Likiditenin Gerçeği: 2024 borsa üzerinde coin etkisi araştırma raporu

1. Araştırma Tanıtımı

1.1 Araştırma Arka Planı

2024 yılından itibaren, piyasa yüksek tam seyreltilmiş değerleme (FDV) ama düşük dolaşımdaki piyasa değeri (MC) olan VC tokenleri hakkında geniş bir tartışma başlattı. Yeni çıkarılan tokenlerin MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine düşerken, gelecekte piyasaya büyük miktarda tokenin kilidinin açılacağını gösteriyor. İlk dolaşımın düşük olması kısa vadeli fiyat artışını destekleyebilirken, bu artışın sürdürülebilirliği eksik. Büyük miktarda token serbest bırakıldığında ve piyasaya girdiğinde, aşırı arz riski artıyor ve yatırımcılar bu piyasa yapısının fiyat artışına kalıcı destek sağlamakta zorlanacağını düşünüyor.

Bu nedenle, birçok yatırımcının ilgisi VC tokenlerden Meme coinlere kaymaya başladı. Meme coinlerin çoğu tokenleri TGE sırasında tamamen kilidini açmış durumda, dolaşım oranları yüksek ve gelecekteki kilit açılmasının getireceği satış baskısı yok. Bu yapı, piyasa arz baskısını azaltarak yatırımcılara daha fazla güven veriyor. Birçok Meme coin yayımlandığında MC/FDV oranı 1'e yakın, bu da sahiplerin daha fazla dağıtım nedeniyle seyrelme ile karşılaşmayacağı anlamına geliyor ve nispeten istikrarlı bir piyasa ortamı sağlıyor. Büyük ölçekli token kilit açma riskine yönelik farkındalığın artmasıyla, yatırımcı ilgisi giderek daha yüksek likiditeye ve daha düşük enflasyon oranlarına sahip Meme coinlere kayıyor, bu coinler gerçek uygulama senaryolarından yoksun olsalar bile.

Mevcut piyasa yapısı, yatırımcıların tokenleri daha dikkatli seçmelerini gerektiriyor. Ancak, yatırımcılar her projenin değerini ve potansiyelini bağımsız olarak değerlendirmekte zorlanıyor, bu noktada borsa'nın filtreleme mekanizması kritik hale geliyor. Token varlıklarını doğrudan kullanıcılara ulaştıran "kapı bekçisi" olarak, merkezi borsa sadece token uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğrulamakla kalmaz, aynı zamanda kaliteli projeleri filtreleme işlevi de görür. Piyasada, zincir üzerindeki işlemlerin CEX işlemlerini geçeceği yönünde sesler olsa da, Klein Labs, CEX'in piyasa payının zincir üzerindeki işlemler tarafından ele geçirilmeyeceğini düşünüyor. CEX'in akıcı işlem deneyimi, merkezi varlık saklama, kullanıcı alışkanlıkları ve zihinsel oluşturma, likidite engelleri, küresel düzenleyici uyum trendleri gibi faktörler, CEX'in işlem payının uzun vadede zincir üzerindeki işlem payını aşmasını sağlayacaktır.

Peki, merkezi borsa birçok proje arasında nasıl seçim yapıyor ve hangi projeleri listeleyeceğine nasıl karar veriyor? Geçtiğimiz yıl listeye alınan coinlerin genel performansı nasıl? Bu tokenlerin performansı seçilen borsa ile ilgili mi?

Pazarın bu konudaki endişelerine yanıt vermek için, bu çalışma büyük borsalarda coin listeleme durumunu araştırmayı ve bunun token piyasası performansı üzerindeki gerçek etkilerini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Çalışma, coin listelemeden sonraki işlem hacmi değişimlerine ve fiyat dalgalanma özelliklerine odaklanarak, farklı borsaların coinlerin listelemesinden sonraki piyasa performansı üzerindeki etkilerini tanımlamayı hedeflemektedir.

1.2 Araştırma Yöntemleri

1.2.1 Araştırma Nesnesi

Borsayı bölge ve pazara göre birleştiriyoruz, üç ana kategoriye ayırıyoruz:

Çinlilerin kurduğu, küresel odaklı: bazı borsa platformları, bazı platformlar, bazı platformlar, bazı platformlar, bazı platformlar, bazı platformlar vb. Temelde Çinlilerin kurduğu ve yatırım yaptığı tanınmış borsalar, küresel pazara yöneliktir. Çinli borsa sayısı oldukça fazladır, araştırmayı kolaylaştırmak için seçilen borsalar farklı gelişim özelliklerine sahiptir, seçilmeyen borsaların da kendi avantajları vardır.

Güney Kore'de kurulan, yerel pazara yönelik: bazı borsa, bazı borsa vb. Ana hedef Güney Kore yerel pazarı.

Amerika Birleşik Devletleri'nde kurulmuş, Avrupa ve Amerika'ya yönelik: belirli bir borsa, belirli bir borsa vb. Amerika borsası, esasen Avrupa ve Amerika pazarına hitap etmekte olup genellikle sıkı bir şekilde düzenlenmektedir.

Latin Amerika, Hindistan, Afrika ve diğer bölgelerdeki borsa, işlem hacmi ve Likidite toplamı %5'ten az olduğu için bu araştırma raporunda derinlemesine analiz yapılmamaktadır.

Yukarıda belirtilen toplam 10 temsilci borsa seçtik, jeton performanslarını analiz ettik, bunlar arasında jeton listeleme olaylarının sayısı ve sonrasındaki piyasa etkileri bulunmaktadır.

1.2.2 Zaman Aralığı

Özellikle token'in TGE'sinden sonraki 1. gün, önceki 7 gün ve önceki 30 gün içindeki fiyat değişimlerine odaklanarak, eğilimlerini, dalgalanma modellerini ve piyasa tepkilerini analiz edeceğiz, nedenleri aşağıdaki gibidir:

• TGE ilk günü, yeni varlık ihraçları, işlem hacmi oldukça aktif, piyasanın anlık kabul seviyesini yansıtıyor. Talep ve FOMO duygusundan büyük ölçüde etkileniyor, piyasanın başlangıç fiyatlandırmasının kritik aşamasıdır.
• TGE sonrası ilk 7 günün fiyat değişimi, piyasanın yeni token'a dair kısa vadeli duygusunu ve projenin temel değerine yönelik ilk onayını yakalayabilir, piyasa sıcaklığının sürekliliğini ölçebilir ve projeye makul başlangıç fiyatlandırmasına geri dönebilir.
• TGE'den sonraki 30 günde, token'in uzun vadeli destek gücünü gözlemlemek, kısa vadeli spekülasyonun azalması, spekülatörlerin yavaş yavaş çıkması, token fiyatı ve işlem hacminin devam edip etmediği, piyasa kabul oranı için önemli bir referans haline gelir.

1.2.3 Veri İşleme

Bu çalışma, analizin bilimsel olmasını sağlamak için sistematik veri işleme yöntemleri kullanmaktadır. Piyasada yaygın olan araştırma yöntemlerine göre, bu çalışma daha sezgisel, sade ve etkilidir.

Veriler esas olarak TradingView'dan alınmıştır ve 2024'teki büyük borsalarda yeni listelenen token'ların fiyat verilerini kapsamaktadır, bunlar arasında token'ın başlangıç fiyatı, farklı zamanlardaki piyasa fiyatı ve işlem hacmi gibi veriler bulunmaktadır. Örnek noktalarının sayısının fazla olması, bu tür büyük ölçekli veri analizinin tekil anormal verilerin genel eğilim üzerindeki etkisini azaltmasına ve istatistiksel sonuçların güvenilirliğini artırmasına yardımcı olur.

(I) Çok Değişkenli Para Ekleme Faaliyeti

Bu çalışma, piyasa durumu, işlem derinliği, Likidite gibi faktörleri kapsamlı bir şekilde dikkate alarak çok değişkenli analiz yöntemlerini kullanmaktadır. Farklı borsa yeni coinlerinin ortalama artış ve azalış oranlarını karşılaştırdık ve borsa pazar konumlandırması ( gibi kullanıcı tabanı, Likidite, coin listeleme stratejisi ) ile derinlemesine analiz gerçekleştirdik.

(II) Ortalama değer genel performans değerlendirmesi

Token pazar performansını ölçmek için, başlangıç fiyatına göre yüzdelik değişimi (Percentage Change) hesaplıyoruz, hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

Yüzde Değişim = (Mevcut Fiyat - Başlangıç Fiyatı) / Başlangıç Fiyatı * 100%

Pazarın aşırı durumlarının genel veri eğilimini etkileyebileceğini göz önünde bulundurarak, olağanüstü durumların etkisini azaltmak için ilk %10 ve son %10 aşırı değerleri hariç tutuyoruz. Bu, ani olumlu gelişmeler, piyasa manipülasyonu, Likidite anormallikleri ( gibi rastgele piyasa olaylarının istatistiksel sonuçlar üzerindeki etkisini azaltır. Bu işlem, hesaplama sonuçlarını daha temsilci hale getirir ve yeni coin'in farklı borsalardaki gerçek piyasa performansını daha doğru bir şekilde yansıtır. Ardından, her borsa için yeni coin'in artış ve azalış ortalamasını hesaplayarak, farklı platformlardaki yeni coin pazarının genel performansını ölçüyoruz.

)III( Varyasyon katsayısı stabiliteyi değerlendirme

Varyasyon Katsayısı ), CV(, verilerin göreceli dalgalanma ölçüsüdür, hesaplama formülü şudur:

CV = σ / μ

Burada, σ standart sapmayı, μ ise ortalamayı temsil eder. Varyasyon katsayısı boyutsuz bir göstergedir, veri birimlerinden etkilenmez ve farklı veri setlerinin dalgalanma karşılaştırmalarında uygundur. Piyasa analizinde, CV fiyat veya getirinin göreceli dalgalanmasını ölçmek için ana olarak kullanılır. Borsa veya token fiyat analizinde, CV farklı piyasaların göreceli istikrarını yansıtabilir ve yatırımcılara risk değerlendirmesi için bir temel sağlar. Burada standart sapma yerine varyasyon katsayısı kullanılıyor çünkü varyasyon katsayısı standart sapmaya kıyasla daha yüksek bir uygulanabilirliğe sahiptir.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsa üzerinde coin etkisi araştırma raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Coin Ekleme Faaliyetinin Genel Görünümü

) 2.1 borsa arasında karşılaştırma

2.1.1 Coin sayısı ve FDV tercihi

Genel verilere göre, üst düzey borsa ###, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa ( üzerindeki coin sayısı genellikle diğer borsalardan daha az. Bu, borsanın bulunduğu konumun coin ekleme tarzını etkilediğini gösteriyor.

İşlem hacmine göre, bazı borsa platformları daha katı bir listeleme kuralına sahipken, daha az sayıda coin listelemekte ancak daha büyük bir ölçeğe ulaşmaktadır; diğer yandan, bazı platformlar daha sık yeni varlıklar listelemekte ve daha fazla işlem fırsatı sunmaktadır. Veriler, listeleme sayısının FDV ile genel olarak ters bir korelasyona sahip olduğunu göstermektedir; yani daha yüksek FDV projeleri listeleyen borsaların genellikle daha az sayıda coin listelediği görülmektedir.

CEX, jeton listeleme önceliğini belirlemek için farklı stratejiler kullanır ve farklı FDV seviyelerine odaklanır. Burada projelerin FDV'sine göre farklı sınıflandırmalar yaparak borsa listeleme standartlarını daha iyi anlamaya çalışıyoruz. Token değerlemesi yaparken genellikle MC ve FDV'yi dikkate alırız; bunlar birlikte token değerlemesini, piyasa büyüklüğünü ve Likiditeyi yansıtır.

• MC yalnızca mevcut dolaşımdaki tokenlerin toplam değerini hesaplar, gelecekteki kilitli tokenleri dikkate almaz, bu da projenin gerçek değerlemesini düşük gösterebilir, özellikle de çoğu token kilitli olduğunda yanıltıcı olabilir.
• FDV, toplam token miktarına dayalı olarak hesaplanır, projenin potansiyel değerlemesini daha kapsamlı bir şekilde yansıtır ve yatırımcıların gelecekteki baskı riski ve uzun vadeli değeri değerlendirmelerine yardımcı olur. Düşük MC/FDV projeleri için, FDV'nin kısa vadeli referans anlamı sınırlıdır, daha çok uzun vadeli bir referanstır.

Bu nedenle, yeni listelenen tokenleri analiz ederken, FDV, Piyasa Değeri'nden daha referans alınabilir bir ölçüttür. Burada standart olarak FDV'yi seçiyoruz.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsasında coin etkisi araştırma raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

Ayrıca, ilk lansman projelerine bakış açısından, genellikle çoğu borsa dengeli bir strateji benimser, hem ilk lansman hem de non-ilk lansman projelerine dikkat eder, ancak genellikle non-ilk lansman projeleri için daha yüksek gereksinimler vardır, çünkü ilk lansman projeleri daha fazla yeni kullanıcı getirebilir. Ayrıca, iki Kore borsası belirli bir ticaret platformuna ve başka bir ticaret platformuna ağırlıklı olarak non-ilk lansman jetonlarına odaklanmaktadır. İlk lansmana kıyasla, non-ilk lansman jetonları seçim riskini azaltabilir, ilk lansman aşamasındaki piyasa dalgalanmalarını ve başlangıçtaki likidite yetersizliği sorunlarını önleyebilir. Aynı zamanda, proje sahipleri için, ilk lansmana kıyasla, proje sahiplerinin fazla piyasa tanıtımı ve likidite yönetimi baskısı altında kalmalarına gerek yoktur, non-ilk lansman jetonları mevcut piyasa kabulünü kullanarak büyümeyi teşvik edebilir.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsa üzerinde coin etkisi araştırma raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

) 2.1.2 Pista Tercihleri

Bazı borsa

2024'te, Meme coin sayısı hala en yüksek orana sahip. Infra ve DeFi projeleri büyük bir orana sahip. RWA ve DePIN alanındaki coin sayısı bu platformda nispeten az, ancak genel performansları oldukça iyi. Bunlar arasında USUAL spot en yüksek artış oranı %7081'e ulaştı. Bu platform bu alanlarda coin seçiminde daha temkinli olmasına rağmen, bir kez piyasaya sürüldüğünde, piyasa tepkisi genellikle oldukça olumlu oluyor. Yılın ikinci yarısında, bu platform AI alanında coin tercihini belirgin bir şekilde AI Agent token'larına kaydırıyor, bu tür projeler arasında en yüksek orana sahip.

2024 yılında, bu platform belirli bir ekosistemi tercih ediyor. Örneğin, BANANA ve CGPT gibi projelerin lansmanı, bu platformun kendi zincir içi ekosistemine desteğini artırdığını gösteriyor.

Bir platform

Bu platformda, meme sayısı en fazla olan coin sayısı yaklaşık %25'tir. Diğer borsalarla karşılaştırıldığında, bu platform, kamu zinciri ve altyapı alanında daha fazla coin sunmaktadır ve toplamda %34'lük bir paya sahiptir. Bu, platformun 2024 yılında altyapı teknolojisi inovasyonu, ölçeklenebilirlik optimizasyonu ve blockchain ekosisteminin sürdürülebilir gelişimine daha fazla odaklandığını göstermektedir.

Yeni gelişen alanlarda, bu platform yalnızca 4 tür AI token'ı piyasaya sürdü, bunlar arasında DMAIL ve GPT bulunuyor, RWA alanında 3 yeni token piyasaya sürüldü, DePIN alanında ise yalnızca 3 tür var. Bu, platformun nispeten yeni gelişen alanlardaki stratejisini daha temkinli bir şekilde yürüttüğünü yansıtıyor.

Bir borsa

Bu borsa platformunun 2024'teki en büyük özelliği, geniş bir pazar kapsamına sahip olması ve token performansının genel olarak iyi olmasıdır. 2024'te, DEX pazarında UNI ve BNT piyasaya sürüldü. Bu, platformun popüler varlıkların listelenmesinde hala büyük bir potansiyele ve gelişim alanına sahip olduğunu gösteriyor; birçok ana akım veya yüksek piyasa değerine sahip token henüz listelenmemiş olup, gelecekte desteklemeyi daha da genişletme olasılığı bulunmaktadır. Aynı zamanda, bu platformun yeni coin onayında oldukça titiz davrandığını ve uzun vadeli potansiyele sahip varlıkları dikkatli bir şekilde seçme eğiliminde olduğunu da yansıtıyor.

Bu platformda, her bir pistin token değer artışı oldukça belirgin. PEPE###Meme(, AGLD)Oyun(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Altyapı( gibi pist tokenleri kısa süre içinde önemli bir artış gösterdi, en yüksek %100'e ve hatta %150'yi aştı. UNI, lansmanının 30. gününde 1. gün ile karşılaştırıldığında %93.5'lik bir artış gösterdi. Bu, Koreli kullanıcıların platformda sunulan projelere son derece yüksek bir onay düzeyine sahip olduğunu yansıtıyor.

![Likiditenin Gerçeği: 2024 Borsa Üzerindeki Coin Etkisi Araştırma Raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp(

Ayrıca, kamu zinciri ekosistemi açısından, bazı kamu zincirleri, bazı kamu zincirleri gibi kamu zinciri ekosistemleri oldukça rağbet görüyor. Ayrıca, borsaların kendilerine ait blockchain ekosistemine destek verme konusunda giderek daha derinleştiğini gözlemledik. Örneğin, bir borsa ile ilişkili olan bazı kamu zincirleri ve bazı kamu zincirleri, kendi zincir üzerindeki ekosistem destekleme çabalarını sürekli artırıyor. Aynı şekilde, bir borsa tarafından piyasaya sürülen bazı kamu zincirleri de önemli desteklenen nesneler haline geldi, 2024'te yeni piyasaya sürülen tüm coin türleri arasında bazı kamu zinciri projelerinin oranı %40'a yakın. Bir platform ise bazı kamu zinciri ekosisteminde sürekli olarak güçleniyor. Ayrıca, bir borsa tarafından planlanan L2 ağı bazı kamu zincirleri, önde gelen borsaların zincir üzerindeki altyapı inşasını aktif olarak ilerlettiğini daha da gösteriyor.

Bu trendin arkasında, borsaların "off-chain" den "on-chain" e geçiş arayışları yatıyor; bu sadece iş alanını genişletmekle kalmıyor, aynı zamanda DeFi alanındaki rekabet gücünü de artırıyor. Borsalar, kendi zincir üzerindeki projelerini destekleyerek, sadece ekosistemin gelişimini teşvik etmekle kalmıyor, aynı zamanda kullanıcı bağlılığını artırıyor ve yenilikçi...