لقد كان المستثمرون يؤمنون منذ فترة طويلة بقانون واحد: عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة، فإن عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات ستنخفض حتماً. ومع ذلك، فقد قدمت بعض المؤسسات مؤخرًا وجهة نظر صادمة تتحدى هذا الفهم التقليدي.
تعتبر هذه النظرة أنه حتى في حالة خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة، قد تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات دون تغيير. العامل الرئيسي وراء هذا التوقع هو الحالة الاقتصادية الحالية. على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي يظهر بعض علامات الضعف، إلا أن السوق بشكل عام يعتقد أن الولايات المتحدة لم تقع في ركود.
تشير أبحاث DataTrek إلى أن تغيرات عائدات السندات الأمريكية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بحالة الركود الاقتصادي. حاليًا، يتوقع سوق العقود الآجلة للفائدة بشكل عام أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، إذا حدث خفض الفائدة في وقت لا تكون فيه الاقتصاد في حالة ركود، فقد تختلف توقعات السوق بشأن النمو الاقتصادي على المدى الطويل والتضخم بشكل كبير.
في هذه الحالة، يتوقع المستثمرون التحفيز الناجم عن السياسات التيسيرية، وفي نفس الوقت، يشعرون بالقلق من أن مرونة الاقتصاد قد تؤدي إلى بقاء أسعار الفائدة مرتفعة. قد تؤدي هذه النفسية المعقدة في السوق إلى بقاء عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عند المستويات الحالية.
بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن استراتيجيات تداول السندات الأمريكية التقليدية قد لا تكون مجدية بعد الآن، مما يتطلب إعادة تقييم استراتيجيات تخصيص الأصول. وفي الوقت نفسه، قد يؤدي هذا الاتجاه الجديد إلى تقويض كبير للعوائد المتوقعة الناتجة عن خفض أسعار الفائدة لأولئك الذين كانوا يدعون باستمرار إلى خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED).
في المستقبل، ستصبح قرارات خفض الفائدة في سبتمبر نقطة تحول رئيسية. إذا بدأت الاقتصاد بالفعل في إظهار علامات الركود، فقد تنخفض عائدات السندات الأمريكية وفقًا للنمط التقليدي. ولكن إذا استمر الاقتصاد في الحفاظ على مرونته، فقد نرى العائدات تبقى عند المستويات الحالية، مما يشكل نمط سوق جديد.
تذكرنا هذه الاتجاهات المحتملة الجديدة في السوق بأنه في ظل البيئة الاقتصادية المعقدة الحالية، قد لا تكون القواعد التقليدية للسوق قابلة للتطبيق بالكامل بعد الآن. يحتاج المستثمرون إلى البقاء يقظين ومراقبة المؤشرات الاقتصادية وردود فعل السوق عن كثب للتكيف مع هذا العالم المالي المتغير باستمرار.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
لقد كان المستثمرون يؤمنون منذ فترة طويلة بقانون واحد: عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة، فإن عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات ستنخفض حتماً. ومع ذلك، فقد قدمت بعض المؤسسات مؤخرًا وجهة نظر صادمة تتحدى هذا الفهم التقليدي.
تعتبر هذه النظرة أنه حتى في حالة خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة، قد تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات دون تغيير. العامل الرئيسي وراء هذا التوقع هو الحالة الاقتصادية الحالية. على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي يظهر بعض علامات الضعف، إلا أن السوق بشكل عام يعتقد أن الولايات المتحدة لم تقع في ركود.
تشير أبحاث DataTrek إلى أن تغيرات عائدات السندات الأمريكية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بحالة الركود الاقتصادي. حاليًا، يتوقع سوق العقود الآجلة للفائدة بشكل عام أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، إذا حدث خفض الفائدة في وقت لا تكون فيه الاقتصاد في حالة ركود، فقد تختلف توقعات السوق بشأن النمو الاقتصادي على المدى الطويل والتضخم بشكل كبير.
في هذه الحالة، يتوقع المستثمرون التحفيز الناجم عن السياسات التيسيرية، وفي نفس الوقت، يشعرون بالقلق من أن مرونة الاقتصاد قد تؤدي إلى بقاء أسعار الفائدة مرتفعة. قد تؤدي هذه النفسية المعقدة في السوق إلى بقاء عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عند المستويات الحالية.
بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن استراتيجيات تداول السندات الأمريكية التقليدية قد لا تكون مجدية بعد الآن، مما يتطلب إعادة تقييم استراتيجيات تخصيص الأصول. وفي الوقت نفسه، قد يؤدي هذا الاتجاه الجديد إلى تقويض كبير للعوائد المتوقعة الناتجة عن خفض أسعار الفائدة لأولئك الذين كانوا يدعون باستمرار إلى خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED).
في المستقبل، ستصبح قرارات خفض الفائدة في سبتمبر نقطة تحول رئيسية. إذا بدأت الاقتصاد بالفعل في إظهار علامات الركود، فقد تنخفض عائدات السندات الأمريكية وفقًا للنمط التقليدي. ولكن إذا استمر الاقتصاد في الحفاظ على مرونته، فقد نرى العائدات تبقى عند المستويات الحالية، مما يشكل نمط سوق جديد.
تذكرنا هذه الاتجاهات المحتملة الجديدة في السوق بأنه في ظل البيئة الاقتصادية المعقدة الحالية، قد لا تكون القواعد التقليدية للسوق قابلة للتطبيق بالكامل بعد الآن. يحتاج المستثمرون إلى البقاء يقظين ومراقبة المؤشرات الاقتصادية وردود فعل السوق عن كثب للتكيف مع هذا العالم المالي المتغير باستمرار.