1. بيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة أثارت قلق السوق، مما ضغط على الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.
أظهر تقرير التوظيف لشهر يوليو الذي نشرته وزارة العمل الأمريكية يوم الجمعة أن عدد الوظائف غير الزراعية زاد بمقدار 187000 وظيفة، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 292000 وظيفة، كما تم تعديل بيانات يونيو بشكل كبير. أدت البيانات الضعيفة إلى تفاقم مخاوف السوق من الركود الاقتصادي، وتراجعت أسواق الأسهم والأسواق المشفرة. انخفض سعر البيتكوين في وقت من الأوقات دون مستوى الدعم الحاسم البالغ 112000 دولار، مما أدى إلى تصفية أكثر من مليار دولار من المراكز الطويلة في السوق.
أشار المحللون إلى أن ضعف بيانات التوظيف يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر. ومع ذلك، إذا تفاقمت الحالة الاقتصادية، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى تعليق رفع أسعار الفائدة أو حتى البدء في خفضها. تزيد حالة عدم اليقين من تقلبات السوق.
بالإضافة إلى ذلك، أصدرت إدارة ترامب جولة جديدة من قائمة التعريفات الجمركية على الصين، مما أثار مخاوف السوق من تصعيد الحرب التجارية. الضغط المزدوج للمخاطر الجيوسياسية وتباطؤ الاقتصاد أدى إلى انخفاض كبير في مشاعر المستثمرين تجاه الأصول ذات المخاطر. يتوقع المحللون أنه في ظل عدم ظهور تحسن في الأساسيات الاقتصادية، قد تستمر الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين في الأداء الضعيف.
2. دخلت لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا، لتنظيم إصدار العملات المستقرة والاحتياطيات.
في 1 أغسطس، دخلت لائحة "العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا، مما أنشأ نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة. تنص اللائحة على أنه يجب على الحائز على الترخيص التأكد من أن القيمة السوقية للأصول الاحتياطية للعملات المستقرة التي يصدرها لا تقل عن القيمة الاسمية للعملات المستقرة التي لم يتم استردادها بعد والمتداولة في السوق. يجب على الحائز على الترخيص أيضًا أن يأخذ في الاعتبار حالة مخاطر الأصول الاحتياطية، للتأكد من وجود ضمانات زائدة مناسبة لتغطية المخاطر السوقية.
قال المتخصصون في المجال إن طرح "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ في هذا التوقيت هو تجسيد للتقدم في التنظيم. مع التوافق مع المعايير الدولية، تسعى هونغ كونغ أيضًا إلى الحفاظ على التوافق مع المعايير العالمية الأخرى عند وضع اللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة.
تشير التحليلات إلى أن تطوير العملات المستقرة قد وصل إلى حجم معين، وأن وضع لوائح ذات صلة سيساعد في تنظيم السوق وحماية حقوق المستثمرين. كمنطقة مالية دولية، ستساهم هذه الخطوة في خلق بيئة مواتية لتطوير العملات المستقرة. ومع ذلك، لا يزال من الضروري مراقبة التفاصيل الدقيقة لتنفيذ اللوائح وشدة الرقابة.
3. تواصل بيئة Solana التفوق في النشاط، حيث تجاوز عدد المستخدمين النشطين يوميًا في Sei عدد مستخدمي Solana.
وفقًا لبيانات المراقبة، تجاوز عدد المستخدمين النشطين يوميًا على شبكة Sei شبكة Solana لأول مرة في 2 أغسطس. وقد أطلقت Sei مؤخرًا USDC الأصلي، وأدخلت Ondo وغيرها، مما أدى إلى اعتماد كبير زاد عدد المستخدمين النشطين يوميًا على Sei خلال الأشهر الثلاثة الماضية بمقدار الضعف، من 380,000 إلى 752,000.
في الوقت نفسه، لا يزال مستوى النشاط العام في نظام Solana البيئي متقدمًا. تُظهر قائمة نشاط السلاسل العامة أن Solana تحتل المرتبة الأولى لعدة أيام متتالية. خلال مؤتمر Breakpoint الأسبوع الماضي، أصدرت عشرات المشاريع داخل نظام Solana البيئي منتجات جديدة وترقيات كبيرة.
تحليل يشير إلى أن استمرار نشاط نظام سولانا البيئي يعود بشكل رئيسي إلى مزايا أدائه العالي ورسومه المنخفضة. لكن ظهور سلاسل الكتل الجديدة مثل Sei يعكس أيضًا أن الصناعة في حالة تمايز، حيث أن المستخدمين والمطورين لديهم تفضيلات مختلفة لسلاسل الكتل ذات الخصائص المختلفة. قد يظهر في المستقبل مشهد يتسم بتنافس قوي بين العديد من المنصات.
4. أدى انتشار تطبيقات ChatGPT وغيرها من تطبيقات الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع كبير في العملات الرقمية المرتبطة بمفهوم الذكاء الاصطناعي، مما أثار حماس المستثمرين.
منذ بداية هذا العام، أصبحت تطبيقات الذكاء الاصطناعي التي تمثلها ChatGPT تحظى بشعبية كبيرة، مما أدى إلى ارتفاع كبير في عملات المفهوم الذكاء الاصطناعي. تظهر البيانات أن عملات المفهوم الذكاء الاصطناعي Fetch.ai و SingularityNET و Orai قد ارتفعت بنسبة 300% و 200% و 150% على التوالي منذ بداية العام.
يعتقد المحللون أن شعبية العملات الرقمية المرتبطة بمفهوم الذكاء الاصطناعي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتوقعات المستثمرين المتفائلة بشأن آفاق تقنية الذكاء الاصطناعي. لقد أظهرت نجاحات التطبيقات مثل ChatGPT الإمكانيات الهائلة للذكاء الاصطناعي في مجالات الإنتاجية والكفاءة، مما أدى إلى ارتفاع تقييمات الشركات والمشاريع المشفرة ذات الصلة.
لكن هناك تحذيرات من بعض التحليلات بأن مخاطر تضخم فقاعة العملات الرقمية ذات المفهوم الذكاء الاصطناعي لا يمكن تجاهلها. معظم مشاريع العملات الرقمية ذات المفهوم الذكاء الاصطناعي لا تزال في مراحلها المبكرة، وتفتقر إلى نماذج تجارية واضحة ومصادر دخل. بمجرد أن تهدأ الحماسة، قد تنفجر الفقاعة بسرعة. يحتاج المستثمرون إلى النظر بموضوعية والسيطرة على المخاطر.
5. خطة توسيع لطبقة Ethereum L2 Booster Rollup تجذب الانتباه، ومن المتوقع أن تتجاوز عنق الزجاجة في TPS
لقد كانت توسيعات الإيثيريوم دائمًا محور اهتمام المجتمع. مؤخرًا، أثار حل توسيع L2 الجديد المعروف باسم Booster Rollup اهتمامًا واسعًا ومناقشات. يُعتقد أن هذا الحل لديه القدرة على تجاوز عنق الزجاجة في TPS للإيثيريوم وزيادة السعة بشكل كبير.
الفكرة الأساسية لـ Booster Rollup هي تنفيذ معظم العمليات بشكل غير متصل، ونشر الحالة النهائية فقط على سلسلة الإيثيريوم الرئيسية. يمكن أن يقلل هذا النموذج من "الإثبات التفاعلي" بشكل كبير من عبء السلسلة الرئيسية، مما يحقق قدرة معالجة عالية.
يعتقد المحللون أن Booster Rollup لديه العديد من المزايا، مثل قابلية التوسع العالية، واللامركزية التامة، والتوافق مع Ethereum. لكنه يواجه أيضًا بعض التحديات، مثل الحاجة إلى موارد حسابية كبيرة، وانتفاخ الحالة. إذا تم حل هذه المشكلات، فإن Booster لديه القدرة على أن يصبح طريقاً مهماً لتوسيع Ethereum.
٢. أخبار الصناعة
1. انخفضت بيتكوين بشكل مفاجئ لاختبار مستوى الدعم عند 112,000، هل وصلت السوق الصاعدة إلى عائق، وهل حان وقت شراء العملات المشفرة؟
تعرضت البيتكوين لبيع "الجمعة السوداء" للأسبوع الثالث على التوالي، حيث اختبر السعر في وقت ما مستوى الدعم الرئيسي عند 112,000 دولار، مما أدى إلى تصفية عقود الشراء بالرافعة المالية في سوق العملات المشفرة بأكثر من 1 مليار دولار. هذه الانخفاضات تتزامن مع تدهور مشاعر المخاطرة في الأسواق المالية التقليدية مثل سوق الأسهم الأمريكية، حيث أن البيانات السيئة عن التوظيف في الولايات المتحدة والسياسات الجديدة للرسوم الجمركية أثارت مخاوف المستثمرين بشأن النمو العالمي والسيولة. شهدت العملات البديلة انخفاضات حادة، حيث انخفضت SOL بنسبة تقارب 20% خلال الأسبوع، وانخفضت ETH بنسبة تقارب 10%، كما أن تدفقات الأموال إلى صناديق ETF لم تتمكن من تقديم الدعم.
أشار المحللون إلى أن خط السلسلة الشهرية لبيتكوين في يوليو لا يزال عند أعلى مستوى تاريخي، وأن التصحيح الحالي يميل أكثر إلى التصحيح الفني بدلاً من عكس الاتجاه. شهد سوق الخيارات ظهور عدد كبير من الرهانات الصاعدة، حيث تم تعيين سعر الهدف عند 124,000 دولار، مما يدل على أن بعض المستثمرين يخططون للانتعاش. يؤكد التقرير أنه على الرغم من أن المشاعر السوقية قصيرة المدى حذرة، إلا أن العوامل الإيجابية طويلة الأجل مثل تحسين الإطار التنظيمي، وتطور العملات المستقرة، وعملية توكينغ المؤسسات لا تزال موجودة، مما يعني أن أساس السوق الصاعدة لم يتزعزع. سيتعين مراقبة ما إذا كان السوق يمكن أن يستعيد استقراره، وما إذا كان بيتكوين يمكن أن يستقر مرة أخرى عند مستوى 115,000 دولار، بالإضافة إلى الاتجاهات الرئيسية الأخرى مثل تدفقات صناديق ETF.
2. إشارات مهمة حول الإيثريوم: SharpLink تزيد حيازتها من ETH بقيمة 54 مليون دولار، و"الحوت الغامض" ينفق 300 مليون دولار لشراء quietly.
إثيريوم (ETH) مؤخرًا تلقت إشارة قوية أخرى، تُظهر أن المؤسسات وحيتان السوق تستمر في زيادة رهاناتها على ارتفاع أسعارها. من ناحية، أعلنت شركة SharpLink Gaming المدرجة في البورصة عن زيادة حيازتها من ETH بقيمة 54 مليون دولار، مما رفع إجمالي حيازتها إلى 17595 عملة، مما يجعلها في المرتبة السابعة في تصنيف حيازات المؤسسات العالمية. من ناحية أخرى، تم سحب حوالي 300 مليون دولار من ETH من عنوان محفظة جديدة، مما أثار تكهنات في السوق حول ما إذا كان أحد الحيتان يقوم ببناء مركز كبير.
يعتقد المحللون أن انضمام هذه الكميات الكبيرة من الشراء يعكس تفاؤل المؤسسات بشأن آفاق الإيثيريوم على المدى الطويل. مع استمرار تقدم ETH2.0 وظهور تطبيقات شائعة مثل DeFi وNFT، فإن قيمة وفعالية شبكة الإيثيريوم يتم إطلاقها تدريجياً. على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال وضع ETH ك"القاعدة الصناعية" للعملات المشفرة قوياً. يحتفظ المستثمرون بثقتهم في إمكاناتها للنمو على المدى الطويل، ومن المتوقع أن تستقطب المزيد من تدفقات الأموال في المستقبل.
3. نظرة عامة على بيانات الفتح هذا الأسبوع: ENA و IMX و MOVE وغيرها ستشهد فتحًا كبيرًا
تشير البيانات إلى أن ENA وAPT وAVAX وغيرها ستشهد عمليات فتح كبيرة للرموز هذا الأسبوع، بإجمالي قيمة تتجاوز 100 مليون دولار، حيث سيتم فتح 171 مليون رمز من Ethena (ENA) في 5 أغسطس الساعة 15:00، بقيمة تقدر بنحو 101 مليون دولار، تمثل 2.7% من إجمالي المعروض؛ سيتم فتح 11.31 مليون رمز من Aptos (APT) في 12 أغسطس الساعة 8:00، بقيمة تقدر بنحو 48.07 مليون دولار، تمثل 1.68% من إجمالي المعروض؛ سيتم فتح 1.67 مليون رمز من Avalanche (AVAX) في 15 أغسطس الساعة 8:00، بقيمة تقدر بنحو 35.8 مليون دولار، تمثل 0.39% من إجمالي المعروض؛ سيتم فتح 24.52 مليون رمز من Immutable (IMX) في 8 أغسطس الساعة 8:00، بقيمة تقدر بنحو 12.41 مليون دولار، تمثل 1.3% من إجمالي المعروض.
أشار المحللون إلى أن ENA و IMX يواجهان إلغاء كبير يتجاوز 95 مليون دولار و 12 مليون دولار، مما يضيف ضغطًا على مشاعر المستثمرين وطلب السوق. قد تتأثر قوة السرد على المدى القصير، وقد تواجه الأسعار أيضًا مخاطر هبوطية. ومع ذلك، على المدى الطويل، إذا تطور المشروع بسلاسة واستمر النظام البيئي في التوسع، فقد يضعف تأثير إلغاء الرموز على الأسعار تدريجياً. يجب على المستثمرين مراقبة تقدم المشروع عن كثب وتقييم المخاطر بحذر.
4. عادت مشاعر السوق المشفرة إلى الانتعاش بعد التراجع خلال عطلة نهاية الأسبوع، وأصبحت الآن "جشع"
وفقًا لبيانات Alternative، فإن مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة اليوم هو 64 (مقارنة بـ 53 بالأمس)، وقد ارتفعت مشاعر السوق بسرعة إلى "جشع"، بعد أن انخفضت مشاعر السوق أمس إلى "محايد"، وهي المرة الأولى في شهر تقريبًا. ملاحظة: عتبة مؤشر الخوف تتراوح بين 0-100، وتشمل المؤشرات: التقلب، حجم تداول السوق، شعبية وسائل التواصل الاجتماعي، استطلاعات السوق، نسبة البيتكوين في السوق بالكامل، وتحليل الكلمات الساخنة من جوجل.
قال المحللون إنه على الرغم من أن سوق العملات المشفرة بشكل عام بدأ في التعافي تدريجياً، فإن مشاعر المستثمرين قد تبقى حذرة على المدى القصير. من ناحية، لا تزال هناك عوامل عدم اليقين الاقتصادية الكلية مثل توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والمخاطر الجيوسياسية، مما قد يحد من المساحة المتاحة للأصول عالية المخاطر. من ناحية أخرى، حققت بعض العملات البديلة أداءً قويًا خلال عطلة نهاية الأسبوع، مثل ENA التي ارتفعت بنسبة 17% خلال 24 ساعة، وCFX التي ارتفعت بنسبة 14.65%، مما يعكس تفاؤل المستثمرين تجاه بعض المشاريع الساخنة. بشكل عام، مشاعر السوق تتعافى تدريجياً، ولكن لا يزال من الضروري توخي الحذر من مخاطر التقلبات المحتملة.
5. التحليل: ارتفاع توقعات خفض الفائدة وتوافقها مع السياسة الجديدة للجنة الأوراق المالية والبورصات، مما أدى إلى انتعاش معنويات السوق
وفقًا لتقرير The Block، صرح فينسنت ليو، المدير التنفيذي للاستثمار في Kronos Research، أنه في ظل عدم اليقين الكلي وشراء المؤسسات، يظهر السوق حاليًا شعور "متفائل حذر". كما أن مؤشر الخوف والجشع يميل نحو "الجشع"، ويؤدي شراء الحيتان وتوقعات خفض أسعار الفائدة إلى دفع المتداولين لإعادة تكوين أصول المخاطر.
يولي المستثمرون اهتمامًا كبيرًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي لشهر يوليو، المقرر أن تُعلن في 12 أغسطس، باعتبارها مؤشرًا رئيسيًا لقرارات رفع أو خفض أسعار الفائدة القادمة. إذا استمرت بيانات التضخم في التراجع، فسوف يزيد من احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، مما سيفيد أداء الأصول ذات المخاطر. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تتخذ لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قرارًا قريبًا لصالح الموافقة على ETF الخاص بـ XRP، مما سيعزز معنويات سوق العملات المشفرة أكثر. بشكل عام، تتراكم العوامل الإيجابية على الصعيدين الكلي والتنظيمي، ومن المتوقع أن تستمر معنويات السوق في التحسن.
ثلاثة. أخبار المشروع
1. فيتاليك بوتيرين يكشف أن Ethereum L1 ستصل إلى 400 TPS، وتشغيل عقد كامل على الهاتف حقيقة.
في مؤتمر ETHKyiv 2025 الذي عُقد في كييف، شارك مؤسس Ethereum فيتاليك بوتيرين والمدير التنفيذي لمؤسسة Ethereum توماس ك. ستانشاك في إعلان خبرين مهمين. أولاً، ذكر بوتيرين أن شبكة Ethereum الرئيسية L1 ستصل هذا العام إلى قدرة معالجة 400 معاملة في الثانية، وهو ما يزيد بنحو 10 مرات عن المستوى الحالي. ثانياً، كشفوا أنه في المستقبل، يمكن لأي شخص تشغيل عقدة كاملة لـ Ethereum على هاتفه الذكي.
منذ ولادة كتلة التكوين في عام 2015، كانت الإيثيريوم تسعى دائمًا لتحسين قابلية التوسع. بعد سنوات من الجهود، ستتجاوز الإيثيريوم هذا العام عنق الزجاجة الخاص بالأداء الحالي البالغ 100TPS من خلال خرائط الطريق مثل Merge وSurge. ستتيح القدرة على المعالجة بواقع 400TPS للإيثيريوم أن تتفوق على البيتكوين ومعظم سلاسل الكتل العامة في معدل الإنتاجية، مما يمهد الطريق لنشر التطبيقات على نطاق واسع.
بالإضافة إلى ذلك، كشف بوتيرين أن الإيثريوم يعمل على تطوير تقنية جديدة للعقد الخفيفة، مما يسمح للمستخدمين العاديين بتشغيل عقد كاملة على الأجهزة المحمولة مثل الهواتف. سيساعد ذلك في تقليل عوائق استخدام شبكة الإيثريوم، وتعزيز مستوى اللامركزية. من المتوقع أن تظهر هذه التقنية في عام 2026.
حظيت الخطط الأخيرة لمؤسسة الإيثيريوم باهتمام واسع من قبل المتخصصين في الصناعة. يعتقد العديد من المحللين أن الاختراقات في قابلية التوسع واللامركزية ستمنح الإيثيريوم دفعة جديدة في مكانته الرائدة في مجال سلاسل الكتل العامة. في المستقبل، ستدعم الإيثيريوم بشكل أقوى التطبيقات الشائعة مثل DeFi وNFT، مما يعزز تطوير النظام البيئي Web3 بأكمله.
2. تجاوز TVL لـ Omnivault 600 ألف دولار أمريكي، APY يتجاوز 28%
حققت منتجات Omnivault التابعة لشركة Orderly أداءً بارزًا مؤخرًا، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 600 ألف دولار، ومعدل العائد السنوي أكثر من 28%. سيتم إطلاق Omnivault في أبريل 2025، مما يسمح لمستخدمي DeFi بكسب العائدات بطريقة سلبية. يحتاج المستخدمون فقط إلى إيداع USDC، حيث يمكن لـ Orderly توفير السيولة لهم عبر عدة شبكات، ويتم ضمان العائدات من قبل صانعي السوق Kronos.
تتمثل الابتكارات في Omnivault في دمج مزايا صانعي السوق التقليديين مع DeFi، مما يوفر للمستخدمين عوائد مستقرة وملحوظة. في الوقت نفسه، قدمت Orderly مصدر سيولة جديد لصانعي السوق، مما يساعد على تحسين كفاءتهم في صنع السوق. لقد قوبل هذا النموذج الذي يحقق الفوز للطرفين بترحيب واسع في السوق، حيث نما TVL بسرعة في فترة زمنية قصيرة.
يعتقد المحللون أن Omnivault يمثل اتجاه تطور DeFi نحو خدمات على مستوى المؤسسات. في المستقبل، من المتوقع أن تجذب منتجات مشابهة المزيد من المستخدمين المؤسسيين للانضمام إلى DeFi، مما يعزز نمو الصناعة. في الوقت نفسه، يوفر Omnivault أيضًا طريقة بسيطة ومربحة للمستخدمين العاديين للمشاركة في DeFi، مما يساعد على زيادة انتشار DeFi.
ومع ذلك، هناك من يطرح تساؤلات حول استدامة Omnivault. ويعتقدون أن عائدات Omnivault تأتي بشكل رئيسي من دعم صانعي السوق، وعندما يقل الدعم، ستنخفض العوائد بشكل كبير. لذلك، يحتاج Omnivault إلى توسيع مصادر العائدات بشكل أكبر لزيادة الاستدامة على المدى الطويل.
3. ارتفعت أنشطة تطوير Stacks إلى المركز الأول في نظام بيتكوين البيئي، وقد يتم الإعلان عن أخبار هامة خلال فترة Token2049
وفقًا للتقرير الأخير الذي نشرته شركة Electric Capital للاستثمار في العملات الرقمية، زادت نشاط تطوير مشروع Stacks في نظام Bitcoin البيئي بشكل ملحوظ، مما جعله يدخل ضمن أفضل 20 نظامًا بيئيًا من حيث نشاط التطوير في صناعة العملات الرقمية، ويحتل المرتبة الأولى بين جميع المشاريع المتعلقة بـ Bitcoin. يُظهر التقرير أن عدد عمليات تقديم المطورين الشهرية لـ Stacks في تزايد مستمر، مما يشير إلى تفوقه في مجال التطوير مفتوح المصدر مقارنةً بالمشاريع المماثلة.
Stacks هو منصة عقود ذكية مبنية على Bitcoin، تهدف إلى جلب تطبيقات مبتكرة مثل DeFi وNFT إلى نظام Bitcoin البيئي. منذ إطلاق الشبكة الرئيسية في عام 2021، حافظت Stacks على تقدم تطوير نشط، وأصبح النظام البيئي أكثر ثراءً.
من الجدير بالذكر أنه مع اقتراب قمة Token2049 في سنغافورة في 30 سبتمبر، بدأت فريق Stacks في تقديم تلميحات حول صدور أخبار مهمة. يتكهن الخبراء أن Stacks قد تكشف عن خارطة طريق جديدة أو خطة ترقية كبيرة لتعزيز مكانتها في نظام بيتكوين البيئي.
يعتقد المحللون أن صعود Stacks يعكس التحولات التي تحدث في نظام بيتكوين البيئي. لطالما كانت بيتكوين تعتبر وسيلة لتخزين القيمة والدفع، تفتقر إلى الميزات المتقدمة مثل العقود الذكية. ظهور Stacks جلب إمكانية تطوير جديدة لنظام بيتكوين البيئي، ومن المتوقع أن يدفع بيتكوين من "الذهب الرقمي" إلى "العملة الرقمية".
ومع ذلك، هناك أيضًا بعض الأشخاص الذين يتبنون موقفًا حذرًا بشأن آفاق Stacks. يعتقدون أن Stacks تحتاج إلى حل مشكلات التوافق مع البيتكوين، وأن تنافس في مجالات الأمان واللامركزية مع سلاسل الكتل العامة مثل الإيثيريوم. فقط من خلال تحقيق اختراقات في هذه المجالات الرئيسية، يمكن لـ Stacks أن تصبح القوة الأساسية في نظام البيتكوين البيئي.
بشكل عام، تعد Stacks بلا شك واحدة من المشاريع الأكثر جدارة بالاهتمام في النظام البيئي لبيتكوين في الوقت الحالي. ستحدد حالة تطورها المستقبلية إلى حد كبير اتجاه تطور النظام البيئي لبيتكوين.
أربعة. الديناميات الاقتصادية
1. بيانات التوظيف الأمريكية لشهر يوليو كانت أقل من المتوقع، مما أثار توقعات خفض الفائدة.
الخلفية الاقتصادية: شهد الاقتصاد الأمريكي أداءً قويًا في النصف الأول من عام 2025، حيث بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي 3.2%، وانخفض معدل التضخم أيضًا، لكن سوق العمل ظل المحرك الرئيسي للانتعاش الاقتصادي. ومع ذلك، كانت بيانات التوظيف في يوليو مخيبة للآمال، حيث بلغ عدد الوظائف غير الزراعية الجديدة 187,000، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 320,000، وارتفع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 3.6%. وقد أثرت هذه البيانات على ثقة السوق في استمرار الانتعاش الاقتصادي.
أحداث مهمة: بعد نشر تقرير توظيف يوليو من وزارة العمل الأمريكية، انتقد الرئيس ترامب البيانات على الفور واعتبرها مزيفة، وقام بإقالة مدير مكتب إحصاءات العمل. كما هدد بتغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي باوول، مطالبًا بخفض أسعار الفائدة على الفور. أثار هذا الإجراء تساؤلات حول مصداقية البيانات الاقتصادية الأمريكية واستقلالية الوكالات الحكومية.
رد فعل السوق: أدت البيانات الضعيفة عن التوظيف إلى تفاقم مخاوف السوق من تباطؤ الاقتصاد، حيث انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل حاد في ذلك اليوم. ولكن في الوقت نفسه، ارتفعت التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بشكل كبير، حيث وصلت الآن إلى 82.7%. انخفضت عائدات السندات، وازدادت شعبية الأصول الآمنة مثل الذهب. يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية القادمة وتوجهات السياسات.
تحليل الخبراء: أشار محللو جولدمان ساكس إلى أنه على الرغم من ضعف بيانات التوظيف، إلا أن ذلك لا يعني أن الركود الاقتصادي قد بدأ. ويعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر لتخفيف ضغوط تباطؤ الاقتصاد. ولكن إذا استمرت الحرب التجارية في التصعيد، فقد يقع الاقتصاد في أزمة أكبر. وحذر اقتصاديون من UBS من أن تدخل الحكومة في بيانات الاقتصاد سيضر بمصداقية البيانات ويزيد من عدم استقرار السوق.
2. تصاعد الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، ستستمر سياسة التعريفات لفترة طويلة
الخلفية الاقتصادية: منذ اندلاع الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عام 2018، فرض الجانبان رسومًا جمركية على بعضهما البعض عدة مرات، مما أدى إلى تعطيل سلاسل الإمداد العالمية وتعرض الصناعة التحويلية لضرر كبير. على الرغم من أن الجانبين قد أعادا فتح المفاوضات عدة مرات، إلا أن جميعها انتهت بالفشل. في النصف الأول من عام 2025، عادت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى طريق مسدود.
حدث مهم: أعلنت مكتب الممثل التجاري الأمريكي هذا الأسبوع عن فرض رسوم بنسبة 10% على السلع الصينية المُصدرة إلى أمريكا بقيمة حوالي 300 مليار دولار، وتشمل المنتجات الهواتف المحمولة، والكمبيوترات، والملابس، والألعاب وغيرها. وهذه هي أحدث خطوة اتخذتها إدارة ترامب لمواجهة التباطؤ الاقتصادي.
رد فعل السوق: سيؤدي تنفيذ سياسة التعرفة إلى تفاقم الاضطراب في سلسلة التوريد العالمية وزيادة تكاليف تشغيل الشركات. سيتحمل المستهلكون الأمريكيون أيضًا أسعار سلع أعلى. يشعر المستثمرون بالقلق الشديد حيال ذلك، وانخفضت الأسهم الأمريكية والأسواق الدولية استجابة لذلك. ولكن في الوقت نفسه، يتوقع السوق أن يضطر الاحتياطي الفيدرالي لمزيد من خفض أسعار الفائدة لتخفيف الضغط الاقتصادي.
وجهة نظر الخبراء: أشار أستاذ الاقتصاد في جامعة كولومبيا، ساكس، إلى أن الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة قد تحولت إلى حرب طويلة الأمد، وستستمر سياسة التعريفات لفترة طويلة، مما سيؤدي إلى تأثيرات مستمرة على الاقتصاد العالمي. وناشد الطرفين لحل الخلافات من خلال التفاوض، وتجنب تصعيد الحرب التجارية أكثر. بينما يعتقد محللو غولدمان ساكس أن الحرب التجارية ستؤدي إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى 2.1% بحلول عام 2025.
3. قد يؤجل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة، وآفاق انتعاش الاقتصاد في منطقة اليورو قاتمة
خلفية اقتصادية: كان أداء اقتصاد منطقة اليورو ضعيفًا في النصف الأول من عام 2025، حيث بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي 0.9% فقط، مما كان أقل من المتوقع. كما أن معدل التضخم كان بعيدًا عن المستوى المستهدف للبنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. على الرغم من أن معدل البطالة قد انخفض، فإن سوق العمل لا يزال ضعيفًا. بشكل عام، فإن انتعاش اقتصاد منطقة اليورو يفتقر إلى القوة.
الأحداث المهمة: أعلن البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع أنه يدرس تأجيل موعد خفض أسعار الفائدة المقرر في سبتمبر إلى ديسمبر. ويعتقد البنك أن النشاط الاقتصادي في النصف الثاني من العام قد يتباطأ أكثر، وأن استمرار الضغوط التجارية وانقطاع سلسلة الإمداد سيؤثران على توقعات التضخم. وبالتالي، قد يتم تأجيل موعد خفض أسعار الفائدة.
استجابة السوق: انخفضت كل من الأسهم الأوروبية ومعدل صرف اليورو. يشعر المستثمرون بالقلق من الموقف الحذر للبنك المركزي الأوروبي، مما يعني أن آفاق التعافي الاقتصادي قاتمة. بينما شهد سوق السندات تبايناً، حيث انخفضت عوائد السندات الألمانية بينما ارتفعت عوائد سندات دول مثل إيطاليا، مما يعكس قلق السوق بشأن اقتصاد هذه الدول.
تحليل الخبراء: قال كبير الاقتصاديين في دويتشه بنك في أوروبا إن تأخير البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة يعود إلى القلق بشأن ضغوط التضخم. واعتبر أنه إذا تصاعدت الحرب التجارية بشكل أكبر، فإن اقتصاد منطقة اليورو سيقع في أزمة أكبر. من ناحية أخرى، ذكر محللو غولدمان ساكس أن البنك المركزي الأوروبي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ويعيد بدء برنامج شراء الأصول لتعزيز الاقتصاد.
خمسة. الرقابة والسياسات
1. دخول《قانون العملة المستقرة》 في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا: يجب أن تغطي الأصول الاحتياطية القيمة الاسمية المتداولة بالكامل
دخلت لائحة عملة مستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس، حيث أنشأت نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة، مما يعزز إطار الرقابة على أنشطة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. يتم الإشراف على هذه اللائحة من قبل إدارة النقد في هونغ كونغ ولجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة.
كأول قانون ينظم العملات المستقرة على مستوى العالم، تنص "لائحة العملات المستقرة" بوضوح على أنه يجب على المرخص لهم ضمان أن القيمة السوقية للأصول الاحتياطية للعملات المستقرة المحددة التي يقومون بإصدارها لا تقل أبداً عن القيمة الاسمية لهذه العملات المستقرة التي لم يتم استردادها والمتداولة. يجب على المرخص لهم أن يأخذوا في الاعتبار حالة مخاطر الأصول الاحتياطية، ويضمنوا وجود ضمانات زائدة مناسبة لتغطية المخاطر السوقية.
تهدف هذه الخطوة إلى الحفاظ على استقرار العملات المستقرة وثقة المستثمرين، وحماية حقوقهم. قال رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ، يو ويمن، إن تطوير العملات المستقرة يتقدم بسرعة، وإن إطار التنظيم يساعد على الحفاظ على صحة النظام المالي في هونغ كونغ وتطوره المنظم.
يعتقد معظم المهنيين في الصناعة أن "لوائح العملة المستقرة" وضعت أساسًا قويًا لتطور العملة المستقرة في هونغ كونغ. ويعتقد تشن شوشين، رئيس جمعية التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ، أن اللوائح توفر إرشادات واضحة للامتثال لمصدري العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المزيد من مشاريع العملات المستقرة إلى هونغ كونغ.
ومع ذلك، هناك بعض الخبراء في الصناعة الذين يشعرون بالقلق من أن متطلبات الاحتياطي الكامل قد تزيد من تكاليف التشغيل والضغط على مُصدري العملات المستقرة. وأشار تشانغ جيا جيا، رئيس الجمعية المالية التكنولوجية في هونغ كونغ، إلى أن الهيئات التنظيمية بحاجة إلى السعي لتحقيق التوازن بين حماية المستثمرين وتعزيز الابتكار.
2. تتعاون CFTC الأمريكية مع خطة البيت الأبيض، وتبدأ مع SEC "عملية الانطلاق في التشفير"
لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) قد أطلقت برنامج "سباق التشفير"، لبدء تنفيذ الاقتراحات السياسية المتعلقة بالعملات المشفرة التي أصدرتها إدارة ترامب يوم الأربعاء.
يتم قيادة هذا البرنامج من قبل رئيس CFTC روسكين، بهدف تسريع عملية تنظيم سوق مشتقات العملات المشفرة. ستتعاون CFTC بشكل وثيق مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لوضع إطار تنظيمي موحد.
تشمل الاقتراحات السياسية لإدارة ترامب: تحديد معايير تصنيف العملات المشفرة، إنشاء هيئة تنظيمية موحدة، وضع نظام تسجيل لبورصات العملات المشفرة، وما إلى ذلك. تهدف هذه الاقتراحات إلى خلق بيئة أكثر شفافية ونظامًا لسوق العملات المشفرة.
قال رئيس CFTC روتسكن إن التطور السريع لسوق العملات المشفرة قد وضع ضغطًا هائلًا على الهيئات التنظيمية. ستسرع خطة "سباق العملات المشفرة" من عملية التنظيم لضمان تشغيل السوق بشكل عادل ومنظم.
أكد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات ، جاي كلايتون ، أن تنظيم العملات المشفرة يتطلب التعاون بين جميع الجهات. وقال إن لجنة الأوراق المالية والبورصات ستنسق بشكل وثيق مع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع لوضع إطار تنظيمي شامل.
رحب السوقيون بهذه السياسة. قال المدير التنفيذي لشركة Coinbase، بريان أرمسترونغ، إن التنظيم الواضح سيجلب اليقين والثقة لصناعة العملات المشفرة. لكن هناك من يقلق من أن التنظيم المفرط قد يقتل الابتكار.
يعتقد المحلل المالي مايكل نوفوغراتس أن الهيئات التنظيمية بحاجة إلى السعي لتحقيق التوازن بين حماية المستثمرين وتعزيز الابتكار. ويقترح أن تتواصل الهيئات التنظيمية بشكل وثيق مع الصناعة لوضع تدابير تنظيمية عملية وقابلة للتطبيق.
3. البنوك الرئيسية في كوريا الجنوبية تنشط في مجال العملات المستقرة، وتستعد مسبقًا لتنفيذ اللوائح التنظيمية
أنشأت البنوك الرئيسية في كوريا الجنوبية مؤخرًا فرقًا متخصصة، وتقوم بنشاط بتخطيط أعمال العملات المستقرة والمحافظ الرقمية، استعدادًا لتطبيق السياسات التنظيمية التي ستدخل حيز التنفيذ قريبًا.
قام بنك كوريا يولي بتشكيل فريق مكون من 9 أشخاص، مسؤولين عن دفع الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة والمحافظ الرقمية. كما توصل البنك إلى اتفاق تعاون مع شركة ناشئة في مجال البلوكشين لاستكشاف جدوى إصدار العملات المستقرة.
مجموعة KB المالية الكورية أنشأت لجنة للتعامل مع الأصول الرقمية، لتنسيق الموارد من شركاتها الفرعية مثل التأمين والأوراق المالية، لوضع استراتيجية مشتركة للأعمال المتعلقة بالأصول الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، قامت البنوك الإقليمية مثل بنك KEB الكوري الجنوبي وبنك بوسان بتشكيل فرق بحثية في مجال blockchain. كما قام بنك K، الشريك في بورصة Up، بتشكيل مجموعة عمل خاصة بالأصول الرقمية.
خلفية هذه السلسلة من الإجراءات هي أن الجمعية الوطنية الكورية تناقش عدة مشاريع قوانين لإصلاح صناعة التشفير، والتي تتضمن السماح للمؤسسات المالية بإصدار عملات مستقرة. ترى الصناعة المصرفية أن التخطيط المسبق يمكن أن يمنحهم ميزة تنافسية بعد تنفيذ السياسات التنظيمية.
وفقًا للمعلومات، قامت البنوك بتقديم طلبات لـ 81 علامة تجارية تتعلق بالعملات المستقرة. وذكر المتخصصون في الصناعة أنه على الرغم من أن التشريع يحتاج إلى بعض الوقت، إلا أن التحضير المسبق يساعد في إطلاق الخدمات بسرعة بعد تطبيق السياسات.
ومع ذلك، هناك محللون يعبرون عن قلقهم بشأن إصدار البنوك للعملات المستقرة. يعتقد خبير التكنولوجيا المالية بارك سي-يوني أن إصدار العملات المستقرة يتطلب قدرة تقنية عالية وقدرة على إدارة المخاطر، ولا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت الصناعة المصرفية تمتلك هذه الشروط.
بشكل عام، تعكس تخطيطات القطاع المصرفي الكوري توقعات متفائلة بشأن مستقبل العملات المستقرة. ستؤدي السياسات التنظيمية إلى خلق نقاط نمو جديدة للبنوك.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
8.4 AI日报 الأصول الرقمية السوق يواجه تحديات متعددة، والسياسات التنظيمية تصبح متغيرًا رئيسيًا
!
١. العنوان الرئيسي
1. بيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة أثارت قلق السوق، مما ضغط على الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.
أظهر تقرير التوظيف لشهر يوليو الذي نشرته وزارة العمل الأمريكية يوم الجمعة أن عدد الوظائف غير الزراعية زاد بمقدار 187000 وظيفة، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 292000 وظيفة، كما تم تعديل بيانات يونيو بشكل كبير. أدت البيانات الضعيفة إلى تفاقم مخاوف السوق من الركود الاقتصادي، وتراجعت أسواق الأسهم والأسواق المشفرة. انخفض سعر البيتكوين في وقت من الأوقات دون مستوى الدعم الحاسم البالغ 112000 دولار، مما أدى إلى تصفية أكثر من مليار دولار من المراكز الطويلة في السوق.
أشار المحللون إلى أن ضعف بيانات التوظيف يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر. ومع ذلك، إذا تفاقمت الحالة الاقتصادية، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى تعليق رفع أسعار الفائدة أو حتى البدء في خفضها. تزيد حالة عدم اليقين من تقلبات السوق.
بالإضافة إلى ذلك، أصدرت إدارة ترامب جولة جديدة من قائمة التعريفات الجمركية على الصين، مما أثار مخاوف السوق من تصعيد الحرب التجارية. الضغط المزدوج للمخاطر الجيوسياسية وتباطؤ الاقتصاد أدى إلى انخفاض كبير في مشاعر المستثمرين تجاه الأصول ذات المخاطر. يتوقع المحللون أنه في ظل عدم ظهور تحسن في الأساسيات الاقتصادية، قد تستمر الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين في الأداء الضعيف.
2. دخلت لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا، لتنظيم إصدار العملات المستقرة والاحتياطيات.
في 1 أغسطس، دخلت لائحة "العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا، مما أنشأ نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة. تنص اللائحة على أنه يجب على الحائز على الترخيص التأكد من أن القيمة السوقية للأصول الاحتياطية للعملات المستقرة التي يصدرها لا تقل عن القيمة الاسمية للعملات المستقرة التي لم يتم استردادها بعد والمتداولة في السوق. يجب على الحائز على الترخيص أيضًا أن يأخذ في الاعتبار حالة مخاطر الأصول الاحتياطية، للتأكد من وجود ضمانات زائدة مناسبة لتغطية المخاطر السوقية.
قال المتخصصون في المجال إن طرح "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ في هذا التوقيت هو تجسيد للتقدم في التنظيم. مع التوافق مع المعايير الدولية، تسعى هونغ كونغ أيضًا إلى الحفاظ على التوافق مع المعايير العالمية الأخرى عند وضع اللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة.
تشير التحليلات إلى أن تطوير العملات المستقرة قد وصل إلى حجم معين، وأن وضع لوائح ذات صلة سيساعد في تنظيم السوق وحماية حقوق المستثمرين. كمنطقة مالية دولية، ستساهم هذه الخطوة في خلق بيئة مواتية لتطوير العملات المستقرة. ومع ذلك، لا يزال من الضروري مراقبة التفاصيل الدقيقة لتنفيذ اللوائح وشدة الرقابة.
3. تواصل بيئة Solana التفوق في النشاط، حيث تجاوز عدد المستخدمين النشطين يوميًا في Sei عدد مستخدمي Solana.
وفقًا لبيانات المراقبة، تجاوز عدد المستخدمين النشطين يوميًا على شبكة Sei شبكة Solana لأول مرة في 2 أغسطس. وقد أطلقت Sei مؤخرًا USDC الأصلي، وأدخلت Ondo وغيرها، مما أدى إلى اعتماد كبير زاد عدد المستخدمين النشطين يوميًا على Sei خلال الأشهر الثلاثة الماضية بمقدار الضعف، من 380,000 إلى 752,000.
في الوقت نفسه، لا يزال مستوى النشاط العام في نظام Solana البيئي متقدمًا. تُظهر قائمة نشاط السلاسل العامة أن Solana تحتل المرتبة الأولى لعدة أيام متتالية. خلال مؤتمر Breakpoint الأسبوع الماضي، أصدرت عشرات المشاريع داخل نظام Solana البيئي منتجات جديدة وترقيات كبيرة.
تحليل يشير إلى أن استمرار نشاط نظام سولانا البيئي يعود بشكل رئيسي إلى مزايا أدائه العالي ورسومه المنخفضة. لكن ظهور سلاسل الكتل الجديدة مثل Sei يعكس أيضًا أن الصناعة في حالة تمايز، حيث أن المستخدمين والمطورين لديهم تفضيلات مختلفة لسلاسل الكتل ذات الخصائص المختلفة. قد يظهر في المستقبل مشهد يتسم بتنافس قوي بين العديد من المنصات.
4. أدى انتشار تطبيقات ChatGPT وغيرها من تطبيقات الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع كبير في العملات الرقمية المرتبطة بمفهوم الذكاء الاصطناعي، مما أثار حماس المستثمرين.
منذ بداية هذا العام، أصبحت تطبيقات الذكاء الاصطناعي التي تمثلها ChatGPT تحظى بشعبية كبيرة، مما أدى إلى ارتفاع كبير في عملات المفهوم الذكاء الاصطناعي. تظهر البيانات أن عملات المفهوم الذكاء الاصطناعي Fetch.ai و SingularityNET و Orai قد ارتفعت بنسبة 300% و 200% و 150% على التوالي منذ بداية العام.
يعتقد المحللون أن شعبية العملات الرقمية المرتبطة بمفهوم الذكاء الاصطناعي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتوقعات المستثمرين المتفائلة بشأن آفاق تقنية الذكاء الاصطناعي. لقد أظهرت نجاحات التطبيقات مثل ChatGPT الإمكانيات الهائلة للذكاء الاصطناعي في مجالات الإنتاجية والكفاءة، مما أدى إلى ارتفاع تقييمات الشركات والمشاريع المشفرة ذات الصلة.
لكن هناك تحذيرات من بعض التحليلات بأن مخاطر تضخم فقاعة العملات الرقمية ذات المفهوم الذكاء الاصطناعي لا يمكن تجاهلها. معظم مشاريع العملات الرقمية ذات المفهوم الذكاء الاصطناعي لا تزال في مراحلها المبكرة، وتفتقر إلى نماذج تجارية واضحة ومصادر دخل. بمجرد أن تهدأ الحماسة، قد تنفجر الفقاعة بسرعة. يحتاج المستثمرون إلى النظر بموضوعية والسيطرة على المخاطر.
5. خطة توسيع لطبقة Ethereum L2 Booster Rollup تجذب الانتباه، ومن المتوقع أن تتجاوز عنق الزجاجة في TPS
لقد كانت توسيعات الإيثيريوم دائمًا محور اهتمام المجتمع. مؤخرًا، أثار حل توسيع L2 الجديد المعروف باسم Booster Rollup اهتمامًا واسعًا ومناقشات. يُعتقد أن هذا الحل لديه القدرة على تجاوز عنق الزجاجة في TPS للإيثيريوم وزيادة السعة بشكل كبير.
الفكرة الأساسية لـ Booster Rollup هي تنفيذ معظم العمليات بشكل غير متصل، ونشر الحالة النهائية فقط على سلسلة الإيثيريوم الرئيسية. يمكن أن يقلل هذا النموذج من "الإثبات التفاعلي" بشكل كبير من عبء السلسلة الرئيسية، مما يحقق قدرة معالجة عالية.
يعتقد المحللون أن Booster Rollup لديه العديد من المزايا، مثل قابلية التوسع العالية، واللامركزية التامة، والتوافق مع Ethereum. لكنه يواجه أيضًا بعض التحديات، مثل الحاجة إلى موارد حسابية كبيرة، وانتفاخ الحالة. إذا تم حل هذه المشكلات، فإن Booster لديه القدرة على أن يصبح طريقاً مهماً لتوسيع Ethereum.
٢. أخبار الصناعة
1. انخفضت بيتكوين بشكل مفاجئ لاختبار مستوى الدعم عند 112,000، هل وصلت السوق الصاعدة إلى عائق، وهل حان وقت شراء العملات المشفرة؟
تعرضت البيتكوين لبيع "الجمعة السوداء" للأسبوع الثالث على التوالي، حيث اختبر السعر في وقت ما مستوى الدعم الرئيسي عند 112,000 دولار، مما أدى إلى تصفية عقود الشراء بالرافعة المالية في سوق العملات المشفرة بأكثر من 1 مليار دولار. هذه الانخفاضات تتزامن مع تدهور مشاعر المخاطرة في الأسواق المالية التقليدية مثل سوق الأسهم الأمريكية، حيث أن البيانات السيئة عن التوظيف في الولايات المتحدة والسياسات الجديدة للرسوم الجمركية أثارت مخاوف المستثمرين بشأن النمو العالمي والسيولة. شهدت العملات البديلة انخفاضات حادة، حيث انخفضت SOL بنسبة تقارب 20% خلال الأسبوع، وانخفضت ETH بنسبة تقارب 10%، كما أن تدفقات الأموال إلى صناديق ETF لم تتمكن من تقديم الدعم.
أشار المحللون إلى أن خط السلسلة الشهرية لبيتكوين في يوليو لا يزال عند أعلى مستوى تاريخي، وأن التصحيح الحالي يميل أكثر إلى التصحيح الفني بدلاً من عكس الاتجاه. شهد سوق الخيارات ظهور عدد كبير من الرهانات الصاعدة، حيث تم تعيين سعر الهدف عند 124,000 دولار، مما يدل على أن بعض المستثمرين يخططون للانتعاش. يؤكد التقرير أنه على الرغم من أن المشاعر السوقية قصيرة المدى حذرة، إلا أن العوامل الإيجابية طويلة الأجل مثل تحسين الإطار التنظيمي، وتطور العملات المستقرة، وعملية توكينغ المؤسسات لا تزال موجودة، مما يعني أن أساس السوق الصاعدة لم يتزعزع. سيتعين مراقبة ما إذا كان السوق يمكن أن يستعيد استقراره، وما إذا كان بيتكوين يمكن أن يستقر مرة أخرى عند مستوى 115,000 دولار، بالإضافة إلى الاتجاهات الرئيسية الأخرى مثل تدفقات صناديق ETF.
2. إشارات مهمة حول الإيثريوم: SharpLink تزيد حيازتها من ETH بقيمة 54 مليون دولار، و"الحوت الغامض" ينفق 300 مليون دولار لشراء quietly.
إثيريوم (ETH) مؤخرًا تلقت إشارة قوية أخرى، تُظهر أن المؤسسات وحيتان السوق تستمر في زيادة رهاناتها على ارتفاع أسعارها. من ناحية، أعلنت شركة SharpLink Gaming المدرجة في البورصة عن زيادة حيازتها من ETH بقيمة 54 مليون دولار، مما رفع إجمالي حيازتها إلى 17595 عملة، مما يجعلها في المرتبة السابعة في تصنيف حيازات المؤسسات العالمية. من ناحية أخرى، تم سحب حوالي 300 مليون دولار من ETH من عنوان محفظة جديدة، مما أثار تكهنات في السوق حول ما إذا كان أحد الحيتان يقوم ببناء مركز كبير.
يعتقد المحللون أن انضمام هذه الكميات الكبيرة من الشراء يعكس تفاؤل المؤسسات بشأن آفاق الإيثيريوم على المدى الطويل. مع استمرار تقدم ETH2.0 وظهور تطبيقات شائعة مثل DeFi وNFT، فإن قيمة وفعالية شبكة الإيثيريوم يتم إطلاقها تدريجياً. على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال وضع ETH ك"القاعدة الصناعية" للعملات المشفرة قوياً. يحتفظ المستثمرون بثقتهم في إمكاناتها للنمو على المدى الطويل، ومن المتوقع أن تستقطب المزيد من تدفقات الأموال في المستقبل.
3. نظرة عامة على بيانات الفتح هذا الأسبوع: ENA و IMX و MOVE وغيرها ستشهد فتحًا كبيرًا
تشير البيانات إلى أن ENA وAPT وAVAX وغيرها ستشهد عمليات فتح كبيرة للرموز هذا الأسبوع، بإجمالي قيمة تتجاوز 100 مليون دولار، حيث سيتم فتح 171 مليون رمز من Ethena (ENA) في 5 أغسطس الساعة 15:00، بقيمة تقدر بنحو 101 مليون دولار، تمثل 2.7% من إجمالي المعروض؛ سيتم فتح 11.31 مليون رمز من Aptos (APT) في 12 أغسطس الساعة 8:00، بقيمة تقدر بنحو 48.07 مليون دولار، تمثل 1.68% من إجمالي المعروض؛ سيتم فتح 1.67 مليون رمز من Avalanche (AVAX) في 15 أغسطس الساعة 8:00، بقيمة تقدر بنحو 35.8 مليون دولار، تمثل 0.39% من إجمالي المعروض؛ سيتم فتح 24.52 مليون رمز من Immutable (IMX) في 8 أغسطس الساعة 8:00، بقيمة تقدر بنحو 12.41 مليون دولار، تمثل 1.3% من إجمالي المعروض.
أشار المحللون إلى أن ENA و IMX يواجهان إلغاء كبير يتجاوز 95 مليون دولار و 12 مليون دولار، مما يضيف ضغطًا على مشاعر المستثمرين وطلب السوق. قد تتأثر قوة السرد على المدى القصير، وقد تواجه الأسعار أيضًا مخاطر هبوطية. ومع ذلك، على المدى الطويل، إذا تطور المشروع بسلاسة واستمر النظام البيئي في التوسع، فقد يضعف تأثير إلغاء الرموز على الأسعار تدريجياً. يجب على المستثمرين مراقبة تقدم المشروع عن كثب وتقييم المخاطر بحذر.
4. عادت مشاعر السوق المشفرة إلى الانتعاش بعد التراجع خلال عطلة نهاية الأسبوع، وأصبحت الآن "جشع"
وفقًا لبيانات Alternative، فإن مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة اليوم هو 64 (مقارنة بـ 53 بالأمس)، وقد ارتفعت مشاعر السوق بسرعة إلى "جشع"، بعد أن انخفضت مشاعر السوق أمس إلى "محايد"، وهي المرة الأولى في شهر تقريبًا. ملاحظة: عتبة مؤشر الخوف تتراوح بين 0-100، وتشمل المؤشرات: التقلب، حجم تداول السوق، شعبية وسائل التواصل الاجتماعي، استطلاعات السوق، نسبة البيتكوين في السوق بالكامل، وتحليل الكلمات الساخنة من جوجل.
قال المحللون إنه على الرغم من أن سوق العملات المشفرة بشكل عام بدأ في التعافي تدريجياً، فإن مشاعر المستثمرين قد تبقى حذرة على المدى القصير. من ناحية، لا تزال هناك عوامل عدم اليقين الاقتصادية الكلية مثل توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والمخاطر الجيوسياسية، مما قد يحد من المساحة المتاحة للأصول عالية المخاطر. من ناحية أخرى، حققت بعض العملات البديلة أداءً قويًا خلال عطلة نهاية الأسبوع، مثل ENA التي ارتفعت بنسبة 17% خلال 24 ساعة، وCFX التي ارتفعت بنسبة 14.65%، مما يعكس تفاؤل المستثمرين تجاه بعض المشاريع الساخنة. بشكل عام، مشاعر السوق تتعافى تدريجياً، ولكن لا يزال من الضروري توخي الحذر من مخاطر التقلبات المحتملة.
5. التحليل: ارتفاع توقعات خفض الفائدة وتوافقها مع السياسة الجديدة للجنة الأوراق المالية والبورصات، مما أدى إلى انتعاش معنويات السوق
وفقًا لتقرير The Block، صرح فينسنت ليو، المدير التنفيذي للاستثمار في Kronos Research، أنه في ظل عدم اليقين الكلي وشراء المؤسسات، يظهر السوق حاليًا شعور "متفائل حذر". كما أن مؤشر الخوف والجشع يميل نحو "الجشع"، ويؤدي شراء الحيتان وتوقعات خفض أسعار الفائدة إلى دفع المتداولين لإعادة تكوين أصول المخاطر.
يولي المستثمرون اهتمامًا كبيرًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي لشهر يوليو، المقرر أن تُعلن في 12 أغسطس، باعتبارها مؤشرًا رئيسيًا لقرارات رفع أو خفض أسعار الفائدة القادمة. إذا استمرت بيانات التضخم في التراجع، فسوف يزيد من احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، مما سيفيد أداء الأصول ذات المخاطر. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تتخذ لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قرارًا قريبًا لصالح الموافقة على ETF الخاص بـ XRP، مما سيعزز معنويات سوق العملات المشفرة أكثر. بشكل عام، تتراكم العوامل الإيجابية على الصعيدين الكلي والتنظيمي، ومن المتوقع أن تستمر معنويات السوق في التحسن.
ثلاثة. أخبار المشروع
1. فيتاليك بوتيرين يكشف أن Ethereum L1 ستصل إلى 400 TPS، وتشغيل عقد كامل على الهاتف حقيقة.
في مؤتمر ETHKyiv 2025 الذي عُقد في كييف، شارك مؤسس Ethereum فيتاليك بوتيرين والمدير التنفيذي لمؤسسة Ethereum توماس ك. ستانشاك في إعلان خبرين مهمين. أولاً، ذكر بوتيرين أن شبكة Ethereum الرئيسية L1 ستصل هذا العام إلى قدرة معالجة 400 معاملة في الثانية، وهو ما يزيد بنحو 10 مرات عن المستوى الحالي. ثانياً، كشفوا أنه في المستقبل، يمكن لأي شخص تشغيل عقدة كاملة لـ Ethereum على هاتفه الذكي.
منذ ولادة كتلة التكوين في عام 2015، كانت الإيثيريوم تسعى دائمًا لتحسين قابلية التوسع. بعد سنوات من الجهود، ستتجاوز الإيثيريوم هذا العام عنق الزجاجة الخاص بالأداء الحالي البالغ 100TPS من خلال خرائط الطريق مثل Merge وSurge. ستتيح القدرة على المعالجة بواقع 400TPS للإيثيريوم أن تتفوق على البيتكوين ومعظم سلاسل الكتل العامة في معدل الإنتاجية، مما يمهد الطريق لنشر التطبيقات على نطاق واسع.
بالإضافة إلى ذلك، كشف بوتيرين أن الإيثريوم يعمل على تطوير تقنية جديدة للعقد الخفيفة، مما يسمح للمستخدمين العاديين بتشغيل عقد كاملة على الأجهزة المحمولة مثل الهواتف. سيساعد ذلك في تقليل عوائق استخدام شبكة الإيثريوم، وتعزيز مستوى اللامركزية. من المتوقع أن تظهر هذه التقنية في عام 2026.
حظيت الخطط الأخيرة لمؤسسة الإيثيريوم باهتمام واسع من قبل المتخصصين في الصناعة. يعتقد العديد من المحللين أن الاختراقات في قابلية التوسع واللامركزية ستمنح الإيثيريوم دفعة جديدة في مكانته الرائدة في مجال سلاسل الكتل العامة. في المستقبل، ستدعم الإيثيريوم بشكل أقوى التطبيقات الشائعة مثل DeFi وNFT، مما يعزز تطوير النظام البيئي Web3 بأكمله.
2. تجاوز TVL لـ Omnivault 600 ألف دولار أمريكي، APY يتجاوز 28%
حققت منتجات Omnivault التابعة لشركة Orderly أداءً بارزًا مؤخرًا، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 600 ألف دولار، ومعدل العائد السنوي أكثر من 28%. سيتم إطلاق Omnivault في أبريل 2025، مما يسمح لمستخدمي DeFi بكسب العائدات بطريقة سلبية. يحتاج المستخدمون فقط إلى إيداع USDC، حيث يمكن لـ Orderly توفير السيولة لهم عبر عدة شبكات، ويتم ضمان العائدات من قبل صانعي السوق Kronos.
تتمثل الابتكارات في Omnivault في دمج مزايا صانعي السوق التقليديين مع DeFi، مما يوفر للمستخدمين عوائد مستقرة وملحوظة. في الوقت نفسه، قدمت Orderly مصدر سيولة جديد لصانعي السوق، مما يساعد على تحسين كفاءتهم في صنع السوق. لقد قوبل هذا النموذج الذي يحقق الفوز للطرفين بترحيب واسع في السوق، حيث نما TVL بسرعة في فترة زمنية قصيرة.
يعتقد المحللون أن Omnivault يمثل اتجاه تطور DeFi نحو خدمات على مستوى المؤسسات. في المستقبل، من المتوقع أن تجذب منتجات مشابهة المزيد من المستخدمين المؤسسيين للانضمام إلى DeFi، مما يعزز نمو الصناعة. في الوقت نفسه، يوفر Omnivault أيضًا طريقة بسيطة ومربحة للمستخدمين العاديين للمشاركة في DeFi، مما يساعد على زيادة انتشار DeFi.
ومع ذلك، هناك من يطرح تساؤلات حول استدامة Omnivault. ويعتقدون أن عائدات Omnivault تأتي بشكل رئيسي من دعم صانعي السوق، وعندما يقل الدعم، ستنخفض العوائد بشكل كبير. لذلك، يحتاج Omnivault إلى توسيع مصادر العائدات بشكل أكبر لزيادة الاستدامة على المدى الطويل.
3. ارتفعت أنشطة تطوير Stacks إلى المركز الأول في نظام بيتكوين البيئي، وقد يتم الإعلان عن أخبار هامة خلال فترة Token2049
وفقًا للتقرير الأخير الذي نشرته شركة Electric Capital للاستثمار في العملات الرقمية، زادت نشاط تطوير مشروع Stacks في نظام Bitcoin البيئي بشكل ملحوظ، مما جعله يدخل ضمن أفضل 20 نظامًا بيئيًا من حيث نشاط التطوير في صناعة العملات الرقمية، ويحتل المرتبة الأولى بين جميع المشاريع المتعلقة بـ Bitcoin. يُظهر التقرير أن عدد عمليات تقديم المطورين الشهرية لـ Stacks في تزايد مستمر، مما يشير إلى تفوقه في مجال التطوير مفتوح المصدر مقارنةً بالمشاريع المماثلة.
Stacks هو منصة عقود ذكية مبنية على Bitcoin، تهدف إلى جلب تطبيقات مبتكرة مثل DeFi وNFT إلى نظام Bitcoin البيئي. منذ إطلاق الشبكة الرئيسية في عام 2021، حافظت Stacks على تقدم تطوير نشط، وأصبح النظام البيئي أكثر ثراءً.
من الجدير بالذكر أنه مع اقتراب قمة Token2049 في سنغافورة في 30 سبتمبر، بدأت فريق Stacks في تقديم تلميحات حول صدور أخبار مهمة. يتكهن الخبراء أن Stacks قد تكشف عن خارطة طريق جديدة أو خطة ترقية كبيرة لتعزيز مكانتها في نظام بيتكوين البيئي.
يعتقد المحللون أن صعود Stacks يعكس التحولات التي تحدث في نظام بيتكوين البيئي. لطالما كانت بيتكوين تعتبر وسيلة لتخزين القيمة والدفع، تفتقر إلى الميزات المتقدمة مثل العقود الذكية. ظهور Stacks جلب إمكانية تطوير جديدة لنظام بيتكوين البيئي، ومن المتوقع أن يدفع بيتكوين من "الذهب الرقمي" إلى "العملة الرقمية".
ومع ذلك، هناك أيضًا بعض الأشخاص الذين يتبنون موقفًا حذرًا بشأن آفاق Stacks. يعتقدون أن Stacks تحتاج إلى حل مشكلات التوافق مع البيتكوين، وأن تنافس في مجالات الأمان واللامركزية مع سلاسل الكتل العامة مثل الإيثيريوم. فقط من خلال تحقيق اختراقات في هذه المجالات الرئيسية، يمكن لـ Stacks أن تصبح القوة الأساسية في نظام البيتكوين البيئي.
بشكل عام، تعد Stacks بلا شك واحدة من المشاريع الأكثر جدارة بالاهتمام في النظام البيئي لبيتكوين في الوقت الحالي. ستحدد حالة تطورها المستقبلية إلى حد كبير اتجاه تطور النظام البيئي لبيتكوين.
أربعة. الديناميات الاقتصادية
1. بيانات التوظيف الأمريكية لشهر يوليو كانت أقل من المتوقع، مما أثار توقعات خفض الفائدة.
الخلفية الاقتصادية: شهد الاقتصاد الأمريكي أداءً قويًا في النصف الأول من عام 2025، حيث بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي 3.2%، وانخفض معدل التضخم أيضًا، لكن سوق العمل ظل المحرك الرئيسي للانتعاش الاقتصادي. ومع ذلك، كانت بيانات التوظيف في يوليو مخيبة للآمال، حيث بلغ عدد الوظائف غير الزراعية الجديدة 187,000، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 320,000، وارتفع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 3.6%. وقد أثرت هذه البيانات على ثقة السوق في استمرار الانتعاش الاقتصادي.
أحداث مهمة: بعد نشر تقرير توظيف يوليو من وزارة العمل الأمريكية، انتقد الرئيس ترامب البيانات على الفور واعتبرها مزيفة، وقام بإقالة مدير مكتب إحصاءات العمل. كما هدد بتغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي باوول، مطالبًا بخفض أسعار الفائدة على الفور. أثار هذا الإجراء تساؤلات حول مصداقية البيانات الاقتصادية الأمريكية واستقلالية الوكالات الحكومية.
رد فعل السوق: أدت البيانات الضعيفة عن التوظيف إلى تفاقم مخاوف السوق من تباطؤ الاقتصاد، حيث انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل حاد في ذلك اليوم. ولكن في الوقت نفسه، ارتفعت التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بشكل كبير، حيث وصلت الآن إلى 82.7%. انخفضت عائدات السندات، وازدادت شعبية الأصول الآمنة مثل الذهب. يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية القادمة وتوجهات السياسات.
تحليل الخبراء: أشار محللو جولدمان ساكس إلى أنه على الرغم من ضعف بيانات التوظيف، إلا أن ذلك لا يعني أن الركود الاقتصادي قد بدأ. ويعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر لتخفيف ضغوط تباطؤ الاقتصاد. ولكن إذا استمرت الحرب التجارية في التصعيد، فقد يقع الاقتصاد في أزمة أكبر. وحذر اقتصاديون من UBS من أن تدخل الحكومة في بيانات الاقتصاد سيضر بمصداقية البيانات ويزيد من عدم استقرار السوق.
2. تصاعد الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، ستستمر سياسة التعريفات لفترة طويلة
الخلفية الاقتصادية: منذ اندلاع الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عام 2018، فرض الجانبان رسومًا جمركية على بعضهما البعض عدة مرات، مما أدى إلى تعطيل سلاسل الإمداد العالمية وتعرض الصناعة التحويلية لضرر كبير. على الرغم من أن الجانبين قد أعادا فتح المفاوضات عدة مرات، إلا أن جميعها انتهت بالفشل. في النصف الأول من عام 2025، عادت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى طريق مسدود.
حدث مهم: أعلنت مكتب الممثل التجاري الأمريكي هذا الأسبوع عن فرض رسوم بنسبة 10% على السلع الصينية المُصدرة إلى أمريكا بقيمة حوالي 300 مليار دولار، وتشمل المنتجات الهواتف المحمولة، والكمبيوترات، والملابس، والألعاب وغيرها. وهذه هي أحدث خطوة اتخذتها إدارة ترامب لمواجهة التباطؤ الاقتصادي.
رد فعل السوق: سيؤدي تنفيذ سياسة التعرفة إلى تفاقم الاضطراب في سلسلة التوريد العالمية وزيادة تكاليف تشغيل الشركات. سيتحمل المستهلكون الأمريكيون أيضًا أسعار سلع أعلى. يشعر المستثمرون بالقلق الشديد حيال ذلك، وانخفضت الأسهم الأمريكية والأسواق الدولية استجابة لذلك. ولكن في الوقت نفسه، يتوقع السوق أن يضطر الاحتياطي الفيدرالي لمزيد من خفض أسعار الفائدة لتخفيف الضغط الاقتصادي.
وجهة نظر الخبراء: أشار أستاذ الاقتصاد في جامعة كولومبيا، ساكس، إلى أن الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة قد تحولت إلى حرب طويلة الأمد، وستستمر سياسة التعريفات لفترة طويلة، مما سيؤدي إلى تأثيرات مستمرة على الاقتصاد العالمي. وناشد الطرفين لحل الخلافات من خلال التفاوض، وتجنب تصعيد الحرب التجارية أكثر. بينما يعتقد محللو غولدمان ساكس أن الحرب التجارية ستؤدي إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى 2.1% بحلول عام 2025.
3. قد يؤجل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة، وآفاق انتعاش الاقتصاد في منطقة اليورو قاتمة
خلفية اقتصادية: كان أداء اقتصاد منطقة اليورو ضعيفًا في النصف الأول من عام 2025، حيث بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي 0.9% فقط، مما كان أقل من المتوقع. كما أن معدل التضخم كان بعيدًا عن المستوى المستهدف للبنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. على الرغم من أن معدل البطالة قد انخفض، فإن سوق العمل لا يزال ضعيفًا. بشكل عام، فإن انتعاش اقتصاد منطقة اليورو يفتقر إلى القوة.
الأحداث المهمة: أعلن البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع أنه يدرس تأجيل موعد خفض أسعار الفائدة المقرر في سبتمبر إلى ديسمبر. ويعتقد البنك أن النشاط الاقتصادي في النصف الثاني من العام قد يتباطأ أكثر، وأن استمرار الضغوط التجارية وانقطاع سلسلة الإمداد سيؤثران على توقعات التضخم. وبالتالي، قد يتم تأجيل موعد خفض أسعار الفائدة.
استجابة السوق: انخفضت كل من الأسهم الأوروبية ومعدل صرف اليورو. يشعر المستثمرون بالقلق من الموقف الحذر للبنك المركزي الأوروبي، مما يعني أن آفاق التعافي الاقتصادي قاتمة. بينما شهد سوق السندات تبايناً، حيث انخفضت عوائد السندات الألمانية بينما ارتفعت عوائد سندات دول مثل إيطاليا، مما يعكس قلق السوق بشأن اقتصاد هذه الدول.
تحليل الخبراء: قال كبير الاقتصاديين في دويتشه بنك في أوروبا إن تأخير البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة يعود إلى القلق بشأن ضغوط التضخم. واعتبر أنه إذا تصاعدت الحرب التجارية بشكل أكبر، فإن اقتصاد منطقة اليورو سيقع في أزمة أكبر. من ناحية أخرى، ذكر محللو غولدمان ساكس أن البنك المركزي الأوروبي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ويعيد بدء برنامج شراء الأصول لتعزيز الاقتصاد.
خمسة. الرقابة والسياسات
1. دخول《قانون العملة المستقرة》 في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا: يجب أن تغطي الأصول الاحتياطية القيمة الاسمية المتداولة بالكامل
دخلت لائحة عملة مستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس، حيث أنشأت نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة، مما يعزز إطار الرقابة على أنشطة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. يتم الإشراف على هذه اللائحة من قبل إدارة النقد في هونغ كونغ ولجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة.
كأول قانون ينظم العملات المستقرة على مستوى العالم، تنص "لائحة العملات المستقرة" بوضوح على أنه يجب على المرخص لهم ضمان أن القيمة السوقية للأصول الاحتياطية للعملات المستقرة المحددة التي يقومون بإصدارها لا تقل أبداً عن القيمة الاسمية لهذه العملات المستقرة التي لم يتم استردادها والمتداولة. يجب على المرخص لهم أن يأخذوا في الاعتبار حالة مخاطر الأصول الاحتياطية، ويضمنوا وجود ضمانات زائدة مناسبة لتغطية المخاطر السوقية.
تهدف هذه الخطوة إلى الحفاظ على استقرار العملات المستقرة وثقة المستثمرين، وحماية حقوقهم. قال رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ، يو ويمن، إن تطوير العملات المستقرة يتقدم بسرعة، وإن إطار التنظيم يساعد على الحفاظ على صحة النظام المالي في هونغ كونغ وتطوره المنظم.
يعتقد معظم المهنيين في الصناعة أن "لوائح العملة المستقرة" وضعت أساسًا قويًا لتطور العملة المستقرة في هونغ كونغ. ويعتقد تشن شوشين، رئيس جمعية التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ، أن اللوائح توفر إرشادات واضحة للامتثال لمصدري العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المزيد من مشاريع العملات المستقرة إلى هونغ كونغ.
ومع ذلك، هناك بعض الخبراء في الصناعة الذين يشعرون بالقلق من أن متطلبات الاحتياطي الكامل قد تزيد من تكاليف التشغيل والضغط على مُصدري العملات المستقرة. وأشار تشانغ جيا جيا، رئيس الجمعية المالية التكنولوجية في هونغ كونغ، إلى أن الهيئات التنظيمية بحاجة إلى السعي لتحقيق التوازن بين حماية المستثمرين وتعزيز الابتكار.
2. تتعاون CFTC الأمريكية مع خطة البيت الأبيض، وتبدأ مع SEC "عملية الانطلاق في التشفير"
لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) قد أطلقت برنامج "سباق التشفير"، لبدء تنفيذ الاقتراحات السياسية المتعلقة بالعملات المشفرة التي أصدرتها إدارة ترامب يوم الأربعاء.
يتم قيادة هذا البرنامج من قبل رئيس CFTC روسكين، بهدف تسريع عملية تنظيم سوق مشتقات العملات المشفرة. ستتعاون CFTC بشكل وثيق مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لوضع إطار تنظيمي موحد.
تشمل الاقتراحات السياسية لإدارة ترامب: تحديد معايير تصنيف العملات المشفرة، إنشاء هيئة تنظيمية موحدة، وضع نظام تسجيل لبورصات العملات المشفرة، وما إلى ذلك. تهدف هذه الاقتراحات إلى خلق بيئة أكثر شفافية ونظامًا لسوق العملات المشفرة.
قال رئيس CFTC روتسكن إن التطور السريع لسوق العملات المشفرة قد وضع ضغطًا هائلًا على الهيئات التنظيمية. ستسرع خطة "سباق العملات المشفرة" من عملية التنظيم لضمان تشغيل السوق بشكل عادل ومنظم.
أكد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات ، جاي كلايتون ، أن تنظيم العملات المشفرة يتطلب التعاون بين جميع الجهات. وقال إن لجنة الأوراق المالية والبورصات ستنسق بشكل وثيق مع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع لوضع إطار تنظيمي شامل.
رحب السوقيون بهذه السياسة. قال المدير التنفيذي لشركة Coinbase، بريان أرمسترونغ، إن التنظيم الواضح سيجلب اليقين والثقة لصناعة العملات المشفرة. لكن هناك من يقلق من أن التنظيم المفرط قد يقتل الابتكار.
يعتقد المحلل المالي مايكل نوفوغراتس أن الهيئات التنظيمية بحاجة إلى السعي لتحقيق التوازن بين حماية المستثمرين وتعزيز الابتكار. ويقترح أن تتواصل الهيئات التنظيمية بشكل وثيق مع الصناعة لوضع تدابير تنظيمية عملية وقابلة للتطبيق.
3. البنوك الرئيسية في كوريا الجنوبية تنشط في مجال العملات المستقرة، وتستعد مسبقًا لتنفيذ اللوائح التنظيمية
أنشأت البنوك الرئيسية في كوريا الجنوبية مؤخرًا فرقًا متخصصة، وتقوم بنشاط بتخطيط أعمال العملات المستقرة والمحافظ الرقمية، استعدادًا لتطبيق السياسات التنظيمية التي ستدخل حيز التنفيذ قريبًا.
قام بنك كوريا يولي بتشكيل فريق مكون من 9 أشخاص، مسؤولين عن دفع الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة والمحافظ الرقمية. كما توصل البنك إلى اتفاق تعاون مع شركة ناشئة في مجال البلوكشين لاستكشاف جدوى إصدار العملات المستقرة.
مجموعة KB المالية الكورية أنشأت لجنة للتعامل مع الأصول الرقمية، لتنسيق الموارد من شركاتها الفرعية مثل التأمين والأوراق المالية، لوضع استراتيجية مشتركة للأعمال المتعلقة بالأصول الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، قامت البنوك الإقليمية مثل بنك KEB الكوري الجنوبي وبنك بوسان بتشكيل فرق بحثية في مجال blockchain. كما قام بنك K، الشريك في بورصة Up، بتشكيل مجموعة عمل خاصة بالأصول الرقمية.
خلفية هذه السلسلة من الإجراءات هي أن الجمعية الوطنية الكورية تناقش عدة مشاريع قوانين لإصلاح صناعة التشفير، والتي تتضمن السماح للمؤسسات المالية بإصدار عملات مستقرة. ترى الصناعة المصرفية أن التخطيط المسبق يمكن أن يمنحهم ميزة تنافسية بعد تنفيذ السياسات التنظيمية.
وفقًا للمعلومات، قامت البنوك بتقديم طلبات لـ 81 علامة تجارية تتعلق بالعملات المستقرة. وذكر المتخصصون في الصناعة أنه على الرغم من أن التشريع يحتاج إلى بعض الوقت، إلا أن التحضير المسبق يساعد في إطلاق الخدمات بسرعة بعد تطبيق السياسات.
ومع ذلك، هناك محللون يعبرون عن قلقهم بشأن إصدار البنوك للعملات المستقرة. يعتقد خبير التكنولوجيا المالية بارك سي-يوني أن إصدار العملات المستقرة يتطلب قدرة تقنية عالية وقدرة على إدارة المخاطر، ولا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت الصناعة المصرفية تمتلك هذه الشروط.
بشكل عام، تعكس تخطيطات القطاع المصرفي الكوري توقعات متفائلة بشأن مستقبل العملات المستقرة. ستؤدي السياسات التنظيمية إلى خلق نقاط نمو جديدة للبنوك.