Analisis Mendalam tentang Keberlanjutan Pendapatan Tiga Public Chain: Ethereum, Solana, dan TRON

Tren perkembangan industri blockchain baru-baru ini menunjukkan bahwa keberlanjutan pendapatan dari blockchain publik telah menjadi indikator kunci dalam mengevaluasi potensi perkembangan jangka panjangnya. Artikel ini akan fokus pada tiga blockchain publik utama di pasar saat ini — Ethereum, Solana, dan TRON, dengan menganalisis komposisi pendapatan biaya Gas mereka, aktivitas ekonomi di dalam jaringan, serta keadaan pengeluaran dan pendapatan pengguna, untuk mendalami pola pendapatan dan keberlanjutan dari blockchain ini.

Menurut data terbaru, dalam 30 hari terakhir, Ethereum memimpin dengan biaya Gas hampir 100 juta USD, sementara Solana dan TRON masing-masing sebesar 46,21 juta USD dan 38,97 juta USD. Namun, keunggulan pendapatan ini tidak sepenuhnya tercermin dalam tingkat aktivitas pengguna. Perlu dicatat bahwa diskusi mengenai Solana baru-baru ini melebihi Ethereum, sementara TRON mendapatkan pengakuan luas di bidang pembayaran berkat biaya transaksi yang rendah.

Data alamat aktif harian menunjukkan pola yang sangat berbeda dibandingkan dengan pendapatan biaya Gas: TRON menduduki peringkat teratas dengan 2,1 juta alamat aktif harian, diikuti oleh Solana dengan 1,1 juta, sementara Ethereum hanya memiliki 316 ribu. Fenomena ini menyoroti hubungan kompleks antara komposisi pendapatan biaya Gas, aktivitas ekonomi di blockchain, dan keberlanjutan pendapatan pengguna, memberikan perspektif unik untuk analisis mendalam tentang keberlanjutan pendapatan ketiga blockchain utama ini.

Ethereum: Contoh Ekosistem yang Terdiversifikasi

Komponen Pendapatan Biaya Gas

Ethereum telah mengalami transisi dari proof of work (PoW) ke proof of stake (PoS), serta implementasi proposal EIP-1559 yang memiliki dampak mendalam pada struktur biaya Gas-nya. Struktur biaya Gas yang baru dibagi menjadi dua bagian:

1. Biaya Dasar (Base Fee ): Sistem secara otomatis menghancurkan
2. Tips(Tips): dibayarkan langsung kepada validator

Struktur ini tidak hanya mendiversifikasi sumber pendapatan validator, mengurangi ketergantungan pada penerbitan koin baru, tetapi juga menciptakan potensi deflasi jangka panjang untuk ETH melalui mekanisme pembakaran biaya dasar.

Dalam 30 hari terakhir, Ethereum telah menghancurkan sekitar 47 juta USD ETH melalui mekanisme biaya dasar. Ini tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas jaringan, tetapi juga memberikan dasar penting untuk menganalisis kontribusi berbagai aktivitas di atas rantai terhadap total konsumsi Gas.

aktivitas ekonomi di blockchain

Distribusi konsumsi biaya Gas Ethereum mencerminkan tingkat aktivitas ekosistemnya dan aliran nilai ekonominya:

• Keuangan terdesentralisasi(DeFi):60%
• Transfer ETH:12%
• MEV( nilai yang dapat diekstrak maksimum ):8%
• NFT( token non-fungible ):8%
• Solusi Layer 2:6%
• Pembuatan kontrak pintar:2%

Diversifikasi distribusi ini menunjukkan vitalitas berkelanjutan dari jaringan dan berbagai skenario aplikasi, yang memberikan fondasi yang kuat untuk pertumbuhan nilai jaringan Ethereum.

Ekosistem DeFi

Sebagai inti dari ekosistem Ethereum, DeFi mencakup beberapa jalur segmen yang berbeda:

• Uniswap(DEX): Pendapatan 30 hari terakhir adalah 54,23 juta dolar AS, kontribusi biaya Gas 8,15 juta dolar AS( dengan proporsi 17,3%)
• 1inch(DEX Aggregator): Kontribusi biaya Gas sekitar 1,21 juta USD( dengan proporsi 3%)

Seluruh jalur DEX di bidang DeFi memiliki pangsa lebih dari 40%, dan di ekosistem Ethereum lebih dari 25%, menyoroti posisinya sebagai jalur paling aktif.

Transfer Stablecoin

Transfer stablecoin adalah indikator kunci untuk mengukur tingkat kemakmuran blockchain. Dalam sebulan terakhir, biaya Gas yang dibakar terkait dengan transfer stablecoin di blockchain Ethereum mencapai 4.01 juta USD, sekitar 8.5% dari total biaya Gas yang dihancurkan selama periode yang sama. Data ini tidak hanya mencerminkan permintaan dana yang kuat di jaringan, tetapi juga menyoroti pentingnya transfer stablecoin dalam mengukur potensi perkembangan berkelanjutan dari blockchain publik.

Robot Perdagangan DEX

Kebangkitan robot trading DEX berasal dari popularitas koin Meme. Banana Gun dan Maestro sebagai proyek teratas, masing-masing menyumbang biaya Gas sebesar $1,73 juta (3,68%) dan $1,51 juta (3,21%). Seluruh jalur ini menyumbang sekitar 6,9% dari total biaya Gas ekosistem Ethereum.

Dompet kripto

MetaMask sebagai proyek dompet on-chain yang paling banyak digunakan saat ini, telah menyumbang biaya Gas sebesar 2,91 juta dolar AS ( dan membakar 940 ribu dolar AS ) dalam 30 hari terakhir, yang merupakan sekitar 2% dari total biaya Gas di seluruh Ethereum.

MEV( nilai yang dapat diekstrak maksimum)

Biaya pembakaran MEV di jaringan Ethereum sekitar 3,76 juta dolar AS, menyumbang 8% dari total biaya pembakaran di jaringan. Data ini menunjukkan bahwa partisipasi dalam proyek koin Meme tidak mendominasi ekosistem Ethereum.

Ringkasan ekosistem Ethereum

Ekosistem Ethereum menunjukkan perkembangan yang beragam tetapi terfokus pada beberapa bidang utama:

• Jalur DeFi: 60% dari proporsi biaya Gas
• Transfer ETH:12%
• MEV:8%
• NFT:8%

Dalam hal segmentasi jalur:

• DEX:26%
• Transfer on-chain dan stablecoin: 17%
• Robot perdagangan DEX:7%
• Jalur dompet:3%

Solusi Layer 2 (6%) dan pembuatan kontrak pintar (2%) memiliki proporsi yang kecil, mencerminkan bahwa perkembangan ekosistem mungkin berada dalam "masa rendah". Meskipun demikian, distribusi biaya Gas yang terdesentralisasi ini tetap mencerminkan perkembangan relatif yang seimbang dari berbagai jalur di Ethereum, menunjukkan kondisi kesehatan keseluruhan dari ekosistem.

Solana: Tantangan dalam Pertumbuhan yang Pesat

Struktur biaya transaksi

Biaya dan biaya di jaringan Solana dibagi menjadi tiga bagian:

1. Biaya transaksi: biaya untuk validator memproses transaksi/perintah
2. Biaya Prioritas: Biaya opsional untuk meningkatkan urutan pemrosesan transaksi
3. Sewa: Menjaga saldo cadangan untuk penyimpanan data di blockchain.

Rantai Solana menetapkan proporsi tetap untuk biaya transaksi sebesar ( yang awalnya sebesar 50% ) untuk dihancurkan, sisanya menjadi milik validator. Dalam 30 hari terakhir, pemegang staking Solana telah mendapatkan imbalan biaya transaksi senilai 23,1 juta dolar.

aktivitas ekonomi di blockchain

Volume interaksi di jaringan Solana secara langsung mencerminkan frekuensi transaksi di jaringan tersebut:

• DEX( pertukaran terdesentralisasi) aktivitas:86%
• Peluncur ( mungkin merujuk pada penerbitan token atau fungsi spesifik lainnya ):4%
• Kegiatan lainnya:10%

Ekosistem DEX

Raydium dan Orca sebagai dua DEX terbesar di jaringan Solana, menguasai 70% pangsa pasar:

• Raydium: Dalam 30 hari terakhir, menghasilkan biaya transaksi sebesar 52,37 juta dolar AS, terutama berasal dari pasangan perdagangan Meme.
• Orca: Dalam 30 hari terakhir, menghasilkan biaya transaksi sebesar 12,25 juta dolar AS, lebih dari 50% pendapatan berasal dari pasangan perdagangan Meme.

Secara keseluruhan, perdagangan koin Meme di ekosistem Solana menyumbang lebih dari 55% biaya Gas, sekitar 30 juta dolar AS.

MEV( nilai yang dapat diekstrak maksimum)

Dalam 30 hari terakhir, nilai transaksi di rantai Solana dengan biaya prioritas (MEV) menyumbang 82,45% dari total nilai transaksi. Biaya MEV menyumbang hingga 80% dari biaya transaksi, melebihi 30 juta dolar AS.

Robot Perdagangan DEX

Tiga proyek robot perdagangan DEX teratas (Photon, Bonkbot, dan Trojan) menguasai lebih dari 90% pangsa perdagangan di rantai ini:

• Photon: Pendapatan 30 hari terakhir adalah 18,96 juta dolar AS
• Bonkbot: Pendapatan dalam 30 hari terakhir mencapai 3,35 juta dolar AS
• Trojan: Pendapatan dalam 30 hari terakhir adalah 11,36 juta dolar AS

Berdasarkan data di atas, proyek robot perdagangan DEX di jaringan Solana menghasilkan sekitar 33,67 juta dolar AS dalam 30 hari.

Ringkasan ekosistem Solana

Sekitar 80% dari transaksi di jaringan Solana berasal dari perdagangan Meme coin. Pengeluaran biaya pemain Meme coin per bulan:

• Biaya prioritas MEV: 30 juta Dolar AS
• Biaya penggunaan robot perdagangan DEX: 30 juta dolar AS
• Biaya transaksi DEX: 50 juta dolar AS

Perkiraan kerugian bulanan pemain Meme coin mencapai 110 juta dolar AS. Model kemakmuran ekosistem yang bergantung pada Meme coin ini memiliki risiko keberlanjutan yang signifikan. Meskipun dalam jangka pendek membawa aktivitas dan pendapatan on-chain yang signifikan untuk Solana, kerugian pemain yang mencapai 1,3 miliar dolar AS per tahun menyoroti ketidakberlanjutan model saat ini.

TRON: Mode stabil yang fokus pada pembayaran

Jaringan TRON dirancang dengan unik, biaya transaksi di jaringan utama digunakan untuk mengkompensasi konsumsi energi dan bandwidth, bukan untuk suap node:

• Menghitung biaya energi: digunakan untuk memproses dan memverifikasi transaksi sumber daya komputasi
• Biaya bandwidth: digunakan untuk menyebarkan data transaksi dalam jaringan blockchain

Pengguna perlu membakar TRX untuk membayar sumber daya transaksi saat bandwidth atau energi tidak mencukupi, mempromosikan deflasi TRX. Sejak 29 Oktober 2021, sirkulasi TRX menunjukkan tren deflasi yang berkelanjutan, terutama disebabkan oleh penerapan USDT yang luas di jaringan TRON dan peningkatan volume transaksinya yang signifikan.

Keuntungan desain dari rantai TRON meliputi:

• Biaya transfer tetap 1U yang rendah ( tidak terpengaruh oleh jumlah )
• Waktu blok cepat 3 detik( dibandingkan dengan Ethereum 16 detik)
• Tidak perlu membayar biaya prioritas tambahan

Fitur-fitur ini memberikan keunggulan kompetitif yang signifikan di bidang pembayaran on-chain, secara efektif menarik banyak pengguna, terutama dalam skenario transfer stablecoin.

Data menunjukkan bahwa pada 22 Juli 2024, transfer USDT menyumbang 94,51% dari aktivitas di jaringan TRON, menyoroti posisi dominan absolutnya dalam ekosistem TRON. Jumlah transaksi harian di jaringan TRON menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat, terutama sejak tahun 2024, di mana pertumbuhannya lebih terlihat. Selama periode Juli hingga Agustus 2024, volume transaksi beberapa kali melampaui 8 juta transaksi, dengan titik tertinggi mendekati 9 juta transaksi.

Pada Agustus 2024, pendiri TRON, Sun Yuchen, mengumumkan untuk memasuki jalur Meme, yang dengan cepat menarik banyak proyek Meme untuk bergabung dengan ekosistem TRON. Hingga 20 Agustus, struktur konsumsi energi di blockchain TRON mengalami perubahan yang signifikan:

• Proporsi transfer USDT turun menjadi 52%
• Proporsi aktivitas DEX melonjak dari 3% menjadi 47%

Meskipun proporsi transfer USDT dalam ekosistem keseluruhan telah menurun secara signifikan, konsumsi energi aktualnya tetap stabil, berada di kisaran 80B-90B. Ini menunjukkan bahwa, meskipun kemungkinan gelombang Meme coin di masa depan akan mereda, operasi dasar dan stabilitas ekosistem TRON diperkirakan tidak akan terkena dampak signifikan.

Ringkasan dan Harapan

Melalui analisis mendalam terhadap tiga blockchain utama yaitu Ethereum, Solana, dan TRON, kami得出以下结论:

Ethereum: Menunjukkan model pengembangan yang paling seimbang dan berkelanjutan.

• Sumber pendapatan yang beragam: DeFi, transfer ETH, MEV, dan NFT berkembang secara seimbang di berbagai bidang
• Kesehatan ekosistem: proporsi aplikasi inti yang wajar, mencerminkan permintaan pengguna yang nyata dan berkelanjutan
• Inovasi dan Peningkatan: Pembaruan seperti EIP-1559 telah mengoptimalkan mekanisme biaya, menciptakan nilai jangka panjang melalui penghancuran ETH
• Potensi Jangka Panjang: Beragam skenario aplikasi dan inovasi teknologi yang berkelanjutan memberikan dorongan perkembangan jangka panjang yang kuat.

Solana: pertumbuhan cepat tetapi menghadapi tantangan keberlanjutan

• Pendapatan sangat terkonsentrasi: aktivitas DEX menyumbang 86%, di mana perdagangan koin Meme berkontribusi lebih dari 55% terhadap biaya Gas
• Penggunaan MEV umum: 82,45% transaksi menggunakan MEV, mencerminkan lingkungan spekulatif yang tinggi.
• Biaya pengguna yang tinggi: Kerugian pemain Meme coin diperkirakan mencapai 110 juta USD per bulan, dengan annualisasi 1,3 miliar USD.
• Risiko keberlanjutan: Ketergantungan yang berlebihan pada model perdagangan Meme coin sulit untuk dipertahankan dalam jangka panjang, perlu penyesuaian strategis

![Analisis Mendalam: Ethereum, Sol