Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencantuman Koin di Pertukaran 2024

1. Pengenalan Penelitian

1.1 Latar Belakang Penelitian

Sejak 2024, pasar telah memicu diskusi luas tentang token VC dengan valuasi dilusi penuh yang tinggi (FDV) tetapi dengan nilai pasar yang rendah (MC). Dengan rasio MC/FDV dari token yang baru diterbitkan turun ke level terendah dalam tiga tahun terakhir, ini menunjukkan bahwa akan ada banyak token yang dibuka kunci dan masuk ke pasar di masa depan. Meskipun volume awal yang rendah dapat mendorong kenaikan harga jangka pendek, kenaikan ini kekurangan keberlanjutan. Begitu banyak token dibuka kunci dan masuk ke pasar, risiko kelebihan pasokan meningkat, dan investor khawatir bahwa struktur pasar ini sulit memberikan dukungan yang berkelanjutan untuk kenaikan harga.

Oleh karena itu, minat banyak investor mulai beralih dari token VC ke koin Meme. Sebagian besar koin Meme sepenuhnya terbuka saat TGE, dengan tingkat likuiditas yang tinggi, tanpa tekanan jual yang disebabkan oleh pelepasan di masa depan. Struktur ini mengurangi tekanan pasokan di pasar, memberikan lebih banyak kepercayaan kepada investor. Banyak koin Meme saat diterbitkan memiliki rasio MC/FDV yang mendekati 1, yang berarti pemegang tidak akan menghadapi dilusi akibat penerbitan lebih lanjut, menyediakan lingkungan pasar yang relatif stabil. Seiring dengan meningkatnya pemahaman tentang risiko pelepasan token dalam jumlah besar, minat investor secara bertahap beralih ke koin Meme yang memiliki likuiditas lebih tinggi dan tingkat inflasi yang lebih rendah, meskipun koin-koin ini mungkin kurang memiliki skenario aplikasi nyata.

Tatanan pasar saat ini mengharuskan investor untuk lebih berhati-hati dalam memilih koin. Namun, investor kesulitan untuk secara independen menilai nilai dan potensi setiap proyek, saat ini mekanisme penyaringan di pertukaran menjadi kunci. Sebagai "penjaga gerbang" yang langsung memperkenalkan aset koin kepada pengguna, pertukaran terpusat tidak hanya membantu memverifikasi kepatuhan koin dan potensi pasar, tetapi juga berfungsi dalam menyaring proyek-proyek berkualitas. Meskipun ada suara di pasar yang menyatakan bahwa transaksi on-chain akan melebihi transaksi CEX, Klein Labs percaya bahwa pangsa pasar CEX tidak akan diambil alih oleh transaksi on-chain. Pengalaman transaksi CEX yang mulus, penyimpanan aset terpusat, kebiasaan dan pembentukan pola pikir pengguna, hambatan likuiditas, serta tren kepatuhan regulasi global, akan membuat pangsa transaksi CEX jangka panjang lebih besar daripada pangsa transaksi on-chain.

Jadi, bagaimana pertukaran terpusat menyaring dan memutuskan untuk meluncurkan di antara banyak proyek? Bagaimana kinerja keseluruhan koin yang diluncurkan selama tahun lalu? Apakah kinerja token ini terkait dengan pertukaran yang dipilih?

Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan yang menjadi perhatian pasar, penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi situasi peluncuran koin di berbagai pertukaran, serta menganalisis dampaknya terhadap kinerja pasar token, dengan fokus pada perubahan volume perdagangan dan karakteristik fluktuasi harga setelah peluncuran koin, guna mengidentifikasi pengaruh berbagai pertukaran terhadap kinerja pasar setelah peluncuran koin.

1.2 Metode Penelitian

1.2.1 Objek penelitian

Kami menggabungkan pertukaran dengan wilayah dan pasar yang dituju, yang terutama dibagi menjadi tiga kategori:

Dibuat oleh orang Tionghoa, ditujukan untuk global: suatu pertukaran, suatu platform, suatu platform, suatu platform, suatu platform, suatu platform, dan lain-lain. Terutama merupakan pertukaran terkenal yang didirikan oleh investasi orang Tionghoa, ditujukan untuk pasar global. Jumlah pertukaran orang Tionghoa cukup banyak, untuk memudahkan penelitian, pertukaran yang dipilih memiliki berbagai karakteristik pengembangan, sementara pertukaran yang tidak dipilih juga memiliki keunggulan masing-masing.

Korea menciptakan, ditujukan untuk lokal: suatu pertukaran, suatu pertukaran, dan lain-lain. Utamanya ditujukan untuk pasar lokal Korea.

Amerika Serikat membuat, ditujukan untuk Eropa dan Amerika: suatu pertukaran, suatu pertukaran, dll. Pertukaran Amerika, terutama ditujukan untuk pasar Eropa dan Amerika, biasanya diatur secara ketat.

Pertukaran di kawasan seperti Amerika Latin, India, dan Afrika, karena volume perdagangan dan Likuiditas secara keseluruhan kurang dari 5%, tidak akan dianalisis secara mendalam dalam laporan penelitian ini.

Kami memilih 10 pertukaran yang representatif di atas, menganalisis kinerja koin mereka, termasuk jumlah peristiwa peluncuran koin dan dampak pasar selanjutnya.

1.2.2 Rentang Waktu

Fokus utama adalah pada perubahan harga token setelah TGE pada hari ke-1, 7 hari sebelumnya, dan 30 hari sebelumnya, menganalisis tren, pola volatilitas, dan reaksi pasar, alasannya adalah sebagai berikut:

• Hari pertama TGE, penerbitan aset baru, volume perdagangan sangat aktif, mencerminkan tingkat penerimaan pasar secara instan. Dipengaruhi oleh pengumpulan yang cepat dan emosi FOMO, ini adalah fase kunci dalam penetapan harga awal pasar.
• Perubahan harga selama 7 hari setelah TGE dapat menangkap emosi jangka pendek pasar terhadap koin baru, serta pengakuan awal terhadap dasar proyek, mengukur keberlanjutan panas pasar, dan kembali ke penentuan harga awal yang wajar untuk proyek.
• 30 hari setelah TGE, kita akan mengamati kekuatan dukungan jangka panjang koin, pemanasan spekulasi jangka pendek berkurang, spekulan secara bertahap keluar, apakah harga koin dan volume perdagangan dapat dipertahankan, menjadi referensi penting untuk pengakuan pasar.

1.2.3 Pengolahan Data

Penelitian ini menggunakan metode pengolahan data sistematis untuk memastikan analisis yang ilmiah. Dibandingkan dengan metode penelitian yang umum di pasar, penelitian ini lebih intuitif, sederhana, dan efisien.

Data terutama berasal dari TradingView, mencakup data harga token baru yang diluncurkan di berbagai pertukaran pada tahun 2024, termasuk harga awal token, harga pasar pada berbagai titik waktu, dan data volume perdagangan. Karena jumlah titik sampel yang banyak, analisis data berskala besar ini membantu mengurangi pengaruh data anomali tunggal terhadap tren keseluruhan, meningkatkan keandalan hasil statistik.

(I) Ringkasan Kegiatan Penempatan Koin Multivariat

Penelitian ini menggunakan metode analisis multivariat, mempertimbangkan secara komprehensif faktor-faktor seperti kondisi pasar, kedalaman perdagangan, dan Likuiditas, untuk memastikan hasil yang komprehensif dan ilmiah. Kami membandingkan rata-rata perubahan harga koin baru di berbagai pertukaran, dan melakukan analisis mendalam berdasarkan pemetaan pasar pertukaran ( seperti basis pengguna, Likuiditas, dan strategi penambahan koin ).

(II) Penilaian rata-rata kinerja keseluruhan

Untuk mengukur kinerja pasar koin, kami menghitung persentase perubahan relatif terhadap harga awal peluncuran koin (Perubahan Persentase), rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:

Perubahan Persentase = (Harga Saat Ini - Harga Awal) / Harga Awal * 100%

Mempertimbangkan situasi ekstrem di pasar yang mungkin mempengaruhi tren data keseluruhan, kami menghapus 10% teratas dan 10% terendah dari nilai ekstrem untuk mengurangi gangguan dari kejadian pasar yang tidak terduga ( seperti berita positif mendadak, manipulasi pasar, dan Likuiditas yang tidak normal ) terhadap hasil statistik. Penanganan ini membuat hasil perhitungan lebih representatif, dapat lebih akurat mencerminkan kinerja pasar nyata koin baru di berbagai pertukaran. Selanjutnya, kami menghitung rata-rata perubahan harga koin baru di masing-masing pertukaran untuk mengukur kinerja keseluruhan pasar koin baru di berbagai platform.

(III) Penilaian Stabilitas Koefisien Variasi

Koefisien Variasi ( adalah indikator yang mengukur volatilitas relatif data, dengan rumus perhitungan sebagai berikut:

CV = σ / μ

Di mana, σ adalah deviasi standar, μ adalah rata-rata. Koefisien variasi adalah indikator tanpa dimensi, tidak terpengaruh oleh satuan data, dan cocok untuk membandingkan volatilitas berbagai kumpulan data. Dalam analisis pasar, CV terutama digunakan untuk mengukur volatilitas relatif harga atau hasil. Dalam analisis harga pertukaran atau koin, CV dapat mencerminkan stabilitas relatif berbagai pasar, memberikan dasar evaluasi risiko bagi investor. Di sini koefisien variasi digunakan daripada deviasi standar, karena koefisien variasi memiliki kegunaan yang lebih tinggi dibandingkan deviasi standar.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Peluncuran Koin di 2024 pertukaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Ringkasan Kegiatan Penambahan Koin

) 2.1 perbandingan antar pertukaran

2.1.1 Jumlah koin dan preferensi FDV

Dari data keseluruhan, pertukaran terkemuka ### seperti beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran ( memiliki jumlah koin yang umumnya lebih sedikit dibandingkan dengan pertukaran lain. Ini mencerminkan perbedaan posisi yang mempengaruhi gaya penawaran koin.

Melihat jumlah koin yang terdaftar, seperti suatu pertukaran, suatu platform, suatu pertukaran, dan suatu pertukaran, aturan pendaftaran koin lebih ketat, jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit tetapi skalanya lebih besar; sedangkan pertukaran seperti suatu platform lebih sering mendaftar aset baru, menyediakan lebih banyak peluang perdagangan. Data menunjukkan bahwa jumlah koin yang terdaftar secara umum memiliki korelasi negatif dengan FDV, yaitu pertukaran yang mendaftarkan lebih banyak proyek FDV tinggi biasanya memiliki jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit.

CEX menggunakan strategi yang berbeda untuk menentukan prioritas listing koin, dengan fokus pada berbagai tingkat FDV. Di sini, kami mengklasifikasikan proyek berdasarkan FDV yang berbeda, untuk pemahaman yang lebih baik tentang standar listing di pertukaran. Ketika menilai koin, kami sering mempertimbangkan MC dan FDV, yang bersama-sama mencerminkan penilaian koin, ukuran pasar, dan Likuiditas.

• MC hanya menghitung total nilai koin yang beredar saat ini, tidak mempertimbangkan koin yang akan dibuka di masa depan, yang dapat meremehkan nilai nyata proyek, terutama ketika sebagian besar koin belum dibuka, yang dapat menyebabkan kebingungan.
• FDV dihitung berdasarkan total jumlah semua koin, dapat mencerminkan nilai potensi proyek dengan lebih komprehensif, membantu investor menilai risiko tekanan penjualan di masa depan dan nilai jangka panjang. Untuk proyek dengan MC/FDV rendah, referensi FDV dalam jangka pendek terbatas, lebih kepada referensi jangka panjang.

Oleh karena itu, saat menganalisis koin yang baru diluncurkan, FDV lebih relevan dibandingkan Market Cap. Di sini kami memilih FDV sebagai standar.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencantuman Koin di 2024 pertukaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

Selain itu, sikap terhadap proyek yang diluncurkan, biasanya sebagian besar pertukaran menerapkan strategi seimbang, memperhatikan proyek yang diluncurkan dan yang tidak diluncurkan, tetapi biasanya memiliki persyaratan yang lebih tinggi untuk proyek yang tidak diluncurkan, karena proyek yang diluncurkan akan membawa lebih banyak pengguna baru. Selain itu, dua pertukaran Korea, platform tertentu dan platform tertentu, terutama fokus pada penambahan koin yang tidak diluncurkan. Dibandingkan dengan yang diluncurkan, penambahan koin yang tidak diluncurkan dapat mengurangi risiko penyaringan, menghindari volatilitas pasar pada tahap peluncuran dan masalah kekurangan likuiditas di awal. Pada saat yang sama, bagi pihak proyek, dibandingkan dengan yang diluncurkan, pihak proyek tidak perlu menanggung terlalu banyak tekanan dari promosi pasar dan manajemen likuiditas, penambahan koin yang tidak diluncurkan dapat memanfaatkan pengakuan pasar yang sudah ada untuk mendorong pertumbuhan.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penambahan Koin di 2024 pertukaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

) 2.1.2 Preferensi jalur

suatu pertukaran

Pada tahun 2024, jumlah koin Meme masih memiliki proporsi terbesar. Proyek Infra dan DeFi memiliki proporsi yang cukup besar. RWA dan jalur DePIN di platform ini memiliki jumlah koin yang relatif sedikit, tetapi kinerja keseluruhan cukup baik. Di antaranya, USUAL memiliki kenaikan harga tertinggi mencapai 7081%. Meskipun platform ini memilih koin dengan hati-hati di bidang-bidang ini, tetapi setelah diluncurkan, reaksi pasar biasanya cukup positif. Di paruh kedua tahun ini, platform ini menunjukkan preferensi yang jelas untuk koin AI Agent di jalur AI, dengan proporsi tertinggi di antara proyek-proyek AI.

Pada tahun 2024, platform ini cenderung lebih memilih ekosistem tertentu. Misalnya, proyek seperti BANANA dan CGPT diluncurkan, menunjukkan bahwa platform ini memperkuat dukungannya terhadap ekosistem on-chain-nya.

Suatu platform

Jumlah koin yang terdaftar di platform ini juga merupakan yang terbanyak dalam kategori Meme, dengan proporsi sekitar 25%. Dibandingkan dengan pertukaran lainnya, platform ini memiliki lebih banyak koin di jalur blockchain dan infrastruktur, dengan total proporsi mencapai 34%, menunjukkan bahwa dibandingkan dengan yang lain, platform ini lebih fokus pada inovasi teknologi dasar, optimalisasi skalabilitas, dan keberlanjutan ekosistem blockchain pada tahun 2024.

Di jalur yang sedang berkembang, platform ini hanya meluncurkan 4 jenis koin AI, termasuk DMAIL dan GPT, meluncurkan 3 koin baru di jalur RWA, dan hanya 3 jenis di jalur DePIN. Ini mencerminkan bahwa platform ini cukup berhati-hati dalam penempatan di jalur yang relatif baru.

suatu pertukaran

Platform pertukaran ini memiliki karakteristik terbesar dalam penambahan koin pada tahun 2024, yaitu cakupan yang luas di berbagai jalur, dengan koin yang umumnya menunjukkan performa yang baik. Pada tahun 2024, UNI dan BNT diluncurkan di jalur DEX. Ini menunjukkan bahwa platform tersebut masih memiliki potensi besar dan ruang untuk berkembang dalam peluncuran aset-aset populer, banyak koin mainstream atau dengan nilai pasar tinggi yang belum diluncurkan, dan mungkin akan mendukung lebih lanjut di masa depan. Pada saat yang sama, ini juga mencerminkan bahwa platform tersebut memiliki proses audit peluncuran koin yang cukup ketat, dan lebih cenderung untuk melakukan seleksi yang hati-hati terhadap aset-aset yang memiliki potensi jangka panjang.

Di platform ini, koin di berbagai jalur mengalami kenaikan yang cukup signifikan. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Infra( dan koin jalur lainnya mengalami kenaikan yang signifikan dalam waktu singkat, mencapai 100% bahkan lebih dari 150%. UNI mengalami kenaikan hingga 93,5% pada hari ke-30 setelah diluncurkan dibandingkan dengan hari pertama. Ini mencerminkan tingginya tingkat pengakuan pengguna Korea terhadap proyek yang diluncurkan di platform ini.

![Kebenaran tentang Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penempatan Koin di 2024 pertukaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp(

Selain itu, dari perspektif ekosistem blockchain publik, beberapa blockchain publik seperti blockchain publik tertentu dan blockchain publik lainnya cukup populer. Kami juga mengamati bahwa pertukaran secara bertahap memperdalam dukungan untuk ekosistem blockchain mereka sendiri. Misalnya, platform pertukaran tertentu yang terhubung dengan blockchain publik tertentu dan blockchain publik tertentu lainnya, dukungan untuk ekosistem di blockchain mereka sendiri terus meningkat. Demikian pula, blockchain publik yang diluncurkan oleh platform pertukaran tertentu juga menjadi objek dukungan utama mereka, dengan proyek blockchain publik tertentu menyumbang hampir 40% dari semua koin baru yang diluncurkan pada tahun 2024. Sementara itu, platform tertentu terus berupaya dalam pengembangan ekosistem blockchain publik tertentu. Selain itu, jaringan L2 yang direncanakan untuk diluncurkan oleh platform pertukaran tertentu lebih lanjut menunjukkan bahwa pertukaran terkemuka secara aktif mendorong pembangunan infrastruktur on-chain.

Tren ini didorong oleh pertukaran yang mengeksplorasi transformasi dari "off-chain" ke "on-chain", tidak hanya memperluas jangkauan bisnis, tetapi juga memperkuat daya saing mereka di bidang DeFi. Dengan mendukung proyek on-chain mereka sendiri, pertukaran tidak hanya dapat mendorong perkembangan ekosistem, tetapi juga meningkatkan keterikatan pengguna, dan di dalam baru