اجتماع تقييم مشروع RWA يكشف عن اتجاهات الاستثمار في ترميز الأصول المادية

مؤخراً، أثار اجتماع تقييم المشاريع المغلق الذي يركز على ترميز الأصول (RWA) اهتماماً في الصناعة. اجتمع عدد من الخبراء من مجالات التمويل التقليدي والبلوكشين لمناقشة قيمة الاستثمار في مجموعة من مشاريع RWA.

مع تقدم حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة بنشاط في استراتيجية الأصول الرقمية المتوافقة، وخاصة من خلال إطلاق إطار العمل "LEAP" لتعزيز ترميز الأصول الملموسة مثل السندات الحكومية والفنون والذهب والطاقة، أصبحت الأصول الحقيقية (RWA) بسرعة جسرًا رئيسيًا لدخول التمويل التقليدي إلى مجال الأصول الرقمية. وقد تحول التركيز في الصناعة من الامتثال التنظيمي إلى كيفية تطبيق مشاريع RWA بشكل فعلي.

أدى النقاش ونتائج التصويت في هذه الاجتماع إلى توافق واضح: إن الفائدة الحقيقية لـ RWA أكبر بكثير من عملية ترميز الأصول نفسها. تسعى المشاريع المعنية بـ RWA إلى معالجة مشاكل السيولة في السوق الواقعي، ولديها هيكل تداول شفاف ومعقول. بالنسبة للمستثمرين في المالية التقليدية، تعتمد قيمة استثمار RWA بشكل أساسي على جودة ائتمان الأصول الأساسية، وهيكل المخاطر، والعوامل الأساسية الأخرى مثل السيولة الداخلية. أشار الخبراء إلى أن مجرد ترميز الأصول لا يؤدي تلقائيًا إلى زيادة سيولتها.

تشمل مشاريع RWA التي نوقشت في الاجتماع عدة أنواع تمثيلية:

1. صناديق سوق المال: تشمل المنتجات المرمزة المرتبطة بصناديق السندات الأمريكية وصناديق الاستثمار العامة الشهيرة في آسيا مع المؤسسات الرائدة في إدارة الأصول. تحظى هذه المنتجات بشعبية كبيرة نظرًا لتصنيفها الائتماني العالي، وعائداتها المستقرة، والسيولة الكامنة.

2. السلع الأساسية المادية: مثل المشاريع التي تقوم بترميز ملكية الذهب على البلوكشين، حيث توفر للمستثمرين وسيلة مريحة للاحتفاظ بالعملات والتداول عليها. حصل مشروع عملة مدعوم من احتياطي الذهب المادي بنسبة 100% على اهتمام استثماري كبير.

3. الأصول ذات الحقوق الدائنة: تهدف هذه المشاريع إلى ترميز الأصول الائتمانية التقليدية، مما يوفر عوائد ثابتة عالية، لكنها تأتي مع مخاطر ائتمانية مناسبة. على سبيل المثال، هناك مشاريع قروض استهلاكية مدعومة من شركات مدرجة في البورصة ومشاريع سندات قابلة للتحويل تتبع نمط "عائد ثابت + خيار".

4. التدفقات النقدية المستقبلية وحقوق العائد: ترميز الدخل المتوقع لمشاريع تجارية محددة، مثل مشاريع تأجير السفن ومشاركة عائدات أعمال توزيع قوة الذكاء الاصطناعي. هذه الأنواع من الاستثمارات أقرب إلى استثمارات المشاريع، وهي مناسبة للمستثمرين الذين لديهم معرفة عميقة بالصناعة المحددة.

5. عملات وظيفية: تستمد هذه العملات قيمتها من استخدامها في نظام بيئي معين وطلب السوق، ويتأثر اتجاه الأسعار بشكل رئيسي بشعبية حقوق الملكية والمشاعر في السوق الثانوية.

أظهرت نتائج التصويت في الاجتماع أن المستثمرين لديهم طلب قوي على المنتجات التي تجمع بين أمان التمويل التقليدي وراحة Web3. في الوقت نفسه، تعكس البيانات أيضًا تفضيلات السوق ورغبة الاستثمار في أنواع مختلفة من مشاريع الأصول الحقيقية.

بشكل عام، توضح هذه المؤتمر أن الترميز الأصول هو مجرد وسيلة تقنية لوضع الأصول على السلسلة، وأن جوهر تطوير RWA يكمن في تلبية احتياجات المشاركين في السوق الفعلية. إن سيولة المشروع وإمكانات التوسع هي المفتاح للتطور طويل الأمد لنظام RWA، في حين أن جودة ائتمان الأصول الأساسية، واستقرار التدفق النقدي، والبنية القانونية، وحالة مخاطر الجهة المصدرة، تحدد مباشرة القيمة الطويلة الأجل والأمان للمشروع.