Pentingnya tokenomik dalam pasar yang bergejolak

Baru-baru ini, pasar cryptocurrency mengalami pukulan berat, dengan harga Bitcoin jatuh di bawah angka 80.000 dolar. Gejolak pasar kali ini dapat dianggap sebagai gelombang likuidasi terbesar sejak keruntuhan LUNA, yang menyebabkan kewaspadaan investor terhadap risiko meningkat secara signifikan, dan dana mulai mengalir ke proyek-proyek yang memiliki karakter tahan banting. Sementara itu, investor juga semakin ketat dalam menilai model ekonomi token. Sebuah pertanyaan kunci muncul: apakah ada model token yang dapat bertahan terhadap fluktuasi pasar dan melewati siklus bull dan bear?

Pro dan Kontra Model Inflasi

Kebanyakan Token memilih model inflasi bukanlah kebetulan. Dengan menerbitkan lebih banyak untuk memberikan imbalan kepada pengembang, komunitas, dan investor awal, ekosistem dapat dengan cepat diluncurkan. Namun, ketika sentimen pasar lesu, pembengkakan volume yang beredar ditambah dengan penurunan permintaan, dapat dengan mudah menyebabkan harga memasuki spiral penurunan. Ethereum adalah contoh tipikal. Desain awalnya tidak menetapkan batas atas jumlah pasokan total, yang menyebabkan masalah inflasi yang berkepanjangan, menimbulkan kekhawatiran di kalangan pengguna. Hanya setelah pengenalan mekanisme pembakaran dari proposal EIP-1559, tekanan jual dapat diatasi secara efektif, dan mekanisme ini memiliki dampak yang mendalam pada model ekonomi Ethereum dan kinerja pasarnya.

Namun, jika inflasi adalah bahan bakar untuk memulai ekosistem, apakah deflasi dapat menjadi alat yang efektif untuk melawan fluktuasi siklus?

logika kelangkaan deflasi

Kontras yang mencolok dengan perjuangan Ethereum adalah siklus pengurangan Bitcoin yang berlangsung selama empat tahun. Setiap kali pengurangan terjadi, kecepatan keluaran koin baru berkurang setengah, kelangkaan mendorong harga memasuki saluran kenaikan. Mekanisme ini memungkinkan Bitcoin untuk mempertahankan sifat deflasi di tengah beberapa pasar bearish, menjadikannya satu-satunya "emas digital" yang melintasi siklus di pasar kripto.

Logika ini sedang diadopsi oleh lebih banyak proyek. Misalnya, di ekosistem Solana yang populer pada siklus ini, token SOL baru-baru ini memulai pemungutan suara proposal SIMD-0228, yang bertujuan untuk menyeimbangkan insentif ekosistem dan penyimpanan nilai melalui penyesuaian dinamis terhadap tingkat inflasi. Mekanisme inti dari proposal ini adalah: ketika tingkat staking SOL melebihi 50%, jumlah penerbitan dikurangi untuk menekan inflasi, sedangkan jika di bawah 50%, penerbitan ditingkatkan untuk mendorong staking. Desain "inflasi elastis" ini mengungkapkan prinsip kunci - deflasi bukanlah penolakan total terhadap inflasi, melainkan alat penyeimbang yang berinteraksi secara dinamis dengannya.

Bahkan di saat pasar lesu, jumlah pemegang token proyek yang mengadopsi model deflasi tidak hanya tidak berkurang, tetapi justru meningkat. Ini mungkin merupakan bukti paling kuat bahwa model token deflasi dapat bertahan dalam menghadapi kondisi pasar yang menurun.

tiga nilai dari mekanisme deflasi

Dalam lingkungan siklus kebalikan saat ini, nilai mekanisme deflasi semakin menonjol, dengan titik terobosan terutama terlihat di tiga tingkat:

1. Premi kelangkaan: Ketika laju peredaran meningkat lebih rendah dari laju permintaan, nilai Token secara alami meningkat.
2. Sifat anti-inflasi: Dalam kondisi pencetakan uang fiat yang berlebihan dan dampak regulasi, koin deflasi menjadi tempat berlindung bagi dana.
3. Penguatan konsensus komunitas: Tindakan penghancuran yang transparan terhadap komunitas, menyampaikan komitmen jangka panjang dari pihak proyek, menarik investor bernilai alih-alih spekulan jangka pendek.

Untuk mewujudkan nilai-nilai ini diperlukan dukungan alat yang konkret. Mekanisme deflasi utama saat ini meliputi:

• Pembakaran Token: Memindahkan sebagian koin yang beredar ke alamat black hole.
• Staking terkunci: Mendorong kepemilikan jangka panjang melalui insentif hasil.
• Konsumsi ekosistem: Menggunakan Token sebagai biaya Gas atau jaminan, membentuk siklus positif yang langsung menghancurkan saat digunakan.

studi mikro dari desain deflasi

Salah satu koin terkenal tetap relatif stabil di tengah fluktuasi pasar baru-baru ini. Penelitian menunjukkan bahwa koin tersebut mengadopsi model deflasi multi-lapis. Inti dari model ini adalah mekanisme penghancuran yang transparan di blockchain, termasuk penghancuran otomatis dalam interaksi ekosistem dan penghancuran massal yang dipicu oleh peristiwa. Di tengah pasar yang bergejolak, koin tersebut terus mengurangi volume peredarannya sendiri, mewujudkan ekonomi deflasi, dan dalam beberapa hal merealisasikan "mengikuti kenaikan tetapi tidak mengikuti penurunan".

Mekanisme penghancuran harian dari token ini terintegrasi dengan semua aplikasi ekosistemnya, dan jumlah penghancurannya terus meningkat. Selain itu, komunitasnya juga secara teratur meluncurkan kegiatan penghancuran besar-besaran yang dipicu oleh acara. Misalnya, pada bulan Desember tahun lalu selama periode Natal, rencana penghancuran menghancurkan sekitar 1,8% dari total pasokan token; pada bulan Februari tahun ini, penghancuran besar-besaran lainnya dilakukan. Tindakan-tindakan ini tidak hanya meningkatkan kepercayaan investor tetapi juga memberikan dukungan bagi harga dengan mengurangi tekanan jual.

Tindakan deflasi ini menghasilkan tiga efek:

1. Rekonstruksi kelangkaan: Seiring dengan berkurangnya pasokan token yang beredar, pemahaman tentang nilainya meningkat, yang dapat memberikan tekanan naik pada harga token.
2. Membangun kepercayaan komunitas: Pembakaran Token mengirimkan sinyal positif kepada komunitas, menunjukkan bahwa tata kelola proyek berkomitmen pada pertumbuhan dan keberlanjutan jangka panjang Token.
3. Potensi pertumbuhan eksponensial: Stabilitas harga yang dihasilkan dari pembakaran yang berkelanjutan memberikan ruang yang lebih besar untuk pertumbuhan Token di masa depan, yang menarik bagi investor yang mencari risiko tinggi dan imbalan tinggi.

Dalam lingkungan pasar yang sangat volatil, nilai tokenomik mulai terlihat. Ini bukan lagi rumus abstrak dalam buku putih, tetapi merupakan faktor kunci yang menentukan keberlangsungan proyek. Melalui pembakaran untuk melawan inflasi, atau melalui mekanisme penyesuaian dinamis untuk menyeimbangkan staking dan kelangkaan, kita melihat mekanisme deflasi beralih dari strategi opsional menjadi kebutuhan untuk bertahan hidup. Pada beberapa momen kunci di pasar kripto, desain model ekonomi token lebih menentukan keberhasilan atau kegagalan proyek dibandingkan narasi pemasaran.