Pasar memasuki periode tenang, Juli banyak peristiwa penting atau menyambut "kelelahan musim panas"
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun akan ada banyak dinamika di bulan Juli, pasar mungkin akan mengalami perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa di bulan Juli banyak dan informasi berlimpah, pasar mungkin masih akan terjebak dalam ketenangan. Melihat kembali empat tahun terakhir, setiap bulan Juli disertai dengan peristiwa besar, tetapi harga tetap kokoh, para trader tampaknya lebih memilih untuk "menikmati hidup" daripada terus memantau pasar. Apakah tahun ini akan berbeda? Pemikiran ini mungkin hanya harapan belaka.
Tinjauan Juli: Apakah Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera datang. Tindakan Trump terus mempengaruhi pasar, membengkokkan sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Juli akan dibayangi oleh potensi dampak Trump: RUU anggaran "besar dan indah", akhir periode penangguhan tarif, serta tenggat waktu untuk perintah eksekutif kripto terbaru yang dijadwalkan bulan ini.
Rancangan Anggaran: Trump akan menandatangani rancangan anggaran "Besar dan Indah" pada 5 Juli. RUU ini sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang mungkin meningkatkan defisit AS sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif menguntungkan aset langka seperti Bitcoin, tetapi keuntungan ini mungkin akan tertutupi oleh diskusi tarif yang kembali memanas.
Masalah Bea Cukai: Masa pengabaian bea cukai selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diperkirakan Trump akan memberikan lebih banyak komentar mengenai negara-negara yang berbeda, dampak bea cukai baru akan diumumkan dan disesuaikan secara bertahap sepanjang bulan. Mengingat pengalaman dari Februari hingga April, ketidakpastian bea cukai sangat mudah menekan sentimen pasar, yang berdampak negatif pada Bitcoin.
Perintah Eksekutif Kripto: 22 Juli adalah batas akhir untuk perintah eksekutif kripto terbaru, di mana kelompok kerja harus menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislatif dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital AS. Cadangan ini sebelumnya dipengaruhi oleh perintah eksekutif yang dikenal sebagai "Cadangan Bitcoin Strategis". Meskipun semua batas waktu perintah tersebut telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah AS saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban belum dipublikasikan. Bahkan jika tidak ada informasi lebih lanjut yang akan dirilis setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait SBR masih mungkin dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas yang disebabkan oleh liburan Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat para trader enggan mengambil risiko.
Evolusi "Transaksi Trump" dan Sentimen Pasar
Aksi Trump mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tidak dapat disangkal. Dalam enam bulan masa jabatannya, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga dana, kontrak terbuka, eksposur ETF berleveraged, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak historisnya. Dalam lingkungan yang didominasi ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin dengan sangat moderat melalui alat keuangan di atas, membuat harga dan kapasitas menanggung risiko berada dalam kondisi struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Emosi euforia yang terbatas berarti jika pasar kemudian pulih, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, tingkat leverage secara keseluruhan masih terkontrol, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan tetap sabar di pasar sepi musiman ini.
Apakah sejarah terulang atau melanggar norma?
Melihat kembali dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua terkurang aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun beberapa tahun terakhir bulan Juli dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Pada bulan Juli 2021, setelah China melarang penambangan BTC, harga BTC jatuh ke titik terendah tahunan;
Pada bulan Juli 2022, Three Arrows Capital dan Celsius memasuki proses kebangkrutan;
Meskipun tahun 2023 relatif tenang, sebuah raksasa manajemen aset telah mengajukan permohonan ETF BTC;
Tahun 2024 sangatlah bergolak, di awal bulan Mt.Gox mulai mendistribusikan aset, pemerintah Jerman menjual Bitcoin, di pertengahan bulan Trump mengalami percobaan pembunuhan dan menghadiri konferensi BTC, dan di akhir bulan Biden mundur dari pencalonan presiden.
Dalam lingkungan yang kurang tanda-tanda pasar yang terlalu panas, memilih untuk terus memegang spot dan tetap sabar mungkin adalah strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, dan rata-rata volume perdagangan harian dalam tujuh hari mencapai 2,18 miliar USD, yang merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas lesu ini terutama dipicu oleh rentang konsolidasi yang sempit dan suasana berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin pada bulan Juni 2025 turun ke level terendah sejak September 2024, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari bulan Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu tahun ini, tetapi hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, bulan Juli (yang menyumbang 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (yang menyumbang 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan paling sepi sepanjang tahun.
Polarisasi juga menunjukkan pola yang serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang dari volatilitas 7 hari yang sedemikian rendah (di bawah 1%) hanya bertahan selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan adanya perubahan pasar yang lebih substansial dalam jangka pendek. Data historis menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks larangan penambangan di China pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas pada bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, aliran dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin mencatat net inflow 18,877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disumbangkan oleh aliran dana besar dari ETF spot AS, menciptakan rekor inflow mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada Juli 2025, berdasarkan pola sebelumnya, pasar masih mungkin berkeliaran dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas rendah, memasuki keadaan kelemahan musim panas yang khas.
Pasar Derivatif
Secara keseluruhan, platform perdagangan tertentu mengalami premium futures yang lesu, aliran dana ETF berleverase yang terbatas, serta pasar kontrak berkelanjutan dengan leverage rendah dan imbal hasil yang moderat, semua tanda ini menunjukkan bahwa pengetatan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
Platform perdagangan tertentu: Kinerja kontrak berjangka cryptocurrency di platform perdagangan tertentu selama seminggu terakhir tidak banyak berubah, para pedagang menghindari posisi arah baru, meskipun mengalami jatuh tempo kontrak penting bulan Juni, eksposur risiko secara keseluruhan tetap datar. Premi tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap lemah, berkisar di sekitar 7-8%, dan pada perdagangan pagi hari Selasa turun menjadi 6,5%, level terendah dalam delapan hari terakhir.
Leverage ETF: Aktivitas leverage ETF juga moderat, dengan aliran dana kecil yang terus terjadi sejak Kamis lalu, menunjukkan preferensi risiko rendah di pasar tetap kuat. Dalam seminggu terakhir, kontrak terbuka di salah satu platform perdagangan berkurang sebanyak 2.105 BTC, penyebab utamanya adalah trader yang memegang kontrak Juni senilai 8.960 BTC hingga jatuh tempo. Selama dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin tetap di atas 100.000 dolar, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam kisaran sempit antara 145.000 hingga 160.000 BTC.
Kontrak Berkelanjutan: Pasar kontrak berkelanjutan juga mencerminkan sentimen hati-hati yang sama. Rata-rata biaya pendanaan tahunan selama 7 hari hanya 2,5%, jauh di bawah level netral 10,95%. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan keinginan untuk membangun posisi long baru, yang menyebabkan harga kontrak berkelanjutan tetap di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berkelanjutan Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, terhenti di level 266.000 Bitcoin, hanya sedikit rebound dari titik terendah 257.000 Bitcoin minggu lalu.
Pasar Opsi: Sementara itu, di pasar opsi Bitcoin, karena harga yang berkepanjangan sideways dan berkurangnya aktivitas perdagangan, permintaan untuk taruhan arah di pasar melemah, dan kemiringan jangka waktu cenderung netral. Sementara itu, konsolidasi jangka panjang telah membuat volatilitas tersirat menyusut ke level terendah tahunan, dan pasar memperkirakan bahwa pergerakan musim panas akan terus berkembang perlahan.
Kebangkitan pasar derivatif koin sampah
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Proporsi volume posisi kontrak berkelanjutan terhadap nilai pasar hampir dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, menunjukkan bahwa perdagangan leverage pada altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume open interest Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, volume open interest Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebagai perbandingan, volume open interest Bitcoin hampir tidak berubah, dari 263 ribu BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266 ribu BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus trader sedang
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
6 Suka
Hadiah
6
3
Bagikan
Komentar
0/400
GweiTooHigh
· 2jam yang lalu
Sangat membosankan, tunggu saja menghitung bintang.
Lihat AsliBalas0
ChainMaskedRider
· 2jam yang lalu
Pasar yang lemah, bersantai dan menikmati yang terbaik
Lihat AsliBalas0
SchrödingersNode
· 2jam yang lalu
Tidak turun saya memukul keyboard, tiba-tiba saja sideways, sangat menjengkelkan.
Pasar memasuki periode tenang, banyak peristiwa besar terjadi di bulan Juli atau menghadapi pasar yang lemah di musim panas.
Pasar memasuki periode tenang, Juli banyak peristiwa penting atau menyambut "kelelahan musim panas"
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun akan ada banyak dinamika di bulan Juli, pasar mungkin akan mengalami perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa di bulan Juli banyak dan informasi berlimpah, pasar mungkin masih akan terjebak dalam ketenangan. Melihat kembali empat tahun terakhir, setiap bulan Juli disertai dengan peristiwa besar, tetapi harga tetap kokoh, para trader tampaknya lebih memilih untuk "menikmati hidup" daripada terus memantau pasar. Apakah tahun ini akan berbeda? Pemikiran ini mungkin hanya harapan belaka.
Tinjauan Juli: Apakah Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera datang. Tindakan Trump terus mempengaruhi pasar, membengkokkan sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Juli akan dibayangi oleh potensi dampak Trump: RUU anggaran "besar dan indah", akhir periode penangguhan tarif, serta tenggat waktu untuk perintah eksekutif kripto terbaru yang dijadwalkan bulan ini.
Rancangan Anggaran: Trump akan menandatangani rancangan anggaran "Besar dan Indah" pada 5 Juli. RUU ini sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang mungkin meningkatkan defisit AS sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif menguntungkan aset langka seperti Bitcoin, tetapi keuntungan ini mungkin akan tertutupi oleh diskusi tarif yang kembali memanas.
Masalah Bea Cukai: Masa pengabaian bea cukai selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diperkirakan Trump akan memberikan lebih banyak komentar mengenai negara-negara yang berbeda, dampak bea cukai baru akan diumumkan dan disesuaikan secara bertahap sepanjang bulan. Mengingat pengalaman dari Februari hingga April, ketidakpastian bea cukai sangat mudah menekan sentimen pasar, yang berdampak negatif pada Bitcoin.
Perintah Eksekutif Kripto: 22 Juli adalah batas akhir untuk perintah eksekutif kripto terbaru, di mana kelompok kerja harus menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislatif dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital AS. Cadangan ini sebelumnya dipengaruhi oleh perintah eksekutif yang dikenal sebagai "Cadangan Bitcoin Strategis". Meskipun semua batas waktu perintah tersebut telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah AS saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban belum dipublikasikan. Bahkan jika tidak ada informasi lebih lanjut yang akan dirilis setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait SBR masih mungkin dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas yang disebabkan oleh liburan Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat para trader enggan mengambil risiko.
Evolusi "Transaksi Trump" dan Sentimen Pasar
Aksi Trump mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tidak dapat disangkal. Dalam enam bulan masa jabatannya, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga dana, kontrak terbuka, eksposur ETF berleveraged, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak historisnya. Dalam lingkungan yang didominasi ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin dengan sangat moderat melalui alat keuangan di atas, membuat harga dan kapasitas menanggung risiko berada dalam kondisi struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Emosi euforia yang terbatas berarti jika pasar kemudian pulih, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, tingkat leverage secara keseluruhan masih terkontrol, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan tetap sabar di pasar sepi musiman ini.
Apakah sejarah terulang atau melanggar norma?
Melihat kembali dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua terkurang aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun beberapa tahun terakhir bulan Juli dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Dalam lingkungan yang kurang tanda-tanda pasar yang terlalu panas, memilih untuk terus memegang spot dan tetap sabar mungkin adalah strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, dan rata-rata volume perdagangan harian dalam tujuh hari mencapai 2,18 miliar USD, yang merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas lesu ini terutama dipicu oleh rentang konsolidasi yang sempit dan suasana berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin pada bulan Juni 2025 turun ke level terendah sejak September 2024, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari bulan Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu tahun ini, tetapi hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, bulan Juli (yang menyumbang 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (yang menyumbang 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan paling sepi sepanjang tahun.
Polarisasi juga menunjukkan pola yang serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang dari volatilitas 7 hari yang sedemikian rendah (di bawah 1%) hanya bertahan selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan adanya perubahan pasar yang lebih substansial dalam jangka pendek. Data historis menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks larangan penambangan di China pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas pada bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, aliran dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin mencatat net inflow 18,877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disumbangkan oleh aliran dana besar dari ETF spot AS, menciptakan rekor inflow mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada Juli 2025, berdasarkan pola sebelumnya, pasar masih mungkin berkeliaran dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas rendah, memasuki keadaan kelemahan musim panas yang khas.
Pasar Derivatif
Secara keseluruhan, platform perdagangan tertentu mengalami premium futures yang lesu, aliran dana ETF berleverase yang terbatas, serta pasar kontrak berkelanjutan dengan leverage rendah dan imbal hasil yang moderat, semua tanda ini menunjukkan bahwa pengetatan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
Kebangkitan pasar derivatif koin sampah
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Proporsi volume posisi kontrak berkelanjutan terhadap nilai pasar hampir dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, menunjukkan bahwa perdagangan leverage pada altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume open interest Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, volume open interest Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebagai perbandingan, volume open interest Bitcoin hampir tidak berubah, dari 263 ribu BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266 ribu BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus trader sedang