المستخدم لا يريد عملة VC ولا يريد عملة memes، فماذا يريد المستخدم؟
1. مقدمة
ليس فقط ظاهرة عملة VC وعملة memes التي أثارت المزيد من التفكير لدى الجميع، بل طرح العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة أسئلة مماثلة، جميعهم يسعون لإيجاد حلول. على سبيل المثال، في إحدى الفعاليات على منصة تواصل اجتماعي، طرح أحدهم سؤالاً حول ما إذا كان هناك آلية في العملة الرمزية التي أطلقتها منصة تداول معينة لحل مشكلة قيام فريق المشروع ببيع العملة ثم الاستلقاء. كما أن هناك مؤخرًا من نشر "فكرة مجنونة حول إصدار العملات الرمزية" والتي تحاول إيجاد طرق لحل المشاكل ذات الصلة.
أعتقد أن جميع الفرق التي تعمل بجد على المشاريع تأمل أن يكافئ السوق المساهمين الحقيقيين، بدلاً من السماح لمخططات بونزي والمحتالين والمضاربين بأخذ مكافآت هذه الصناعة وتعطيل تطورها.
نظرًا لأن عملة VC وعملة memes لهما دور تحليل جيد للحالات، ستقوم هذه المقالة بتحليل هذين الظاهرتين.
2. تاريخ عملة VC
عملة VC ليست وليدة الصدفة، بل إن ظهورها له أسبابه التاريخية، على الرغم من أن عملة VC تبدو الآن غير مثالية، إلا أنها لعبت دورًا مهمًا في البداية، وجميع المشاريع الهامة في الصناعة كانت لها مشاركة في VC.
2.1. فوضى ICO عام 2017 - رقص الشياطين
كانت سنة 2017 هي السنة الحاسمة التي شهدت انفجار الطرح الأولي للعملات (ICO) في مجال blockchain، حيث تجاوزت قيمة التمويل من ICO في تلك السنة 5 مليارات دولار أمريكي. بالإضافة إلى مشاريع ICO الكلاسيكية المذكورة أدناه، شاركت الكاتب أيضًا في بعض مشاريع ICO الصغيرة، وشعرت تمامًا بجنون ذلك الوقت، ووصفه بالفوضى الجماعية ليس مبالغًا فيه. في ذلك الوقت، بمجرد أن يكون لدى مشروع Token رغبة في إجراء ICO، يوجد من يدعمه، وإذا كانت الورقة البيضاء مكتوبة بشكل جيد، يتم نشرها في بعض المجموعات، فسيتم اقتناؤها على الفور جنونًا. كان الناس في ذلك الوقت غير عقلانيين بشكل مجنون. وبشكل مبالغ فيه، حتى لو تم إلقاء كتلة من البراز في المجموعة، سيتم اقتناؤها جنونًا. إذا لم تصدقوا، ابحثوا عن حالة Token الخاصة بـ MLGB (عملة ماليرغو). (هذا يعكس أيضًا القوة الكبيرة لـ ICO)
بالنسبة لأسباب الانفجار، أجملت ذلك من خلال التواصل مع بعض مساعدي الذكاء الاصطناعي، فضلاً عن فهمي الخاص، كما يلي:
(1) نضوج تقنية إصدار العملات: خاصة مع إطلاق الإيثيريوم، مما مكن المطورين من إنشاء العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية (DApp) بسهولة، مما ساهم في ازدهار ICO.
(2) هناك عدة أسباب أخرى: الحاجة إلى السوق، مفهوم اللامركزية الذي بدأ يدخل قلوب الناس، إضفاء توقعات جميلة على الناس، وانخفاض عتبة الاستثمار وغيرها من العوامل.
خلال هذه الفترة، ظهرت بعض الحالات الكلاسيكية
(1) الإيثيريوم: على الرغم من أن ICO للإيثيريوم تم في عام 2014، إلا أن منصة العقود الذكية للإيثيريوم تم استخدامها على نطاق واسع في ICO للعديد من المشاريع الجديدة في عام 2017، بينما كان هذا المشروع أيضًا يتم من خلال طريقة ICO. بشكل عام، هذا المشروع لا يزال رائعًا، وقد نما ليصبح الثاني في عالم العملات الرقمية.
(2) EOS: جمعت EOS ما يقرب من 4.3 مليار دولار من خلال ICO على مدى عام كامل وبشكل تدريجي في عام 2017، مما جعلها واحدة من أكبر ICO في ذلك العام. هذا المشروع الآن يكاد يكون قد اختفى، من ناحية لأن المسار التكنولوجي لم يكن صحيحًا، ومن ناحية أخرى بسبب عدم القدرة على التحكم في الطلب في السوق.
(3) ترون: قامت ترون بجمع الكثير من الأموال خلال ICO الذي أجرته في عام 2017، وخلال هذه الفترة كانت هناك شائعات متعلقة بتبديل العملات ومشاريع أخرى، لكن التطور اللاحق كان سريعًا، مما جذب الكثير من الانتباه. من هذه الزاوية، مقارنةً بالمشاريع التي هربت، هل يمكن القول إن المسؤول عن هذا المشروع قام بعمل جيد؟ إن فهمه لاحتياجات السوق دقيق جدًا، مثل إيرادات العملات المستقرة من ترون. تتباين ترون بشكل ملحوظ مع EOS في تنفيذ التقنية وفهم احتياجات السوق. إن إنجازات ترون في التطور كانت جيدة جدًا، فإذا كان قد ترك حصة من تبديل العملات HSR (Hshare، التي سميت بشكل ساخر لحم الخنزير الأحمر) في البداية، لكانت العوائد أعلى من مشروعه الخاص.
(4)Filecoin: جمعت Filecoin أكثر من 2.5 مليار دولار بنجاح في عام 2017، وقد لقي مفهوم التخزين الموزع اهتمامًا واسعًا، حيث يتكون فريق المؤسسين من أشخاص بارزين مثل هوان بينيت. لا يمكننا القول إن هذا المشروع ناجح أو فاشل، ولكن هناك تساؤلات حول ما إذا كان المشروع يمكن أن يتطور بشكل صحي.
أشعر شخصياً أن عدد الحالات غير الكلاسيكية أكبر، وأن تأثيرها أكبر، وهذا أيضًا أحد الأسباب التاريخية الرئيسية لظهور عملة VC.
المشاكل المكشوفة
(1) نقص التنظيم: بسبب النمو السريع لسوق ICO، تفتقر العديد من المشاريع إلى التنظيم أو لا يوجد تنظيم على الإطلاق، مما يؤدي إلى تعرض المستثمرين لمخاطر عالية. هناك الكثير من الاحتيال ومخططات بونزي، حيث تعاني تقريبًا 99% من المشاريع من مبالغات وأعمال احتيالية.
(2) فقاعة السوق: جمع العديد من المشاريع في فترة قصيرة مبالغ ضخمة من الأموال (لم تتم إدارة هذه الأموال بشكل جيد)، ولكن العديد من هذه المشاريع تفتقر إلى القيمة الحقيقية أو أن السيناريوهات الموصوفة غير قابلة للتحقيق تمامًا، مما يجعل حتى المشاريع التي لا ترغب في الاحتيال تتحول إلى كسب المال أو تفشل.
(3) نقص تعليم المستثمرين، من الصعب الحكم: العديد من المستثمرين العاديين يفتقرون إلى الفهم حول blockchain والعملات المشفرة، مما يجعلهم عرضة للتضليل، مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات استثمارية خاطئة. أو يمكن القول إن المستثمرين ليس لديهم أي وسيلة لقياس المشروع، أو لمتابعة سير المشروع بعد ذلك.
2.2.دخول VC و دعم السمعة
من خلال الوصف أعلاه، نرى الفوضى التي حدثت بعد الـ ICO، وفي هذه اللحظة، جاء رأس المال المخاطر (VC) أولاً لحل المشكلة، حيث قدم الـ VC دعماً أكثر موثوقية للمشاريع من خلال سمعته وموارده، مما ساعد في تقليل العديد من المشاكل التي نتجت عن الـ ICO في مراحله المبكرة. في الوقت نفسه، نشأ تأثير إضافي يتمثل في مساعدة المستخدمين على إجراء تصفية.
دور VC
(1) عيوب التمويل الجماهيري البديل لـ ICO
تقليل مخاطر الاحتيال: يقوم VC ب"إجراء العناية الواجبة الصارمة" (خلفية الفريق، الجدوى التقنية، النموذج الاقتصادي) لتصفية "المشاريع الوهمية"، مما يتجنب انتشار تزوير أوراق المعلومات في عصر ICO.
ت规范 إدارة الأموال: اعتماد التمويل المرحلي (صرف الأموال وفقًا للمعالم) وشروط قفل الرموز، لمنع الفريق من سحب الأموال والهرب.
الارتباط بالقيمة طويلة الأجل: عادةً ما تحتفظ VC بحصة في المشاريع أو عملات مقفلة على المدى الطويل، مما يرتبط بعمق بتطوير المشروع، مما يقلل من المضاربات قصيرة الأجل.
(2) تمكين النظام البيئي للمشاريع
استيراد الموارد: ربط المشروع بالبورصات، ومجتمعات المطورين، ومستشاري الامتثال، وغيرها من الموارد الرئيسية (مثل بعض شركات رأس المال المخاطر المعروفة التي تدعم إدراج المشاريع).
التوجيه الاستراتيجي: مساعدة في تصميم نموذج اقتصاد العملة (مثل آلية إطلاق العملة) وهيكل الحوكمة، لتجنب انهيار النظام الاقتصادي.
تأييد السمعة: يمكن أن تعزز العلامة التجارية لمستثمرين معروفين (مثل بعض صناديق الاستثمار الرائدة) من ثقة السوق في المشروع.
(3) تعزيز الامتثال في الصناعة
تدفع VC المشاريع للامتثال طواعية لقوانين الأوراق المالية (مثل اختبار هاوي في الولايات المتحدة) ، وتستخدم إطار التمويل المتوافق مثل SAFT (اتفاقية الرموز المستقبلية البسيطة) لتقليل المخاطر القانونية.
إن تدخل VC هو الحل المباشر الأكثر وضوحًا لمشكلات نموذج ICO المبكر. بشكل عام، تلعب VC دورًا حيويًا في نجاح مشاريع Web3، حيث تساعد المشاريع من خلال التمويل والموارد والسمعة والإرشاد الاستراتيجي على التغلب على العديد من التحديات التي تواجهها ICO المبكرة، كما أنها تساعد بشكل غير مباشر الجمهور على إتمام الفرز الأولي.
2.3. مشكلة عملة VC
ظهور الأشياء الجديدة يكون دائمًا لحل بعض المشكلات القديمة، ولكن عندما تتطور هذه الأشياء الجديدة إلى مرحلة معينة، تبدأ هي نفسها في إظهار مجموعة من المشكلات. عملة VC هي مثال على ذلك، حيث أظهرت في وقت لاحق العديد من القيود.
يظهر بشكل رئيسي في:
(1) تضارب المصالح
VC هي مؤسسة استثمارية تستفيد من الاستثمار. قد تدفع إلى زيادة توكنات المشروع بشكل مفرط (مثل الضغط الناتج عن فك القفل الكبير) أو تقديم خدمات مفضلة لمحفظتها الاستثمارية الخاصة (مثل دعم المشاريع "الأبناء البيولوجيين" من قبل VC في البورصات).
(2) عدم القدرة على حل مشكلات تطوير المشاريع المستقبلية.
(3) التآمر مع فريق المشروع لخداع المستثمرين الأفراد (تقوم بعض فرق المشاريع وVC بذلك، بينما VC العلامات التجارية الكبرى تكون أفضل نسبياً).
تقوم مؤسسات VC فقط بإكمال مراحل الاستثمار المبكر والخروج من الأرباح، وليس لديها أي التزام أو قدرة أو رغبة في تطوير المشروع في المراحل اللاحقة. (هل سيكون من الأفضل تقليل فترة فتح قفل VC الطويلة؟)
المشكلة الرئيسية في عملة VC هي أن فريق المشروع يفقد الدافع للاستمرار في البناء بعد إدراج العملة. يقوم كل من VC وفريق المشروع بالهروب بعد إدراج العملة وتحقيق الأرباح. هذه الظاهرة تجعل المستثمرين الأفراد يكرهون عملة VC، لكن السبب الجذري هو عدم وجود إشراف وإدارة فعالة للمشاريع، وخاصة فيما يتعلق بمطابقة الأموال والنتائج.
3. ظاهرة Fairlaunch للمنقوشات وmemes
في عام 2023 ، كشفت ظواهر النقوش و Fairlanunch ، وفي عام 2024 ، كشفت نمط pumpfun الخاص ب memecoin ، عن بعض الظواهر وأظهرت بعض المشاكل.
3.1. انفجار النقوش وإطلاق Fairlanunch
في عام 2023، ظهرت اتجاهان بارزان في مجال blockchain: انفجار تقنية النقوش (Inscriptions) وانتشار نمط Fair Launch (الإطلاق العادل). هذه الظاهرتان تنبعان من التأمل في نماذج التمويل المبكر (مثل ICO و VC). في مجال النقوش، تعكس معظم VC بشكل عام عدم وجود فرص للمشاركة في السوق الأولية، وحتى في السوق الثانوية، لا يجرؤون على القيام باستثمارات كبيرة. هذا يعكس سعي المستخدمين والمجتمع نحو اللامركزية والعدالة.
ظهرت النقوش أولاً على سلسلة الكتل الخاصة ببتكوين، مع تمثيل BRC20، مما أدى إلى إنتاج نقوش مهمة مثل ORDI و SATS. هناك بعض الأسباب وراء ظهور النقوش: الحاجة إلى الابتكار في بيئة بتكوين؛ حاجة المستخدمين إلى مقاومة الرقابة واللامركزية؛ انخفاض العوائق المالية وتأثير الثروة؛ المقاومة لعملة VC؛ وجاذبية الإطلاق العادل.
ظهرت بعض المشاكل أيضاً في النقوش:
الزيف في العدالة، في الواقع، قد تكون العديد من عناوين المشاركة مجرد تمويه من قبل عدد قليل من المؤسسات أو كبار المستثمرين؛
مشكلة السيولة، استخدام النقوش في شبكة البيتكوين الرئيسية يتضمن تكاليف كبيرة في المعاملات والوقت؛
فقدان القيمة، يتم أخذ الرسوم الضخمة الناتجة عن النقوش من قبل المعدنين (فقدان الأصول المربوطة)، ولا يتم تمكين هذا الإيكولوجيا للرمز المميز.
مشكلة سيناريو التطبيق، لم تحل النقوش مشكلة التطور المستمر لرمز واحد، حيث أن هذه النقوش ليس لديها سيناريوهات تطبيق "مفيدة".
3.2. انفجار Pumpfun وظاهرة عملات الميم
نشأت الميمات في وقت مبكر، وكانت في البداية ظاهرة ثقافية. العالم الحقيقي يعتبر مفهوم NFT الذي اقترحه Hal Finney في عام 1993 كأحد أقدم المنشأ. كان الدفع نحو ظهور NFT هو Counterparty التي تأسست في عام 2014، والتي حولت الميم الشهير الضفدع الحزين إلى تطبيق NFT بناءً على Rare Pepes التي أنشأتها. تُترجم الميمات إلى "ميم"، وهي تعادل مجموعة من التعبيرات، أو جملة واحدة، أو حتى مقطع فيديو، أو صورة متحركة.
نظرًا لأن الميم قد ظهرت في مجال NFT ، ومع نضوج بعض التقنيات ، بدأت تتشكل العملات الميمية. في عام 2024 ، ظهرت منصة قائمة على سلسلة سولانا بسرعة ، لتصبح قلب إصدار العملات الميمية. من خلال عملية خدمات الرموز البسيطة والكاملة (ICO + LP + DEX) وآلية المضاربة ، أثرت العملات الميمية بشكل كبير في عام 2024. يرى الكاتب أن المساهمة المهمة لهذه المنصة هي تجميع ثلاثة خدمات منفصلة في حلقة مغلقة كاملة: إصدار الرموز ، وبناء تجمع السيولة ، والذهاب إلى البورصة اللامركزية Dex.
في المراحل المبكرة، كانت نسبة الـ Token على الديكسي (التي يشار إليها في الصناعة بمعدل التخرج) صغيرة، حيث كانت تتراوح بين 2%-3%، مما يدل على أن الوظيفة الترفيهية في البداية كانت أكبر من الوظيفة التجارية، وهو ما يتوافق مع خصائص الـ memes. ولكن في ذروة لاحقة، كانت نسبة التخرج للـ Token غالبًا ما تصل إلى أكثر من 20%، مما جعلها آلة مضاربة بحتة.
توضح بيانات التحليل على إحدى منصات التواصل الاجتماعي مشكلة نمط عملة الميم بشكل جيد. (لم يؤكد الكاتب موثوقية هذه البيانات)
تقترب الإيرادات الإجمالية للمنصة من 600 مليون دولار، مما يدفع بعض الشخصيات المعروفة إلى إصدار عملاتهم الخاصة، مما يشير إلى
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تجاوز عملة VC وعملة Meme: استكشاف القيمة الحقيقية لـ Web3 وطريق التنمية المستدامة
المستخدم لا يريد عملة VC ولا يريد عملة memes، فماذا يريد المستخدم؟
1. مقدمة
ليس فقط ظاهرة عملة VC وعملة memes التي أثارت المزيد من التفكير لدى الجميع، بل طرح العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة أسئلة مماثلة، جميعهم يسعون لإيجاد حلول. على سبيل المثال، في إحدى الفعاليات على منصة تواصل اجتماعي، طرح أحدهم سؤالاً حول ما إذا كان هناك آلية في العملة الرمزية التي أطلقتها منصة تداول معينة لحل مشكلة قيام فريق المشروع ببيع العملة ثم الاستلقاء. كما أن هناك مؤخرًا من نشر "فكرة مجنونة حول إصدار العملات الرمزية" والتي تحاول إيجاد طرق لحل المشاكل ذات الصلة.
أعتقد أن جميع الفرق التي تعمل بجد على المشاريع تأمل أن يكافئ السوق المساهمين الحقيقيين، بدلاً من السماح لمخططات بونزي والمحتالين والمضاربين بأخذ مكافآت هذه الصناعة وتعطيل تطورها.
نظرًا لأن عملة VC وعملة memes لهما دور تحليل جيد للحالات، ستقوم هذه المقالة بتحليل هذين الظاهرتين.
2. تاريخ عملة VC
عملة VC ليست وليدة الصدفة، بل إن ظهورها له أسبابه التاريخية، على الرغم من أن عملة VC تبدو الآن غير مثالية، إلا أنها لعبت دورًا مهمًا في البداية، وجميع المشاريع الهامة في الصناعة كانت لها مشاركة في VC.
2.1. فوضى ICO عام 2017 - رقص الشياطين
كانت سنة 2017 هي السنة الحاسمة التي شهدت انفجار الطرح الأولي للعملات (ICO) في مجال blockchain، حيث تجاوزت قيمة التمويل من ICO في تلك السنة 5 مليارات دولار أمريكي. بالإضافة إلى مشاريع ICO الكلاسيكية المذكورة أدناه، شاركت الكاتب أيضًا في بعض مشاريع ICO الصغيرة، وشعرت تمامًا بجنون ذلك الوقت، ووصفه بالفوضى الجماعية ليس مبالغًا فيه. في ذلك الوقت، بمجرد أن يكون لدى مشروع Token رغبة في إجراء ICO، يوجد من يدعمه، وإذا كانت الورقة البيضاء مكتوبة بشكل جيد، يتم نشرها في بعض المجموعات، فسيتم اقتناؤها على الفور جنونًا. كان الناس في ذلك الوقت غير عقلانيين بشكل مجنون. وبشكل مبالغ فيه، حتى لو تم إلقاء كتلة من البراز في المجموعة، سيتم اقتناؤها جنونًا. إذا لم تصدقوا، ابحثوا عن حالة Token الخاصة بـ MLGB (عملة ماليرغو). (هذا يعكس أيضًا القوة الكبيرة لـ ICO)
بالنسبة لأسباب الانفجار، أجملت ذلك من خلال التواصل مع بعض مساعدي الذكاء الاصطناعي، فضلاً عن فهمي الخاص، كما يلي:
(1) نضوج تقنية إصدار العملات: خاصة مع إطلاق الإيثيريوم، مما مكن المطورين من إنشاء العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية (DApp) بسهولة، مما ساهم في ازدهار ICO.
(2) هناك عدة أسباب أخرى: الحاجة إلى السوق، مفهوم اللامركزية الذي بدأ يدخل قلوب الناس، إضفاء توقعات جميلة على الناس، وانخفاض عتبة الاستثمار وغيرها من العوامل.
خلال هذه الفترة، ظهرت بعض الحالات الكلاسيكية
(1) الإيثيريوم: على الرغم من أن ICO للإيثيريوم تم في عام 2014، إلا أن منصة العقود الذكية للإيثيريوم تم استخدامها على نطاق واسع في ICO للعديد من المشاريع الجديدة في عام 2017، بينما كان هذا المشروع أيضًا يتم من خلال طريقة ICO. بشكل عام، هذا المشروع لا يزال رائعًا، وقد نما ليصبح الثاني في عالم العملات الرقمية.
(2) EOS: جمعت EOS ما يقرب من 4.3 مليار دولار من خلال ICO على مدى عام كامل وبشكل تدريجي في عام 2017، مما جعلها واحدة من أكبر ICO في ذلك العام. هذا المشروع الآن يكاد يكون قد اختفى، من ناحية لأن المسار التكنولوجي لم يكن صحيحًا، ومن ناحية أخرى بسبب عدم القدرة على التحكم في الطلب في السوق.
(3) ترون: قامت ترون بجمع الكثير من الأموال خلال ICO الذي أجرته في عام 2017، وخلال هذه الفترة كانت هناك شائعات متعلقة بتبديل العملات ومشاريع أخرى، لكن التطور اللاحق كان سريعًا، مما جذب الكثير من الانتباه. من هذه الزاوية، مقارنةً بالمشاريع التي هربت، هل يمكن القول إن المسؤول عن هذا المشروع قام بعمل جيد؟ إن فهمه لاحتياجات السوق دقيق جدًا، مثل إيرادات العملات المستقرة من ترون. تتباين ترون بشكل ملحوظ مع EOS في تنفيذ التقنية وفهم احتياجات السوق. إن إنجازات ترون في التطور كانت جيدة جدًا، فإذا كان قد ترك حصة من تبديل العملات HSR (Hshare، التي سميت بشكل ساخر لحم الخنزير الأحمر) في البداية، لكانت العوائد أعلى من مشروعه الخاص.
(4)Filecoin: جمعت Filecoin أكثر من 2.5 مليار دولار بنجاح في عام 2017، وقد لقي مفهوم التخزين الموزع اهتمامًا واسعًا، حيث يتكون فريق المؤسسين من أشخاص بارزين مثل هوان بينيت. لا يمكننا القول إن هذا المشروع ناجح أو فاشل، ولكن هناك تساؤلات حول ما إذا كان المشروع يمكن أن يتطور بشكل صحي.
أشعر شخصياً أن عدد الحالات غير الكلاسيكية أكبر، وأن تأثيرها أكبر، وهذا أيضًا أحد الأسباب التاريخية الرئيسية لظهور عملة VC.
المشاكل المكشوفة
(1) نقص التنظيم: بسبب النمو السريع لسوق ICO، تفتقر العديد من المشاريع إلى التنظيم أو لا يوجد تنظيم على الإطلاق، مما يؤدي إلى تعرض المستثمرين لمخاطر عالية. هناك الكثير من الاحتيال ومخططات بونزي، حيث تعاني تقريبًا 99% من المشاريع من مبالغات وأعمال احتيالية.
(2) فقاعة السوق: جمع العديد من المشاريع في فترة قصيرة مبالغ ضخمة من الأموال (لم تتم إدارة هذه الأموال بشكل جيد)، ولكن العديد من هذه المشاريع تفتقر إلى القيمة الحقيقية أو أن السيناريوهات الموصوفة غير قابلة للتحقيق تمامًا، مما يجعل حتى المشاريع التي لا ترغب في الاحتيال تتحول إلى كسب المال أو تفشل.
(3) نقص تعليم المستثمرين، من الصعب الحكم: العديد من المستثمرين العاديين يفتقرون إلى الفهم حول blockchain والعملات المشفرة، مما يجعلهم عرضة للتضليل، مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات استثمارية خاطئة. أو يمكن القول إن المستثمرين ليس لديهم أي وسيلة لقياس المشروع، أو لمتابعة سير المشروع بعد ذلك.
2.2.دخول VC و دعم السمعة
من خلال الوصف أعلاه، نرى الفوضى التي حدثت بعد الـ ICO، وفي هذه اللحظة، جاء رأس المال المخاطر (VC) أولاً لحل المشكلة، حيث قدم الـ VC دعماً أكثر موثوقية للمشاريع من خلال سمعته وموارده، مما ساعد في تقليل العديد من المشاكل التي نتجت عن الـ ICO في مراحله المبكرة. في الوقت نفسه، نشأ تأثير إضافي يتمثل في مساعدة المستخدمين على إجراء تصفية.
دور VC
(1) عيوب التمويل الجماهيري البديل لـ ICO
تقليل مخاطر الاحتيال: يقوم VC ب"إجراء العناية الواجبة الصارمة" (خلفية الفريق، الجدوى التقنية، النموذج الاقتصادي) لتصفية "المشاريع الوهمية"، مما يتجنب انتشار تزوير أوراق المعلومات في عصر ICO.
ت规范 إدارة الأموال: اعتماد التمويل المرحلي (صرف الأموال وفقًا للمعالم) وشروط قفل الرموز، لمنع الفريق من سحب الأموال والهرب.
الارتباط بالقيمة طويلة الأجل: عادةً ما تحتفظ VC بحصة في المشاريع أو عملات مقفلة على المدى الطويل، مما يرتبط بعمق بتطوير المشروع، مما يقلل من المضاربات قصيرة الأجل.
(2) تمكين النظام البيئي للمشاريع
استيراد الموارد: ربط المشروع بالبورصات، ومجتمعات المطورين، ومستشاري الامتثال، وغيرها من الموارد الرئيسية (مثل بعض شركات رأس المال المخاطر المعروفة التي تدعم إدراج المشاريع).
التوجيه الاستراتيجي: مساعدة في تصميم نموذج اقتصاد العملة (مثل آلية إطلاق العملة) وهيكل الحوكمة، لتجنب انهيار النظام الاقتصادي.
تأييد السمعة: يمكن أن تعزز العلامة التجارية لمستثمرين معروفين (مثل بعض صناديق الاستثمار الرائدة) من ثقة السوق في المشروع.
(3) تعزيز الامتثال في الصناعة
تدفع VC المشاريع للامتثال طواعية لقوانين الأوراق المالية (مثل اختبار هاوي في الولايات المتحدة) ، وتستخدم إطار التمويل المتوافق مثل SAFT (اتفاقية الرموز المستقبلية البسيطة) لتقليل المخاطر القانونية.
إن تدخل VC هو الحل المباشر الأكثر وضوحًا لمشكلات نموذج ICO المبكر. بشكل عام، تلعب VC دورًا حيويًا في نجاح مشاريع Web3، حيث تساعد المشاريع من خلال التمويل والموارد والسمعة والإرشاد الاستراتيجي على التغلب على العديد من التحديات التي تواجهها ICO المبكرة، كما أنها تساعد بشكل غير مباشر الجمهور على إتمام الفرز الأولي.
2.3. مشكلة عملة VC
ظهور الأشياء الجديدة يكون دائمًا لحل بعض المشكلات القديمة، ولكن عندما تتطور هذه الأشياء الجديدة إلى مرحلة معينة، تبدأ هي نفسها في إظهار مجموعة من المشكلات. عملة VC هي مثال على ذلك، حيث أظهرت في وقت لاحق العديد من القيود.
يظهر بشكل رئيسي في:
(1) تضارب المصالح
VC هي مؤسسة استثمارية تستفيد من الاستثمار. قد تدفع إلى زيادة توكنات المشروع بشكل مفرط (مثل الضغط الناتج عن فك القفل الكبير) أو تقديم خدمات مفضلة لمحفظتها الاستثمارية الخاصة (مثل دعم المشاريع "الأبناء البيولوجيين" من قبل VC في البورصات).
(2) عدم القدرة على حل مشكلات تطوير المشاريع المستقبلية.
(3) التآمر مع فريق المشروع لخداع المستثمرين الأفراد (تقوم بعض فرق المشاريع وVC بذلك، بينما VC العلامات التجارية الكبرى تكون أفضل نسبياً).
تقوم مؤسسات VC فقط بإكمال مراحل الاستثمار المبكر والخروج من الأرباح، وليس لديها أي التزام أو قدرة أو رغبة في تطوير المشروع في المراحل اللاحقة. (هل سيكون من الأفضل تقليل فترة فتح قفل VC الطويلة؟)
المشكلة الرئيسية في عملة VC هي أن فريق المشروع يفقد الدافع للاستمرار في البناء بعد إدراج العملة. يقوم كل من VC وفريق المشروع بالهروب بعد إدراج العملة وتحقيق الأرباح. هذه الظاهرة تجعل المستثمرين الأفراد يكرهون عملة VC، لكن السبب الجذري هو عدم وجود إشراف وإدارة فعالة للمشاريع، وخاصة فيما يتعلق بمطابقة الأموال والنتائج.
3. ظاهرة Fairlaunch للمنقوشات وmemes
في عام 2023 ، كشفت ظواهر النقوش و Fairlanunch ، وفي عام 2024 ، كشفت نمط pumpfun الخاص ب memecoin ، عن بعض الظواهر وأظهرت بعض المشاكل.
3.1. انفجار النقوش وإطلاق Fairlanunch
في عام 2023، ظهرت اتجاهان بارزان في مجال blockchain: انفجار تقنية النقوش (Inscriptions) وانتشار نمط Fair Launch (الإطلاق العادل). هذه الظاهرتان تنبعان من التأمل في نماذج التمويل المبكر (مثل ICO و VC). في مجال النقوش، تعكس معظم VC بشكل عام عدم وجود فرص للمشاركة في السوق الأولية، وحتى في السوق الثانوية، لا يجرؤون على القيام باستثمارات كبيرة. هذا يعكس سعي المستخدمين والمجتمع نحو اللامركزية والعدالة.
ظهرت النقوش أولاً على سلسلة الكتل الخاصة ببتكوين، مع تمثيل BRC20، مما أدى إلى إنتاج نقوش مهمة مثل ORDI و SATS. هناك بعض الأسباب وراء ظهور النقوش: الحاجة إلى الابتكار في بيئة بتكوين؛ حاجة المستخدمين إلى مقاومة الرقابة واللامركزية؛ انخفاض العوائق المالية وتأثير الثروة؛ المقاومة لعملة VC؛ وجاذبية الإطلاق العادل.
ظهرت بعض المشاكل أيضاً في النقوش:
الزيف في العدالة، في الواقع، قد تكون العديد من عناوين المشاركة مجرد تمويه من قبل عدد قليل من المؤسسات أو كبار المستثمرين؛
مشكلة السيولة، استخدام النقوش في شبكة البيتكوين الرئيسية يتضمن تكاليف كبيرة في المعاملات والوقت؛
فقدان القيمة، يتم أخذ الرسوم الضخمة الناتجة عن النقوش من قبل المعدنين (فقدان الأصول المربوطة)، ولا يتم تمكين هذا الإيكولوجيا للرمز المميز.
مشكلة سيناريو التطبيق، لم تحل النقوش مشكلة التطور المستمر لرمز واحد، حيث أن هذه النقوش ليس لديها سيناريوهات تطبيق "مفيدة".
3.2. انفجار Pumpfun وظاهرة عملات الميم
نشأت الميمات في وقت مبكر، وكانت في البداية ظاهرة ثقافية. العالم الحقيقي يعتبر مفهوم NFT الذي اقترحه Hal Finney في عام 1993 كأحد أقدم المنشأ. كان الدفع نحو ظهور NFT هو Counterparty التي تأسست في عام 2014، والتي حولت الميم الشهير الضفدع الحزين إلى تطبيق NFT بناءً على Rare Pepes التي أنشأتها. تُترجم الميمات إلى "ميم"، وهي تعادل مجموعة من التعبيرات، أو جملة واحدة، أو حتى مقطع فيديو، أو صورة متحركة.
نظرًا لأن الميم قد ظهرت في مجال NFT ، ومع نضوج بعض التقنيات ، بدأت تتشكل العملات الميمية. في عام 2024 ، ظهرت منصة قائمة على سلسلة سولانا بسرعة ، لتصبح قلب إصدار العملات الميمية. من خلال عملية خدمات الرموز البسيطة والكاملة (ICO + LP + DEX) وآلية المضاربة ، أثرت العملات الميمية بشكل كبير في عام 2024. يرى الكاتب أن المساهمة المهمة لهذه المنصة هي تجميع ثلاثة خدمات منفصلة في حلقة مغلقة كاملة: إصدار الرموز ، وبناء تجمع السيولة ، والذهاب إلى البورصة اللامركزية Dex.
في المراحل المبكرة، كانت نسبة الـ Token على الديكسي (التي يشار إليها في الصناعة بمعدل التخرج) صغيرة، حيث كانت تتراوح بين 2%-3%، مما يدل على أن الوظيفة الترفيهية في البداية كانت أكبر من الوظيفة التجارية، وهو ما يتوافق مع خصائص الـ memes. ولكن في ذروة لاحقة، كانت نسبة التخرج للـ Token غالبًا ما تصل إلى أكثر من 20%، مما جعلها آلة مضاربة بحتة.
توضح بيانات التحليل على إحدى منصات التواصل الاجتماعي مشكلة نمط عملة الميم بشكل جيد. (لم يؤكد الكاتب موثوقية هذه البيانات)
تقترب الإيرادات الإجمالية للمنصة من 600 مليون دولار، مما يدفع بعض الشخصيات المعروفة إلى إصدار عملاتهم الخاصة، مما يشير إلى