Prospek Makro Pasar Kripto Paruh Kedua 2025

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar kripto mengalami dampak signifikan dari beberapa faktor makro, di mana tiga aspek kunci adalah: kebijakan tarif, kebijakan suku bunga, dan konflik geopolitik.

Melihat ke paruh kedua tahun ini, pasar kripto akan terus maju di tengah lingkungan makro yang kompleks dan berubah-ubah, beberapa faktor makro berikut akan terus berperan penting:

I. Kebijakan tarif dapat memicu peningkatan ekspektasi inflasi

Bea cukai adalah alat kebijakan penting pemerintah saat ini, melalui negosiasi bea cukai, pemerintah berharap untuk mencapai tujuan ekonomi berikut: memperluas ekspor, mengurangi hambatan perdagangan negara lain; mempertahankan tarif dasar untuk meningkatkan pendapatan fiskal; meningkatkan daya saing domestik industri tertentu, dan mendorong kembalinya manufaktur kelas atas.

Hingga 25 Juli, negosiasi tarif antara Amerika Serikat dan ekonomi utama telah mencapai kemajuan dalam berbagai tingkat:

• Mencapai kesepakatan dengan Jepang, kedua belah pihak saling menurunkan tarif dan membuka pasar
• Negosiasi dengan Uni Eropa mendekati akhir, 1 Agustus adalah tenggat waktu terakhir
• Perundingan perdagangan putaran ketiga akan diadakan dengan China, jika tidak ada perjanjian baru, tarif mungkin akan diturunkan.

Dari sudut pandang teori ekonomi, tarif termasuk dalam guncangan pasokan negatif, yang memiliki efek "stagflasi". Perusahaan sering kali akan meneruskan beban pajak kepada konsumen melalui penyesuaian harga. Oleh karena itu, pada paruh kedua tahun ini, AS mungkin mengalami lonjakan inflasi, yang akan mempengaruhi ritme penurunan suku bunga.

Secara keseluruhan, kebijakan tarif mungkin berdampak pada ekonomi AS di paruh kedua tahun ini dengan menunjukkan fase inflasi yang meningkat. Kecuali jika data menunjukkan tekanan inflasi yang tidak signifikan, hal ini dapat menyebabkan perlambatan dalam laju penurunan suku bunga.

Dua, siklus dolar yang lemah mungkin akan terus menguntungkan pasar kripto

Siklus pasang surut dolar merujuk pada proses keluarnya dan kembalinya dolar secara sistematis di seluruh dunia. Pada paruh pertama tahun ini, indeks dolar telah melemah, turun dari tertinggi tahun ini 110 menjadi 96,37, menunjukkan kondisi "dolar lemah" yang jelas.

Pelemahan dolar AS dapat disebabkan oleh berbagai faktor: kebijakan tarif yang menekan defisit perdagangan, merusak mekanisme peredaran dolar; defisit anggaran yang membebani kredit; penurunan proporsi cadangan dolar oleh bank sentral global, dan lain-lain.

Sesuai dengan pola siklus pasang surut dolar AS yang lalu, siklus dolar AS yang lemah berlangsung sekitar 2-2,5 tahun. Jika dihitung mulai dari Juni 2024, siklus dolar AS yang lemah ini mungkin akan berlangsung hingga pertengahan tahun 2026.

Data sejarah menunjukkan bahwa pergerakan harga Bitcoin sering kali berkorelasi negatif dengan indeks dolar AS. Jika periode "dolar lemah" berlanjut di paruh kedua tahun ini, likuiditas global akan beralih dari ketat menjadi longgar, yang mungkin terus menguntungkan pasar kripto.

Tiga, kebijakan moneter diperkirakan akan tetap bersikap hati-hati

Pada paruh kedua tahun 2025, akan ada empat pertemuan kebijakan suku bunga. Berdasarkan alat prediksi pasar, kemungkinan penurunan suku bunga 1-2 kali di paruh kedua tahun ini cukup tinggi. Di antaranya, kemungkinan suku bunga tetap tidak berubah pada bulan Juli mencapai 95,7%; kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September adalah 60,3%.

Meskipun pemerintah beberapa kali mengkritik langkah penurunan suku bunga yang lambat, namun tidak ada operasi penurunan suku bunga yang dilakukan pada paruh pertama tahun ini. Sesuai dengan masa jabatan yang normal, ketua saat ini akan mengundurkan diri pada Mei 2026, dan calon ketua baru akan dinyatakan pada akhir 2025 atau awal 2026. Dalam situasi ini, suara dari para anggota utama yang dovish di dalam semakin mendapat perhatian pasar.

Diperkirakan pertemuan kebijakan moneter pada 30 Juli akan terus mempertahankan tingkat suku bunga yang ada, alasan utamanya meliputi:

1. Tekanan inflasi berlanjut - Dipengaruhi oleh tarif, CPI bulan Juni naik 0,3% dibanding bulan sebelumnya, PCE inti meningkat menjadi 2,8% dibanding tahun lalu.
2. Pertumbuhan ekonomi melambat - Pertumbuhan yang diperkirakan hanya 1,5% pada tahun 2025, tetapi data jangka pendek melebihi ekspektasi
3. Ketahanan pasar kerja masih ada - Tingkat pengangguran tetap di 4,1%, tetapi perekrutan melambat, diperkirakan akan sedikit meningkat di paruh kedua tahun ini.

Secara keseluruhan, diharapkan kebijakan moneter akan tetap bersikap hati-hati, dengan kemungkinan penurunan suku bunga sebanyak 1-2 kali sepanjang tahun. Namun, data sejarah menunjukkan bahwa Bitcoin tidak memiliki korelasi signifikan dengan perubahan suku bunga, dan mungkin lebih dipengaruhi oleh likuiditas global.

Empat, Konflik Geopolitik Mungkin Mempengaruhi Pasar Kripto dalam Jangka Pendek

Perang Rusia-Ukraina masih berada dalam keadaan terjepit, prospek penyelesaian diplomatik suram. Pemerintah mengajukan permintaan "batas waktu gencatan senjata 50 hari", tetapi Rusia telah mengumpulkan banyak pasukan, dan Ukraina juga melakukan serangan drone besar-besaran. Selain itu, Rusia keluar dari perjanjian kerjasama militer jangka panjang dengan Jerman, hubungan Rusia-Eropa memburuk.

Dari situasi saat ini, sulit untuk mencapai tujuan gencatan senjata pada 2 September. Jika gencatan senjata tidak tercapai, sanksi selanjutnya dapat memicu gejolak pasar.

Lima, kerangka regulasi secara bertahap terbentuk, industri menyambut periode kebijakan yang menguntungkan

Undang-undang baru telah mulai berlaku pada bulan Juli, yang menetapkan ketentuan yang jelas mengenai penerbitan stablecoin, pengawasan token, dan aspek lainnya. Secara keseluruhan, kemajuan undang-undang terkait menandakan peralihan dari "pengaturan yang kabur" menuju era "pengaturan yang transparan" terkait dengan mata uang kripto, sekaligus mencerminkan niat kebijakan untuk mempertahankan posisi dolar. Dengan perbaikan kerangka regulasi, proyek stablecoin yang patuh dan protokol DeFi diharapkan dapat memperoleh manfaat.

Enam, "Strategi Koin Saham" mengaktifkan suhu pasar, keberlanjutan perlu diamati

Semakin banyak perusahaan publik yang mengadopsi "strategi saham koin", yaitu mengalokasikan aset enkripsi sebagai cadangan dalam neraca. Menurut statistik yang tidak lengkap, 35 perusahaan publik memiliki cadangan lebih dari 920.000 BTC; 13 perusahaan memiliki cadangan lebih dari 1.480.000 ETH; 5 perusahaan memiliki cadangan lebih dari 2.910.000 SOL. Strategi ini menciptakan efek ganda seperti resonansi saham-koin, kolaborasi saham-hutang, dan arbitrase koin-hutang.

Penggabungan antara keuangan tradisional dan dunia enkripsi adalah variabel unik dalam siklus ini, tetapi juga perlu waspada terhadap risiko potensial.

Ringkasan

Secara keseluruhan, pada paruh kedua tahun 2025, pasar kripto akan mengalami beberapa titik waktu kunci:

• Akhir Juli: Putaran ketiga negosiasi perdagangan China-AS, Rapat kebijakan Federal Reserve
• Awal Agustus: Tenggat waktu negosiasi tarif AS-Eropa
• Awal September: Tenggat waktu gencatan senjata Rusia-Ukraina, Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya
• November: Rapat kebijakan Federal Reserve
• Desember: Rapat terakhir Federal Reserve tahun ini, penunjukan ketua baru

Pasar kripto selalu berubah, kami perlu menyesuaikan strategi kapan saja untuk menghadapi ketidakpastian.