2024年1月宏观经济报告：美国经济稳健增长，加密市场短期承压

2024年伊始，美国经济呈现出良好态势。尽管通胀数据略有回升可能延缓降息进程，但整体经济指标表现亮眼，为市场和消费者注入了信心。股市方面，美股延续去年涨势再创新高，科技股特别是人工智能相关板块重新成为市场焦点。然而，特斯拉却因首次出现毛利润下滑而遭遇重挫。亚太股市表现出色，欧洲股市则相对平稳。加密货币市场经历了比特币ETF获批后的短暂波动，目前正逐步趋于稳定并出现一定程度的反弹。

美国经济数据超预期

1月5日公布的非农就业数据为美国经济开年带来了好消息。12月非农就业人数增加21.6万，远超预期的17.5万。私营部门新增就业16.4万，同样大幅超出预估的13万。这一数据无疑为投资者提振了信心。

然而，强劲的就业数据也引发了通胀担忧。12月CPI同比上涨3.4%，高于前月的3.1%和预期的3.2%，远超美联储2%的通胀目标。尽管如此，市场普遍认为加息周期已经结束，但降息时间可能会推迟。目前市场预期首次降息可能在年中才会发生。

1月24日公布的Markit制造业指数同样远超预期。1月Markit综合PMI初值达52.3，制造业PMI初值为50.3，创下15个月新高。这表明制造业和服务业订单均呈增长趋势，企业经营环境向好。

四季度GDP数据也给市场带来惊喜。美国四季度GDP年化季率增长3.3%，远超2%的预期值。全年GDP增速达到2.5%，展现了美国经济的韧性。

消费者信心指数的上升进一步印证了经济向好的趋势。密歇根大学消费者信心指数创下一年半以来的新高，反映出民众对经济前景的乐观态度。

股市表现分化

美股延续了去年的强势，标普500指数突破历史高点。科技股重新成为市场焦点，英伟达和微软等龙头公司再创新高。人工智能领域的长期发展前景已成为市场共识，推动相关股票持续走强。

然而，特斯拉股价却遭遇重挫。公司四季度交付48.45万辆汽车，虽超出市场预期，但已落后于中国电动车企业比亚迪同期52.64万辆的纯电车交付量。更令投资者担忧的是，特斯拉2023年毛利润总额出现多年来首次下降，同比减少15%，现金流也下降42%。

亚太股市表现亮眼，印度孟买Sensex30指数和日本日经225指数均创下或接近历史新高。欧洲主要股指如德国DAX和法国CAC40则维持在高位区间震荡。

加密货币市场短期承压

1月11日，11家公司的比特币现货ETF获得批准，为普通投资者参与加密货币市场提供了更便捷的渠道。然而，市场并未如预期般上涨，反而出现了短期下跌。

造成这一现象的主要原因是早期灰度GBTC投资者的大规模抛售。灰度作为长期以来加密货币投资的重要机构，其GBTC转换为ETF后，早期投资者终于有了退出渠道。由于前期获利丰厚且长期无法赎回，这些投资者的集中抛售给市场带来了巨大压力。

数据显示，灰度持仓从1月11日开始大幅减少。然而，值得注意的是，除灰度外的其他比特币ETF正在积极买入，显示出新进场资金的信心。

市场分析认为，灰度投资者的抛压可能已接近尾声。摩根大通最新研报指出，考虑到GBTC净流出已达43亿美元，获利了结阶段基本完成，对比特币的下行压力应该已经基本结束。受此消息影响，比特币价格开始在4万到4.1万美元区间企稳，并呈现一定程度的回升。

尽管短期价格受到各种因素影响，但ETF的推出为散户和机构提供了更便捷的比特币投资渠道，长期来看仍有望带来增量资金。因此，对2024年加密货币市场的整体走势仍可保持乐观。

总结展望

2024年开年，股市投资者普遍收获颇丰，而加密货币市场则经历了较为波折的开局。目前整体市场流动性并无明显风险，美国经济保持良好势头。在这种环境下，加密货币市场有望逐步消化灰度抛压带来的影响，重新步入上升通道。随着增量资金持续流入，加密货币市场的长期前景依然看好。