暗号通貨業界の未来

過去一年、暗号資産業界は伝統的な金融企業、インターネットの巨人、そして世界の政界人士との接近傾向を示している。ある政界人士が発表したデジタル通貨は暗号化の流動性の終焉を象徴しており、業界間の融合はまだ始まったばかりである。

パキスタンからブータン、さらには中東に至るまで、各地の暗号資産関連プロジェクトや資金調達は最終的に個人投資家にとっての最後の一押しとなっています。このような状況下では、むしろ虚無的な願望に希望を託することがより意義深いのかもしれません。

暗号業界の停滞期

人類は常に現状とは逆のものを追い求めているようです。ビットコインの現物ETFが承認されると、多くの人々はビットコインが世界を変えると考えました。しかし、現在人々は一般的にビットコインはM2のマッピング資産に過ぎず、インフレに対抗したり価値を保持・増加させることができず、ETFから引き離された後はブル市場の推進剤としての役割を失ったと考えています。

ある政治家がデジタル通貨を導入した後、市場は一時的な暴騰を経て静寂に陥った。さまざまな暗号プロジェクトの自救活動やウォレットプラットフォームの動き、さらにはある取引所の幹部の身分に関する論争は、利益を上げられない騒動へと変わった。

現在、暗号資産市場は停滞状態に陥っています。かつて「人類文明レベルの革新」と称されたプロジェクトであるイーサリアムも、価格の大幅な回落を防ぐことはできませんでした。Risc-Vを導入することでLayer 1の戦場に戻ろうとしていますが、EVMさえも作り直せるのであれば、コンセンサス機構をPoSからPoWに戻す方が良いかもしれません。イーサリアムがL1に賭けていることや新たにRisc-Vが本当に自らを救うことができるかどうかは未知数です。

一方で、ある公チェーンは取引所の倒産前後でL1トラックに賭けていました。本質的に、その公チェーンのL2または拡張層も自身に対する吸血行為であり、まるでクジラに付くウナギのようです。対照的に、イーサリアム上のL2はイーサリアム自身が呼び寄せたフジツボのようです。

私たちが慣れ親しんだ市場モデルはもはや存在しません。今や、ステーブルコインこそが本当の通貨です。

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市場情報の質が悪化している

無効な情報が市場全体を侵食している。KOLの熱狂はすぐにKOL代理店の熱狂に変わり、次に中央集権型取引所の時代が来る。ドバイ音楽祭の盛況からもわかるように、プロジェクト側、KOL、取引所は最終的に取引を目的としており、取引所自体が取引行為の受け皿となっている。これは解決できない状況だ。

これはKOLへの批判ではなく、市場の規則への認識です。最初のコミュニティAMA、コミュニティ化プラットフォームから、多メディアプラットフォームの競争に至るまで、KOLの影響力が頂点に達したことは、終わりを意味します。取引を導くことは、信頼と影響力の清算の瞬間です。

今回のサイクルでは、無効な情報が新たな分化傾向を示しています：一つは下層市場をターゲットにした低品質な呼びかけ、もう一つは古参の投資家がプラットフォームを支持し、存在感を誇示する行動です。

投資環境の変化

伝統的なベンチャーキャピタルは、破滅と堅持が共存する段階を経験しています。ドル資本に依存し、各地のベンチャーキャピタルは次の段階の布陣を進めています。一方で、孤立無援の地域のベンチャーキャピタルは、LPとROIの二重のプレッシャーの下で、イノベーションとは無関係になり、急速にマーケットメイカーに転身しています。結局、最終的には取引に導かれるので、直接その中に参加した方が良いでしょう。

真の革新は新興のテクノロジーパークに現れるかもしれません。創業者は世界中で資金を探す必要があるかもしれませんが、市場の次の段階のニーズを真に満たすプロジェクトは、既存の投資フレームワークでは認識されない可能性があります。

暗号資産市場はもはや従来の財務分析を必要とせず、Meme通貨も売り崩すことが難しい。これは、取引経路があまりにも短いため、取引所はあらゆる流量を見逃さないように目を光らせており、リソースを無駄にすることを厭わず潜在的な機会を逃したくないからだ。唯一の利益を得るのは、インターネット大手から暗号取引所に逃げ込む人材かもしれない。

注目すべきは、あるインターネット大手の平均在職期間が2018年の4ヶ月から2024年の7-8ヶ月に増加したことです。しかし、さらに多くの人々が社会に供給される必要があり、暗号業界の大型取引所が彼らの第一選択となっています。

ベンチャーキャピタルの受益者はトップスクールの卒業生であり、取引所の受益者は大企業の淘汰された人々です。彼らは専門知識と優れた履歴書をもたらすだけでなく、より深い運用基準や仲介コストの増加による資本効率の低下ももたらします。

暗号資産業界のその活気に満ち、多様性に富み、ただ金儲けをしたいという時代と人々はもはや存在しない。持続的な制度化は業界の縛りとなり、ますます伝統的なインターネット業界のようになり、インターネット業界はますます他の伝統的な業界のようになっている。

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新しい資産発行方法

暗号業界の未来に対して楽観的な態度を持っているにもかかわらず、個人の将来については依然として懸念がある。もはやこれはニッチな、富を得る機会に満ちた業界ではなく、従事者はインターネットや金融業界の人材によって大量に置き換えられている。

暗号業界の毎回の危機の中で、新しい資産の発行方法が誕生します。例えば、ERC-20標準はDeFiの発展を支え、NFTはBAYCなどのプロジェクトの台頭を支え、今はステーブルコインの段階に来ています。

生息安定通貨（YBS）は新しい発明となり、新しい需要を生み出す可能性があります。これは既存の安定通貨が需要を満たせないからではなく、YBSが新しい可能性を提供するからです。

YBSは新しい資産発行形式になる可能性があります。未来については、三つの可能性の予測があります：

1. YBSは新しい資産発行方式となり、イーサリアムが成功裏にアップグレードされました。ETHはBTCに代わって新しい暗号資産エンジンとなり、Restaking ETHは真の通貨となります。

2. YBSは新しい資産発行方法となるが、イーサリアムは衰退する。YBSはドル資産に飲み込まれ、フィンテック2.0は現実となり、Web 3.0は泡沫となる。

3. YBSは新しい資産発行方式になれず、イーサリアムはひっそりと消えた。ブロックチェーン技術の「通貨をなくしチェーンを残す」は、金融テクノロジー1.5のレベルに達する。

ステーブルコインは新しい資産発行モデルとなりつつあり、これは多くの機関が予測していなかった展開です。もし私たちが市場自体を最適解と考えるのであれば、ベンチャーキャピタルや取引所の最大の問題は技術的なストーリーに過度に焦点を当てることではなく、市場の法則を尊重しないことです。

現在の暗号資産の状況において、取引所、ステーブルコイン、そしてパブリックチェーンが三つ巴の関係にあります。ある取引所、USDT、そしてイーサリアムが主要な力を構成し、他の参加者はこれら三者のサプライヤーおよび流通チャネルとなっています。現在、戦火はステーブルコインの分野に集中しており、USDCやある資産運用巨大企業などが競争に参加しています。オンチェーンでの答えはYBSです。

実際の資産発行量から見ると、ETHとERC-20 USDTは依然として主導的な地位を占めています。これが、イーサリアムのファンダメンタルに問題がないと考えられている主な理由でもあります。

各チェーンの成長率を比較すると、基本的に同期していることがわかります。2022年にある公链がほぼ崩壊したことを除いて、残りの時間は皆がイーサリアムと一致しています。これは、関連性の面で、各チェーンのステーブルコインが独立したマーケットを形成しておらず、依然としてイーサリアムの外部効果に依存していることを示しています。

YBSは新しい資産発行方式にならなければ、ETHの資産属性を通貨のレベルに伝達することができず、そうでなければ、実物資産のトークン化（RWA）の春が暗号資産の寒冬になる可能性があります。

まとめ

イーサリアムには技術的な物語しかなく、ユーザーはステーブルコインを好む。

私たちはユーザーが選ぶのはYBSであり、USDTではないことを望んでいます。これが現在の状況であり、私たちと市場との違いでもあります。

暗号資産に支えられたYBSが主流になる前に、ブロックチェーン決済を強く推進するのは本末転倒である。決済はYBSの発展方向であるべきであり、先に存在するべきではない。

暗号資産はフィンテック2.0になるべきではなく、私たちの道は狭まってはいけません。

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