Gambaran Umum Perkembangan Industri Stablecoin Global 2025: Stablecoin Dolar AS Mendominasi Pasar, USDC Naik Pesat

Tahun 2025 adalah tahun kunci untuk perkembangan stablecoin. Tahun ini, stablecoin tidak hanya mencetak rekor baru dalam skala pasar dan tingkat aktivitas perdagangan, tetapi juga kebijakan regulasi dan perhatian modal juga meningkat secara bersamaan. Kategori aset yang awalnya berfungsi sebagai "tempat berlindung" di pasar kripto ini, secara bertahap memperluas jangkauannya ke bidang pembayaran global, perdagangan lintas batas, infrastruktur DeFi, bahkan kredit kedaulatan.

Sebuah laporan industri terbaru menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi salah satu infrastruktur paling penting yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia kripto, serta sedang mengubah pola operasi keuangan global. Laporan tersebut menganalisis industri stablecoin secara komprehensif dari enam dimensi: sejarah perkembangan, struktur pasar, skenario aplikasi, regulasi global, potensi perkembangan, dan risiko potensial.

Dominasi absolut stablecoin USD

Penelitian menemukan bahwa di pasar stablecoin global, stablecoin dolar memiliki pangsa pasar yang dominan, dengan total penerbitan mencapai 256,4 miliar USD. Sebaliknya, stablecoin fiat dari negara lain masih berada dalam tahap awal. Stablecoin euro yang menduduki peringkat kedua hanya berukuran 490 juta USD, sementara stablecoin yen, poundsterling, won, lira, dan lainnya memiliki ukuran antara beberapa ratus ribu hingga puluhan juta USD. Ini menunjukkan bahwa stablecoin fiat non-dolar masih memiliki ruang pengembangan yang besar.

Hingga Juli 2025, total nilai pasar stablecoin global telah melebihi 2500 miliar USD, meningkat signifikan dibandingkan awal tahun. Di antara keduanya, total nilai pasar USDT dan USDC menyumbang 86,5% dari pasar, membentuk oligopoli ganda di bidang stablecoin. Secara bersamaan, total nilai transfer tahunan di blockchain mencapai 36,3 triliun USD, melampaui total transaksi tahunan Visa dan Mastercard, menjadi fondasi baru untuk jaringan pembayaran global. Perlu dicatat bahwa USDC mengalami pertumbuhan yang signifikan pada tahun 2025, dengan laju pertumbuhan mencapai 40,9% sepanjang tahun. Dengan laju pertumbuhan ini, USDC diperkirakan akan melampaui USDT menjelang tahun 2030.

Gelombang ini bukanlah sesuatu yang sementara, melainkan hasil dari dorongan berbagai kekuatan secara bersamaan:

• Ekonomi utama secara bertahap memajukan legislasi stablecoin, jalur regulasi semakin jelas
• Raksasa keuangan tradisional dan teknologi berlomba-lomba masuk ke pasar
• Perusahaan stablecoin berhasil melantai di bursa, membangkitkan imajinasi pasar modal
• Banyak negara dengan inflasi tinggi menganggapnya sebagai alat lindung nilai "digital dollar"
• DeFi, RWA, skenario baru seperti pembayaran dan penyelesaian terus memasukkan permintaan nyata

Dari segi aktivitas on-chain, saat ini jumlah alamat stablecoin aktif bulanan di seluruh dunia telah melebihi 30 juta, dan total alamat pemegang koin on-chain telah melampaui 168 juta. Berdasarkan data, setelah mengeluarkan bot dan dompet bursa, proporsi transaksi yang dipimpin oleh pengguna nyata telah meningkat dari kurang dari 15% pada tahun 2023 menjadi sekitar 22% saat ini, dengan struktur pengguna secara bertahap beralih dari bot arbitrase ke perusahaan dan ritel.

stablecoin masuk ke "medan perang arus utama"

Peran stablecoin sedang bertransformasi dari "jangkar perlindungan perdagangan" menjadi "aset utama keuangan digital". Sejak awal tahun ini, banyak raksasa teknologi dan lembaga keuangan di seluruh dunia secara bertahap memperkuat penempatan stablecoin:

• Penerbit stablecoin berhasil terdaftar di bursa saham AS, dengan kapitalisasi pasar yang pernah mendekati seratus miliar RMB, menjadi "perusahaan keuangan semi-sistemik" pertama di industri.
• Raksasa pembayaran meluncurkan stablecoin milik mereka sendiri dan diluncurkan di blockchain publik berkinerja tinggi; perusahaan pembayaran besar memperkenalkan USDC dalam penyelesaian B2B
• Raksasa e-commerce domestik memasuki pasar stablecoin Hong Kong, dengan skenario aplikasi termasuk pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan penyelesaian konsumsi.
• Raksasa ritel mendorong penggunaan stablecoin secara langsung untuk pembayaran ritel online melalui kerjasama dengan perusahaan kripto
• Jaringan publik baru menarik banyak penyebaran stablecoin dengan biaya rendah dan skalabilitas tinggi, nilai pasar stablecoin di beberapa jaringan publik meningkat lebih dari 600% dalam setahun.

Dorongan bersama antara keuangan tradisional, platform internet, dan kekuatan kripto asli telah mengubah stablecoin dari "alat penyelesaian khusus kripto" menjadi perantara pembayaran digital yang dapat digunakan secara luas, sekaligus meningkatkan tuntutan untuk kepatuhan regulasi.

Di balik gelombang skala masih terdapat ketidakpastian struktural

Namun, di balik kinerja pasar yang panas, stablecoin juga menghadapi banyak tantangan struktural dan kontroversi.

Pertama adalah masalah "skala penggunaan yang nyata". Laporan menunjukkan bahwa meskipun total nilai transfer stablecoin mencapai 36 triliun USD, hingga tujuh hingga delapan puluh persen dari jumlah tersebut terdiri dari "lalu lintas virtual" seperti transfer antar bot dan di dalam bursa, sehingga skala penggunaan yang sebenarnya di sisi konsumen atau perusahaan masih perlu digali dan didefinisikan lebih lanjut.

Kedua adalah masalah "mekanisme pengikatan dan transparansi". Meskipun USDT memiliki pangsa pasar terbesar, laporan audit lengkap belum dirilis, dan struktur aset cadangannya serta eksposur risiko telah lama menjadi fokus kontroversi pasar. Sementara USDC lebih transparan dan patuh, masih ada kesenjangan antara USDT dalam hal penyebaran aplikasi dan integrasi ekosistem.

Selain itu, masih ada perbedaan dan perdebatan antara kebijakan regulasi di berbagai negara, beberapa daerah belum membuka penggunaan stablecoin, sementara beberapa pasar secara aktif mengambil peran sebagai ladang percobaan inovasi sistem.

Perlu dicatat bahwa undang-undang terkait di Amerika Serikat telah secara jelas menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam sekuritas, melarang stablecoin algoritmik, dan mengharuskan cadangan 100% berupa aset likuid tinggi (seperti kas dan obligasi pemerintah jangka pendek AS). Jika legislasi ini resmi berlaku, itu akan berdampak mendalam pada logika operasi stablecoin mainstream yang ada dan struktur kepatuhan global.

Sorotan Laporan: Tinjauan Panorama Enam Dimensi Rute Evolusi stablecoin

Laporan ini menggunakan metode statistik on-chain + pelacakan kategori + verifikasi silang informasi publik untuk melakukan pemetaan menyeluruh terhadap perkembangan stablecoin, mencakup enam dimensi berikut:

1. Perkembangan: dari BitUSD ke USDT, DAI, USDC, meninjau jalur evolusi stablecoin selama sepuluh tahun
2. Pola Pasar: Penjelasan mendalam tentang struktur duopoli "USDT+USDC", distribusi pangsa penerbitan blockchain publik, tren pengguna aktif bulanan, dan data inti lainnya.
3. Skenario Aplikasi: Fokus pada peran kunci stablecoin dalam pembayaran lintas batas, DeFi, pembayaran ritel, dan RWA.
4. Regulasi Global: Sistematisasi dinamika regulasi dan jalur legislasi dari ekonomi utama
5. Potensi Masa Depan: Menganalisis bagaimana stablecoin dapat menjadi jaringan pembayaran global, kekuatan pembelian obligasi pemerintah AS, serta hubungan kompetisi dan kolaborasi dengan CBDC.
6. Peringatan Risiko: mencakup tantangan potensial seperti pengikatan, transparansi audit, serangan sistemik, dan masalah regulasi pencucian uang

Laporan juga secara khusus menunjukkan bahwa stablecoin non-Dolar AS saat ini masih berada di tahap awal pengembangan: kapitalisasi pasar stablecoin Euro kurang dari 500 juta USD, dan kapitalisasi pasar stablecoin mata uang Yen, Pound, Won, dan lainnya sebagian besar berada di kisaran puluhan juta USD, sehingga masih ada ruang ekspansi yang besar di masa depan.