ロビンフッドのオンチェーン金融突囲の道

2025年6月30日、フランス・カンヌ。RobinhoodのCEO、Vlad Tenevがステージ中央で一連の重大な施策を発表した：Arbitrumを基盤としたRobinhood Chain、米国株のトークン化取引、永続的な先物、ETH/SOLのステーキング、プライベートエクイティトークンの申購、そしてオフチェーンの消費キャッシュバックを直接暗号資産に変換するRabbit Gold Card。この発表会は「To Catch a Token」と名付けられ、伝統的な金融システムの核心を狙っている。発表後、Robinhoodの株価は約10%急騰し、市場価値は760億ドルを突破し、暗号市場と米国株投資家の熱烈な反響を引き起こした。

破壊的な"ゼロコミッション"モデルからオンチェーンファイナンスの再構築者へ、Robinhoodは世界の金融構造の核心に深く入り込んでいます。これは単なる証券会社のアップグレードの道ではなく、技術、製品、規制、ユーザーエントリーを含む戦略的な転換の一環です。アメリカでの暗号規制の緩和や、世界的な資産トークン化のトレンドが高まる中、Robinhoodは"トークン化された米国株+プライベートエクイティ+ネイティブLayer2"の完全なエコシステムを率先して開通させ、24時間オンチェーン取引と資産発行をサポートする新しい秩序を構築しようとしています。

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ロビンフッドの台頭：ゼロ手数料の革新からオンチェーン金融エコシステムへ

2013年、スタンフォード大学の2人の大学院生Vlad TenevとBaiju Bhattは「ウォール街占拠」運動に触発され、従来の金融システムにおける構造的な不平等を洞察しました：機関投資家は技術とコストの優位性を利用して特権を享受し、一般の個人投資家は高額な手数料と複雑なハードルによって阻まれています。「金融の民主化」の理想を抱く2人の90年代生まれの創業者は、ユーザーの痛点を正確に解決する製品——Robinhoodを開発しました。2015年、このアプリは正式に登場し、ゼロ手数料、無制限の証券取引サービスで瞬く間に人気を集めました。

ビジネスモデルが成熟するにつれて、Robinhoodは「無料証券プラットフォーム」から「新世代の金融入り口」へと進化しています。2025年第1四半期までに、プラットフォームの入金ユーザーは2580万に達し、四半期前年比で8％以上の成長を遂げました；顧客の総資産は2210億ドルに増加し、ユーザー1人当たりの管理資産は8566ドルに達し、歴史的な高水準を記録しました。この飛躍は、Robinhoodの資産キャパシティを強化しただけでなく、ユーザー構造が「試してみたい個人投資家」から「中産階級の主力軍」へと変化したことを示しています。

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Robinhoodの野心は「資産をオンチェーンにする」ことにとどまらず、完全なオンチェーン資産管理エコシステムを構築し、「暗号版フィデリティ」のワンストッププラットフォームに向かっています。2022年、Robinhoodはユーザーが自由にBTC、ETHを出入金できる非保管ウォレットRobinhood Walletを導入し、主流のDeFiプロトコルと接続しました。2023年にはオンチェーン資産の引き出しをさらに開放し、2024年には2億ドルで欧州の老舗コンプライアンス取引所Bitstampを買収し、英国、EU、シンガポールなどで50以上の金融ライセンスを取得し、5000以上の機関をカバーする深い流動性ネットワークと24時間取引エンジンを統合しました。

2025年第1四半期の財務報告によると、Robinhoodの総収益は5.83億ドルに達し、その中で暗号ビジネスは2.52億ドルを貢献し、割合は43%に達しました。これはオプションや株式取引を初めて超え、主要な収入源となりました。これはトークン化された株式などの新しいビジネスの急成長を反映しているだけでなく、Robinhoodが暗号取引の入り口、流動性エンジン、金融サービスのクローズドループという3つの核心能力を初歩的に掌握したことを示しています。

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ロビンフッドの戦略的転換：トークン化された米国株式とグローバルオンチェーン投資の新時代の幕開け

2025年6月30日の「トークンをキャッチする」発表会で、Robinhoodは正式にその暗号戦略をピークに持っていき、分区化市場の配置と製品システムを明確にしました。コア戦略は欧州を前哨基地とし、「トークン化された米国株+永続契約+オールインワン投資アプリ」を中心に展開します。技術的には、Robinhoodは既に200以上の米国上場株式とETFのトークン化を完了し、Arbitrum Layer2にオンチェーンし、ユーザーはアプリ内で24/5のリアルタイム取引を行うことができます。オンチェーン配当、株式分割の同期メカニズムも同時に開始され、ユーザーが真の権利を持つことを保証します。

Robinhoodはその旧ヨーロッパアプリ「Robinhood Crypto」を全面的にアップグレードし、「Robinhood」としてワンストップ総合投資プラットフォームを確立しました。このプラットフォームは2025年夏に永続的な契約取引を開始し、Bitstampが流動性と決済サポートを提供します。ヨーロッパのユーザー向けに設計されたモバイルUIは極めてシンプルで、「オンチェーンデリバティブの庶民化」を初めて実現しました。

同時に、Robinhoodは高い潜在能力を持つスタートアップのプライベートトークンの購入を開放し、条件を満たすユーザーはアプリ内でトークンを取得することができます。これらのトークンは実際の株式に基づいて1:1の比率で発行され、一般ユーザーがデジタル資産の形でプライベートエクイティに直接参加する初めての機会を提供します。

アメリカ市場はRobinhoodユーザー基盤の核心的な拠点として、"進化したオンチェーン体験"の役割を担っています。最初の製品にはETHとSOLのステーキングサービスが含まれ、アメリカ市場で全面的に開放され、最小金額制限が免除され、2%の預金ボーナスが提供されます。RobinhoodのAI投資アシスタントCortexも正式に登場し、Robinhoodゴールドユーザーに優先的にサービスを提供し、オンチェーンデータ、トークンニュース、大口取引、財務イベントを統合し、個別の戦略提案とリスク警告を生成します。

技術スタックの背後で、Robinhoodが独自に開発した「Robinhood Chain」が重要なインフラストラクチャとなっています。このArbitrum技術スタックに基づいて構築されたLayer2公共ブロックチェーンは、実際の資産に対してネイティブにサービスを提供する最初のRWAチェーンとして定義されています。その三段階の推進パスは明確です：第一段階ではRobinhoodが米国株の調達と1:1トークンの発行を行います；第二段階ではBitstampを取引システムに組み込み、トークン資産が伝統的市場の休場中でも流動性を維持できるようにします；第三段階では資産の自己保管とクロスチェーン移行機能を全面的に開放し、真の資産主権を実現します。

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ロビンフッドの挑戦と強み：コンプライアンスリスクと多次元競争

グローバルなトークン化金融への道のりにおいて、Robinhoodが直面する最も重要な課題は、複雑で厳しい政策のギャップです。アメリカ証券取引委員会は、証券型トークンのための明確で具体的な法律フレームワークを確立していません。Robinhoodは、株式、ETF、プライベートエクイティのトークン化を推進する際に、既存の証券法と新興のブロックチェーンアプリケーションの間でバランスを見つけ、規制のレッドラインを回避しつつ技術革新を促進する必要があります。

ヨーロッパ市場の規制は比較的成熟していますが、依然として課題があります。EUの「市場暗号資産規則」（MiCA）は暗号資産の規制の枠組みを設定していますが、トークン化された証券の具体的な分類とコンプライアンス基準はまだ継続的に改善されています。Robinhoodは各国の規制の違いに対処するだけでなく、越境KYC/AML、投資家適合性、税務申告などの複雑な問題にも対処する必要があり、コンプライアンスコストは高く、実行も複雑です。

業界の競争がますます激化しています。ある取引プラットフォームはLayer2を利用して完全なエコシステムを構築し、ウォレット、取引、ステーキング、DeFiプロトコルを統合し、膨大な暗号原生ユーザー群と活発な開発者コミュニティを持っています；もう一つの取引所のxStocksプロジェクトはあるパブリックチェーン上で少量の米国株トークンを試験的に提供していますが、流動性はまだ浅いものの、極めて低い遅延により高頻度取引者を惹きつけています；ヨーロッパ市場の他のフィンテック企業は「金融スーパー」や「ソーシャルトレーディング+ETFシミュレーション」モデルを通じて深耕し、暗号取引と投資教育を両立させ、Robinhoodに対する全方位の投資サービスの強力な競争相手となっています。

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挑戦に直面しても、Robinhoodは三重のコアバリアを構築しました。まず、アメリカのライセンス証券仲介業者として、Robinhoodは合法的な証券発行および取引の資格を持ち、トークン化された証券に対して確固たる法的保護を提供しています。次に、Bitstampの買収により50以上の国際的な規制ライセンスを取得し、5000以上の機関顧客の流動性資源にアクセスし、トークン市場が従来の取引所の休業期間中も活発で深い状態を維持できるようにしています。最後に、Robinhoodは月間アクティブユーザーが千万を超え、特に若い世代の投資家の間で強力なブランド認知を確立しています。Rabbit Gold Cardクレジットカードの暗号キャッシュバック機能は、オフチェーンでの消費とオンチェーン資産管理のシームレスな接続を実現し、無感覚のオンチェーン体験を提供しています。

未来、Robinhoodが実現したいのは、ユーザーが底層の複雑さを意識せずに利用できる"無界オンチェーン金融体験"であり、デジタル資産を真に世界中の投資家にとっての普遍的な富のツールにすることです。

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