Jalan Terobosan Keuangan On-Chain Robinhood

30 Juni 2025, Cannes, Prancis. CEO Robinhood, Vlad Tenev, di tengah panggung mengumumkan serangkaian langkah besar: Robinhood Chain yang dibangun di atas Arbitrum, perdagangan tokenisasi saham AS, futures permanen, staking ETH/SOL, penawaran token ekuitas swasta, dan Rabbit Gold Card yang mengonversi cashback konsumsi off-chain menjadi aset kripto. Acara peluncuran bernama "To Catch a Token" ini menargetkan inti dari seluruh sistem keuangan tradisional. Setelah pengumuman, harga saham Robinhood melonjak hampir 10%, dengan valuasi pasar melampaui 76 miliar dolar AS, memicu respons antusias dari pasar kripto dan investor saham AS.

Dari model "nol komisi" yang mengganggu hingga perombak keuangan on-chain, Robinhood sedang menyelami inti struktur keuangan global. Ini bukan hanya tentang peningkatan sebuah pialang, tetapi juga merupakan transformasi strategis yang mencakup teknologi, produk, regulasi, dan pintu masuk pengguna. Dengan latar belakang pelonggaran regulasi kripto di AS dan tren tokenisasi aset global yang semakin meningkat, Robinhood berusaha untuk menjadi yang pertama menghubungkan ekosistem lengkap "tokenisasi saham AS + ekuitas swasta + Layer2 asli", membangun tatanan baru yang mendukung perdagangan dan penerbitan aset on-chain sepanjang waktu.

Kebangkitan Robinhood: Dari Inovasi Tanpa Komisi ke Ekosistem Keuangan on-chain

Pada tahun 2013, dua mahasiswa pascasarjana Stanford, Vlad Tenev dan Baiju Bhatt, terinspirasi oleh gerakan "Occupy Wall Street" dan menyadari adanya ketidaksetaraan struktural dalam sistem keuangan tradisional: investor institusi menikmati privilese karena keunggulan teknologi dan biaya, sementara investor ritel biasa terhalang oleh komisi yang tinggi dan ambang batas yang rumit. Dengan ideal "demokratisasi keuangan", kedua pendiri yang lahir di tahun 90-an ini mengembangkan produk yang secara tepat mengatasi masalah pengguna—Robinhood. Pada tahun 2015, aplikasi ini resmi diluncurkan dan dengan cepat menjadi populer berkat layanan perdagangan sekuritas tanpa komisi dan tanpa ambang batas.

Dengan semakin matangnya model bisnis, Robinhood secara bertahap beralih dari "platform sekuritas gratis" menjadi "gerbang keuangan generasi baru". Hingga kuartal pertama 2025, jumlah pengguna yang melakukan setoran di platform mencapai 25,8 juta, dengan pertumbuhan tahunan kuartalan lebih dari 8%; total aset pelanggan meningkat menjadi 221 miliar dolar AS, dengan rata-rata aset yang dikelola per pengguna mencapai 8.566 dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Lompatan ini tidak hanya meningkatkan kapasitas aset Robinhood, tetapi juga menandakan pergeseran struktur pengguna dari "ritel pemula" menjadi "kekuatan utama kelas menengah".

Ambisi Robinhood jauh lebih dari sekadar "membawa aset on-chain", mereka berusaha membangun ekosistem manajemen aset on-chain yang lengkap, bergerak menuju platform one-stop "Fidelity versi kripto". Pada tahun 2022, Robinhood meluncurkan dompet non-kustodian Robinhood Wallet, yang mendukung pengguna untuk menyimpan dan menarik BTC, ETH secara bebas, serta terhubung dengan protokol DeFi utama; pada tahun 2023 lebih lanjut membuka penarikan aset on-chain; pada tahun 2024 dengan akuisisi senilai 200 juta dolar AS terhadap bursa terkemuka Eropa Bitstamp, memperoleh lebih dari 50 lisensi keuangan di Inggris, Uni Eropa, Singapura, dan mengintegrasikan jaringan likuiditas dalam yang mencakup lebih dari 5000 institusi serta mesin perdagangan sepanjang waktu.

Laporan keuangan kuartal pertama 2025 menunjukkan bahwa total pendapatan Robinhood mencapai 583 juta dolar, di mana bisnis kripto menyumbang hingga 252 juta dolar, mencakup 43%, untuk pertama kalinya melampaui perdagangan opsi dan saham, menjadi sumber pendapatan utama. Ini tidak hanya mencerminkan pertumbuhan pesat dari bisnis baru seperti saham tokenisasi, tetapi juga menandakan bahwa Robinhood telah secara awal menguasai tiga kemampuan inti: pintu masuk perdagangan kripto, mesin likuiditas, dan ekosistem layanan keuangan.

Transformasi Strategis Robinhood: Memulai Era Investasi Saham AS dan Investasi Global yang Ter-tokenisasi

Pada acara peluncuran "To Catch a Token" pada 30 Juni 2025, Robinhood secara resmi membawa strategi kriptonya ke puncaknya, dan menjelaskan pengaturan pasar terdesentralisasi serta sistem produknya. Strategi inti berfokus pada Eropa sebagai basis depan, berputar di sekitar "tokenisasi saham AS + kontrak berkelanjutan + Aplikasi investasi All-in-One". Secara teknis, Robinhood mengumumkan bahwa lebih dari 200 saham dan ETF yang terdaftar di AS telah berhasil ditokenisasi, dan melalui Arbitrum Layer2, pengguna dapat melakukan perdagangan waktu nyata 24/5 di dalam aplikasi. Mekanisme distribusi dividen on-chain dan pemecahan saham juga diluncurkan secara bersamaan, memastikan pengguna memiliki hak yang nyata.

Robinhood telah sepenuhnya meningkatkan aplikasi Eropa asalnya "Robinhood Crypto" menjadi "Robinhood", menetapkannya sebagai platform investasi terpadu satu atap. Platform ini akan meluncurkan perdagangan kontrak berkelanjutan pada musim panas 2025, dengan dukungan likuiditas dan penyelesaian dari Bitstamp. Antarmuka pengguna seluler yang dirancang untuk pengguna Eropa sangat disederhanakan, untuk pertama kalinya mewujudkan "on-chain derivatif untuk masyarakat".

Sementara itu, Robinhood juga membuka penawaran token swasta dari startup dengan potensi tinggi, di mana pengguna yang memenuhi syarat dapat mengklaim token di dalam aplikasi. Token ini akan diterbitkan berdasarkan kepemilikan saham yang nyata, dengan rasio 1:1, memberikan cara bagi pengguna biasa untuk berpartisipasi secara langsung dalam ekuitas swasta dengan cara aset digital.

Pasar AS sebagai basis pengguna Robinhood dijadikan "pengalaman on-chain yang lebih maju". Produk pertama yang diluncurkan termasuk layanan staking ETH dan SOL, yang dibuka secara penuh di pasar AS, menghapus batasan jumlah minimum, dan menawarkan imbalan setoran sebesar 2%. Asisten investasi AI Robinhood, Cortex, juga secara resmi diluncurkan, yang akan memprioritaskan layanan kepada pengguna Robinhood Gold, mengintegrasikan data on-chain, berita token, transaksi whale, dan peristiwa keuangan, untuk menghasilkan rekomendasi strategi yang dipersonalisasi dan peringatan risiko.

Di balik tumpukan teknologi, "Robinhood Chain" yang dikembangkan sendiri oleh Robinhood menjadi infrastruktur kunci. Rantai publik Layer2 yang dibangun berdasarkan tumpukan teknologi Arbitrum ini didefinisikan sebagai rantai RWA pertama yang secara asli melayani aset nyata. Jalur kemajuannya yang terdiri dari tiga tahap telah ditentukan: Tahap pertama dilakukan oleh Robinhood untuk pengadaan saham AS dan pencetakan token 1:1; Tahap kedua akan memasukkan Bitstamp ke dalam sistem perdagangan, memastikan bahwa aset token tetap likuid meskipun pasar tradisional tutup; Tahap ketiga sepenuhnya membuka kemampuan penyimpanan mandiri dan migrasi lintas rantai aset, mewujudkan kedaulatan aset yang sebenarnya.

Tantangan dan Keunggulan Robinhood: Risiko Kepatuhan dan Persaingan Multidimensi

Dalam perjalanan menuju keuangan tokenisasi global, tantangan utama yang dihadapi Robinhood adalah kesenjangan kebijakan yang kompleks dan ketat. Komisi Sekuritas dan Bursa AS belum menetapkan kerangka hukum yang jelas dan spesifik untuk token sekuritas. Robinhood perlu mencari keseimbangan antara hukum sekuritas yang ada dan aplikasi blockchain yang muncul saat mendorong tokenisasi saham, ETF, dan ekuitas swasta, sambil menghindari garis merah regulasi dan mendorong inovasi teknologi.

Regulasi pasar di Eropa relatif matang, tetapi masih ada tantangan. Peraturan Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa telah menetapkan kerangka kerja untuk regulasi aset kripto, tetapi klasifikasi dan standar kepatuhan yang spesifik untuk sekuritas yang ditokenisasi masih dalam proses perbaikan. Robinhood tidak hanya harus menghadapi perbedaan regulasi antar negara, tetapi juga harus menangani masalah kompleks seperti KYC/AML lintas batas, kesesuaian investor, dan pelaporan pajak, dengan biaya kepatuhan yang tinggi dan pelaksanaan yang rumit.

Persaingan di industri semakin ketat. Sebuah platform perdagangan telah membangun ekosistem lengkap menggunakan Layer2, mengintegrasikan dompet, perdagangan, staking, dan protokol DeFi, dengan basis pengguna kripto asli yang besar dan komunitas pengembang yang aktif; proyek xStocks dari bursa lain mencoba beberapa token saham AS di suatu blockchain, meskipun likuiditasnya masih dangkal, namun menarik trader frekuensi tinggi karena latensi yang sangat rendah; perusahaan fintech lainnya di pasar Eropa mengembangkan kedalaman melalui model "supermarket keuangan" dan "perdagangan sosial + simulasi ETF", mengedepankan pendidikan perdagangan dan investasi kripto, menjadi pesaing kuat Robinhood dalam layanan investasi yang komprehensif.

Meskipun menghadapi tantangan, Robinhood telah membangun tiga lapisan perlindungan inti. Pertama, sebagai pialang sekuritas berlisensi di AS, Robinhood memiliki kualifikasi hukum untuk penerbitan dan perdagangan sekuritas, memberikan perlindungan hukum yang kuat untuk sekuritas yang tertoken. Kedua, akuisisi Bitstamp membawa lebih dari 50 lisensi regulasi internasional, dan menghubungkan lebih dari 5000 klien institusi dengan sumber likuiditas, memastikan pasar token tetap aktif dan mendalam bahkan saat bursa tradisional tutup. Terakhir, Robinhood memiliki puluhan juta pengguna aktif bulanan, terutama di kalangan generasi muda yang membangun kesadaran merek yang kuat, dan fitur cashback kripto pada kartu kredit Rabbit Gold Card menciptakan koneksi tanpa hambatan antara konsumsi off-chain dan manajemen aset on-chain, menciptakan pengalaman pengguna yang baik tanpa terasa.

Di masa depan, Robinhood berharap untuk mewujudkan "pengalaman keuangan tanpa batas on-chain" yang tidak memerlukan pengguna untuk menyadari kompleksitas dasar, sehingga benar-benar menjadikan aset digital sebagai alat kekayaan sehari-hari yang dapat diakses oleh investor global.