TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には暗号の「抽象的」解決策の一種であり、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できることを可能にします。この方法は従来のチェーン抽象化ソリューションとは異なり、膨大な入口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「日常化」と「常態化」に移行させることを同時に推進しています。公式の計画によれば、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれることになります。
TONエコシステムの転換: ブームの退潮から技術のアップグレードとグローバルな展開へ
TONの熱潮は退却したが動きは続く:バブルは散去したのか、それともスーパーエントランスが沈殿しているのか?
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィック入り口を利用して、Tap-to-Earnのミニゲームが急速に爆発し、数億のユーザーを引き付け、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのTGEも強い富の効果を引き起こし、「TON/Telegram」はWeb3で最も人気のある物語の中心となりました。
しかし、ブームの後、TONは警戒すべき冷却期に入っています。過去のWeb3の物語と同様に、バブルの後は結局、沈殿するのか、ゼロになるのか？流量は一時的に休止しているのか、それとも価値の転換はまだ来ていないのか？この時点で、私たちは詳細なデータ、エコシステムの進化の道筋、技術スタックのレイアウトを切り口にして、TONが「オンチェーンのスーパーエントランス」となる長期的な潜力を再評価したいと考えています。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TONの公式ウェブサイトの紹介によると、TONは5億人がオンチェーンに参加することを目指した分散型オープンインターネットであり、コミュニティによってTelegramが開発した技術に基づいて構築されています。10億近くのユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramをバックに持つTONは、5億人をオンチェーンの世界に呼び込むという目標を達成する可能性を持っており、2024年には大きな成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡が、TONを2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つにしています。しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期的な爆発の後にはデータの後退が伴うことがよくあります。TONエコシステムは現在、段階的な「物語の冷却期間」を経験しています：図表1に示されているように、日々の新規ウォレット数、アクティブアドレス、コアDEXのTVLや取引量は、ピーク時に比べて明らかに減少しています。その間にいくつかの短期的な波が見られましたが、大多数は特定のプロジェクトによる一時的な反発でした；年間のトレンドで見ると、いくつかの指標は物語の開始前のレベルに戻っています。
しかし、悲観的な信号だけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として安定して増加しており、基礎ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加速度は明らかに鈍化しています。一方、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを表しています。
一方で、Google Trendsのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に落ちてきており、特にエコシステム自体への関心が顕著に低下しています。それに対して、市場はトークン価格への関心が依然として強いです。
しかし、データの減少は必ずしも物語の終わりを意味するわけではありません。似たような例は数多くあります。ビットコインは、インスクリプションの熱潮によりオンチェーンの過負荷が発生しましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました。ソラナとベースは、データが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、再びユーザーの流入を迎え、再び新たな高みを達成しました。
TONは熱潮が退いた後に、トラフィックから価値への深い転換を完了する能力があるのでしょうか？それは短期間の休眠なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのか？答えは行動によって決まるでしょう。次の内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の転換などの側面から、「退潮後」に静かに起こっている変化を一緒に分析します。
二、大きな動きが頻発: チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラの大開発
2024年8月に某取引プラットフォームが立ち上げられて以来、TONの物語は新たな段階に入りました。一見すると熱は冷めているようですが、実際にはレイアウト加速期です：チーム再編成、規制コンプライアンスの探索、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そしてグローバル市場に向けた開発者インセンティブと資本注入を含んでいます。
2.1 高層の交代とコンプライアンスの強化:TONの主流化の加速パス
2025年初、TONファウンデーションの人事異動は明確なシグナルを発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間のコア戦略方向となるでしょう。
1月15日、元理事会メンバーで、Kingsway Capital創設者のManuel StotzがTON基金会の新しい総裁に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家のために数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、Stotzの履歴はTONに強力な「伝統的資本市場」の信号をもたらします。公式発表によれば、彼は元総裁で現理事会メンバーのSteve Yunと協力して、TONの国際的な拡張を推進し、特に活気に満ちているが高度に規制されたアメリカ市場に注力する予定です------これはTONの戦略において必争の地と見なされています。
4月24日、TON財団はMoonPayの共同創設者であるMaximilian CrownをCEOに任命しました。MoonPayは、アメリカ、オーストラリア、オランダなど複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得した、世界をリードする暗号決済インフラ企業です。Crownは豊富なグローバルオペレーション経験とコンプライアンス処理能力を持っており、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、世界的な主流化に向けた象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるPavel Durovが、2024年8月にTelegramが規制違反をした疑いで一時拘留され、2025年3月に公の場に戻ったことです。この事件にはまだ結論が出ていませんが、時期的にTON財団の戦略的調整と高度に重なることから、チームが規制問題をより重視するよう促す間接的な要因となったかもしれず、今後のグローバル展開に向けて障害を取り除く手助けとなるでしょう。
最近、TON財団はアメリカの規制当局とのコミュニケーションを積極的に行っています。TONエコシステムレポートによれば、TONの自己管理ウォレットは2025年第2四半期にアメリカで発表される予定です。2025年3月、TON財団は、一部のアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠とも見なせます。
Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換を希望する場合、各国の暗号資産の規制要件を満たさなければなりません。そうでなければ、重要市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に対して法的およびビジネス上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバル拡張はすでに開始されています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の複数の市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスの基盤を築いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを採用し、Telegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続することで、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリとインタラクションする際の手間を簡素化します。この独占的なプロトコルにより、TONはTelegramの近10億ユーザーにとって実際のブロックチェーンレイヤーとしての地位を確立しました。これにより、TONは「Web3版WeChat Pay」のプラットフォームとなることが期待され、Telegramの膨大なネットワーク効果を最大限に活用することが可能になります。
Telegramは、支払いシステムにおいて、そのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しており、Telegram Stars、プレミアムメンバーシップ、広告システム(Telegram Ads)、支払いゲートサービス(Telegram Gateway)などのシーンに適用されます。開発者やチャンネル運営者は、Toncoinを通じて直接収益を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部支払いおよび収益分配システムを初期的に構築することができます。
その一方で、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、ToncoinとUSDt(のTONチェーン上のUSDTバージョン)をサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済手段を導入しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン店舗で利用でき、現実世界におけるTONの決済能力がさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には暗号の「抽象的」解決策の一種であり、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できることを可能にします。この方法は従来のチェーン抽象化ソリューションとは異なり、膨大な入口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「日常化」と「常態化」に移行させることを同時に推進しています。公式の計画によれば、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれることになります。
2.3 エコシステム: ミニゲームのブームから多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステムブームは、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップインセンティブ+簡単な操作」の組み合わせによって、ユーザーは迅速に流入しています。例えば、2024年9月にエアドロップされた《Hamster Kombat》は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間でユーザーの流出が86%を超えました。簡単に複製できるゲームメカニズムは短期的には「成長の幻想」を生み出すことができますが、長期的なユーザーの定着を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題も露呈しています。
この状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に努め、他方でインフラ整備を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億人以上のユーザー)を持つ戦略的な提携を結ぶことを発表し、同時にアジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催しました。これにはWeChatエコシステムから数十のスタジオが参加し、TelegramとTONを基盤にしたWeb3アプリケーションの構築方法を模索し始めました。
Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推奨リストに登場し、もはやゲームカテゴリに限定されず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなど複数の次元を含むことが、そのアプリエコシステムの初期の拡張を示しています。
あるデータプラットフォームの統計によると、収録された187のTONプロジェクトのうち、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡張しています: PayFi、RWA(については以下で詳しく説明します)、さらにAI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション方向が含まれています。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関資金の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、ある投資機関とある取引プラットフォームがTONに3000万ドルを投資し、翌月にある取引プラットフォームがさらに1000万ドルを投資することを発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長であるSteve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、基盤インフラプロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの競争力をさらに強化しました。
2.4 テクノロジーアップグレード: 高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによれば、その技術的イテレーションの核心的な目標は混雑の緩和、拡張性と安定性の向上です。今回のアップデートは4つの主要な方向性をカバーしており、TONが「高負荷・高頻度アプリケーション型ブロックチェーン」へと進化する論理を反映しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、目的は「無限シャーディング(Infinite Sharding)」メカニズムを実現し、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることです。主要な改善点には: