Ethereum Shanghai Upgrade: Ikuti Poin Penting dan Prospek Masa Depan

Pembaruan Shanghai sebagai hard fork penting dari lapisan eksekusi Ethereum akan selesai pada bulan April dan membuka fungsi penarikan ETH yang dipertaruhkan di rantai beacon. Hingga pertengahan Maret, sekitar 17,5 juta ETH telah dipertaruhkan, yang merupakan 15,25% dari total pasokan. Rata-rata setiap validator telah mengumpulkan lebih dari 2 ETH sebagai hadiah staking, diperkirakan akan ada lebih dari 1 juta ETH yang mengalir ke pasar.

Artikel ini akan membahas beberapa aspek kunci dari ekosistem Ethereum setelah peningkatan di Shanghai:

Mekanisme Penarikan Resmi Ethereum

Penarikan dibagi menjadi dua jenis: penarikan sebagian dan penarikan penuh. Selama memenuhi syarat yang diperlukan, penarikan akan dieksekusi secara otomatis:

• Syarat: Validator harus memiliki sertifikat 0x01 ( saat ini 42% dari validator memenuhi )
• Penarikan sebagian: Validator dalam status aktif dan saldo lebih dari 32 Ether
• Semua penarikan: Validator berada dalam status dapat ditarik ( biasanya berarti telah keluar dari jaringan )

Setiap blok dapat memproses hingga 16 permintaan penarikan. Penarikan dimulai di lapisan konsensus, tanpa biaya gas.

Analisis Tekanan Penjualan ETH

Berdasarkan jumlah staking saat ini, secara teoritis dapat ditarik dalam waktu 5 hari. Namun sebenarnya:

1. Staker awal mungkin tergesa-gesa untuk mencairkan, tetapi setelah Februari 2021, staker berada dalam kondisi kerugian.

2. Beberapa validator tidak memenuhi syarat penarikan, perlu memperbarui sertifikat.

3. Dalam situasi ekstrem, keluar dari validator sepenuhnya tidak mungkin terjadi.

4. ETH yang dipertaruhkan oleh lembaga terpusat mungkin akan dibuka kuncinya dalam skala besar, tetapi kemungkinan besar akan terus dipertaruhkan ke protokol lain.

Diperkirakan setelah peningkatan di Shanghai, tekanan jual akan cukup besar selama 3-4 hari, tetapi secara keseluruhan tidak akan terlalu parah.

Status Utama Protokol LSD dan Desain Penarikan

Saat ini, protokol LSD menyumbang sekitar 65% dari total jumlah yang dipertaruhkan. Tantangan utama yang dihadapi oleh setiap protokol:

1. Bagaimana cara mencegah serangan dan perilaku arbitrase
2. Menyeimbangkan ambang penarikan dengan pengalaman pengguna

Desain penarikan dari beberapa protokol LSD utama:

• Lido: Mengatur dua mode Turbo dan Bunker, memperkenalkan NFT untuk menunjukkan posisi antrean penarikan
• Rocket Pool: Mengurangi persyaratan modal validator melalui minipools, penarikan bergantung pada likuiditas kolam penyimpanan.
• Frax Finance: frxETH dapat ditebus 1:1 menjadi ETH, tetapi menghadapi risiko penebusan besar-besaran.
• StakeWise: membedakan antara mekanisme Pool dan Solo, pengguna Solo dapat memilih waktu keluar secara mandiri.

Harapan

Peningkatan di Shanghai akan memiliki tiga dampak pada protokol LSD:

1. Perubahan harga ETH dan token terkait
2. Desain penarikan menguji kekuatan teknologi masing-masing protokol
3. Melahirkan lebih banyak aplikasi DeFi berbasis staking

Pengguna mungkin akan memilih kembali metode staking, pangsa pasar akan didistribusikan ulang. Di masa depan mungkin akan muncul:

• Token indeks berbasis LSD
• Derivatif yang dipatok pada tingkat pengembalian ETH
• Memanfaatkan proyek stablecoin yang mempertaruhkan Ether
• Peluang tinggi untuk mendapatkan keuntungan dari re-staking

Secara keseluruhan, peningkatan Shanghai akan membawa peluang pengembangan baru bagi ekosistem Ethereum, dan layak untuk terus diikuti.