تحليل تقييم Hyperliquid: الحالة الحالية للمنتج، نموذج الاقتصاد وتقييم المخاطر
1. المقدمة
هايبرليكيد هي واحدة من أبرز النقاط في سوق التشفير في الآونة الأخيرة. إن استراتيجيتها التي لا تقبل استثمارات رأس المال المغامر، وتوزيع 70% من الرموز على المجتمع، وإعادة جميع الإيرادات إلى المستخدمين، قد أثارت اهتمامًا واسعًا. لقد تجاوزت القيمة السوقية المتداولة لرمز HYPE بسرعة رموز UNI، ودخلت ضمن أفضل 25 عملة مشفرة، كما شهدت بيانات أعمال المنصة ارتفاعًا كبيرًا.
تهدف هذه المقالة إلى وصف حالة تطوير Hyperliquid، وتحليل نموذجها الاقتصادي، وتقييم قيمة HYPE، في محاولة للإجابة على سؤال "هل HYPE مكلف حقًا؟"
2. نظرة عامة على أعمال Hyperliquid
تتضمن Hyperliquid حاليًا جزئين رئيسيين هما بورصة المشتقات وبورصة التداول الفوري. كما أنها تخطط مستقبلاً لإطلاق HyperEVM العامة.
2.1 بورصة المشتقات
تعد بورصة المشتقات المنتج الرائد لشركة Hyperliquid، وهي أيضًا جوهر نظامها البيئي. تعتمد على آلية دفتر الطلبات المركزي المحدود (CLOB)، وتعمل على Hyperliquid L1 المكونة من طبقة إجماع HyperBFT وطبقة تنفيذ RustVM.
بالنسبة للمستخدمين، فإن تجربة Hyperliquid تتشابه تقريبًا تمامًا مع بعض منصات التداول المركزية، بما في ذلك تجربة التداول، هيكل المنتجات، الرسوم وقواعد الخصم، وغيرها. الفرق الوحيد هو أنه لا حاجة لـ KYC.
هايبرليكيد تقدم أيضًا وظيفة Vault، مشابهة ل"تتبع الطلبات" في بعض منصات التداول المركزية. حيث تشغل Vault الرسمية HLP 95% من TVL، وتعمل كطرف مقابل للتداول في المنصة، وتحقق جزءًا من رسوم المنصة.
من حيث حجم التداول وحجم المراكز، يتطور Hyperliquid بسرعة. في مجال سوق المشتقات اللامركزية، يحتل Hyperliquid مركز الصدارة منذ يونيو من هذا العام. في الشهرين الأخيرين، اتسعت الفجوة مع المنصات الأخرى بشكل أكبر.
بالنسبة للمنصات المركزية الرائدة، تم تقليص الفجوة مع Hyperliquid إلى أقل من 10 أضعاف.
2.2 بورصة التداول الفوري
تستخدم منصة Hyperliquid للتداول الفوري أيضًا شكل دفتر الطلبات، وهي متوافقة مع هيكل المنتجات ومعايير الرسوم مثل بورصات المشتقات. حاليًا، تم إطلاق أصول Hyperliquid الأصلية التي تتوافق مع معيار HIP-1 فقط.
HIP-1 هو معيار رموز شبكة Hyperliquid، تكلفة إنشائه مرتفعة، ولكن يعني النجاح في الإنشاء أنه يمكن إدراجه في بورصة Hyperliquid للتداول الفوري.
يوفر HIP-2 مجموعة من أنظمة السوق الآلي، مما يحل مشكلة السيولة الأولية المرتبطة بإنشاء الرموز من خلال HIP-1.
بلغ متوسط حجم التداول اليومي للعقود الفورية في Hyperliquid حوالي 400 مليون دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما جعله في المراكز العشرة الأولى على بعض منصات البيانات.
2.3 هايبر EVM
HyperEVM لم يتم إطلاقه بعد. سيكون بيئة متوافقة مع EVM بدون ترخيص، مع قابلية التشغيل المتداخل مع Hyperliquid L1. ستستخدم HyperEVM HYPE كرسوم الغاز.
حاليًا، شبكة HyperEVM التجريبية تعمل بشكل طبيعي، ويشارك بعض المدققين المعروفين في الاختبار.
3. فريق Hyperliquid، نموذج الاقتصاد الرمزي والتقييم
3.1 الفريق
هايبرليكيد لديها مؤسسان مشاركان، والفريق صغير الحجم ولكنه متميز. إنهم يلتزمون بتطوير تمويلهم الخاص، ويقومون ببناء سلسلة عالية الأداء لتحقيق دفتر الطلبات على السلسلة، وقد اقترحوا بشكل مبتكر آليات مثل HIP-1.
3.2 نموذج الاقتصاد HYPE
إجمالي HYPE هو 1 مليار عملة، سيتم إصدارها في 29 نوفمبر 2023. التوزيع كالتالي:
31.0% توزيع الإبداعي للمستخدمين الأوائل
38.888% مخصصة للإصدارات المستقبلية ومكافآت المجتمع
23.8% مخصصة للفريق، تبدأ الإفراج بعد قفل لمدة عام.
6.0% هايبرد فاونديشن
0.3% منحة مجتمعية
0.012٪ HIP-2
تأتي إيرادات Hyperliquid بشكل رئيسي من رسوم التداول ورسوم المزاد HIP-1. جميع الإيرادات تذهب بالكامل إلى HLP وصندوق المساعدات (AF). يحتفظ AF بمعظم الأصول في HYPE.
حتى الآن، تجاوزت تدفقات USDC المتراكمة لـ AF 77 مليون دولار، حيث تجاوزت 25 مليون دولار في الشهر الماضي، مع إعادة شراء يومية تبلغ حوالي 1 مليون دولار من HYPE.
تم إطلاق وظيفة رهن HYPE في 30 ديسمبر 2023، ومعدل العائد الحالي حوالي 2.5٪.
3.3 تقييم
يمكن تقييم Hyperliquid من إطارين:
مقارنة مع منصة تداول رائدة معينة
تداول المشتقات: HYPE ≈ 10% رمز منصة رائدة معينة
تداول فوري: HYPE ≈ 1.5% رموز منصة رائدة معينة
EVM( تقدير ): HYPE ≈ 3% رمز منصة رائدة
نموذج اقتصادي: HYPE يتفوق بشكل ملحوظ على رموز بعض المنصات الرائدة
القيمة السوقية المتداولة: HYPE ≈ 9% رموز منصة رائدة معينة
القيمة السوقية الكاملة: HYPE ≈ 27% رمز منصة رئيسية معين
تقدير PS
وفقًا لحسابات العائد السنوي على بيانات الشهر الماضي، فإن المبلغ المستخدم في إعادة شراء HYPE حوالي 319 مليون دولار.
القيمة السوقية المتداولة تقابل PS بمقدار 29.4
القيمة السوقية الكاملة تتوافق مع PS بمقدار 88
بالمقارنة مع مشاريع مماثلة أخرى، فإن تقدير PS لـ HYPE أقل من معظم مشاريع L1.
4. المخاطر
تشمل المخاطر الرئيسية التي تواجه Hyperliquid:
مخاطر الأموال: يتم تخزين جميع الأموال في جسر شبكة Arbitrum الخاصة بها
مخاطر البرمجيات: قد تحتوي الهياكل الجديدة وآليات الإجماع على ثغرات غير معروفة
مخاطر الأوراك: المخاطر الكامنة في بورصات المشتقات
مخاطر تنظيمية: قد تواجه ميزة عدم الحاجة إلى KYC تحديات تنظيمية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
3
مشاركة
تعليق
0/400
GasOptimizer
· منذ 4 س
مرة أخرى، شخص آخر هرب باستخدام layer2 بسبب ارتفاع تكاليف الغاز
تحليل تقييم Hyperliquid: حالة المنتج، النموذج الاقتصادي، وتقييم المخاطر
تحليل تقييم Hyperliquid: الحالة الحالية للمنتج، نموذج الاقتصاد وتقييم المخاطر
1. المقدمة
هايبرليكيد هي واحدة من أبرز النقاط في سوق التشفير في الآونة الأخيرة. إن استراتيجيتها التي لا تقبل استثمارات رأس المال المغامر، وتوزيع 70% من الرموز على المجتمع، وإعادة جميع الإيرادات إلى المستخدمين، قد أثارت اهتمامًا واسعًا. لقد تجاوزت القيمة السوقية المتداولة لرمز HYPE بسرعة رموز UNI، ودخلت ضمن أفضل 25 عملة مشفرة، كما شهدت بيانات أعمال المنصة ارتفاعًا كبيرًا.
تهدف هذه المقالة إلى وصف حالة تطوير Hyperliquid، وتحليل نموذجها الاقتصادي، وتقييم قيمة HYPE، في محاولة للإجابة على سؤال "هل HYPE مكلف حقًا؟"
2. نظرة عامة على أعمال Hyperliquid
تتضمن Hyperliquid حاليًا جزئين رئيسيين هما بورصة المشتقات وبورصة التداول الفوري. كما أنها تخطط مستقبلاً لإطلاق HyperEVM العامة.
2.1 بورصة المشتقات
تعد بورصة المشتقات المنتج الرائد لشركة Hyperliquid، وهي أيضًا جوهر نظامها البيئي. تعتمد على آلية دفتر الطلبات المركزي المحدود (CLOB)، وتعمل على Hyperliquid L1 المكونة من طبقة إجماع HyperBFT وطبقة تنفيذ RustVM.
بالنسبة للمستخدمين، فإن تجربة Hyperliquid تتشابه تقريبًا تمامًا مع بعض منصات التداول المركزية، بما في ذلك تجربة التداول، هيكل المنتجات، الرسوم وقواعد الخصم، وغيرها. الفرق الوحيد هو أنه لا حاجة لـ KYC.
هايبرليكيد تقدم أيضًا وظيفة Vault، مشابهة ل"تتبع الطلبات" في بعض منصات التداول المركزية. حيث تشغل Vault الرسمية HLP 95% من TVL، وتعمل كطرف مقابل للتداول في المنصة، وتحقق جزءًا من رسوم المنصة.
من حيث حجم التداول وحجم المراكز، يتطور Hyperliquid بسرعة. في مجال سوق المشتقات اللامركزية، يحتل Hyperliquid مركز الصدارة منذ يونيو من هذا العام. في الشهرين الأخيرين، اتسعت الفجوة مع المنصات الأخرى بشكل أكبر.
بالنسبة للمنصات المركزية الرائدة، تم تقليص الفجوة مع Hyperliquid إلى أقل من 10 أضعاف.
2.2 بورصة التداول الفوري
تستخدم منصة Hyperliquid للتداول الفوري أيضًا شكل دفتر الطلبات، وهي متوافقة مع هيكل المنتجات ومعايير الرسوم مثل بورصات المشتقات. حاليًا، تم إطلاق أصول Hyperliquid الأصلية التي تتوافق مع معيار HIP-1 فقط.
HIP-1 هو معيار رموز شبكة Hyperliquid، تكلفة إنشائه مرتفعة، ولكن يعني النجاح في الإنشاء أنه يمكن إدراجه في بورصة Hyperliquid للتداول الفوري.
يوفر HIP-2 مجموعة من أنظمة السوق الآلي، مما يحل مشكلة السيولة الأولية المرتبطة بإنشاء الرموز من خلال HIP-1.
بلغ متوسط حجم التداول اليومي للعقود الفورية في Hyperliquid حوالي 400 مليون دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما جعله في المراكز العشرة الأولى على بعض منصات البيانات.
2.3 هايبر EVM
HyperEVM لم يتم إطلاقه بعد. سيكون بيئة متوافقة مع EVM بدون ترخيص، مع قابلية التشغيل المتداخل مع Hyperliquid L1. ستستخدم HyperEVM HYPE كرسوم الغاز.
حاليًا، شبكة HyperEVM التجريبية تعمل بشكل طبيعي، ويشارك بعض المدققين المعروفين في الاختبار.
3. فريق Hyperliquid، نموذج الاقتصاد الرمزي والتقييم
3.1 الفريق
هايبرليكيد لديها مؤسسان مشاركان، والفريق صغير الحجم ولكنه متميز. إنهم يلتزمون بتطوير تمويلهم الخاص، ويقومون ببناء سلسلة عالية الأداء لتحقيق دفتر الطلبات على السلسلة، وقد اقترحوا بشكل مبتكر آليات مثل HIP-1.
3.2 نموذج الاقتصاد HYPE
إجمالي HYPE هو 1 مليار عملة، سيتم إصدارها في 29 نوفمبر 2023. التوزيع كالتالي:
تأتي إيرادات Hyperliquid بشكل رئيسي من رسوم التداول ورسوم المزاد HIP-1. جميع الإيرادات تذهب بالكامل إلى HLP وصندوق المساعدات (AF). يحتفظ AF بمعظم الأصول في HYPE.
حتى الآن، تجاوزت تدفقات USDC المتراكمة لـ AF 77 مليون دولار، حيث تجاوزت 25 مليون دولار في الشهر الماضي، مع إعادة شراء يومية تبلغ حوالي 1 مليون دولار من HYPE.
تم إطلاق وظيفة رهن HYPE في 30 ديسمبر 2023، ومعدل العائد الحالي حوالي 2.5٪.
3.3 تقييم
يمكن تقييم Hyperliquid من إطارين:
تداول المشتقات: HYPE ≈ 10% رمز منصة رائدة معينة تداول فوري: HYPE ≈ 1.5% رموز منصة رائدة معينة EVM( تقدير ): HYPE ≈ 3% رمز منصة رائدة نموذج اقتصادي: HYPE يتفوق بشكل ملحوظ على رموز بعض المنصات الرائدة القيمة السوقية المتداولة: HYPE ≈ 9% رموز منصة رائدة معينة القيمة السوقية الكاملة: HYPE ≈ 27% رمز منصة رئيسية معين
وفقًا لحسابات العائد السنوي على بيانات الشهر الماضي، فإن المبلغ المستخدم في إعادة شراء HYPE حوالي 319 مليون دولار. القيمة السوقية المتداولة تقابل PS بمقدار 29.4 القيمة السوقية الكاملة تتوافق مع PS بمقدار 88
بالمقارنة مع مشاريع مماثلة أخرى، فإن تقدير PS لـ HYPE أقل من معظم مشاريع L1.
4. المخاطر
تشمل المخاطر الرئيسية التي تواجه Hyperliquid: