Merkezi Olmayan Finans, küresel ekonomik belirsizlikte potansiyel bir sığınak olarak yükseliyor

Son dönemlerde uluslararası ticaret ve ekonomik çatışmalar yeniden tırmanışa geçti, otomobil vergileri %125 oranında önemli ölçüde artırıldı. Bu tür bir tarifeler savaşı yeni bir durum değil, ancak bu "gelişmiş versiyon" gerçekten de küresel sermaye piyasalarında belirgin bir riskten kaçınma baskısı hissettirdi. Hisse senetleri, emtia ve tahvil piyasalarında çeşitli derecelerde riskten kaçınma eğilimleri ortaya çıktı. Ancak, kripto para piyasasının tepkisi nispeten stabil kaldı, bu da düşünülmesi gereken bir soruyu gündeme getiriyor:

Mevcut yapısal ekonomik sürtüşmelerde, Merkezi Olmayan Finans DeFi "sığınak" konumunu yeniden kazanıyor mu?

Geçmişte bu konuda temkinli bir tutum sergilense de, şimdi bu görüş giderek değişiyor. İşte bazı önemli gözlemler ve düşünceler:

Vergi Politikası Esnekliği DeFi'ye Belirginlik Kazandırıyor

Bu yıl Mart ayında, ABD Senatosu DeFi kullanıcıları için son derece faydalı bir karar aldı ve zincir üstü protokollerin kullanıcıların işlem bilgilerini raporlama gerekliliğini geçici olarak kaldırdı. Bu karar önemli bir sinyal verdi, tamamen "vergi muafiyeti" olarak değerlendirilemese de, kısa vadede zincir üstü işlemlerin vergi uyum baskısının hafiflediğini gösteriyor.

Bu, kullanıcılara daha az düzenleyici sürtüşme ile bir ortam sunarak zincir üzerindeki varlık tahsisine olan güvenin yeniden inşa edilmesine yardımcı olur. Merkezi Olmayan Finans, giderek geleneksel offshore pazarına benzer "düşük sürtünme kanalı" rolünü üstleniyor.

Yapısal Getiri Pazarın Gündemi Oluyor

Pazar belirsizliğinin arttığı bir ortamda, sermaye daha çok "yapısal olarak belirli" yatırım yolları arayışında, bu nedenle getirileri görece düşük olsa bile. Bu, Staking türü ürünlerin yeniden ilgi görmesini açıklıyor. Kullanıcılar, varlıklarını ana ağda teminat olarak göstererek protokol katmanından ödüller kazanıyor, mantık net, yol öngörülebilir ve dalgalanma görece daha az.

Özellikle bazı ekosistemlerde, zincir üstü staking token'ları diğer Merkezi Olmayan Finans etkinliklerine de katılabilir, örneğin borç verme veya likidite madenciliği. Bu model, staking kazançlarını korurken likiditeyi tamamen feda etmemiştir ve zincir üstü mantık açısından "yapısal finans" a daha yakın bir durum oluşturur.

Zincir Üzerindeki Şeffaflık Rekabet Avantajı Haline Geliyor

Gelecekte düzenleyici politikaların henüz net olmadığı durumlarda, tam zincir içi kayıtlara ve net bir yapıya sahip protokoller daha fazla hayatta kalma avantajına sahip olacaktır. Bazı projeler hit olmamakla birlikte, standartlaştırılmış yolları (örneğin staking, token kazanma, yeniden teminat verme, borç verme, likidite havuzları vb.) sayesinde tüm varlık yolları izlenebilir hale gelmekte, sözleşme eylemleri ise kamuya açık olmaktadır; bu da gelecekteki uyum sağlama sürecinin temelini atmaktadır.

Bu şekilde "yapısallık" ve "şeffaflık" bir araya geldiğinde, mevcut aşamada kendine özgü bir rekabet avantajı haline gelmiştir. Hızlı yüksek kazançlar getiremese de, zaman boyutunda istikrar sağlayabilir.

Merkezi Olmayan Finans araç alım satımından varlık tahsis sistemine geçiş

Merkezi Olmayan Finans kullanım şekli değişiyor, sadece "araç arbitrajı" olmaktan "varlık yapıları" oluşturmaya doğru evriliyor. Örneğin, kullanıcılar stake ederek token kazanabilir, ardından bu tokenları teminat olarak kullanarak stablecoin ödünç alabilir, daha sonra stablecoinleri likidite madenciliği için veya zincir üzerindeki fiziksel varlık projelerine katılmak için kullanabilir, en sonunda tüm süreci otomatikleştirerek bileşik faiz elde edebilir.

Bu tür bir işlem artık basit bir spekülasyon davranışı değil, olgun bir zincir üzerindeki yapısal getiri modelidir ve hatta aktif yönetilen bir portföy varlığıyla karşılaştırılabilir. Bu açıdan bakıldığında, Merkezi Olmayan Finans (DeFi), "yüksek risk yüksek dalgalanma" izleniminden yavaş yavaş kurtulmakta ve daha olgun finansal araçlar yönünde gelişmektedir.

Zincir Üstü Yapı Oluşturmanın Önemli Zamanı

Mevcut aşamadaki Merkezi Olmayan Finans görüşü şudur: Her ne kadar aşırı kâr elde etme penceresi olmasa da, muhtemelen bir sonraki yavaş boğa pazarının başlamasından önce, yapı oluşturmak ve pozisyon biriktirmek için en uygun aşamadır.

Eğer aşağıdaki görüşlere katılıyorsanız:

• Makro belirsizlik devam edecek
• Tüm varlıkları yüksek volatiliteye sahip varlıklara koymak istemiyorum
• Gelecekte vergi, uyum, zincir üzerinde kazanç gibi konularda tam bir sistem oluşturulmasını bekliyoruz.

O halde, zincir üzerinde bir "yapısal getiri portföyü" oluşturmak, dikkate değer bir seçenek olabilir.

Mevcut bazı projelerin ve mekanizmaların en iyi çözüm olmayabileceği doğru olsa da, bunların yolları ve mekanizmaları "açıklanabilir, birleştirilebilir, yinelemeli" özelliklere sahip olup, bu yapı deneyinin başlangıç noktası olabilir.

Bir sonraki döngünün ne zaman geleceğini tahmin etmek mümkün olmasa da, şu andan itibaren yapı inşa etmek kesinlikle doğru bir yön.