صناعة العملات المستقرة تدخل عصرًا جديدًا، إدراج Circle يقود موجة الامتثال

سوق العملات المستقرة يستعد لليلة الانفجار. الطلب القوي على الدفع والتداول يوفر له动力 للنمو المستمر، والامتثال، المؤسسية، والاتجاهات السائدة تشكلها لتكون البنية التحتية الأساسية للتمويل على السلسلة.

تأسيس شركة عملة مستقرة في السوق يشير إلى دخول هذا المجال لأول مرة إلى الساحة الرئيسية للأسواق المالية العالمية. من كونها تُعتبر "رهانات قمار" إلى عملة مستقرة أخرى تمثل "دولار رقمي متوافق" تدخل سوق الأسهم الأمريكية، ليس فقط نقطة تحول تجارية، بل أيضًا نقطة انطلاق لإعادة هيكلة النظام المالي. لم تعد العملات المستقرة المتوافقة مجرد أدوات تداول على السلسلة، بل أصبحت وكلاء استراتيجيين للتوسع العالمي للدولار في "إزالة المصرفية وإزالة الجغرافيا".

تتوقع مؤسسات بحوث السوق أن تصل القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في العالم إلى 1.6 تريليون إلى 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، حيث يتركز النمو بشكل رئيسي في ثلاثة مجالات: المدفوعات عبر الحدود، التمويل على السلسلة، ورموز الأصول المادية (RWA). ستصبح العملات المستقرة تدريجياً "نواة سيولة الدولار" في نظام Web3 البيئي.

فيما يتعلق بالهيكل التنافسي، تواجه شركة عملة مستقرة تحديين مزدوجين: الأول هو التنافس مع اللاعبين الأصليين على الشبكة في تغطية السيولة ومرونة الاستخدام، والثاني هو المنافسة مع عمالقة المال التقليديين في حقوق تصدير نظام العملة المستقرة. تشمل المزايا الأساسية للشركة ميزة الامتثال الأولية، والبنية التحتية المفتوحة والشبكة البيئية، بالإضافة إلى الحصول على ثقة المؤسسات ودخول الأموال الرئيسية.

! الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة

ومع ذلك، فإن هيكل الأرباح الحالي للشركة أحادي، وحساس للغاية لمعدل الفائدة. في عام 2024، يأتي حوالي 99% من الإيرادات من فائدة الاحتياطيات. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاعتماد على القنوات مرتفع، حيث تحتكر منصة تداول معينة تقريباً كفاءة تحصيل الإيرادات. يجب أن يكون الاتجاه الرئيسي للتحول المستقبلي هو توسيع الإيرادات غير المتعلقة بالفوائد، وبناء القدرة على تحقيق الدخل القابل للتجميع من بنية عملة مستقرة.

! [الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-36c144ea4d0cbdb50da70326e7ea61dd.webp019283746574839201

من منظور التقييم، تبلغ قيمة الطرح العام الأولي للشركة حوالي 8.1 مليار دولار، ونسبة السعر إلى الربح حوالي 50 مرة، ونسبة السعر إلى المبيعات حوالي 5 مرات. بالمقارنة مع بعض المنافسين، هناك فجوة واضحة في هامش الربح الصافي وكفاءة التشغيل. لكن الامتثال الذي يؤدي إلى ثقة المؤسسات وعلاوة السوق المالية، قد يخلق لها قيمة أكبر على المدى الطويل.

! [الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ec129ab38678d975b90464bfbdcff77.webp(

![Circle IPO: عملة مستقرة واللحظة "ChatGPT" في التمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8fca206884c6f12f090539791bab512a.webp(

![Circle IPO: عملة مستقرة واللحظة "ChatGPT" في التمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d4b11cb48ae341d3b3bc2057ab375a44.webp(

![Circle IPO: عملة مستقرة مع "ChatGPT" في لحظة التمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dbb918a872129875a1ced49713b126d7.webp(

! [الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d70e2ae35a7f4e1f8282838b5e94366.webp(

! [الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-31766204aeb70d0232fa9d140efecb5b.webp(

! [الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acaa362a665d68c1dc76630630be0c0b.webp(

المستثمرون يشترون حاليا رخصة الامتثال وحق تسعير شبكة الدفع على السلسلة في المستقبل، وليس الأرباح الحالية. قد تكون هناك فرص تداول مع زيادة المشاعر على المدى القصير، لكن المفتاح على المدى المتوسط والطويل هو توسيع الأعمال الجديدة، وتقليل الاعتماد على القنوات، والقدرة على الانخراط في الشبكة العالمية للدفع.

إن إدراج هذه الشركة ليس نهاية، بل هو نقطة انطلاق دخول عملة مستقرة عالمية إلى المسار المؤسسي بشكل رسمي. ما يراهن عليه السوق المالي حقًا هو ما إذا كانت يمكن أن تلعب دور الطبقة البروتوكول الأساسية في نظام توافق الدولار العالمي. عندما تصبح عملتها المستقرة الصادرة "دولارًا على السلسلة" قاعدة تداول شائعة، عندها ستبدأ قصة هذه الشركة حقًا.

! [الاكتتاب العام لشركة Circle: لحظة "ChatGPT" للعملات المستقرة والتمويل على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1126aae1b10f6938c14be18f61b5dc8.webp(