BTC與納指走勢背離研究：歷史規律與未來展望

近期加密貨幣市場出現了一個有趣的現象：比特幣（BTC）與納斯達克指數（納指）的走勢出現了明顯的背離。納指不斷創下新高，而BTC卻呈下行趨勢，並帶動整個加密貨幣市場出現較大幅度的下跌。這種情況與人們普遍認爲的BTC與納指呈正相關性的印象不符。那麼，這背後的邏輯是什麼？歷史上是否曾出現過類似的情況？讓我們通過回顧本輪和上輪牛市，來探討兩者之間在不同時間維度的相關性強弱和變化。

實際上，BTC與美股並非始終保持固定系數的正相關關係，而是在不同的週期階段呈現不同程度的相關性。通過分析上個牛市和本輪牛市，我們可以發現以下幾個規律：

1. 漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 漲過程存在差異：

   • 納指的漲速度較爲穩定，K線圖上呈現近似固定斜率的直線。
   • BTC的漲過程更接近指數增長，初期漲速率較緩慢，在某個時間點後出現迅速拉升。有趣的是，這個加速漲的"拐點"在時間上都對應了納指漲階段中第一次回調站穩的時機。

3. BTC的第一次見頂往往對應納指漲階段中第二個回調小平台。

那麼，當前市場所處的位置對應歷史上的哪個階段呢？我們是否可以從中找到美股漲而BTC下跌這一現象的蛛絲馬跡？

觀察發現，在兩輪牛市的大部分時間裏，BTC與美股確實保持着正相關性，雖然也出現過負相關的階段，但並非主導。在上個牛市中，BTC第一次見頂後，納指繼續漲，而BTC回調，兩者走勢出現背離。這與當前市場情況極爲相似，仿佛歷史在相同的地方重演。

那麼，未來市場走向如何？BTC與納指的背離還會持續多久？背離又將如何回歸？從時間和力度兩個方面來看：

1. 時間維度：在上輪牛市中，兩者背離的持續時間並不長。從周線角度來看，大約持續了9周，之後又回歸到正相關關係中。

2. 力度維度：在上輪牛市中，兩者恢復正相關性的時間點恰好是BTC日線級別出現明顯的下跌力度衰竭，並達到重要支撐位置的時候。

如果用歷史標準來衡量，當前市場似乎還未完全滿足背離恢復的條件，需要等待更多的K線信息來驗證。那麼，如何從邏輯上理解兩次牛市中都出現的這一段特殊的共同走勢呢？

無論是BTC、黃金還是美股，它們所處的宏觀環境相同，價格都受到金融流動性、無風險資產收益率等因素的制約。BTC作爲彈性更好的資產類別，能在牛市確立初期強勢拉升，大幅跑贏美股。但物極必反，沒有永遠的強勢，在主升後又出現弱於美股的情況，這與山寨幣和BTC的關係有異曲同工之妙。

從另一個角度來看，在主升階段，市場流動性足以支持資產價格整體漲。但在漲到一定程度後，漲的動力可能會出現力竭，難以支撐全品類資產的集體漲，資產之間就可能會出現此長彼消的情況。

從事件因素來看，近期市場受到了德國政府政策和某些機構拋壓的影響。無論如何解讀這一段走勢，最終BTC在調整充分到位後，還是會恢復與美股的正相關關係。