Ethenaポイントキャンペーンが終了間近：さまざまな戦略の収益と流動性分析

Ethenaのブログはポイント活動がまもなく終了することを示唆しており、現在ある取引プラットフォームでのUSDeのインプライド年率収益率は驚くべき170%に達しています。これは市場がその高い収益率を非常に評価していることを示しています。

これを考慮すると、ユーザーがイベント終了前に賢明な選択を行えるように、Ethenaのポイントマイニング戦略を深く分析する必要があります。

Ethenaのコアビジネスモデルは、ユーザーが提供するステーブルコインを利用して取引所でLSD（例：stETH）を購入し、同時にETHをショートしてリスクをヘッジすることです。この戦略により、ETHのステーキング収益を得ることができ、ショートの資金調達コストからも利益を上げることができます。強気市場の環境では、資金調達コストが高いため、Ethenaの収益もそれに応じて増加します。

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Ethenaは2つのトークン製品を提供しています：

1. sUSDe：原生利息を享受できるトークンで、USDeとの為替レートは時間と共に増加します。USDeに変換するには7日間のアンステークが必要です。

2. USDe：利息のないトークンで、主にDeFiエコシステム内で流動性を構築するために使用されます。基盤資産の収益はsUSDeのリターンを向上させるために使用され、大部分のポイント報酬もここに集中しています。一般ユーザーは通常、あるDEXを通じてUSDeとUSDC/USDTを交換する必要があるため、少量の損失が生じます。

以下は異なる収益と流動性のニーズに基づく最適なプランです：

1. Zircuit+USDe：ロックアップ期間なしで最高の利益を得られ、なおかつ枠があるプラン。 USDeをZircuitに預けると、7倍のポイントとZircuitポイントが得られ、即座にアンロックされます。Zircuitは著名なベンチャーキャピタルが支援するL2プロジェクトです。

2. USDeをロックする：最大限度、収益と流動性のバランス。 USDeを直接ロックすると10倍のポイントが得られ、ロック解除期間は7日間で、残額はかなり大きいです。

3. Curve USDe LPをロック：高利回りですが、流動性が最も悪く、額も少ないです。 特定のLPをロックすると、15倍のポイント収益が得られますが、21日間のロック解除が必要で、その解除期間中は収益がありません。ポイントキャンペーンが終了しようとしていることを考慮すると、機会コストは非常に高いです。現在、限度額はほぼ満杯であり、新しい限度額が出現するまで待ってから検討することをお勧めします。

4. sUSDeを保有する：安定したコインに基づく収益は高いが、ポイント収益は非常に少ない。 1倍のポイントのみですが、最大67%のネイティブ収益を得ることができます。ロック解除には7日かかり、流動性は一般的ですが、特定のDEXでディスカウントして売却することも可能です。

5. ある取引所/ある貸出プラットフォームUSDe：理論的な利回りは高いが、限度額なし。 ある取引プラットフォームではYTを利用して200倍のポイントを得ることができ、ある貸出プラットフォームでは循環借入を通じて最大90倍のポイントを得ることができます。しかし、これらの2つのプランは限度が非常に少なく、リスクが高いため、専門家のみが参加するのに適しています。

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他のプランは、上記の戦略に比べて、流動性が高いがリターンが劣るか、リターンが高いが流動性が悪いかのいずれかです。ユーザーは個人の流動性のニーズに応じて適切なプランを選択できます。

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