Aave V4が間もなく登場：分散型金融貸付の巨頭がエコシステムをどのように革新するのか？

イーサリアムコミュニティカンファレンス（ETHCC）の開催に伴い、Aaveの創設者は待望のAave V4プロトコルのリリースが近づいていることを発表しました。分散型金融分野のリーディングレンディングプラットフォームとして、Aaveの今回のアップグレードは市場の広範な関心を引き起こしました。

この記事では、Aave V4プロトコルの主な機能更新について詳しく探ります。特に新しい金利パラメータとGHOステーブルコインのアップグレードがプロトコルのエコシステムをどのように再構築するかに焦点を当てます。これらの革新策は、資金効率モデルを根本的に変えることが期待されており、貸出金利は初めて市場主導の価格設定メカニズムを実現します。また、GHOのクロスチェーン機能の向上は、ステーブルコインの実用性を高めるだけでなく、債務ポジションのオンチェーン清算を最適化することによって、プロトコル全体に新しい金融インフラを構築します。

! Aave V4の詳細:ローンの蛇口はどのようにして堀を再構築しますか?

Aave V4のコア機能

Aaveは最近、分散型金融分野で総ロック価値が250億ドルを突破した最初の貸付プロトコルとなりました。開発チームは新機能の開発を積極的に進めており、リスクパラメータの調整を通じてプラットフォームの成長をさらに推進することを目指しています。

近日公開予定の主な新機能は次のとおりです。

• 統一流動性レイヤー：複数のモジュールを導入し、従来の流動性移転制限を突破するとともに、クロスチェーン貸付などの新機能を追加します。
• 動的金利調整：市場状況に応じて自動的に金利曲線と転換点を調整し、ガバナンス投票に依存しなくなります。
• 流動性プレミアム：借り入れコストは各トークンの流動性状況により大きく影響されます。ETHなどの資産はプレミアムなしの状態を維持し、基準通貨となりますが、WBTCやwstETHのような他の資産はその流動性状況に応じて相応のプレミアムメカニズムを採用します。
• スマートアカウントのサポート：流動性をロックし、担保機能を無効にするなどの機能をサポートするために、Aave金庫などを利用したスマートアカウントの採用を探ります。
• ダイナミックリスク配分：担保率はポジションを確立する際の市場状況に連動し、後続の市場変動には依存せず、ユーザーのポジションにより高い安定性を提供します。
• 自動化資産のオフライン管理と資金管理
• 清算エンジンV4：Aaveの清算メカニズムに対する重大なアップグレードを含み、可変清算パラメータと報酬メカニズムを提供し、バッチ清算機能もサポートします。
• GHOの深い統合：Aave V4においてGHOのより深いネイティブ統合を実現し、ソフト清算メカニズムのアップグレード、GHOでのステーブルコイン利息の支払い、新たな緊急償還メカニズムなどの最適化機能を追加。
• その他の最適化：Gas料金の最適化やトークン化ポジション、安定利率などの機能を含む。

次に、私たちは二つの重要な変革、統一流動性層とGHOアップグレードに焦点を当てます。

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統一流動性レイヤー

統一流動性層は、新しいチェーンに依存しない、独立した抽象化された流動性インフラを導入しました。

このモジュール化システムの大きな進歩は、流動性を移動させることなく新しい貸出モジュールを展開したり、古い貸出モジュールをオフラインにしたりできることです。

このアーキテクチャは、全体のシステムや決済モジュールを変更することなく、融資機能（隔離資金プール、実物資産モジュール、担保負債ポジションなど）を新たに追加または最適化することをサポートします。同時に、プロトコルの初期バージョンに存在した流動性の断片化問題を効果的に解決しました。

流動性層は、ユーザーが提供する資産とネイティブに鋳造された資産の両方をサポートし、GHOおよび他のAaveプロトコルのネイティブ資産に担保された暗号通貨との統合を改善します。

クロスチェーン貸付は、最も影響力のある機能モジュールの1つである可能性があり、ユーザーは1つのチェーンに預金し、別のチェーンで借入を行うことができます。これは、プラットフォームのクロスチェーン流動性の潜在能力を著しく強化するだけでなく、市場の成長に新たな機会を創出します。

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GHOアップグレード

GHOはAaveが発表したオーバーコラテラル型ステーブルコインで、現在の時価総額は2.2億ドルを超え、2025年初頭からの上昇率は53%に達しています。

原生のコイン鋳造効率の向上などの細かな改良に加えて、最も注目すべきアップグレードは柔軟な清算メカニズムの導入です。このメカニズムは、あるステーブルコインの革新的なモデルを参考にしており、貸し出し清算の自動化を行うマーケットメーカー（LLAMM）を通じて清算プロセスを簡素化します。

清算操作はカスタマイズ可能な範囲内で行われ、このメカニズムは市場が下落した際に資産をGHOに変換し、上昇した際には担保を買い戻すようにシステムを指導します。あるステーブルコインと比較して、Aave V4には三つの大きな利点があります：ユーザーは資産バスケットから清算ポジションに使用する担保を自主的に選択できること；Aaveプラットフォーム上の全ての利用可能な資産から自由に買い戻す担保を選択できること（初めて提供されていない資産も含む）；さらにGHOが自動的に利息収入を生む利益を享受できることです。

もう一つ注目すべき変更は、ステーブルコイン市場のユーザーがGHO形式で利息を受け取ることができるようになったことであり、このメカニズムは利息を直接トークンに変換することでGHOの供給量を拡大します。

Aave V4は、GHOが深刻かつ持続的にペッグを外れる極端な状況に対処するための緊急償還メカニズムを導入しました。このメカニズムがトリガーされると、プラットフォームは革新的なLLAMM設計に基づいて、健康係数が最も低い担保ポジションの資産を徐々にGHOトークンに交換し、ユーザーの債務を清算します。

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まとめ

Aaveのような規模と重要性が非常に高いプロトコルにとって、リスクの最小化は極めて重要であり、特にクロスチェーンレンディングなどの主要機能を導入する際にそうです。

資産の上場廃止や金利モデルの調整などのプロセスを自動化することは、特に市場駆動の変化に対処する際に、遅いガバナンスプロセスへの依存を減らすのに役立ちます。

AaveはそのステーブルコインGHOの成長に自信を持っており、このステーブルコインは現在大幅な改善を受け、プロトコル内でより深い統合が実現されています。

今後予見される未来において、AaveはDeFi分散型金融分野の基石的な地位を維持し続けることが期待されています。より広範なエコシステムの成功は、その持続的なリーダーシップに大きく依存しています。結局のところ、他のプロジェクトは同等の安全レベルを維持しながら、これほどのロックアップ総価値を蓄積することはできません。

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