doğru adım atıyor. Trump'ın başkan seçilmesinin ardından daha dostane düzenleme politikaları benimseyeceğine dair taahhütlerde bulunması, ulusal bir Bitcoin rezervi oluşturulması ve ABD'nin Bitcoin madencilik faaliyetlerini genişletmesini teşvik etmesi gibi adımlar, piyasa güvenini artırdı. Sermaye piyasasında hemen genel bir yayılma meydana geldi ve birçok blok zinciri konsepti hissesi yükseliş gösterdi.

Şu anda, giderek daha fazla halka açık şirket blok zinciri teknolojisinin muazzam potansiyelinin farkına varıyor ve bunu şirket stratejisi çerçevesine aktif olarak dahil ediyor. Birçok blok zinciri konsepti hisse senedi şirketi güçlü bir büyüme ivmesine sahip ve piyasada önemli dikkat ve yatırım elde ediyor. Bu şirketler blok zinciri teknolojisini benimseyerek iş dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik ediyor ve yavaş yavaş sektörün önemli oyuncuları haline geliyor.

Son yıllarda, özellikle Amerika'nın şifreleme ile ilgili ETF'leri piyasaya sürmesiyle gelen düzenleyici avantajlar, şifrelemenin artık kapalı dijital varlık pazarında sınırlı kalmadığını, geleneksel sermaye piyasalarıyla derin bir entegrasyon sağladığını göstermektedir. BlackRock Bitcoin spot ETF'si (IBIT) varlık yönetim büyüklüğü 17.243 milyar dolara ulaşmış olup, yıl başından beri neredeyse sürekli net giriş durumundadır. Grayscale Bitcoin spot ETF'si (GBTC) yönetim varlık büyüklüğü 13.659 milyar dolardır ve bu yeni dijital varlık sınıfına karşı yatırımcıların ilgisini ve güvenini göstermektedir.

Mevcut şifreleme para birimi piyasasının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıfına göre üç ana bölüme ayrılmaktadır:

1. Bitcoin(BTC): Tüm şifreleme pazarının temel varlığı olarak, şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, kripto para toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto para dünyasında kabul gören bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı dayanıklılığı ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların tercih ettiği bir varlık olarak "dijital altın" olarak anılmaktadır. Bitcoin, şifreleme pazarında kritik bir düğüm rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuşturmakla kalmayıp, aynı zamanda geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bağlantılı bir köprü sağlamaktadır.

2. Yerel zincir üzerindeki varlıklar: Ethereum ETH( gibi kamu zinciri tokenleri ), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alanda çeşitlilik fazladır, volatilitesi yüksektir ve piyasa performansı teknolojik güncellemeler ve kullanıcı talepleri ile yönlendirilmektedir. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar olup, aslında piyasa beklentisinin yüksek büyüme seviyesinin oldukça altındadır.

3. Geleneksel varlıklar ile şifreleme teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerinde gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri yalnızca birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finansla derin entegrasyonu ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi yoluyla likiditenin artırılması, gelecekteki şifreleme pazarının büyümesinin ana itici güçlerinden biri olmaktadır.

Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasalarının egemen gücü de eski güçten yeni fon havuzuna geçiş yaptı. 2024'te, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki konumu daha da pekişecek. Birçok finans devi, Bitcoin ve Ethereum'un borsa ticaret ürünlerini piyasaya sürdü ve bu da kurum ve perakende yatırımcılara daha pratik dijital varlık yatırım kanalları sundu, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı daha da doğruladı.

Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının ( RWA ) tokenizasyon trendi de hızla gelişiyor, bu da finansal piyasaların likiditesini ve kapsamını artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blockchain teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro tutarında iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi ( DLT ) kullanılarak tasfiye edildi, Fransa'nın bilgisayar donanımı üreticisi Metavisio, tokenizasyonu kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahvil ihraç etti. Bu durum, geleneksel finans kurumlarının blockchain teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği optimize ettiğini de gösteriyor; birçok finans kurumu şifreleme teknolojisini iş modellerine entegre etti.

Günümüzde, Bitcoin'in temel varlık olarak kullanıldığı, ETF ve hisse senedi piyasası aracılığıyla fon akışının ana kanalları olarak, ayrıca halka açık şirketlerin taşıyıcı platformlar olarak kullanıldığı bir finansman döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini emmekte ve kapsamlı bir şekilde yayılmaktadır.

Geleneksel finans ile şifrelemenin birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu eğilimin arkasında, piyasaların istikrar ve pratik uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası, sağlam bir altyapıya ve olgun piyasa mekanizmalarına sahiptir; şifreleme teknolojisiyle birleştiğinde, daha büyük bir potansiyel açığa çıkacaktır.

Mevcut blok zinciri kavram hisse senetleri yaklaşık olarak aşağıdaki birkaç kategoriye ayrılmaktadır:

Bir, Varlık Tahrik Kavramı

Dijital varlık tahsisi konsepti ile ilgili blockchain hisselerinde, şirket stratejisi Bitcoin'i ana rezerv varlık olarak kullanmaktır. Bu strateji, 2020 yılında MicroStrategy tarafından uygulanmış ve hızla piyasanın dikkatini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong borsasında işlem gören BoYa Interactive gibi diğer şirketler de katılmış ve Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. MetaPlanet, MicroStrategy tarafından belirlenen anahtar performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield) duyurmuştur. Üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41,7 iken, dördüncü çeyrek ( 25 Ekim ) itibarıyla %116,4'e ulaşmıştır.

Ayrıntılı olarak, MicroStrategy gibi şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin getiri oranı" adlı kritik bir performans göstergesini benimsemektir. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse sayısına dayanarak, her bir hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplamaktadır ve Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almamaktadır. Amacı, yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma eylemini daha iyi anlamalarına yardımcı olmak, Bitcoin varlık artışı ile özsermaye seyreltilmesi arasındaki dengeyi ölçmektir. Şu ana kadar, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırım getiri oranı %41.8'e ulaşmıştır; bu, şirketin pozisyonunu sürekli olarak artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı seyreltilmesinden başarıyla kaçındığını göstermektedir.

Ancak, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Raporlara göre, MicroStrategy'nin mevcut ödenmemiş borç toplamı 4.25 milyar dolar. Bu süre zarfında şirket, bir dizi dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmı faiz ödemeleri ile birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatlarının önemli ölçüde düşmesi durumunda, MicroStrategy'nin borçlarını ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor. Ancak, MicroStrategy'nin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizini karşılamak için yeterli olduğu yönünde görüşler de var. Bu nedenle, Bitcoin fiyatları büyük bir düşüş yaşasa bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satmak zorunda kalması pek olası görünmüyor. Ayrıca, MicroStrategy'nin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar çıkmış durumda ve borç, sermaye yapısı içindeki payı oldukça küçük, bu da tasfiye riskini daha da azaltıyor.

Birçok yatırımcı, şirketin sağlam Bitcoin yatırım stratejisini olumlu bulmakta ve bunun hissedarlara önemli getiriler sağlayacağını düşünmekte, ancak bazı yatırımcılar da yüksek kaldıraç oranları ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmektedir. Dijital varlık piyasasının son derece dalgalı olması nedeniyle, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği, bu tür şirketlerin varlık değerleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir ve net varlık değerine göre hisse senedi fiyatlarının önemli bir prim taşıdığı göz önüne alındığında, bu durumun sürdürülebilirliği piyasanın odak noktasıdır. Hisse senedi fiyatlarında bir geri çekilme olması durumunda, şirketin finansman yeteneği etkilenebilir ve bu da gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını etkileyebilir.

1. Microstrategy(MSTR)

MicroStrategy 1989 yılında kuruldu ve başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren şirket, Bitcoin (BTC)'i rezerv varlık olarak kullanan dünyanın ilk halka açık şirketi haline geldi, bu strateji iş modelini ve piyasa konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu Michael Saylor, bu dönüşümü teşvik etmede kritik bir rol oynadı; o, erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan şifreleme para biriminin kararlı bir destekçisi haline dönüştü.

2020'den bu yana, MicroStrategy kendi fonları ve tahvil finansmanı gibi yollarla sürekli olarak Bitcoin satın almıştır. Şu ana kadar, şirket toplamda yaklaşık 279,420 Bitcoin tutmaktadır ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar USD'ye yaklaşmaktadır. Bu, Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini oluşturmaktadır. Bunlardan, son alım 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş ve ortalama 74,463 USD'den 27,200 Bitcoin satın alınmıştır. Bu Bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 USD iken, mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 USD'ye ulaşmıştır ve MicroStrategy'nin defter değerindeki kazancı 2.5 katına yaklaşmaktadır.

2022 yılındaki ayı piyasasında, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar zarar ile karşılaşmasına rağmen, şirket asla Bitcoin satmadı, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etti. 2023'ten bu yana, Bitcoin'in güçlü yükselişi MicroStrategy'nin hisse fiyatında önemli bir artış sağladı, yılın başından itibaren yatırım getirisi %26.4'e ulaştı ve toplam yatırım getirisi %100'ün üzerinde. MicroStrategy'nin mevcut iş modeli, "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir; bu model, tahvil ihraç ederek fon toplayıp Bitcoin satın almayı içeriyor. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarının büyük dalgalanmalar gösterdiği zaman belirli riskler taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatı 15,000 doları düşmeden şirketin tasfiye riski ile karşılaşması olası değildir ve mevcut Bitcoin fiyatının 90,000 dolara yakın olduğu bir ortamda, bu risk son derece düşüktür. Ayrıca, şirketin borçluluk oranı düşük ve tahvil piyasasında talep yüksek, bu faktörler MicroStrategy'nin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.

Yatırımcılar için, MicroStrategy Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak görülebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükselebileceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadede getirebileceği risklere dikkat edilmelidir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, MicroStrategy'nin yatırım değeri hala dikkate değer, özellikle Bitcoin pazarının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için bu yüksek risk, yüksek getiri potansiyeline sahip bir varlık.

2. Semler Scientific(SMLR)

Semler Scientific, tıbbi teknolojiye odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024 yılının Kasım ayında, şirket en son 47 Bitcoin satın aldığını duyurdu ve toplam Bitcoin varlığını 1,058'e yükseltti, toplam yatırım miktarı yaklaşık 71 milyon dolara ulaştı. Bu satın alımın bir kısmı işletme nakit akışından geldiği için, Semler'in Bitcoin varlığını güçlendirerek varlık yapısını sağlamlaştırmaya çalıştığı ve varlık yönetimi inovasyonunun temsilcisi olmayı hedeflediği anlaşılmaktadır.

Ancak, Semler'in ana işi hâlâ QuantaFlo cihazına odaklanıyor; bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisinde kullanılmaktadır. Bununla birlikte, Semler'in bitcoin stratejisi sadece bir finansal rezerv değil, 2024'ün üçüncü çeyreğinde şirketin bitcoin varlıkları sayesinde 1,1 milyon dolar tutarında gerçekleşmemiş kazanç elde etmesi, o çeyrekte gelirlerin yıllık bazda %17 düşmesine rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı mali bir koruma sağlamıştır.

Semler'in mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, bu durum MicroStrategy'nin çok altında kalıyor, ancak Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi, yatırımcılar tarafından "mini MicroStrategy" olarak görülmesine yol açtı.

3. Boya Etkileşimi

Boya Interactive, oyun odaklı bir halka açık şirkettir ve Çin'in masa oyunu sektöründe önde gelen geliştiricilerden ve operatörlerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında şifreleme pazarına girmeye başlamış ve tam anlamıyla bir Web3 halka açık şirketine dönüşmeyi hedeflemektedir. Şirket, büyük ölçekli Bitcoin ve Ethereum gibi şifreleme varlıkları almış ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yapmıştır. Ayrıca, bir sermaye şirketinin dijital varlık fonu ile Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik işbirliği yapmak üzere bir satın alma anlaşması imzaladı. Şirket daha önce, "Şifreleme para birimleri satın almak ve tutmak, grubun Web3 iş geliştirme ve yapılandırma için önemli bir adımıdır ve grubun varlık tahsis stratejisinin önemli bir parçasıdır." şeklinde bir açıklamada bulunmuştur. En son duyuruya göre, Boya Interactive, 2,641 Bitcoin ve 15,445 Ethereum tutmaktadır; toplam maliyetleri sırasıyla yaklaşık 143 milyon ABD doları ve 42.578.000 ABD dolarıdır.

Önemli bir nokta, son dönemde dijital varlık piyasasının hareketli olması nedeniyle, Bitcoin ve dijital varlıkların büyük bir yükseliş yaşadığıdır. 12'sinde dijital varlıkların kapanış fiyatlarına göre, Bitcoin'de, Boya Etkileşim yaklaşık 90.22 milyon dolar kazanç elde etti; Ethereum'da ise, Boya Etkileşim yaklaşık 7.95 milyon dolar kazanç elde etti, her ikisinin toplam kazancı yaklaşık 100 milyon dolara yaklaşıyor.

şifreleme para birimi fiyatlarının sürekli