MakerDAOは、需要とユーザーベースを増やすために、8%の高金利DAI預金戦略を開始しました

MakerDAOは最近、借入プロトコルSpark ProtocolにおけるDAIの預金金利を8%に調整しました。この米国債の利回りを上回るステーブルコインの金利は、その持続可能性についての疑問を引き起こしています。ある意見では、これはポンジスキームの一種である可能性があるとされていますが、実際の状況はどうなのでしょうか？

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この8%の高収益は、MakerDAOが多くの実物資産(RWA)を導入したことによる追加収益から主に生まれています。Duneのデータによると、RWA資産はMakerDAOプロトコルのバランスシートの半分以上を占めています。これらの資産の大部分は米国債であり、約5%の無リスク金利を提供します。MakerDAOはこれらの収益をDAI保有者に8%の金利として支払うために使用します。

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MakerDAOの創設者Runeは、金利を8%に設定する目的はDAIとDSR(Dai貯蓄率)への需要を増加させることで、SubDAOやEndgame計画の他の部分に参加するユーザーグループを継続的に増やすことを保証するためだと説明しています。要するに、この戦略はDAIの需要を増加させることを目指しており、その結果、より多くの担保、より多くの資金をRWA生息資産の購入に充て、最終的にはより多くの利益を得ることを狙っています。

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しかし、この8%の高金利は長期的には持続可能ではありません。実際、これは「強化型Dai貯蓄率」(EDSR)という一時的なメカニズムです。EDSRは一回限りの一方向の一時的な措置で、初期ユーザーを引き付けることを目的としています。DSRの使用率が増加するにつれて、EDSRは徐々に減少し、最終的には完全に消失します。Runeによれば、DSRの使用率が50%に達すると、この超過金利は消失します。

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注目すべきは、MakerDAOが決して損失を被らないと約束していることです。本質的には、これはMakerDAOが一部のプロトコル収入をDAI保有者に配分する戦略です。利息を得るユーザーの数が一定規模に達すると、金利は徐々に正常な水準まで低下します。

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全体的に見て、MakerDAOは大量のRWAへの投資を通じて顕著な利益を得ており、8%の高金利を提供することでDAIホルダーを惹きつけ、DAIの需要とユーザーベースを増加させています。この戦略は短期的には顕著な利益を提供しますが、参加が増えるにつれて金利は徐々に正常な水準に戻るでしょう。

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