TONエコシステム: 熱度から価値への転換の道

近2年間、TON(The Open Network)はTelegramのユーザーベースを活用して、暗号圏で急速に台頭しました。ゲーム化エコシステム、ロボット経済、決済システムなどの多層的な物語が一時市場の熱を引き起こしました。しかし、価格の調整やアクティブ度の低下という現実に直面し、TONも深層の構造的問題が浮き彫りになりました。

! TON:歴史的な荷物と再建への道

チップの高度に集中した歴史的負担

TONのチップの分布は極端に不均一です。大部分のトークンは少数の初期マイナーの手に握られており、小口投資家の割合はほぼ99.9%ですが、保有するトークンの量は非常に少ないです。このような二極化のパターンは、プロジェクトの特異な歴史に起因しています:

• 2018年に設立され、2019年にSECの禁止令により中止、2020年に開発者チームによって再開されました。
• 98.55%のトークンはマイニングに使用され、2022年6月にすべて掘り尽くされました
• 12の巨大クジラアドレスが総供給量の1%以上を保有しており、そのうち6つは低い活発度を示しています
• 171の"凍結"された初期マイナーアドレスが10.81億TONをロックしています

チップ集中問題を緩和するために、TON公式は初期マイナーからトークンを買い戻す措置を導入し、長期ロックアップに高いAPYを提供します。

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時価総額と流動性:下落の中に機会が潜んでいる

TONの時価総額は数回の大幅な変動を経験しました:

• 2021年11月:初めて取引所に上場し、Telegramの創設者によってサポートされました
• 2024年2月〜3月:多額の資金流入、TG利用者は9億人突破
• 2024年6-7月:エコシステムの熱度のピーク
• 2024年8月:CEOの逮捕により一時的に減少

現在TONの時価総額は864億ドルで、高値から65.65%下落していますが、他の大手ブロックチェーンと比較すると、まだ大きな上昇余地があります。

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インフレは制御可能で、応用シーンは拡大待ち

TONトークンの供給は毎年約0.6%の速度で増加し、インフレ率は制御可能です。現在、トークンは主に次の目的で使用されています:

• スマートコントラクト取引手数料の支払い
• プラットフォームサービスの購入
• ステーキングで約4.7%のAPYを得る
• クロスチェーン取引
• エコシステムガバナンス

Telegram Starsは中継ソリューションとして、広告の配信と資金の引き出しをTONエコシステムに関連付け、将来的により多くのアプリケーションシーンを拡張するための道を開きます。

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エコロジー転換の痛み

TONエコシステムには現在以下の問題があります:

• プロジェクトタイプは集中しており、主にゲームとNFTに焦点を当てています。
• DeFiやAIなどの多様な分野への展開が不足している
• TVLが千万ドルを超えるプロジェクトは十数件のみです
• 独特な開発アーキテクチャは開発者にとって十分にフレンドリーではありません

流量の恩恵が薄れた後、TONは短期的な流行への依存から持続可能な価値の蓄積へと移行する必要があります。

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ユーザーと開発者のエコシステムの現状

TONユーザー数は急速に増加し、1.5億に達しましたが、エコシステムの熱気の低下に伴い、活発度は大幅に低下しています:

• 月間アクティブアドレスが千万レベルから200万に減少
• 1日平均取引量が400万件から250万件に減少

開発者向け:

• フルタイムの開発者約30人
• 月間アクティブ開発者150+、ピーク時から100人減少
• TON Connect SDKの週あたりダウンロード数がピークの25,000から12,000に減少

バリデーターの数はわずか400であり、一定の中央集権リスクが存在します。

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TAC: EVMエコシステムへの架け橋

EVMとの互換性の問題を解決するために、TONはTAC(TON Access)ソリューションを提案しました:

• 独立したEVM互換のパブリックチェーンで、完全なスマートコントラクトの実行をサポート
• クロスチェーン通信は、セクレタリネットワークによって管理され、安全性を確保します。
• Proxyスマートコントラクトシステムはクロスチェーンインタラクションをサポートしています
• ステーキングメカニズムは経済の安全性を強化します

TACはTONのEVMエコシステムへの高速通路を開通させ、エコシステムの境界を拡大することを目的としています。

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まとめ

TONの未来の発展は、次のことにかかっています:

1. EVM主流エコシステムへの有効な接続
2. 堅牢な開発者エコシステムを構築する
3. 支払いとアプリケーションシーンの実現のボトルネックを突破する

流量の利益が消退した後、TONが自らの血液生成能力を確立できるかどうかは、まだ時間が検証する必要があります。