#美国通胀与就业数据# この非農データを見て、私は2008年の金融危機前夜の光景を思い出さずにはいられませんでした。その時も雇用データが弱くなり始めましたが、市場はそれを十分に重視していませんでした。歴史は驚くほど似ています。

今回の5月と6月の雇用データの大幅な下方修正、および7月のデータの低迷は、疑いなく危険信号です。過去の経験から見ると、労働市場は経済の後れを取った指標であることが多いです。それが疲れを見せ始めると、より広範な経済問題がすでに渦巻いていることを意味することが多いです。

2000年と2008年の周期を振り返ると、類似の雇用データの修正が見られました。その時の市場反応は現在と全く同じで、米国債の利回りとドルが同時に下落しました。このパターンは、しばしば迫り来る経済的困難と政策の転換を予示します。

しかし、単一のデータを過剰に解釈する罠には注意が必要です。2015年から2016年の間にも類似の雇用データの変動がありましたが、最終的には全面的な景気後退には至りませんでした。重要なのは、他の経済指標、特にインフレの動向と企業の利益状況に密接に注目することです。

私たちのように複数のサイクルを経験してきた者にとって、現在の状況は馴染み深くもあり、不確実性に満ちています。唯一確かなことは、私たちが重要な転換点にいるということです。今後数ヶ月のデータの動向が、私たちが本当に新しい経済サイクルに入ったのかを決定づけることになります。いずれにせよ、警戒心と柔軟性を保つことは賢明な行動です。