Fokus pasar keuangan global saat ini jelas adalah pidato yang akan disampaikan oleh Ketua Federal Reserve, Jerome Powell. Investor dan analis sedang memperhatikan dengan seksama, berharap dapat mendapatkan petunjuk kebijakan yang jelas, baik petunjuk tersebut bersifat positif maupun negatif.

Berdasarkan kondisi ekonomi saat ini, pidato Powell kemungkinan akan memiliki tiga nada yang berbeda:

Pertama, dia mungkin akan mengambil sikap tegas, menekankan bahwa inflasi masih merupakan masalah utama saat ini. Jika dia ingin membuka jalan untuk pemotongan suku bunga pada bulan September, maka data ketenagakerjaan berikutnya perlu terus menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Namun, berdasarkan data inflasi yang ada saat ini, syarat untuk pemotongan suku bunga tampaknya belum sepenuhnya terpenuhi.

Kedua, Powell mungkin akan menunjukkan sikap yang moderat. Dia mungkin akan menunjukkan bahwa meskipun inflasi mengalami rebound, namun kenaikannya relatif moderat, dan dampak tarif terhadap inflasi tidak se-signifikan yang diperkirakan. Sementara itu, data pekerjaan telah menunjukkan penurunan yang signifikan, faktor-faktor ini mungkin menciptakan kondisi untuk pemotongan suku bunga di bulan September, bahkan mungkin mempertimbangkan pemotongan suku bunga yang besar.

Kemungkinan ketiga adalah Powell mempertahankan sikap netral. Dia mungkin akan menyatakan bahwa masih ada cukup waktu sebelum keputusan pada bulan September, dan perlu untuk mengamati lebih lanjut data inflasi dan lapangan kerja sebelum membuat keputusan. Dia mungkin akan menekankan bahwa ekonomi saat ini masih mempertahankan ketahanan, inflasi meskipun mengalami lonjakan tetapi masih dalam batas yang dapat dikendalikan, dan meskipun data lapangan kerja mengalami penurunan, secara keseluruhan masih tetap seimbang.

Ketiga jenis pidato dengan nada yang berbeda ini akan memiliki dampak yang sangat berbeda terhadap pasar:

Jika mengambil sikap yang tegas, mungkin akan semakin menekan harapan pemotongan suku bunga pada bulan September, menyebabkan pasar jatuh lagi dalam jangka pendek. Namun, jika data ekonomi berikutnya memenuhi syarat untuk pemotongan suku bunga, pasar masih dapat secara bertahap meningkatkan harapan pemotongan suku bunga pada bulan September. Perlu dicatat bahwa sikap ini mungkin akan memicu kritik dari Trump.

Jika mengambil sikap yang moderat, ini akan meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga pada bulan September dan harga aset berisiko, bahkan mungkin dapat mengarahkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September. Namun, jika selama periode tersebut data ekonomi menunjukkan adanya risiko signifikan, pemotongan suku bunga yang besar mungkin akan ditafsirkan oleh pasar sebagai langkah yang terpaksa, sehingga memicu kekhawatiran tentang prospek ekonomi.

Jika tetap netral, mungkin akan sedikit mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga di bulan September, tetapi tidak akan memberikan dampak besar pada pasar. Sikap ini memberikan lebih banyak fleksibilitas kebijakan bagi Federal Reserve, memungkinkan mereka untuk melakukan penyesuaian sesuai dengan data ekonomi yang akan datang.