تحول عمالقة التشفير من "محرك السوق الصاعدة" إلى "دافع سوق الدببة"
تُعتبر واحدة من أهم المؤسسات في مجال التشفير، ومنذ نشأتها تلعب دورًا حيويًا في الصناعة. باعتبارها واحدة من أكبر المؤسسات لإدارة التشفير، قدمت على مدار سنوات قنوات استثمار متوافقة للمستثمرين من خلال صناديق الثقة.
ومع ذلك، بعد أن نجح صندوق بيتكوين الخاص بالهيئة في التحول إلى ETF بيتكوين الفوري في 11 يناير، بدأ ذلك في التسبب في ضغط مستمر على BTC. وحتى الآن، خرج من هذا ETF ما مجموعه 3.45 مليار دولار، بينما كانت الـ 10 ETFs الأخرى في حالة تدفق صافي.
هذا يعني أن هذا الصندوق المتداول بالبورصة أصبح العامل الرئيسي الذي تسبب في تدفق الأموال من إجمالي صناديق البيتكوين المتداولة في الوقت الحالي، وأصبح المصدر الأكبر لعمليات البيع في الأجل القصير.
الحيتان التشفيرية السابقة
منذ عام 2019، كانت هذه المؤسسة واحدة من الحيتان البارزة في عالم التشفير. باعتبارها شركة فرعية تم تأسيسها في عام 2013 من قبل مجموعة كبيرة من العملات الرقمية، كانت تقدم قنوات استثمار متوافقة للمستثمرين من خلال صندوق استثماري قبل أن يتم إدراج صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري، حيث يأتي أكثر من 90٪ من الأموال من مستثمري المؤسسات وصناديق التقاعد.
عندما تم تحويل صندوق بيتكوين الخاص به إلى ETF في 11 يناير من هذا العام، بلغ حجم الإدارة (AUM) 250 مليار دولار، مما جعله أكبر مؤسسة لإدارة التشفير في ذلك الوقت.
حالياً، يحتوي صندوق الثقة الفردي لهذه المؤسسة على ETH و BCH و LTC و XLM و ETC و ZEC و ZEN و SOL و BAT، مما يظهر أن تفضيلات الاستثمار لـ "صديق المؤسسة" تتمتع باستقرار ملحوظ، حيث تتكون أساساً من الأصول الرئيسية والعملات القديمة.
تعتبر هذه الصناديق الائتمانية "صناديق الشراء العارية"، حيث يتم الدخول فقط دون الخروج في المدى القصير. يختار المستثمرون إيداع BTC وETH بغرض تحقيق أرباح، مما يؤدي إلى استمرار نمو حجم الصناديق المقابلة، وهو أمر إيجابي بالتأكيد لسوق الفوري، حيث يتم شراء العملات المقابلة بقوة من جانب العرض، مما يخفف من ضغط البيع.
على الرغم من أن ETF البيتكوين الخاص بالجهة أصبح اليوم سببًا مثيرًا للانتقادات لسوق الدببة، إلا أنه كان يُعتبر سابقًا واحدًا من المحركات الرئيسية للسوق الصاعدة في عام 2020. في ظل التأخير المستمر في الموافقة على طلبات ETF البيتكوين، أرست الجهة وضعها كقناة دخول متوافقة تقريبًا وحيدة، حيث عملت كوسيط بين المستثمرين المؤهلين وتدخل المؤسسات في سوق التشفير، مما حقق حالة من الاتصال الضعيف بين المستثمرين وسوق ETH الفوري، وفتحت قناة مباشرة لدخول الأموال الجديدة من السوق الخارجي.
تلاشي الفائض السلبي تدريجياً
في يونيو 2023، بعد ظهور أخبار حول صندوق ETF للبيتكوين الفوري من قبل إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى، بدأت الفجوة السلبية لصندوق البيتكوين الخاص بالهيئة في التقلص تدريجياً.
على سبيل المثال، وفقًا لبيانات 1 يوليو 2023، كانت المنتجات الائتمانية لبيتكوين وإيثيريوم من هذه المؤسسة تعاني من علاوة سلبية تقريبًا عند أدنى مستوى تاريخي - بلغت علاوة بيتكوين السلبية 30%، وبلغت علاوة إيثيريوم السلبية أيضًا 30%، في حين أن علاوة ETC السلبية تجاوزت 50%.
وفي لعبة توقعات ETF على مدار نصف العام الماضي، انخفضت الفائدة السلبية لصندوق Bitcoin من 30٪ لتقترب الآن من 0، وقد حان الوقت بالفعل لمعظم الأموال التي تم وضعها مسبقًا للشراء لتحقيق الأرباح والخروج.
من منظور العلاوة السلبية، فإن هذا يؤذي بشكل كبير المستثمرين الخاصين الذين شاركوا في الثقة نقدًا أو باستخدام BTC أو ETH في السوق الأولية، لأن هذه الثقة في التشفير لا يمكن استرداد أصولها الأساسية مباشرة - لا توجد آلية خروج واضحة، ولا يوجد استرداد أو تخفيض.
المستثمرون بعد 6 أو 12 شهرًا (بعد فترة الإغلاق) ، عندما يبيعون حصص الثقة التي تم فك قفلها في السوق الثانوية للأسهم الأمريكية ، فإنهم سيحققون خسائر فقط وفقًا للسعر السلبي في ذلك الوقت.
إنه بسبب العائد السلبي، قام بعض الأشخاص بشراء كميات كبيرة من صناديق بيتكوين في السوق الثانوية. قدمت منصة اقتراض تشفير معينة قرضًا قدره حوالي مليار دولار إلى صندوق تحوط معروف، وكان الضمان هو ثلثي بيتكوين وثلث صناديق بيتكوين.
تعتبر هذه الصندوق التحوطي واحدة من أكبر المشترين في الثقة في البيتكوين، ومن المرجح جدًا أنها تتراهن على أن الثقة ستتحول إلى ETF أو أنه سيتم فتح عمليات الاستبدال فيما بعد، مما يتيح لها تسوية العجز وتحقيق أرباح خلال هذه الفترة.
لذا، قبل هذه الموجة من طلبات ETF، كانت الهيئة قد بدأت بالفعل في الترويج علنًا لتحويل منتجات الثقة مثل بتكوين وإيثريوم إلى ETF، بهدف فتح قنوات التمويل والتحويل، والتقليل من الفائض السلبي، لشرح ذلك للمستثمرين.
متى سيتوقف التأثير؟
كانت العوامل الإيجابية في الماضي الآن عبئًا على السوق. بعد أن نجح صندوق الاستثمار في البيتكوين التابع لهذه المؤسسة في التحول إلى ETF نقدي في 11 يناير، بدأ ذلك في التسبب في ضغط مستمر على BTC:
حتى وقت كتابة هذا المقال، خرج من هذا الصندوق المتداول في البورصة أكثر من 6.4 مليار دولار في يوم واحد، مما أسفر عن أكبر خروج للأموال في يوم واحد حتى الآن، وبلغ إجمالي الخروج بعد التحويل إلى صندوق ETF 34.5 مليار دولار، بينما كانت الصناديق الأخرى العشرة المتبقية في حالة تدفق صافي.
حتى 23 يناير، بلغ إجمالي حجم التداول في الأيام السبعة الأولى لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين حوالي 19 مليار دولار، حيث تمثل هذه الصناديق أكثر من نصف هذا المبلغ، مما يعني أن الأموال الإضافية الناتجة عن هذه الصناديق لا تزال في مرحلة ضغط بيع لمواجهة التدفقات النقدية المستمرة للخارج.
بالطبع، ساهمت عمليات البيع من بعض منصات التداول التي تمر بعملية الإفلاس بجزء كبير أيضًا - حيث تقدر قيمة 22000000 سهم من ETF البيتكوين الذي تم بيعه بالكامل بحوالي 1 مليار دولار.
بشكل عام، على الرغم من أن صندوق الثقة الخاص بالبيتكوين من هذه المؤسسة كان أحد أكبر المحركات في السوق الصاعدة السابقة، وقد قدم لسنوات عديدة قنوات استثمار متوافقة في التشفير للمستثمرين من خلال شكل صندوق الثقة، إلا أنه بعد الموافقة على ETF، يمكن تتبع تدفقات الأموال الخارجة والضغط البيعي.
تبلغ رسوم الإدارة لهذا الصندوق المتداول في البورصة 1.5%، وهو ما يتجاوز بكثير 0.2%-0.9% من الرسوم الأخرى.
إلى حد ما، ستكون هذه لعبة ورق مكشوفة في الفترة القادمة: لا يزال هذا الصندوق المتداول في البورصة يحتفظ بأكثر من 500000 بيتكوين (حوالي 20 مليار دولار)، ومن المؤكد أن المؤسسات والأموال التي تنتظر الدخول ستنتظر اللحظة المناسبة لجمع الرقائق واقتناص الحصة.
هذا يعني أيضًا أنه في الفترة المستقبلية، قد يستمر ضغط البيع لهذا الصندوق المتداول في البورصة في تجاوز الرغبة في تدفق الأموال.
عند النظر إلى الوراء، كانت هذه "محركات السوق الصاعدة" التي اعتُبرت في عام 2020 كوسيلة لجذب الأموال الجديدة من خارج السوق، في ظل البيئة الحالية، ليس فقط لم تعد فعّالة، بل أصبحت نقاط خطر محتملة يمكن أن تُسبب تسونامي في الصناعة في أي لحظة.
ستُضخَّم العوامل الإيجابية في أوقات الازدهار، ولكن الثبات في أوقات التراجع هو ما يُعتبر أكثر قيمة. بالنسبة للصناعات التي لا تزال في مرحلة النمو السريع، فإن التحرر من التعلق بتخطيط الحيتان الكبرى وإزالة الغموض عن المؤسسات، قد يكون من أكبر الدروس التي يمكننا اكتسابها في هذه الدورة الخاصة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
4
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropF5Bro
· منذ 20 س
أه، لقد خدعوا الحمقى وانصرفوا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ContractExplorer
· منذ 20 س
الإغراق الإغراق بشكل واضح جدا، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForeverBuyingDips
· منذ 20 س
又有حمقى要被خداع الناس لتحقيق الربح啦
شاهد النسخة الأصليةرد0
GhostAddressMiner
· منذ 20 س
داخل السلسلة تظهر البيانات أن بعض العناوين المبكرة لعملة بدأت في فتح التحويلات بشكل جماعي، ههه
التشفير الحوت تحول إلى مصدر ضغط البيع بيتكوين ETF资金流出达34.5亿美元
تحول عمالقة التشفير من "محرك السوق الصاعدة" إلى "دافع سوق الدببة"
تُعتبر واحدة من أهم المؤسسات في مجال التشفير، ومنذ نشأتها تلعب دورًا حيويًا في الصناعة. باعتبارها واحدة من أكبر المؤسسات لإدارة التشفير، قدمت على مدار سنوات قنوات استثمار متوافقة للمستثمرين من خلال صناديق الثقة.
ومع ذلك، بعد أن نجح صندوق بيتكوين الخاص بالهيئة في التحول إلى ETF بيتكوين الفوري في 11 يناير، بدأ ذلك في التسبب في ضغط مستمر على BTC. وحتى الآن، خرج من هذا ETF ما مجموعه 3.45 مليار دولار، بينما كانت الـ 10 ETFs الأخرى في حالة تدفق صافي.
هذا يعني أن هذا الصندوق المتداول بالبورصة أصبح العامل الرئيسي الذي تسبب في تدفق الأموال من إجمالي صناديق البيتكوين المتداولة في الوقت الحالي، وأصبح المصدر الأكبر لعمليات البيع في الأجل القصير.
الحيتان التشفيرية السابقة
منذ عام 2019، كانت هذه المؤسسة واحدة من الحيتان البارزة في عالم التشفير. باعتبارها شركة فرعية تم تأسيسها في عام 2013 من قبل مجموعة كبيرة من العملات الرقمية، كانت تقدم قنوات استثمار متوافقة للمستثمرين من خلال صندوق استثماري قبل أن يتم إدراج صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري، حيث يأتي أكثر من 90٪ من الأموال من مستثمري المؤسسات وصناديق التقاعد.
عندما تم تحويل صندوق بيتكوين الخاص به إلى ETF في 11 يناير من هذا العام، بلغ حجم الإدارة (AUM) 250 مليار دولار، مما جعله أكبر مؤسسة لإدارة التشفير في ذلك الوقت.
حالياً، يحتوي صندوق الثقة الفردي لهذه المؤسسة على ETH و BCH و LTC و XLM و ETC و ZEC و ZEN و SOL و BAT، مما يظهر أن تفضيلات الاستثمار لـ "صديق المؤسسة" تتمتع باستقرار ملحوظ، حيث تتكون أساساً من الأصول الرئيسية والعملات القديمة.
تعتبر هذه الصناديق الائتمانية "صناديق الشراء العارية"، حيث يتم الدخول فقط دون الخروج في المدى القصير. يختار المستثمرون إيداع BTC وETH بغرض تحقيق أرباح، مما يؤدي إلى استمرار نمو حجم الصناديق المقابلة، وهو أمر إيجابي بالتأكيد لسوق الفوري، حيث يتم شراء العملات المقابلة بقوة من جانب العرض، مما يخفف من ضغط البيع.
على الرغم من أن ETF البيتكوين الخاص بالجهة أصبح اليوم سببًا مثيرًا للانتقادات لسوق الدببة، إلا أنه كان يُعتبر سابقًا واحدًا من المحركات الرئيسية للسوق الصاعدة في عام 2020. في ظل التأخير المستمر في الموافقة على طلبات ETF البيتكوين، أرست الجهة وضعها كقناة دخول متوافقة تقريبًا وحيدة، حيث عملت كوسيط بين المستثمرين المؤهلين وتدخل المؤسسات في سوق التشفير، مما حقق حالة من الاتصال الضعيف بين المستثمرين وسوق ETH الفوري، وفتحت قناة مباشرة لدخول الأموال الجديدة من السوق الخارجي.
تلاشي الفائض السلبي تدريجياً
في يونيو 2023، بعد ظهور أخبار حول صندوق ETF للبيتكوين الفوري من قبل إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى، بدأت الفجوة السلبية لصندوق البيتكوين الخاص بالهيئة في التقلص تدريجياً.
على سبيل المثال، وفقًا لبيانات 1 يوليو 2023، كانت المنتجات الائتمانية لبيتكوين وإيثيريوم من هذه المؤسسة تعاني من علاوة سلبية تقريبًا عند أدنى مستوى تاريخي - بلغت علاوة بيتكوين السلبية 30%، وبلغت علاوة إيثيريوم السلبية أيضًا 30%، في حين أن علاوة ETC السلبية تجاوزت 50%.
وفي لعبة توقعات ETF على مدار نصف العام الماضي، انخفضت الفائدة السلبية لصندوق Bitcoin من 30٪ لتقترب الآن من 0، وقد حان الوقت بالفعل لمعظم الأموال التي تم وضعها مسبقًا للشراء لتحقيق الأرباح والخروج.
من منظور العلاوة السلبية، فإن هذا يؤذي بشكل كبير المستثمرين الخاصين الذين شاركوا في الثقة نقدًا أو باستخدام BTC أو ETH في السوق الأولية، لأن هذه الثقة في التشفير لا يمكن استرداد أصولها الأساسية مباشرة - لا توجد آلية خروج واضحة، ولا يوجد استرداد أو تخفيض.
المستثمرون بعد 6 أو 12 شهرًا (بعد فترة الإغلاق) ، عندما يبيعون حصص الثقة التي تم فك قفلها في السوق الثانوية للأسهم الأمريكية ، فإنهم سيحققون خسائر فقط وفقًا للسعر السلبي في ذلك الوقت.
إنه بسبب العائد السلبي، قام بعض الأشخاص بشراء كميات كبيرة من صناديق بيتكوين في السوق الثانوية. قدمت منصة اقتراض تشفير معينة قرضًا قدره حوالي مليار دولار إلى صندوق تحوط معروف، وكان الضمان هو ثلثي بيتكوين وثلث صناديق بيتكوين.
تعتبر هذه الصندوق التحوطي واحدة من أكبر المشترين في الثقة في البيتكوين، ومن المرجح جدًا أنها تتراهن على أن الثقة ستتحول إلى ETF أو أنه سيتم فتح عمليات الاستبدال فيما بعد، مما يتيح لها تسوية العجز وتحقيق أرباح خلال هذه الفترة.
لذا، قبل هذه الموجة من طلبات ETF، كانت الهيئة قد بدأت بالفعل في الترويج علنًا لتحويل منتجات الثقة مثل بتكوين وإيثريوم إلى ETF، بهدف فتح قنوات التمويل والتحويل، والتقليل من الفائض السلبي، لشرح ذلك للمستثمرين.
متى سيتوقف التأثير؟
كانت العوامل الإيجابية في الماضي الآن عبئًا على السوق. بعد أن نجح صندوق الاستثمار في البيتكوين التابع لهذه المؤسسة في التحول إلى ETF نقدي في 11 يناير، بدأ ذلك في التسبب في ضغط مستمر على BTC:
حتى وقت كتابة هذا المقال، خرج من هذا الصندوق المتداول في البورصة أكثر من 6.4 مليار دولار في يوم واحد، مما أسفر عن أكبر خروج للأموال في يوم واحد حتى الآن، وبلغ إجمالي الخروج بعد التحويل إلى صندوق ETF 34.5 مليار دولار، بينما كانت الصناديق الأخرى العشرة المتبقية في حالة تدفق صافي.
حتى 23 يناير، بلغ إجمالي حجم التداول في الأيام السبعة الأولى لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين حوالي 19 مليار دولار، حيث تمثل هذه الصناديق أكثر من نصف هذا المبلغ، مما يعني أن الأموال الإضافية الناتجة عن هذه الصناديق لا تزال في مرحلة ضغط بيع لمواجهة التدفقات النقدية المستمرة للخارج.
بالطبع، ساهمت عمليات البيع من بعض منصات التداول التي تمر بعملية الإفلاس بجزء كبير أيضًا - حيث تقدر قيمة 22000000 سهم من ETF البيتكوين الذي تم بيعه بالكامل بحوالي 1 مليار دولار.
بشكل عام، على الرغم من أن صندوق الثقة الخاص بالبيتكوين من هذه المؤسسة كان أحد أكبر المحركات في السوق الصاعدة السابقة، وقد قدم لسنوات عديدة قنوات استثمار متوافقة في التشفير للمستثمرين من خلال شكل صندوق الثقة، إلا أنه بعد الموافقة على ETF، يمكن تتبع تدفقات الأموال الخارجة والضغط البيعي.
تبلغ رسوم الإدارة لهذا الصندوق المتداول في البورصة 1.5%، وهو ما يتجاوز بكثير 0.2%-0.9% من الرسوم الأخرى.
إلى حد ما، ستكون هذه لعبة ورق مكشوفة في الفترة القادمة: لا يزال هذا الصندوق المتداول في البورصة يحتفظ بأكثر من 500000 بيتكوين (حوالي 20 مليار دولار)، ومن المؤكد أن المؤسسات والأموال التي تنتظر الدخول ستنتظر اللحظة المناسبة لجمع الرقائق واقتناص الحصة.
هذا يعني أيضًا أنه في الفترة المستقبلية، قد يستمر ضغط البيع لهذا الصندوق المتداول في البورصة في تجاوز الرغبة في تدفق الأموال.
عند النظر إلى الوراء، كانت هذه "محركات السوق الصاعدة" التي اعتُبرت في عام 2020 كوسيلة لجذب الأموال الجديدة من خارج السوق، في ظل البيئة الحالية، ليس فقط لم تعد فعّالة، بل أصبحت نقاط خطر محتملة يمكن أن تُسبب تسونامي في الصناعة في أي لحظة.
ستُضخَّم العوامل الإيجابية في أوقات الازدهار، ولكن الثبات في أوقات التراجع هو ما يُعتبر أكثر قيمة. بالنسبة للصناعات التي لا تزال في مرحلة النمو السريع، فإن التحرر من التعلق بتخطيط الحيتان الكبرى وإزالة الغموض عن المؤسسات، قد يكون من أكبر الدروس التي يمكننا اكتسابها في هذه الدورة الخاصة.