Analisis Valuasi Hyperliquid: Status Produk, Model Ekonomi, dan Penilaian Risiko
1. Pendahuluan
Hyperliquid adalah salah satu sorotan terbaru di pasar crypto. Strateginya yang tidak menerima investasi dari modal ventura, mendistribusikan 70% token kepada komunitas, dan mengembalikan semua pendapatan kepada pengguna telah menarik perhatian luas. Kapitalisasi pasar HYPE token dengan cepat melampaui UNI, masuk ke 25 cryptocurrency teratas, dan data bisnis platform juga meroket.
Artikel ini bertujuan untuk menggambarkan keadaan perkembangan Hyperliquid, menganalisis model ekonominya, dan mengevaluasi nilai HYPE, berusaha menjawab pertanyaan "Apakah HYPE sebenarnya mahal?".
2. Gambaran Umum Bisnis Hyperliquid
Hyperliquid saat ini terutama terdiri dari dua bagian bisnis, yaitu bursa derivatif dan bursa spot. Di masa depan, juga direncanakan untuk meluncurkan HyperEVM yang umum.
2.1 Bursa Derivatif
Bursa derivatif adalah produk unggulan Hyperliquid, dan juga inti dari ekosistemnya. Ini menggunakan mekanisme buku pesanan terbatas pusat (CLOB), yang berjalan di Hyperliquid L1 yang terdiri dari lapisan konsensus HyperBFT dan lapisan eksekusi RustVM.
Bagi pengguna, pengalaman Hyperliquid hampir sepenuhnya sama dengan beberapa platform perdagangan terpusat, termasuk pengalaman perdagangan, struktur produk, tarif, dan aturan diskon. Satu-satunya perbedaan adalah tidak perlu KYC.
Hyperliquid juga menyediakan fitur Vault, mirip dengan "copy trading" pada beberapa platform perdagangan terpusat. Di mana Vault resmi HLP menyumbang 95% dari TVL, berfungsi sebagai pihak lawan perdagangan platform, mendapatkan sebagian dari biaya platform.
Dari segi volume perdagangan dan posisi terbuka, Hyperliquid berkembang pesat. Di bidang pasar derivatif terdesentralisasi, Hyperliquid telah memegang posisi terdepan sejak bulan Juni tahun ini. Selama dua bulan terakhir, kesenjangan dengan platform lain semakin meluas.
Perbedaan antara Hyperliquid dan platform perdagangan terpusat terkemuka telah menyusut menjadi kurang dari 10 kali.
2.2 bursa perdagangan spot
Bursa spot Hyperliquid juga menggunakan format buku pesanan, dan memiliki struktur produk serta standar biaya yang konsisten dengan bursa derivatif. Saat ini hanya ada aset asli Hyperliquid yang memenuhi standar HIP-1.
HIP-1 adalah standar token dari jaringan Hyperliquid, biaya pembuatan cukup tinggi, tetapi keberhasilan pembuatan berarti dapat terdaftar di bursa perdagangan spot Hyperliquid.
HIP-2 menyediakan satu set sistem pembuatan pasar otomatis, yang menyelesaikan masalah likuiditas awal dari pembuatan token melalui HIP-1.
Hyperliquid rata-rata volume perdagangan spot harian selama 30 hari terakhir sekitar 400 juta dolar AS, peringkat di sepuluh teratas di beberapa platform data.
2.3 HyperEVM
HyperEVM belum diluncurkan. Ini akan menjadi lingkungan yang kompatibel dengan EVM yang tidak memerlukan izin, dengan interoperabilitas dengan Hyperliquid L1. HyperEVM akan menggunakan HYPE sebagai biaya gas.
Saat ini, jaringan uji HyperEVM sudah berjalan normal, beberapa validator terkenal sedang berpartisipasi dalam pengujian.
3. Tim Hyperliquid, model ekonomi token, dan valuasi
3.1 Tim
Hyperliquid memiliki dua pendiri bersama, timnya kecil tetapi sangat mampu. Mereka berpegang pada pengembangan dengan dana sendiri, membangun rantai berkinerja tinggi untuk mewujudkan buku pesanan on-chain, dan secara inovatif mengusulkan mekanisme seperti HIP-1.
Model Ekonomi HYPE 3.2
Total HYPE adalah 1 miliar keping, dirilis pada 29 November 2023. Distribusi adalah sebagai berikut:
31.0% Distribusi Genesis untuk pengguna awal
38,888% untuk emisi mendatang dan penghargaan komunitas
23,8% dialokasikan untuk tim, akan mulai dilepas setelah terkunci selama 1 tahun
6,0% Hyper Foundation
0,3% Hibah Komunitas
0.012% HIP-2
Pendapatan Hyperliquid terutama berasal dari biaya transaksi dan biaya lelang HIP-1. Semua pendapatan sepenuhnya menjadi milik HLP dan dana bantuan (AF). AF akan menyimpan sebagian besar aset dalam HYPE.
Saat ini, total aliran USDC AF telah melebihi 77 juta USD, dengan lebih dari 25 juta USD dalam sebulan terakhir, dan pembelian kembali rata-rata sekitar 1 juta USD HYPE per hari.
Fungsi staking HYPE telah diluncurkan pada 30 Desember 2023, dan saat ini tingkat pengembalian sekitar 2,5%.
3.3 valuasi
Hyperliquid dapat dinilai dari dua kerangka:
Membandingkan dengan beberapa platform perdagangan terkemuka
Perdagangan derivatif: HYPE ≈ 10% token platform terkemuka
Perdagangan spot: HYPE ≈ 1,5% token platform utama tertentu
EVM( estimasi ): HYPE ≈ 3% token dari platform terkemuka tertentu
Model ekonomi: HYPE secara signifikan lebih baik daripada token platform terkemuka tertentu
Kapitalisasi pasar: HYPE ≈ 9% Token platform terkemuka tertentu
Total kapitalisasi pasar yang beredar: HYPE ≈ 27% token platform terkemuka
Valuasi PS
Berdasarkan data satu bulan terakhir, jumlah yang digunakan untuk membeli kembali HYPE diperkirakan sekitar 319 juta dolar.
Kapitalisasi pasar yang beredar terkait PS adalah 29,4
Kapitalisasi pasar penuh yang sesuai dengan PS adalah 88
Dibandingkan dengan proyek sebanding lainnya, estimasi PS HYPE lebih rendah dibandingkan dengan sebagian besar proyek L1.
4. Risiko
Risiko utama yang dihadapi Hyperliquid termasuk:
Risiko dana: Semua dana disimpan di jembatan jaringan Arbitrum mereka
Risiko kode: Struktur dan konsensus yang inovatif mungkin memiliki celah yang tidak diketahui
Risiko oracle: Risiko inheren bursa derivatif
Risiko regulasi: Keuntungan tanpa KYC mungkin menghadapi tantangan regulasi
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
3
Bagikan
Komentar
0/400
GasOptimizer
· 6jam yang lalu
Satu lagi yang melarikan diri dengan layer2 karena biaya gas yang mahal.
Lihat AsliBalas0
BearMarketMonk
· 6jam yang lalu
Sebuah mesin pemotong suckers yang lagi mencontek tugas...
Analisis Valuasi Hyperliquid: Status Produk, Model Ekonomi, dan Penilaian Risiko
Analisis Valuasi Hyperliquid: Status Produk, Model Ekonomi, dan Penilaian Risiko
1. Pendahuluan
Hyperliquid adalah salah satu sorotan terbaru di pasar crypto. Strateginya yang tidak menerima investasi dari modal ventura, mendistribusikan 70% token kepada komunitas, dan mengembalikan semua pendapatan kepada pengguna telah menarik perhatian luas. Kapitalisasi pasar HYPE token dengan cepat melampaui UNI, masuk ke 25 cryptocurrency teratas, dan data bisnis platform juga meroket.
Artikel ini bertujuan untuk menggambarkan keadaan perkembangan Hyperliquid, menganalisis model ekonominya, dan mengevaluasi nilai HYPE, berusaha menjawab pertanyaan "Apakah HYPE sebenarnya mahal?".
2. Gambaran Umum Bisnis Hyperliquid
Hyperliquid saat ini terutama terdiri dari dua bagian bisnis, yaitu bursa derivatif dan bursa spot. Di masa depan, juga direncanakan untuk meluncurkan HyperEVM yang umum.
2.1 Bursa Derivatif
Bursa derivatif adalah produk unggulan Hyperliquid, dan juga inti dari ekosistemnya. Ini menggunakan mekanisme buku pesanan terbatas pusat (CLOB), yang berjalan di Hyperliquid L1 yang terdiri dari lapisan konsensus HyperBFT dan lapisan eksekusi RustVM.
Bagi pengguna, pengalaman Hyperliquid hampir sepenuhnya sama dengan beberapa platform perdagangan terpusat, termasuk pengalaman perdagangan, struktur produk, tarif, dan aturan diskon. Satu-satunya perbedaan adalah tidak perlu KYC.
Hyperliquid juga menyediakan fitur Vault, mirip dengan "copy trading" pada beberapa platform perdagangan terpusat. Di mana Vault resmi HLP menyumbang 95% dari TVL, berfungsi sebagai pihak lawan perdagangan platform, mendapatkan sebagian dari biaya platform.
Dari segi volume perdagangan dan posisi terbuka, Hyperliquid berkembang pesat. Di bidang pasar derivatif terdesentralisasi, Hyperliquid telah memegang posisi terdepan sejak bulan Juni tahun ini. Selama dua bulan terakhir, kesenjangan dengan platform lain semakin meluas.
Perbedaan antara Hyperliquid dan platform perdagangan terpusat terkemuka telah menyusut menjadi kurang dari 10 kali.
2.2 bursa perdagangan spot
Bursa spot Hyperliquid juga menggunakan format buku pesanan, dan memiliki struktur produk serta standar biaya yang konsisten dengan bursa derivatif. Saat ini hanya ada aset asli Hyperliquid yang memenuhi standar HIP-1.
HIP-1 adalah standar token dari jaringan Hyperliquid, biaya pembuatan cukup tinggi, tetapi keberhasilan pembuatan berarti dapat terdaftar di bursa perdagangan spot Hyperliquid.
HIP-2 menyediakan satu set sistem pembuatan pasar otomatis, yang menyelesaikan masalah likuiditas awal dari pembuatan token melalui HIP-1.
Hyperliquid rata-rata volume perdagangan spot harian selama 30 hari terakhir sekitar 400 juta dolar AS, peringkat di sepuluh teratas di beberapa platform data.
2.3 HyperEVM
HyperEVM belum diluncurkan. Ini akan menjadi lingkungan yang kompatibel dengan EVM yang tidak memerlukan izin, dengan interoperabilitas dengan Hyperliquid L1. HyperEVM akan menggunakan HYPE sebagai biaya gas.
Saat ini, jaringan uji HyperEVM sudah berjalan normal, beberapa validator terkenal sedang berpartisipasi dalam pengujian.
3. Tim Hyperliquid, model ekonomi token, dan valuasi
3.1 Tim
Hyperliquid memiliki dua pendiri bersama, timnya kecil tetapi sangat mampu. Mereka berpegang pada pengembangan dengan dana sendiri, membangun rantai berkinerja tinggi untuk mewujudkan buku pesanan on-chain, dan secara inovatif mengusulkan mekanisme seperti HIP-1.
Model Ekonomi HYPE 3.2
Total HYPE adalah 1 miliar keping, dirilis pada 29 November 2023. Distribusi adalah sebagai berikut:
Pendapatan Hyperliquid terutama berasal dari biaya transaksi dan biaya lelang HIP-1. Semua pendapatan sepenuhnya menjadi milik HLP dan dana bantuan (AF). AF akan menyimpan sebagian besar aset dalam HYPE.
Saat ini, total aliran USDC AF telah melebihi 77 juta USD, dengan lebih dari 25 juta USD dalam sebulan terakhir, dan pembelian kembali rata-rata sekitar 1 juta USD HYPE per hari.
Fungsi staking HYPE telah diluncurkan pada 30 Desember 2023, dan saat ini tingkat pengembalian sekitar 2,5%.
3.3 valuasi
Hyperliquid dapat dinilai dari dua kerangka:
Perdagangan derivatif: HYPE ≈ 10% token platform terkemuka Perdagangan spot: HYPE ≈ 1,5% token platform utama tertentu EVM( estimasi ): HYPE ≈ 3% token dari platform terkemuka tertentu Model ekonomi: HYPE secara signifikan lebih baik daripada token platform terkemuka tertentu Kapitalisasi pasar: HYPE ≈ 9% Token platform terkemuka tertentu Total kapitalisasi pasar yang beredar: HYPE ≈ 27% token platform terkemuka
Berdasarkan data satu bulan terakhir, jumlah yang digunakan untuk membeli kembali HYPE diperkirakan sekitar 319 juta dolar. Kapitalisasi pasar yang beredar terkait PS adalah 29,4 Kapitalisasi pasar penuh yang sesuai dengan PS adalah 88
Dibandingkan dengan proyek sebanding lainnya, estimasi PS HYPE lebih rendah dibandingkan dengan sebagian besar proyek L1.
4. Risiko
Risiko utama yang dihadapi Hyperliquid termasuk: