هل من المتوقع أن يتم الموافقة على ETF الفوري لإيثريوم هذا العام؟ الأفراد في الصناعة يحملون نظرة متفائلة

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على 11 صندوقًا متداولًا في البورصة لفوري للبيتكوين قبل أكثر من شهر، وبعد هذا القرار التاريخي، تتوقع صناعة التشفير الآن أن يحصل صندوق إثيريوم المتداول في البورصة لفوري على موافقة مماثلة في أقرب وقت ممكن في مايو من هذا العام.

وفقًا لنتائج مقابلات متعددة، ليس فقط صناعة العملات المشفرة، بل أيضًا بعض المحامين في مجال الأوراق المالية والمشاركين التقليديين في وول ستريت لديهم نظرة متفائلة بشأن آفاق الموافقة على منتج فوري ثاني أكبر أصل رقمي عالمي في عام 2024.

ومع ذلك، هناك أصوات تحمل وجهات نظر مشككة. يشير بعض الناس إلى أن موقف رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن شرعية إثيريوم كان غامضًا إلى حد ما، حيث يرون أنها قد تكون ورقة مالية رقمية غير مسجلة، وبالتالي غير مناسبة لـ ETF. وقلق آخر هو أن إثيريوم، مقارنةً ببيتكوين، لا تحظى بعد بدعم واسع النطاق من الأساسيات والهيئات في القطاع المالي.

على الرغم من هذه المخاوف، فقد أشار بعض المحامين في الأوراق المالية إلى أن السوابق القانونية التي تم وضعها خلال عملية الموافقة على ETF الفوري للبيتكوين توفر خارطة طريق لموافقة ETF لإيثريوم. يعتبر أستاذ blockchain في كلية الحقوق بجامعة فلوريدا الدولية، والموظف السابق في لجنة الأوراق المالية والبورصات Marc Powers، أنه عندما تكون العوامل نفسها المستخدمة في الموافقة على ETF الفوري للبيتكوين قابلة للتطبيق هنا أيضاً، سيكون من الصعب على لجنة الأوراق المالية والبورصات تقديم أسباب جديدة لرفض ETF الفوري لإيثريوم.

في أغسطس من العام الماضي، انتصرت شركة إدارة الأصول الرقمية Grayscale في الاستئناف أمام SEC، مما مهد الطريق للموافقة على ما يقرب من عشرة صناديق ETF فورية للبيتكوين في 10 يناير من هذا العام. أيدت مجموعة من القضاة في محكمة الاستئناف في واشنطن العاصمة وجهة نظر Grayscale، معتبرة أن SEC تصرفت "بشكل تعسفي ومتعجرف" عند رفض طلبها.

لقد وافقت SEC في عام 2021 على صندوق ETF لعقود البيتكوين الآجلة، لكن المحكمة تساءلت عن مزاعم اللجنة بأن هناك فرقًا جوهريًا بين ETF الفوري و ETF الآجلة وأن المخاطر أكبر على المستثمرين الأفراد. يُعتبر انتصار Grayscale علامة فارقة مهمة في صناعة العملات المشفرة.

أفادت المفوضة في SEC، هيسر بيرس، علنًا بأن اللجنة لا ينبغي أن تطلب من المحكمة إجبارها على الموافقة على المنتجات التي يرغب الناس في الاستثمار بها. عامل آخر يدعم الموافقة على ETF فوري لإثيريوم هذا العام هو الطلب المتزايد من الشركات الكبرى في وول ستريت. لقد تقدمت العديد من الشركات التي تدير أصولًا تصل قيمتها إلى 13.5 تريليون دولار بطلبات لإطلاق ETF فوري لإثيريوم.

أشار أندرو كيز، المؤسس المشارك لشركة DARMA Capital، إلى أن إثيريوم هو منتج مختلف عن بيتكوين، حيث أن العديد من الشركات التي تبني تطبيقات على سلسلته الكتلية قد رأت قيمة تجارية طويلة الأجل. حتى الآونة الأخيرة، كان سعر إثيريوم 2837 دولار لكل وحدة، بينما كان سعر بيتكوين 52301 دولار. في سوق العملات المشفرة العالمية الذي يقارب 2 تريليون دولار، يشكل كلاهما أكثر من 50% من الإجمالي.

يعتبر وجود سوق العقود الآجلة لإثيريوم سببًا آخر يصعب على لجنة الأوراق المالية والبورصات رفض ETF إثيريوم الفوري. قال مارك باورز إن سوق العقود الآجلة لبيتكوين من CME يوفر أدوات رقابة للحد من التلاعب في السوق الفوري، مما أصبح عاملًا رئيسيًا في الموافقة على ETF بيتكوين الفوري. أطلق CME العقود الآجلة لبيتكوين في عام 2017، والعقود الآجلة لإثيريوم في عام 2021.

ومع ذلك، يعتقد البعض أن الموافقة على ETF فوري لإثيريوم في عام 2024 قد تكون متفائلة للغاية. إن موقف رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن ما إذا كان إثيريوم يعتبر ورقة مالية غير واضح، ويعتبر عقبة محتملة. بعد ترقية إثيريوم إلى آلية PoS في عام 2022، أثار ذلك تكهنات حول تغير مكانته في أعين المنظمين.

تتوقع بنك الاستثمار TD Cowan أن تقوم SEC في النهاية بالموافقة على ETF فوري لإثيريوم، ولكن قد يتعين الانتظار حتى بعد انتخابات نوفمبر. يعتقد المحللون أن الطموحات السياسية لرئيس SEC قد تؤثر على قراراته، مما يميل لدعم مواقف الشخصيات السياسية التقدمية التي تعارض الموافقة على ETF العملات المشفرة.