Jalan Kepatuhan untuk Investasi Pasar Sekunder Web3

Belakangan ini, bidang investasi Web3 mengalami peralihan dari "surut" menjadi "restrukturisasi". Dengan hilangnya daya tarik model investasi ventura tradisional karena kesulitan keluar dan penggalangan dana yang lesu, para investor mulai mencari cara partisipasi yang lebih fleksibel dan lebih sesuai dengan ritme pasar. Pasar Sekunder kembali bangkit, investasi inkubator berkembang pesat, dan produk platform terstruktur semakin populer. Namun, jalur baru ini juga membawa tanggung jawab hukum dan tantangan regulasi yang baru.

Artikel ini akan membahas batasan hukum dan risiko keterlibatan di Pasar Sekunder dari perspektif Kepatuhan, memberikan panduan yang jelas bagi para investor.

Pentingnya Identitas Investor

Dalam pasar sekunder kripto, cara berpartisipasi secara langsung mempengaruhi persyaratan regulasi yang dihadapi. Kewajiban kepatuhan yang berbeda di bawah identitas yang berbeda sangat signifikan.

Menggunakan Hong Kong dan Amerika Serikat sebagai contoh:

• Amerika Serikat: Baik investor individu maupun institusi, siapa pun yang terlibat dalam produk seperti token, opsi, dan kontrak, harus mematuhi peraturan terkait SEC atau CFTC. Limited partner yang berpartisipasi dalam produk manajemen aset kripto harus merupakan "investor yang memenuhi syarat", sementara general partner biasanya perlu terdaftar sebagai RIA atau pengelola dana yang dikecualikan.

• Hong Kong: Saat ini tidak ada larangan yang jelas bagi investor individu untuk berpartisipasi, tetapi platform harus memiliki lisensi perdagangan aset virtual yang dikeluarkan oleh SFC. Platform tidak boleh mempromosikan produk berisiko tinggi kepada ritel. Investor yang melakukan perdagangan derivatif melalui platform yang tidak berlisensi mungkin menghadapi risiko hukum.

Disarankan agar investor memilih jalur kepatuhan sesuai dengan identitas mereka:

1. Investor pribadi harus mengutamakan penggunaan bursa terpusat yang memiliki lisensi lokal, mendaftar dengan identitas asli, dan menghindari penggunaan dompet atau agen luar negeri yang tidak jelas.

2. Kantor keluarga atau dana kecil dapat mempertimbangkan untuk mendirikan perusahaan tujuan khusus atau struktur dana di daerah seperti Hong Kong dan Kepulauan Cayman, yang menguntungkan untuk pemisahan identitas, pelaporan pajak, dan operasi kepatuhan.

3. Peserta dana terstruktur harus memastikan bahwa pengelola memiliki lisensi hukum yang relevan, seperti CIMA, RIA, atau pengecualian MAS, untuk menghindari terlibat dalam penawaran umum yang ilegal.

Perlu dicatat bahwa beberapa dana kripto luar negeri menerima pengguna dengan kekayaan tinggi melalui obligasi konversi, sertifikat pendapatan, atau hak pendapatan token, tetapi ini dapat dipandang oleh otoritas pengatur sebagai "penggalangan dana terselubung" atau "penerbitan sekuritas ilegal".

Pemilihan Platform Investasi

Memilih platform perdagangan yang sesuai sangat penting untuk kepatuhan.

Bursa terpusat biasanya dioperasikan oleh perusahaan fisik, yang telah mengajukan lisensi regulasi di beberapa negara atau wilayah, mendukung pengguna untuk melakukan verifikasi identitas, penyetoran mata uang fiat, dan pelaporan pajak, dengan tingkat kepatuhan yang relatif tinggi. Namun, investor tetap perlu memperhatikan status lisensi platform di lokasi mereka.

• Hong Kong: OJK telah memulai sistem pemberian lisensi untuk platform perdagangan aset virtual. Saat ini, sekitar 10 bursa telah mendapatkan lisensi, hanya platform ini yang dapat memberikan layanan perdagangan token kepada investor profesional.

• Amerika Serikat: bursa utama seperti Coinbase, Kraken harus mendaftar sebagai MSB dan tunduk pada pengawasan FinCEN. Platform bertanggung jawab untuk melakukan KYC kepada pengguna dan melaporkan transaksi yang mencurigakan.

Meskipun bursa terdesentralisasi secara teknis tidak memiliki entitas terdaftar, mereka menghadapi sikap regulasi yang lebih ketat di banyak yurisdiksi. Melakukan perdagangan derivatif, perdagangan margin, atau arbitrase frekuensi tinggi melalui bursa terdesentralisasi dapat dianggap sebagai "aktivitas keuangan ilegal".

Investor seharusnya:

1. Memahami latar belakang kepatuhan platform yang digunakan, memastikan apakah platform tersebut memiliki lisensi resmi di wilayahnya.

2. Hindari penggunaan "teknologi hitam" untuk menghindari aturan, seperti penggunaan dompet anonim untuk melompat atau jembatan lintas rantai untuk menghindari pengendalian masuk dan keluar dana, yang dapat dianggap sebagai pencucian uang atau perbuatan transfer dana ilegal.

Strategi Keamanan Penarikan dan Setoran

Setoran dan penarikan adalah faktor kunci yang menentukan apakah investor dapat berpartisipasi dalam jangka panjang dan keluar dengan tenang. Khususnya bagi investor di beberapa wilayah, saluran setoran dan penarikan menjadi semakin sensitif.

Di pasar seperti Hong Kong, Singapura, dan Amerika Serikat, terdapat berbagai jalur kepatuhan, tetapi prasyaratnya adalah memahami "identitas" dan "jalur". Disarankan untuk menggunakan struktur identitas yang sah dan terpisah, terutama dalam kasus perdagangan yang sering atau volume dana yang besar.

Cara yang umum termasuk:

• Perusahaan tujuan khusus Cayman: cocok untuk dana kripto, fleksibilitas dalam penyetoran dan penarikan, serta transparansi regulasi.
• Struktur kantor keluarga Hong Kong: Cocok untuk investor yang memiliki latar belakang modal Hong Kong atau pendapatan luar negeri, memudahkan konversi mata uang dan alokasi aset.
• Struktur dana pengecualian Singapura: cocok untuk investasi portofolio, memudahkan pelaporan dan transformasi selanjutnya.

Struktur-struktur ini dapat bekerja sama dengan lembaga berlisensi untuk melakukan pertukaran mata uang, penyelesaian, dan memudahkan penjelasan kepada bank dan otoritas pajak mengenai sumber dan tujuan dana.

Perhatian dalam Pelaporan Pajak

Di yurisdiksi utama, aset kripto telah dimasukkan ke dalam sistem pajak. Setiap bentuk keuntungan yang diperoleh dari transaksi, termasuk arbitrase, airdrop, imbalan staking, keuntungan dari jual beli NFT, secara teoritis harus dilaporkan untuk pajak.

• Amerika Serikat: IRS telah memasukkan perdagangan mata uang virtual sebagai item yang harus diisi pada formulir pajak 1040. Semua perilaku transaksi terkait dianggap sebagai "perilaku kena pajak".

• Singapura: Meskipun beban pajak secara keseluruhan relatif rendah, IRAS secara tegas menyatakan bahwa pendapatan komersial yang dihasilkan dari aset kripto harus dikenakan pajak sesuai dengan jenis pendapatan yang relevan.

• Tren global: Semakin banyak negara bergabung dengan jaringan berbagi informasi pajak global CRS/AEOI, informasi tentang rekening lintas batas dan dana offshore mungkin akan dibagikan.

Investor dengan kekayaan tinggi harus:

1. Simpan catatan transaksi yang lengkap, termasuk data dari penjelajah blockchain, catatan ekspor dari platform perdagangan, dan log dompet, dll.

2. Menggunakan jasa konsultan pajak atau akuntan profesional untuk menyusun struktur pendapatan, membedakan antara keuntungan modal dan pendapatan.

3. Jika berpartisipasi dalam investasi melalui perusahaan tujuan khusus atau kantor keluarga, perlu mengatur sesuai dengan hukum perusahaan dan perjanjian pajak, serta memastikan kepemilikan pendapatan dan tanggung jawab yurisdiksi.

Kesimpulan

Sejak tahun 2024, peran investor Web3 sedang mengalami transformasi mendalam. Pasar Sekunder menjadi medan pertempuran utama untuk likuiditas, inkubasi dan produk terstruktur memberikan lebih banyak cara bagi modal untuk berpartisipasi. Namun, diversifikasi jalur partisipasi juga membawa tanggung jawab yang lebih kompleks.

Baik investor individu, kantor keluarga, maupun yang berpartisipasi secara tidak langsung melalui dana, perlu secara aktif mengidentifikasi status hukum mereka sendiri, memilih platform yang patuh, serta memperjelas jalur pajak dan setoran/penarikan. Ini adalah prinsip dasar untuk memastikan tidak melanggar batasan di masa depan.

Dunia Web3 dapat bersifat beragam dan berkembang dengan cepat, tetapi perilaku investasi tidak boleh terlepas dari kerangka hukum. Berpartisipasi dalam investasi Web3 dengan mematuhi kepatuhan hukum adalah satu-satunya cara untuk memastikan perkembangan yang jangka panjang dan stabil.