週次レポート:暗号市場の一時停止状態

米国連邦準備制度は利下げに慎重な態度を示しており、暗号資産市場は他のリスク資産と共に低迷しています。このような環境下で、金は最大の勝者となり、価格は新高値を記録しました。これは主に中央銀行の購入増加、地政学的リスクの高まり、インフレ懸念などの要因によって推進されています。

MakerDAOのEndgame計画および最近の収益増加のためのガバナンス変更は、市場の広範な関心を集めています。これらの急速な変化は、一部のプロトコルによって高リスクの行動と見なされています。

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マーケットビュー

米連邦準備制度理事会の議長が最近慎重な姿勢を示したため、暗号資産市場は大幅に下落しました。市場の不確実性は暗号資産だけでなく、株式やその他のリスク資産のパフォーマンスにも悪影響を及ぼしています。再インフレへの懸念が高まり、年末前の利下げ期待は米連邦準備制度理事会よりもさらにタカ派的です。

金の価格が新高値を更新しましたが、これは主に中央銀行の購入増加、地政学的リスクの上昇、インフレ懸念によって押し上げられています。注目すべきは、金の上昇は通常、米連邦準備制度による金利引き下げとインフレ率の上昇に関連していることです。現在の金のパフォーマンスは、市場がインフレの上昇が予想以上に問題になることを示唆している可能性があります。

ビットコインは「デジタルゴールド」としての認知度が高まり、新たな投資家層を惹きつける可能性があります。以前と比べて、下落トレンドの中でより積極的な買いが見られるかもしれませんが、価格発見期間中のボラティリティは依然として存在します。アメリカの現物ビットコインETFの導入は資金の流れを広げ、ボラティリティの抑制に役立ちます。

ETFの影響と機関投資家の需要はビットコイン先物の未決済契約から見ることができます。CMEビットコイン先物の未決済契約は、いかなる単一の集中型取引所をも超え、総市場の三分の一以上を占めています。ETFによって解放される資本は、2020-2021年のサイクル以来、市場構造に最も根本的な変化をもたらす可能性があります。これらの資本の解放に加え、近づくビットコインの半減と他のポジティブな要因が、私たちの第2四半期の市場に対する建設的な見解を維持させています。

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オンチェーン: 終局の饗宴

Makerは最近優れたパフォーマンスを示しており、これは主にEndgame計画の発表によるものです。この計画では、トークンの再構築、ガバナンスインセンティブの更新、資産ブリッジの確立など、4つの主要な段階にわたる一連の改革が詳述されています。詳細が徐々に明らかになるにつれて、将来の可能性のあるエアドロップについての憶測が増え、トークンの評価の上昇を部分的に後押ししています。

Makerの変革はDeFiプロトコル運動の継続であり、長年の計画を実現することを目的としています。これらの成熟したプロトコルはやや停滞していると見なされるかもしれませんが、そのブランドと市場シェアは革新をより良く活用できるでしょう。

しかし、Makerの最近の迅速なガバナンス改革はDeFiコミュニティで議論を呼んでいます。一部の人々は、改革のスピードがリスクを大幅に高めていると考えています。Aaveコミュニティは、DAIを担保として使用することを廃止する可能性について議論しており、創設者を含む主要なリーダーからの支持を得ています。

この対立は、分散型ステーブルコイン市場の変化を示唆している可能性があります。USDeは高い利回りとエアドロップのインセンティブにより、急速に市場シェアを獲得しました。分散型ステーブルコインの発行能力には限界があります。分散型ステーブルコインの数と時価総額は増加し続けていますが、その増加速度は中央集権型ステーブルコインには及びません。USDCとUSDTの市場シェアは90%に増加しました。私たちは、中央集権型ステーブルコインに対して、分散型ステーブルコインの採用は引き続き課題に直面する可能性があると考えています。

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暗号と伝統的な金融

資産価格と時価総額のデータはわずかに( )

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Coinbase Exchange & CES インサイト

過去1週間、市場は静まり返り、BTCは狭い範囲で変動し、ETF資金の流入が鈍化しています。暗号通貨の取引量は引き続き減少し、市場は新たな上昇の原動力を探しています。強気のリスク感情は落ち着いており、資金コストは年内の低点に近づいています。今後のBTC半減期は上昇の触媒となる可能性がありますが、全体的な市場の疲弊という課題に直面する必要があります。

Coinbaseプラットフォームの取引量データ(略)

資金レートデータ(略)

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注目すべき暗号ニュース

• 現物ビットコインETF 3月の取引量がほぼ2倍増加し、1110億ドルに達しました
• TRON財団とジャスティン・サンがSECの訴訟を棄却するよう米国の裁判所に要請
• Ethenaトークン上場とエアドロップの受け取り開始
• ヴィタリック・ブテリンとアーサー・ヘイズがミームコインの熱狂について見解を述べる
• CoinbaseがAI駆動のコンテンツの未来を探る

グローバルな視野

ヨーロッパ:

• ロシアが予算支払いにデジタルルーブルのテストを議論
• 21SharesがスイスでToncoinのステーキングETPを発表
• 米英調査200億ドルの暗号取引がロシア制裁に違反しているかどうか

アジア:

• 香港金融会社VSFGは現物ビットコインETFを発表する予定です
• HSBCが香港の個人投資家向けにトークン化された金を提供
• シンガポールが暗号化規制を拡大し、ユーザー保護を強化
• インドネシアは規制の前に暗号会社のサンドボックスを設立した
• 台湾は暗号産業協会の設立を承認しました

来週の重要なイベント

重要な経済データと財務報告の発表スケジュール(略)

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