Pasar kripto yang baru: Berjalannya beberapa siklus secara paralel

Baru-baru ini, para ahli di industri sedang membahas fokus pada satu topik bersama - aturan operasi pasar kripto sedang mengalami perubahan mendasar.

Teori "siklus empat tahun" tradisional tampaknya tidak lagi berlaku untuk pasar saat ini. Jika investor masih berpegang pada pandangan usang, berharap untuk mendapatkan keuntungan besar melalui kepemilikan jangka panjang, mereka mungkin akan melewatkan peluang baru di pasar.

Faktanya, pasar kripto saat ini telah berevolusi menjadi pola kompleks di mana empat siklus berbeda beroperasi secara bersamaan. Setiap siklus memiliki ritme, strategi, dan logika keuntungan yang unik.

Super Siklus Bitcoin

Bitcoin telah beralih dari sekadar objek spekulasi menjadi aset alokasi tingkat institusi. Skala dana dan logika alokasi yang dibawa oleh Wall Street, perusahaan publik, dan ETF telah sepenuhnya mengubah pola "rotasi bull dan bear" tradisional.

Perubahan kunci terletak pada penurunan signifikan dalam proporsi pemegang koin ritel, sementara dana institusi yang diwakili oleh beberapa perusahaan teknologi sedang masuk secara besar-besaran. Perubahan mendasar dalam struktur kepemilikan koin ini sedang membentuk kembali mekanisme penetapan harga dan karakteristik volatilitas Bitcoin.

Bagi investor biasa, mereka menghadapi tekanan ganda dari biaya waktu dan biaya peluang. Investor institusi dapat menanggung siklus kepemilikan 3-5 tahun untuk menunggu realisasi nilai jangka panjang Bitcoin, sementara individu jelas sulit untuk memiliki kesabaran dan kekuatan finansial seperti itu.

Masa depan kemungkinan akan ada siklus kenaikan lambat Bitcoin yang berlangsung lebih dari sepuluh tahun. Tingkat pengembalian tahunan mungkin stabil di kisaran 20-30%, tetapi volatilitas harian akan secara signifikan menurun, lebih mirip dengan saham teknologi yang tumbuh stabil.

Siklus Perhatian Jangka Pendek dari Koin MEME

Argumen tentang keberadaan jangka panjang MEME coin masih berlaku. Di saat kurangnya narasi teknis yang kuat, narasi MEME selalu akan mengisi kekosongan pasar dengan mengikuti ritme dari emosi pasar, aliran dana, dan perhatian.

Esensi dari MEME adalah sebagai wadah yang dapat memenuhi kebutuhan spekulatif secara instan. Ia tidak memerlukan dokumen teknis yang rumit atau verifikasi, hanya perlu simbol yang dapat menggugah resonansi. Dari tema hewan hingga lelucon politik, dari konsep AI hingga IP komunitas, MEME telah berkembang menjadi rantai industri "monetisasi emosi" yang lengkap.

Namun, pasar MEME sedang berevolusi dari perayaan akar rumput menjadi kompetisi profesional. Kesulitan bagi investor biasa untuk mendapatkan keuntungan dalam rotasi frekuensi tinggi ini semakin meningkat dengan tajam. Dengan masuknya tim profesional dan dana besar, "surga akar rumput" yang dulunya ini semakin tertekan.

Lompatan Jangka Panjang Inovasi Teknologi

Proyek inovasi yang benar-benar memiliki hambatan teknis, seperti skalabilitas Layer2, teknologi bukti nol pengetahuan, infrastruktur AI, dan sebagainya, biasanya memerlukan waktu pengembangan 2-3 tahun atau bahkan lebih lama untuk melihat hasil yang nyata. Proyek semacam ini mengikuti kurva kematangan teknologi, bukan siklus emosi pasar modal, dan ada perbedaan waktu yang mendasar antara keduanya.

Proyek teknologi sering kali mendapat kritik dari pasar, terutama karena memberikan valuasi yang terlalu tinggi pada tahap konsep, sementara pada tahap "lembah kematian" ketika teknologi benar-benar diterapkan, justru terjadi undervaluasi. Ini menentukan bahwa pelepasan nilai proyek teknologi sering kali menunjukkan karakteristik lonjakan yang tidak linier.

Bagi investor yang memiliki kesabaran dan kemampuan analisis teknis, menempatkan proyek teknologi yang berpotensi di tahap "lembah kematian" bisa menjadi strategi terbaik untuk mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi. Namun, ini memerlukan kemampuan investor untuk bertahan dalam periode menunggu yang panjang dan fluktuasi pasar.

Siklus Jangka Pendek dari Titik Inovasi

Sebelum narasi teknologi arus utama terbentuk, berbagai titik panas berskala kecil berputar cepat, dari tokenisasi aset fisik hingga infrastruktur fisik terdesentralisasi, dari agen AI hingga infrastruktur AI, setiap titik panas kecil mungkin hanya memiliki periode jendela 1-3 bulan.

Fragmentasi dan perputaran frekuensi tinggi dari narasi ini mencerminkan dualitas keterbatasan sumber daya perhatian pasar saat ini dan pencarian efisiensi oleh dana.

Siklus hotspot kecil yang khas biasanya mengikuti model enam tahap "pembuktian konsep → uji coba dana → penguatan opini publik → pembelian karena ketakutan → valuasi terlalu tinggi → penarikan dana". Untuk mendapatkan keuntungan dalam model ini, kuncinya adalah masuk pada tahap "pembuktian konsep" hingga "uji coba dana", dan keluar pada puncak "pembelian karena ketakutan".

Persaingan antara hotspot kecil pada dasarnya adalah perebutan sumber daya perhatian yang terbatas. Namun, sering kali terdapat keterkaitan teknis dan hubungan konseptual antara hotspot. Jika hotspot berikutnya dapat melanjutkan dan meningkatkan hotspot sebelumnya, membentuk keterkaitan peningkatan sistematis, dan dalam proses ini benar-benar mengendapkan siklus nilai yang berkelanjutan, kemungkinan besar akan muncul peluang pasar signifikan yang mirip dengan DeFi Summer.

Dari distribusi hotspot saat ini, bidang infrastruktur AI kemungkinan besar akan mencapai terobosan terlebih dahulu. Jika protokol konteks model, standar komunikasi antar agen, kekuatan komputasi terdistribusi, inferensi, dan jaringan data serta teknologi dasar lainnya dapat terintegrasi secara organik, memang ada potensi untuk membangun peluang pasar besar yang mirip dengan "AI Summer".

Secara keseluruhan, memahami esensi dari empat siklus pasar yang berjalan secara paralel ini adalah kunci untuk menemukan strategi yang tepat dalam ritme masing-masing. Jelas, pemikiran "siklus empat tahun" tunggal sudah tidak lagi dapat beradaptasi dengan kompleksitas pasar saat ini. Mungkin beradaptasi dengan "normal baru siklus ganda yang paralel" adalah kunci untuk mendapatkan keuntungan yang sebenarnya di pasar ini.