Küresel Sermaye Piyasası Dalgalanması Altında Bitcoin ve Altın
Son günlerde küresel sermaye piyasasında büyük bir dalgalanma yaşandı, yenin değer kazanması carry trade'de değişiklikler meydana getirdi, VIX endeksi fırladı, hatta altın bile bazı likidite şoklarından dolayı hafif bir geri çekilme yaşadı. Bitcoin ise riskli varlıklarla birlikte büyük bir düşüş yaşadı. Bu durum, Bitcoin ve altının "ikiz" özellikleriyle çelişkili gibi görünse de, yeni uluslararası para sisteminin hızla evrildiğini göz önünde bulundurarak, Bitcoin ile altın arasındaki ikiz ilişkisinin daha da sıkılaşacağına inanıyoruz.
1970'ten bu yana, altın fiyatları (dolar karşısında) üç ana yükseliş döngüsü yaşadı. 70'ler gerçekten bir "altın çağı" idi; altın, dolara karşı en yüksek %1700'den fazla bir artış gösterdi. Bu dönem, Bretton Woods sisteminin çöküşü, doların altından ayrılması, iki petrol krizi ve jeopolitik gerginliklerle çakıştı ve altının değer koruma ve güvenli liman özellikleri tam anlamıyla ortaya çıktı. 80'lerden sonra, altın fiyatları konsolidasyon aşamasına girdi, 90'larda ise zayıfladı; bu, küresel enflasyonun kontrol altına alınması ve ekonominin yeniden büyüme eğilimine girmesi ile örtüşüyor.
yüzyılın başındaki on yıl, ikinci yükseliş döngüsüydü; altının dolar karşısındaki fiyatı en yüksek %500'den fazla arttı. Bu dönemde internet balonu patladı, Çin WTO'ya katıldı ve enflasyon beklentilerini tetikledi; ardından mortgage krizi ve Avrupa borç krizi patlak vererek gelişmiş ülkelerin merkez bankalarının sınırsız parasal genişleme politikalarına başlamasına neden oldu, reel faiz oranları sürekli düştü ve altının cazibesini artırdı. 2010'dan sonra, doların güçlenmesi ve ABD'nin para politikalarını sıkılaştırmasıyla birlikte, altın yeniden bir konsolidasyon dönemine girdi.
Şu anda 2019'dan beri süren üçüncü bir yükseliş döngüsündeyiz ve bu dönemde altın fiyatı dolar karşısında neredeyse 1 kat arttı. Bu yükseliş iki aşamaya ayrılabilir: 2018 sonundan 2022 başına kadar, ABD-Çin ticaret gerilimi ve pandemi etkisiyle, ülkeler genişletici para politikaları uyguladı ve reel faiz hızla düştü; 2022'den bugüne, ABD yüksek enflasyonla başa çıkmak için hızlı bir şekilde faiz artırmasına rağmen, altın fiyatı hala %30'dan fazla arttı.
Geleneksel ekonomi, altın fiyatlarının reel faiz oranlarıyla ters bir ilişki içinde olduğunu savunsa da, bu teori sonrası pandemik dönemde artık geçerli görünmüyor. Altının gerçek değeri "konsensüs"te yatıyor, para niteliği güçleniyor ve dolar kredi sistemine karşı savunmacı bir seçenek haline geliyor. Küresel merkez bankaları ve özel sektör, dolar riskini dağıtmak için altın rezervlerini artırıyor.
Bitcoin ve altın arasında kıtlık, merkeziyetsizlik, taklit edilemezlik, kolay bölünebilirlik ve pratiklik gibi birçok benzerlik bulunmaktadır. SEC, ABD'de işlem görecek ilk Bitcoin ETF'lerini yakın zamanda onayladı ve bu, Bitcoin'in daha da ana akıma doğru ilerlediğini gösteriyor. Son birkaç yılda, Bitcoin fiyatı Nasdaq endeksiyle yüksek bir pozitif korelasyon gösterirken, son dönemde altın fiyatıyla olan pozitif korelasyonu önemli ölçüde artmış durumda ve bu, Bitcoin'in "eşya parası" haline dönüşme olasılığını düşündürüyor.
Geleceğe baktığımızda, uluslararası para sisteminin yeni bir aşamaya gireceği, rezerv para birimlerinin çeşitlenme eğiliminin belirgin olduğu görülmektedir. Küresel enflasyon merkezinin yukarı kayması ve jeopolitik belirsizliklerin artması bağlamında, altın hala bir yükseliş döngüsündedir. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, rezerv para birimlerinin çeşitlenmesinin yalnızca ulusal düzeyde değil, özel sektörün de aktif katılım gösterdiğidir. Bitcoin'in yaygınlaşmasının hızlanmasıyla birlikte, onun rezerv para birimi olarak değeri muhtemelen altın ile aynı seviyeye ulaşacak ve gelecekteki finansal piyasa zorluklarıyla birlikte başa çıkacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Küresel Para Birimi Yeni Yapısı: Bitcoin ve Altın İkili Rolü Belirginleşiyor
Küresel Sermaye Piyasası Dalgalanması Altında Bitcoin ve Altın
Son günlerde küresel sermaye piyasasında büyük bir dalgalanma yaşandı, yenin değer kazanması carry trade'de değişiklikler meydana getirdi, VIX endeksi fırladı, hatta altın bile bazı likidite şoklarından dolayı hafif bir geri çekilme yaşadı. Bitcoin ise riskli varlıklarla birlikte büyük bir düşüş yaşadı. Bu durum, Bitcoin ve altının "ikiz" özellikleriyle çelişkili gibi görünse de, yeni uluslararası para sisteminin hızla evrildiğini göz önünde bulundurarak, Bitcoin ile altın arasındaki ikiz ilişkisinin daha da sıkılaşacağına inanıyoruz.
1970'ten bu yana, altın fiyatları (dolar karşısında) üç ana yükseliş döngüsü yaşadı. 70'ler gerçekten bir "altın çağı" idi; altın, dolara karşı en yüksek %1700'den fazla bir artış gösterdi. Bu dönem, Bretton Woods sisteminin çöküşü, doların altından ayrılması, iki petrol krizi ve jeopolitik gerginliklerle çakıştı ve altının değer koruma ve güvenli liman özellikleri tam anlamıyla ortaya çıktı. 80'lerden sonra, altın fiyatları konsolidasyon aşamasına girdi, 90'larda ise zayıfladı; bu, küresel enflasyonun kontrol altına alınması ve ekonominin yeniden büyüme eğilimine girmesi ile örtüşüyor.
Şu anda 2019'dan beri süren üçüncü bir yükseliş döngüsündeyiz ve bu dönemde altın fiyatı dolar karşısında neredeyse 1 kat arttı. Bu yükseliş iki aşamaya ayrılabilir: 2018 sonundan 2022 başına kadar, ABD-Çin ticaret gerilimi ve pandemi etkisiyle, ülkeler genişletici para politikaları uyguladı ve reel faiz hızla düştü; 2022'den bugüne, ABD yüksek enflasyonla başa çıkmak için hızlı bir şekilde faiz artırmasına rağmen, altın fiyatı hala %30'dan fazla arttı.
Geleneksel ekonomi, altın fiyatlarının reel faiz oranlarıyla ters bir ilişki içinde olduğunu savunsa da, bu teori sonrası pandemik dönemde artık geçerli görünmüyor. Altının gerçek değeri "konsensüs"te yatıyor, para niteliği güçleniyor ve dolar kredi sistemine karşı savunmacı bir seçenek haline geliyor. Küresel merkez bankaları ve özel sektör, dolar riskini dağıtmak için altın rezervlerini artırıyor.
Bitcoin ve altın arasında kıtlık, merkeziyetsizlik, taklit edilemezlik, kolay bölünebilirlik ve pratiklik gibi birçok benzerlik bulunmaktadır. SEC, ABD'de işlem görecek ilk Bitcoin ETF'lerini yakın zamanda onayladı ve bu, Bitcoin'in daha da ana akıma doğru ilerlediğini gösteriyor. Son birkaç yılda, Bitcoin fiyatı Nasdaq endeksiyle yüksek bir pozitif korelasyon gösterirken, son dönemde altın fiyatıyla olan pozitif korelasyonu önemli ölçüde artmış durumda ve bu, Bitcoin'in "eşya parası" haline dönüşme olasılığını düşündürüyor.
Geleceğe baktığımızda, uluslararası para sisteminin yeni bir aşamaya gireceği, rezerv para birimlerinin çeşitlenme eğiliminin belirgin olduğu görülmektedir. Küresel enflasyon merkezinin yukarı kayması ve jeopolitik belirsizliklerin artması bağlamında, altın hala bir yükseliş döngüsündedir. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, rezerv para birimlerinin çeşitlenmesinin yalnızca ulusal düzeyde değil, özel sektörün de aktif katılım gösterdiğidir. Bitcoin'in yaygınlaşmasının hızlanmasıyla birlikte, onun rezerv para birimi olarak değeri muhtemelen altın ile aynı seviyeye ulaşacak ve gelecekteki finansal piyasa zorluklarıyla birlikte başa çıkacaktır.